公司业绩与公告 - 公司公布了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩并宣布派发季度股息 [1] 投资者交流安排 - 公司将于2025年10月29日东部时间下午1点举行电话会议，由首席执行官Jason Gottlieb和首席财务官C.J. Daley主持，讨论截至2025年9月30日的三个月及九个月的业绩 [2] - 电话会议将通过公司网站进行网络直播，并提供电话接入及回放服务，回放有效期至2025年11月5日东部时间上午9点 [2] 公司业务概览 - 公司是一个全球多资产投资平台，为全球成熟客户提供广泛的高附加值投资策略，专注于增长型资产类别 [3] - 公司自1994年成立以来，致力于吸引经验丰富、纪律严明的投资专业人士来管理客户资产 [3] - 公司的自治投资团队管理着跨越多资产类别的多样化投资策略，并通过多种投资工具提供以适应广泛的客户需求 [3]

Key Takeaways Apollo's Q3 earnings and revenues are expected to rise from the year-ago reported levels. Total AUM is estimated at $884.2B, suggesting 5.3% sequential growth, driven by asset inflows. Expenses tied to team expansion and merger costs likely kept the cost base elevated. Apollo Global Management, Inc. (APO) is scheduled to announce third-quarter 2025 results on Nov. 4, before market open. APO’s quarterly earnings and revenues are expected to have increased from the year-ago reported levels.In th ...

核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.61美元，远超市场预期的0.45美元，同比大幅增长38.6% [1] - 归属于普通股股东的GAAP净收入为3.013亿美元，合每股0.66美元，远高于去年同期的5500万美元，合每股0.12美元 [3] - 公司股价在盘前交易中上涨2.3%，得益于超预期的业绩表现 [1] 收入与利润 - 调整后净收入为11.9亿美元，同比增长7.4%，符合市场预期 [4] - 调整后营业费用为7.802亿美元，同比增长3.3% [4] - 调整后营业利润率为34.2%，高于去年同期的31.6% [4] 资产管理规模 - 截至2025年9月30日，资产管理规模创下2.12万亿美元的历史纪录，同比增长18.3% [5] - 第三季度平均资产管理规模为2.06万亿美元，同比增长18.3% [5] - 当季实现长期净资金流入289亿美元，主要驱动力为ETF和指数、中国合资企业与印度业务、基本面固定收益以及私募市场 [5] 财务状况与资本管理 - 现金及现金等价物为9.731亿美元，高于2025年6月30日的9.227亿美元 [6] - 长期债务为16.2亿美元 [6] - 本季度公司以2500万美元回购了120万股股票 [7] 行业同业表现 - 贝莱德第三季度调整后每股收益为11.55美元，超过市场预期的11.25美元，业绩受益于收入增长和创纪录的资产管理规模，达13.46万亿美元 [11] - 黑石集团第三季度可分配每股收益为1.52美元，远超市场预期的1.22美元，同比飙升50%，业绩得益于各板块收入增长和资产管理规模增加 [12]

公司财务报告安排 - 公司将于2025年10月30日股市收盘后公布2025年第三季度财报 [1] - 财报电话会议定于2025年10月31日东部时间上午10:00举行 由董事长兼首席执行官Bilal Rashid和首席财务官兼财务主管Kyle Spina主持 [2] - 电话会议可通过公司官网"For Investors"栏目在线收听或拨打电话1-833-816-1364（国内）/1-412-317-5699（国际）接入 [2] - 电话会议重播将在公司网站提供90天 或于2025年11月11日前通过拨打电话1-877-344-7529（国内）/1-412-317-0088（国际）收听 会议ID为8282151 [2] 公司业务概况 - 公司是一家外部管理、封闭式、非多元化的管理投资公司 已选择作为业务发展公司受到监管 [3] - 投资目标是通过主要为债务投资 以及次要为股权投资 为股东提供当期收入和资本增值 [3] - 主要投资于美国私营中型市场公司 包括低端中型市场公司 投资规模为300万至2000万美元 目标公司年EBITDA在500万至5000万美元之间 [3] - 通过多种资产类别提供灵活解决方案 包括优先担保贷款（第一留置权、第二留置权、单元ranche贷款）、次级贷款 以及次要的认股权证和其他股权证券 [3] - 投资活动由OFS Capital Management, LLC管理 该公司是根据《1940年投资顾问法》注册的投资顾问 总部位于芝加哥 在纽约和洛杉矶设有办事处 [3] 历史财务表现 - 2025年第二季度净投资收入降至每股0.25美元 较2025年第一季度每股0.26美元有所下降 [5] - 2025年第二季度投资净亏损为每股0.97美元 [5] 公司融资活动 - 公司定价了注册公开发行 总本金为6000万美元的7.50%票据 将于2028年到期 [7] - 此次发行预计为公司带来约5850万美元的净收益 若承销商完全行使超额配售权 净收益约为6732万美元 [7]

