基金业绩 - Bretton Fund在2025年第三季度的回报率为8.21%，略高于同期标普500指数8.12%的回报率 [1] 联合太平洋公司股票表现 - 联合太平洋公司一个月回报率为-7.59%，过去52周股价下跌5.96% [2] - 截至2025年10月30日，公司股价报收218.83美元，市值为1298.01亿美元 [2] Bretton Fund投资决策 - Bretton Fund在持有联合太平洋公司股票近15年后，于2025年第三季度清仓该头寸，实现了13%的年化内部收益率 [3] - 投资逻辑得到验证：公司在成熟的双头垄断市场中拥有卓越的定价能力，煤炭运输量下降被从卡车运输夺取的份额所抵消，并通过运营改进提高了利润率 [3] 市场持仓与评级 - 截至2025年第二季度末，共有89只对冲基金持有联合太平洋公司，较前一季度的85只有所增加 [4] - 有机构重申对联合太平洋公司的买入评级，认为其拥有强劲的运营势头 [4]

业绩总结 - 第三季度总收入为42亿加元，同比增长1%[16] - 每股摊薄收益（EPS）为1.83加元，同比增长6%[16] - 运营比率为61.4%，较去年改善170个基点[16] - 运输量（RTMs）同比增长1%，达到57.2亿吨公里[16] - 整体费用同比下降1%，由于燃料费用降低[54] 未来展望 - 预计2025年资本支出为33.5亿加元，2026年展望为28亿加元，减少5.5亿加元[61] - 预计2025年调整后每股摊薄收益将实现中到高个位数的增长[61] - 预计2025/2026年加拿大粮食作物将高于五年平均水平[3] - 2025年西德克萨斯中间原油的平均价格预计在60至70美元每桶之间[3] - CN预计在年末将实现强劲的业绩[63] 战略与效率 - CN的首要任务是推动股东价值创造[68] - CN正在精炼其战略，以应对持续的宏观逆风[69] - CN将紧密关注客户需求，并迅速采取行动[69] - CN将果断行动以提高效率并增加自由现金流[69] - 通过加速成本削减措施，推动了每股收益的增长[55] 其他信息 - CN的前景、指导或目标不包括某些调整，这些调整预计与前几年所做的调整相当，但管理层无法单独量化这些调整的影响[62]

Canadian National Railway reported a rise in third-quarter profit and revenue due to higher freight volumes transported. ...

业绩总结 - 2025年第三季度净亏损为1.183亿美元，较2024年第三季度的5000万美元亏损增加了136%[9] - 2025年第三季度调整后EBITDA为7090万美元，较2025年第二季度的4590万美元增长54%[9] - 2025年第三季度的总收入为6170万美元，较2025年第二季度的4210万美元增长46%[25] - 2025年截至9月30日，总收入为359,003千美元，较2024年的250,733千美元增长了43%[54] - 2025年截至9月30日，净亏损为54,333千美元，相较于2024年的141,393千美元有所改善[55] - 2025年截至9月30日，调整后的EBITDA为272,066千美元，较2024年的98,415千美元显著增加[55] 用户数据 - 2025年第三季度的铁路货运量为74.5千车，较2025年第二季度的59.6千车增长25%[25] - Long Ridge的天然气日产量为76854 MMBtu，较2025年第二季度的64375 MMBtu增长19%[35] 未来展望 - 预计到2026年底，调整后EBITDA目标为2.2亿美元，排除铁路平台的收入增长管道[33] - 近期优先事项包括11月开始的氨气出口转运合同，预计将为公司带来5000万美元的年化调整后EBITDA[45] 新产品和新技术研发 - Repauno的第二阶段建设预计在2026年第四季度开始运营，按时按预算进行[48] 负面信息 - 2025年第三季度的现金及受限现金为3.54亿美元，较2025年6月30日的4.48亿美元减少21%[18] - 2025年第三季度的总债务为37.28亿美元，较2025年6月30日的30.85亿美元增加21%[18] - 2025年第三季度的利息费用为73,312千美元，较2024年同期的31,513千美元显著增加[75][76] 其他新策略和有价值的信息 - Long Ridge的调整后EBITDA从2022年的约3700万美元增长至2025年第三季度的年化约1.43亿美元[43] - 2025年第三季度，公司的折旧和摊销费用为26,808千美元，较2024年同期的20,725千美元有所上升[75][76] - 2025年第三季度，公司的调整后EBITDA总额为70,931千美元，较2024年同期的36,928千美元增长了92.0%[75][76]

