业绩总结 - 截至2025年12月31日，公司管理总资产约307亿美元，收费资产管理规模约207亿美元，其中96%为永久资本[50] - 2025年全年，公司总营收约7.625亿美元，GAAP净收入约2.498亿美元[50] - 2018年1月1日至2025年12月31日，公司核心基金加权平均年化净回报率为22.3%，较标普500指数每年高出800个基点[112] - 2024 - 2025年，管理费用从20.61亿美元增至23.04亿美元，情景1和2下分别为32.90亿美元和42.90亿美元[177] - 2024 - 2025年，业绩费用从24.94亿美元增至53.21亿美元，情景1和2下分别为51.21亿美元和49.21亿美元[177] - 2024 - 2025年，总营收从45.55亿美元增至76.25亿美元，情景1和2下分别为84.11亿美元和92.11亿美元[177] - 2024 - 2025年，总费用从47.52亿美元增至60.13亿美元，情景1和2下分别为100.01亿美元和107.29亿美元[177] - 2024 - 2025年，运营收入从亏损1.97亿美元转为盈利16.12亿美元，情景1和2下分别亏损15.91亿美元和15.18亿美元[178] - 2024 - 2025年，净收入从2390万美元增至2.82亿美元，情景1和2下分别亏损640万美元和盈利6750万美元[178] - 截至2024 - 2025年，管理资产从170.91亿美元增至306.66亿美元[178] 市场扩张和并购 - 2025年5月5日，公司完成霍华德休斯交易，收购霍华德休斯控股公司15%的流通股，总持股比例达47%[48][59] - 2025年12月17日，霍华德休斯控股公司以约21亿美元现金收购Vantage集团控股有限公司，预计2026年第二季度完成交易[48][49] - 2024年5月31日，公司将10%的业务权益以10.5亿美元出售给战略投资者财团[66] 未来展望 - 公司预计PSUS成功上市将大幅扩大收费永久性资本AUM和收入[33] - 公司预计PSUS和公司普通股将在PSUS IPO定价后的首个交易日在纽约证券交易所开始单独交易[34] - 公司预计Vantage收购将使HHH转型为多元化控股公司，结合投资能力与Vantage的保险专业知识和运营，有望为HHH和股东创造长期价值[89] - 公司计划以低杠杆方式管理Vantage保险公司子公司的资产，使其能在普通股上投资更高比例资产，预期产生比高杠杆美国财险公司更高的资产回报[91] - 公司打算通过以高回报率复利永久资本、推出新的永久资本基金和执行企业交易来推动长期股东价值增长[143] - 选择性不对称对冲策略与核心投资策略高度协同，可助力公司以高回报率复利增长永久资本，推动收费资产管理规模（AUM）有机增长[145] - 推出新的永久资本基金可大幅提升收费AUM、运营利润和现金流，鉴于当前收费AUM规模相对较小，新基金推出能带来较大百分比增长[146] 新产品和新技术研发 无 其他新策略 - 公司拟将Pershing Square Holdco, L.P.转换为内华达州公司Pershing Square Inc[6] - 公司已申请将普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为“PS”[12] - 公司此次发行旨在让PSUS投资者以零成本获得公司股份，激励购买PSUS股份[33] - 2024年2月，公司扩大费用抵消安排以减少PSH的绩效费用，增加其对投资者的吸引力；在霍华德·休斯交易中，按比例降低核心基金应付给PSCM的管理费[86] - Pershing Square Holdco, L.P.将法定转换为内华达公司并更名为Pershing Square Inc，有限合伙人将成为普通股股东，Holdco GP的董事会将成为新公司董事会，Holdco GP的非经济权益将转换为特别投票股[150] - 合并交易后，ManagementCo将控制公司股东投票事项的简单多数表决权，公司将成为“受控公司”，但不打算依赖某些公司治理标准豁免[156][158] - 由于上一财年营收低于12.35亿美元，公司符合“新兴成长公司”定义，可享受特定的减少披露和其他要求豁免，豁免期限最长为五年[159][160] 数据相关 - PSUS的PSUS Shares公开发行价格为每股50美元[7] - 公司预计向PSUS IPO的初始投资者每购买100股PSUS Shares免费交付20股普通股[7] - PSUS已从合格投资者处获得28亿美元承诺投资，包括公司同意的1亿美元普通股投资[13] - 私人配售投资者中，家族办公室占30%、养老基金占25%、保险公司占22%、超高净值投资者占12%、其他投资者占11%[13] - 私人配售投资者将购买5560万股PSUS Shares，公司将按每100股PSUS Shares免费交付30股普通股，总计1670万股[13] - PSUS预计在合并交易中筹集50 - 100亿美元，包括PSUS私人配售的28亿美元和PSUS IPO的22 - 72亿美元[13] - 截至2025年12月31日，公司员工及其关联方在基金和霍华德休斯控股公司投资58亿美元[57] - 截至2025年12月31日，公司最大的投资工具PSH收费资产管理规模约150亿美元，占总收费资产管理规模的73%[67] - 截至2025年12月31日，公司管理的两只私募基金PSLP和PSINTL的资产管理规模分别约为15亿美元和4.09亿美元，收费资产管理规模分别为6.48亿美元和2.25亿美元[67] - 公司部分现有私募基金投资者同意赎回总计3.35亿美元的基金权益，并将合格净收益用于参与私募配售[68] - 截至2025年12月31日，PSH的AUM包括23亿美元债券收益和11.5亿欧元（按报告日汇率换算成美元）[71] - 2022 - 2032年，个人投资者对另类资产的配置预计将从4万亿美元增至13万亿美元[108] - 2019 - 2022年，美国家庭直接持股比例从15%增至21%[109] - 截至2025年12月31日，9名投资专业人员管理307亿美元的AUM，公司认为可大幅增加AUM而不显著增加人员、基础设施或其他资产[125] - 2020年7月核心基金发起历史上最大的特殊目的收购公司PSTH，首次公开募股筹集40亿美元，2022年因未获监管批准而清算[128] - 合并交易完成后公司普通股流通股数量为4亿股[170] - 公司考虑两种融资情景，情景1通过PSUS IPO和PSUS私募融资50亿美元，情景2融资10亿美元[177]