Materialise公司三季度业绩 - 公司第三季度业绩表明其业务在充满挑战的需求环境中仍在苦苦挣扎 [1] - 此前分析指出尽管医疗业务持续强劲但汽车行业的疲软正在拖累公司股价 [1] Narweena资产管理公司的投资理念 - 公司专注于寻找因市场对业务长期前景理解不足而导致的错位机会 [1] - 投资理念认为通过在存在进入壁垒的市场中识别具有长期增长机会的企业可以实现超额风险调整回报 [1] - 研究流程侧重于公司和行业基本面旨在发现独特见解 [1] - 公司具有高风险承受能力和长期投资视野追求深度低估的股票 [1] - 投资偏向于小盘股以及竞争优势不明显的市场 [1] 宏观经济与行业背景 - 人口老龄化、低人口增长和生产力增长停滞将创造与过去不同的投资机会集 [1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退但如果竞争减少可能会反直觉地改善业务表现 [1] - 相反其他企业可能面临成本上升和规模不经济 [1] - 经济日益由轻资产业务主导对基础设施投资的需求随时间推移而下降 [1] - 大量资本追逐有限的投资机会推高资产价格并压缩风险溢价 [1]

资产配置趋势 - 投资者正涌入加密货币和黄金等资产，这些资产被视为“恐惧资产”，其驱动因素是市场对全球政府债务不断飙升的日益担忧 [1] - 投资者购买此类资产是由于担心其资产贬值、财务安全及人身安全受到威胁 [2] - 这种所谓的“贬值交易”趋势，即投资者从法定货币转向硬资产，根源在于财政和货币政策空间导致购买力减弱，特别是美元方面 [2] 宏观经济背景 - 美国政府债务负担预计将在本世纪首次超过意大利和希腊的水平 [3] - 根据国际货币基金组织预测，到2030年，美国一般政府总债务将激增20多个百分点，达到GDP的1434%，超过疫情期间的纪录 [4] - 国际货币基金组织估计，美国预算赤字在2030年前将每年保持在GDP的7%以上，在其追踪的富裕国家中为最高 [4] 行业领军者观点转变 - 贝莱德首席执行官拉里·芬克对加密货币的态度发生显著转变，从2017年称比特币为“洗钱者和窃贼的领域”转变为2024年自称“主要信徒”，并认为它是人们在更恐惧时的投资工具 [5] - 芬克表示市场迫使人们不断重新评估，并补充说加密货币与黄金一样具有作用，是一种替代性资产 [5] - 鉴于贝莱德管理着125万亿美元资产，并运营着最大的加密货币ETF——管理资产达939亿美元的iShares比特币信托，其观点对全球市场具有重大影响力 [5] 加密货币资产属性演变 - 有分析指出，私人投资者、银行和机构有充分理由可能开始使用比特币进行对冲，但需要警惕其24/7的波动性，这要求建立新的风险系统和全天候流动性管理 [3] - 尽管比特币最初是作为应对2008年金融危机的“恐惧资产”出现，但加密货币已演变为“对区块链技术未来以及一个全新的、无边界的金融系统的风险偏好押注” [6]

公司股息公告 - 公司董事会宣布季度股息为每股1.27美元，将于2025年12月30日支付给截至2025年12月15日营业结束时的在册股东 [1] 公司业务与资产规模 - 公司是一家全球领先的资产管理公司，截至2025年9月30日，管理客户资产规模达1.77万亿美元 [2] - 公司管理的资产中约三分之二与退休金相关 [2] - 公司拥有超过85年的投资卓越历史、退休金业务领导地位和独立的专有研究 [2] 公司治理动态 - 公司董事会选举Allan Golston和Richard Verma为独立董事 [3] 公司资产管理规模更新 - 公司公布2025年9月末的初步资产管理规模为1.77万亿美元 [4]