公司股息决策 - 董事会已批准2025年第四季度股息 每股普通股为0.8875加元 [1] - 股息将于2025年12月30日支付给在2025年12月9日营业结束时登记在册的股东 [1] 公司业务概况 - 公司每年为北美客户安全运输超过3亿吨自然资源、制成品和成品 [2] - 公司运营着近20000英里的铁路网络及相关运输服务 连接加拿大东西海岸与美国中西部及墨西哥湾沿岸 [2] - 公司自1919年以来一直致力于促进可持续贸易和所服务社区的繁荣 [2]

财务业绩摘要 - 第三季度总收入为41.65亿加元，同比增长1%或5500万加元[6] - 第三季度营业利润为16.06亿加元，同比增长6%或9100万加元[6] - 第三季度净利润为11.39亿加元，同比增长5%或5400万加元[6] - 第三季度稀释后每股收益为1.83加元，同比增长6%[6] - 营业利润率改善170个基点至61.4%[5][6] 运营效率与现金流 - 2025年前九个月自由现金流为23.41亿加元，同比增长14%或2.81亿加元[6] - 2025年前九个月经营活动提供的净现金为48.22亿加元，同比增长3%或1.18亿加元[6] - 总重吨英里数增长1%至1119.01亿，员工人均总重吨英里数增长6%至458.5万[6] - 燃油效率提升2%，每1000总重吨英里消耗0.833美制加仑燃料[6] - 列车速度提升2%至19.5英里/小时，列车长度增加3%至8049英尺[6] 资本配置与股东回报 - 第三季度回购近800万股股票，价值约10亿加元[5][6] - 董事会批准2025年第四季度股息为每股0.8875加元，将于12月30日支付[7] - 2026年资本支出计划设定为28亿加元，较2025年水平减少近6亿加元[2][5] - 截至2025年9月30日的十二个月，经调整债务与经调整EBITDA比率为2.54倍[6] 各业务板块表现 - 多式联运业务收入表现强劲，第三季度增长11%至9.8亿加元[15] - 石油和化学品业务收入增长2%至8.54亿加元，煤炭业务收入增长3%至2.37亿加元[15] - 金属和矿物业务收入下降5%至4.77亿加元，林产品业务收入下降3%至4.51亿加元[15] - 粮食和化肥业务收入下降1%至7.75亿加元，汽车业务收入与去年同期持平为2.17亿加元[15] 2025年业绩指引 - 维持2025年全年经调整稀释每股收益中高个位数增长的指引[8] - 2025年资本投资计划预计为33.5亿加元（扣除客户报销金额后）[8]

公司高管任命 - 科学仪器制造商安捷伦科技任命Adam Elinoff为首席财务官 其此前在生物技术公司安进任职长达19年 最近职位为财务副总裁兼司库 [2] - 支付公司Fiserv任命Paul Todd为新任首席财务官 其此前在支付技术公司Global Payments担任首席财务官 更早之前在支付公司TSYS任职超过11年 [3] - 铁路运营商CSX任命Kevin Boone为执行副总裁兼首席财务官 其于2017年加入公司 曾在2019年至2021年期间担任过首席财务官 拥有近二十年投资行业经验 [4] - 食品公司荷美尔任命Paul Kuehneman为临时首席财务官兼控制人 其自1993年加入公司 曾担任子公司Jennie-O Turkey Store的首席财务官超过五年 [5] 高管变动背景 - Fiserv此次首席财务官变动发生在公司未能达到盈利预期并下调业绩展望之后 [3] - CSX前任首席财务官Sean Pelkey已离职 其于2005年加入公司 2022年起担任首席财务官 [4] - 荷美尔前任首席财务官Jacinth Smiley已离职 其于2021年4月加入公司 2021年11月起担任财务负责人 [5] 职位交接安排 - 安捷伦科技新任首席财务官接替的是临时首席财务官Rodney Gonsalves 后者将继续担任公司副总裁 公司控制人和主要会计官 [2] - Fiserv前任首席财务官Robert Hau将过渡为高级顾问角色 该安排将持续到2026年第一季度 [3]

Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK-B) is expected to report an EPS of $5.57 and revenue of $90.25 billion for the upcoming quarter.Warren Buffett announces retirement by the end of the year, with Greg Abel set to take over as CEO.The company's stock has underperformed the market this year, with a 5% rise compared to the S&P 500's 17% gain.Berkshire Hathaway Inc. (NYSE:BRK-B) is gearing up to release its quarterly earnings on November 1, 2025. Analysts are projecting an earnings per share (EPS) of $5.57 and r ...

财务业绩 - 第三季度营业利润增长11%至9.3亿美元，营收增长3%至26.5亿美元 [2] - 每股收益增长12%至0.72美元 [2] - 营业比率改善2.6个百分点至63.5%，同时支出下降1% [3] 运营量指标 - 总体运输量按营收吨英里计算增长5%，按货车和集装箱载运量计算增长4% [3] - 国内多式联运量增长13%，得益于从堪萨斯城冷藏设施启运的冷藏货物、施耐德跨境运输、汽车零部件以及与CSX的新联营服务 [4] - 国际多式联运量增长10%，主要来自通过温哥华、圣约翰和墨西哥拉萨罗卡德纳斯港口的马士基与赫伯罗特Gemini联盟的货运量增长 [6] 各业务板块表现 - 大宗商品营收吨英里增长7%，得益于美国至墨西哥的谷物运输以及钾肥和煤炭的强劲需求 [3] - merchandise业务整体持平，但汽车运输量创下纪录，这归功于连接加拿大、美国和墨西哥组装厂与汽车装卸点的闭环汽车运输架运营模式 [3] 战略举措与增长动力 - 公司通过强大的网络和独特的合作伙伴关系，在充满挑战的宏观经济条件下实现盈利性增长 [2] - 与CSX合作，计划于1月将前Meridian & Bigbee短线铁路的轨道速度提升至49英里/小时，从而推出达拉斯至亚特兰大之间具有卡车竞争力的30小时多式联运和 merchandise服务 [5] - 2024年收购Meridian & Bigbee使公司能够通过阿拉巴马州默特尔伍德的新互通点连接其网络 [5] - 公司凭借其独特的北美特许经营权、协同效应和自助措施，有望继续超越行业和宏观表现 [7]

核心财务表现 - 2025年第三季度营收为26.6亿美元，同比增长2.2% [1] - 季度每股收益为0.80美元，高于去年同期的0.73美元 [1] - 报告营收较Zacks一致预期26.8亿美元低0.62%，未达预期 [1] - 报告每股收益较Zacks一致预期0.81美元低1.23%，未达预期 [1] 运营效率指标 - 核心调整后运营比为60.7%，高于分析师平均预估的60.4% [4] - 报告运营比为63.5%，显著高于分析师平均预估的59.7% [4] 货运量表现 - 多式联运收入吨英里数为96.8亿，高于分析师平均预估的95.8亿 [4] - 汽车收入吨英里数为15.1亿，高于分析师平均预估的14.0亿 [4] - 金属、矿物和消费品收入吨英里数为49.5亿，高于分析师平均预估的47.5亿 [4] - 总装车量为113万辆，与分析师的113万辆平均预估基本持平 [4] 各货品类装车量 - 能源、化学品和塑料装车量为13.9万辆，略高于分析师平均预估的13.895万辆 [4] - 煤炭装车量为12.65万辆，高于分析师平均预估的12.592万辆 [4] - 化肥和硫磺装车量为1.66万辆，高于分析师平均预估的1.636万辆 [4] - 谷物装车量为13.23万辆，低于分析师平均预估的13.362万辆 [4] - 钾肥装车量为4.73万辆，低于分析师平均预估的5.118万辆 [4] - 林产品装车量为3.19万辆，低于分析师平均预估的3.295万辆 [4] 近期市场表现 - 公司股价在过去一个月内下跌0.2%，同期标普500指数上涨3.8% [3] - 公司股票Zacks评级为4级（卖出），预示其近期可能跑输大盘 [3]