文章核心观点 - 在投资者从私人信贷领域撤资的背景下，拥有多元化的业务对相关公司至关重要 [1] 行业趋势 - 投资者正从私人信贷领域撤出资金 [1] 公司战略 - 业务多元化成为公司在当前市场环境下的关键成功因素 [1]

产品发布 - 阿波罗公司宣布推出CG Apollo全球多元化信贷LTAF基金 该基金已获得英国金融行为监管局授权 旨在为英国确定缴费型养老金计划提供一个主要投资于私募信贷的全球多元化信贷投资组合 产品形式为半流动性[1] - 该LTAF是阿波罗更广泛的私募市场LTAF伞型基金下的首个子基金 Carne Global Fund Managers (UK) Limited担任其授权公司董事和另类投资基金经理[3] 战略背景与目标 - 该基金的推出是公司支持DC养老金计划更大战略的重要里程碑 DC计划正日益寻求改善成员收益并整合私募市场解决方案[2] - 公司认为全球退休人员面临储蓄缺口 私募市场策略有助于解决此问题 特别是在公开市场变得更小、更集中的背景下[3] - 公司的战略重点是为养老金计划带来多元化的私募市场解决方案 旨在改善投资组合多元化、增强下行保护并提升风险调整后收益[3] - 该LTAF代表了公司战略的最新进展 即提供符合监管要求、量身定制于现代DC计划的机构级私募市场解决方案[3] 市场拓展与合作 - 该基金的推出建立在公司为美国和欧洲的DC计划带来私募市场退休解决方案的努力之上 旨在帮助退休储蓄者获得数十年来支持确定给付型养老金和全球退休体系的机构级投资工具[2] - 2025年9月 英杰华集团宣布阿波罗是其精选资产管理合作伙伴之一 将在其新的默认养老金投资策略“My Future Vision”下进行资本配置 该策略目标私募市场敞口为20–25%[4] - 基于此势头 2026年2月 阿波罗与施罗德宣布建立战略合作伙伴关系 包括为美国DC计划准备一只集合投资信托 目标是在2026年第二季度推出[5] 公司概况 - 阿波罗是一家高增长的全球另类资产管理公司 在资产管理业务中 公司致力于在整个风险回报谱系上为客户提供超额回报 投资领域从投资级信贷到私募股权[6] - 通过其退休服务业务Athene 公司专注于帮助客户实现财务保障 提供一系列退休储蓄产品 并作为机构的解决方案提供商[6] - 截至2025年12月31日 阿波罗管理资产规模约为9380亿美元[6]