比特币ETF资金流入概况 - 今年以来比特币交易所交易基金录得269亿美元净流入 [1] - 贝莱德旗下的iShares比特币信托ETF流入资金达281亿美元 贡献了主要部分 [1][2] - 若无贝莱德基金的贡献 比特币ETF整体资金流将为负值 [2] 贝莱德在加密货币ETF领域的角色 - 贝莱德同时推出的iShares以太坊信托ETF在多次资金流入中占据主导地位 [2] - 公司决定不参与当前逐渐兴起的山寨币ETF申请浪潮 [2][3] - 其比特币和以太坊ETF的成功表现使其处于市场领先地位 [2] 山寨币ETF的申请与潜在挑战 - 21Shares、Canary Capital、富达等多家资产管理公司已在过去一年向美国证交会提交一种或多种山寨币ETF申请 [3] - VanEck于十月中旬提交了Lido Staked以太坊ETF申请 该基金旨在跟踪基于MarketVector指数的LDO Staked以太坊基准利率的现货Lido Staked ETH价格 [4] - Bitwise资产管理公司在八月提交S-1文件 申请推出跟踪LINK价格的现货Chainlink ETF [4] - 这些申请文件提及了标准的创设和赎回机制 计划采用由主要执行代理管理的"信托定向交易"系统 [5] - 鉴于贝莱德的缺席 即将推出的山寨币ETF可能难以达到同等市场吸引力 尽管上市前炒作热度高 但总体资金流入可能受限 [3]

市场泡沫与投资行为 - 市场泡沫通常由群体行为推动 难以在形成过程中被准确识别 [1] - 金融顾问在市场波动中的核心作用是行为指导 而非市场预测 [2] 大宗商品市场动态 - 尽管存在俄罗斯制裁 但原油供应依然过剩 价格维持在每桶60美元中段 [3] - 全球原油库存接近四年高位 并预计将继续攀升 [3] 传统投资组合挑战 - 60/40平衡投资组合可能面临“失落的十年”风险 即长期回报停滞 [4] 资管公司战略动向 - 富兰克林邓普顿瞄准财富渠道 计划通过定制化投资组合和另类投资拓展外包首席投资官业务 [5] - 高盛资产管理聘请前瑞银高管David Blank 负责独立管理账户和投资组合解决方案的销售业务 [11] 另类投资市场概况 - 年初至今另类投资募资总额达1484亿美元 其中非上市业务发展公司以345亿美元领先 [6] - 合格机会区域基金在2025年第三季度募资4368亿美元 较上一季度的114亿美元显著下降 [9] 零售另类投资产品展望 - 面向零售渠道的另类投资产品可能难以达到行业宣传的回报预期 [7] 数据中心与AI基础设施投资 - 全球数据中心预计需要67万亿美元投资以满足算力需求 [8] - 到2030年 算力价值链公司需为AI需求投入52万亿美元 [8] 房地产投资管理扩张 - 阿波罗全球管理收购Bridge投资集团 使其房地产资产管理规模翻倍至1100亿美元 [10] - Bert Crouch加入阿波罗 担任合伙人及房地产股权主管 负责包括Bridge在内的房地产业务 [10]

美国现货比特币ETF行业表现 - 美国现货比特币ETF自推出以来取得巨大成功，年初至今总流入资金达269亿美元 [2] - 所有十二只美国现货比特币ETF的总净资产为1558.9亿美元，占比特币总市值的6.83% [5] 贝莱德IBIT基金主导地位 - 贝莱德iShares Bitcoin Trust是行业主导者，自推出以来累计净流入资金达653.7亿美元 [5] - 截至2025年10月27日，IBIT总净资产为926.6亿美元，占所有美国比特币ETF总资产的约60% [5] - IBIT持有的比特币占其总市值的4.06%，其资产规模超过所有同类ETF总资产的一半 [5][6] - IBIT基金仅在2025年2月出现一次净流出，金额为7.5577亿美元，但在随后两个月内迅速恢复 [7] 主要基金对比分析 - 若剔除贝莱德IBIT的贡献，比特币ETF整体资金流将呈现负值，IBIT贡献了281亿美元的资金流入 [2][6] - 富达Wise Origin Bitcoin Fund是第二大基金，目前净资产为237.1亿美元，累计净流入126亿美元 [7] - 灰度比特币信托表现最差，自2024年1月推出以来累计净流出达246.2亿美元，且未出现单月资金净流入 [3][6] - 若同时剔除贝莱德IBIT和灰度GBTC，其他比特币ETF的资金流可能小幅为正，但幅度有限 [3]