公司动态：新产品发布 - 阿波罗公司宣布推出CG Apollo Global Diversified Credit LTAF基金，该基金已获得英国金融行为监管局授权，旨在为英国确定缴费型养老金计划提供一个主要专注于私募信贷、高度多元化的全球信贷投资组合解决方案，产品形式为半流动性[1] - 该基金是阿波罗更广泛的私募市场LTAF umbrella下的首个子基金，Carne Global Fund Managers (UK) Limited担任其授权公司董事和另类投资基金经理[3] 公司战略：产品定位与目标 - 该LTAF基金旨在成为一个有吸引力的投资组合构建解决方案，提供多元化的跨行业敞口和强劲的收入创造潜力，以支持养老金计划提升成员收益并整合私募市场解决方案的目标[2] - 公司致力于为现代确定缴费型养老金计划提供合规、一站式、机构级的私募市场解决方案，此LTAF是公司产品组合中的最新进展，旨在帮助退休储蓄者获取数十年来支持确定给付型养老金和全球退休体系的同等级别投资工具[2][3] 市场背景与行业趋势 - 全球退休人员面临储蓄缺口，公司认为私募市场策略有助于解决此问题，特别是考虑到公开市场已变得更小且更集中[3] - 公司的重点是向养老金计划提供多元化的私募市场解决方案，旨在改善分散性、增强下行保护并提高风险调整后回报[3] - 确定缴费型养老金计划对私募市场解决方案的需求日益增长，例如Aviva在其新的默认养老金投资策略“My Future Vision”中，目标配置20-25%于私募市场，并已选择阿波罗作为其资产管理合作伙伴之一[4] 公司合作与业务拓展 - 2026年2月，阿波罗与施罗德宣布建立战略合作伙伴关系，包括为美国确定缴费型养老金计划筹备一个集合投资信托，目标是在2026年第二季度推出[5] - Carne Global Fund Managers表示，与阿波罗在此次里程碑式的发布上合作，进一步巩固了跨司法管辖区的协作，并强化了Carne在向市场推出创新LTAF解决方案方面的领先地位[4] 公司概况 - 阿波罗是一家高增长的全球另类资产管理公司，在资产管理业务中，公司致力于在整个风险回报谱系上为客户提供超额回报，业务范围从投资级信贷到私募股权[6] - 公司还通过其退休服务业务Athene，专门帮助客户实现财务保障，提供一系列退休储蓄产品并作为机构的解决方案提供商[6] - 截至2025年12月31日，阿波罗管理资产规模约9380亿美元[6]

公司架构与所有权 - Diamond Hill Capital Management Inc 是 Diamond Hill Investment Group Inc 的全资子公司 [1] - Diamond Hill Investment Group Inc 是一家上市公司 其股票在纳斯达克交易 股票代码为 DHIL [1]

诉讼案件概述 - 罗森律师事务所对阿波罗全球管理公司提起了一项集体诉讼，代表在2021年5月10日至2026年2月21日期间购买该公司证券的投资者 [1] - 该诉讼指控阿波罗全球管理公司在集体诉讼期间做出了虚假和/或误导性陈述，和/或未能披露关键信息 [5] 诉讼指控详情 - 指控称，阿波罗全球管理公司的领导层，包括马克·罗文和利昂·布莱克，在2010年代经常就公司业务与杰弗里·爱泼斯坦进行沟通 [5] - 因此，公司关于从未与杰弗里·爱泼斯坦做过业务的声明是不真实的 [5] - 由于公司领导层与杰弗里·爱泼斯坦的牵连，对公司声誉造成的损害不仅仅是可能性 [5] - 综上所述，被告关于其业务、运营和前景的陈述在所有时间点都存在重大虚假和误导性，和/或缺乏合理依据，据称当真实情况被市场知悉后，投资者遭受了损失 [5] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所是一家全球投资者权益律师事务所，专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [4] - 该事务所曾达成当时针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解 [4] - 根据ISS证券集体诉讼服务的数据，该事务所在2017年达成的证券集体诉讼和解数量排名第一，自2013年以来每年均位列前四 [4] - 该事务所已为投资者追回数亿美元，仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [4]

诉讼事件概述 - 罗森律师事务所代表在2021年5月10日至2026年2月21日期间购买Apollo Global Management, Inc.证券的购买者提起了集体诉讼 [1] - 诉讼声称被告在整个集体诉讼期间做出了虚假和/或误导性陈述和/或未能披露相关信息 [5] 诉讼核心指控 - 指控Apollo Global的领导人Marc Rowan和Leon Black等人在2010年代频繁与Jeffrey Epstein就公司业务进行沟通 [5] - 因此公司关于从未与Jeffrey Epstein做过业务的声明是不真实的 [5] - 由于公司领导人与Jeffrey Epstein的牵连对公司声誉造成的损害不仅仅是可能性 [5] - 因此被告关于其业务运营和前景的陈述在所有时间点都存在重大虚假和误导性且/或缺乏合理依据 [5] - 当真实细节进入市场时投资者遭受了损失 [5] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [4] - 该所曾达成当时针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解 [4] - 该所因2017年证券集体诉讼和解数量被ISS证券集体诉讼服务评为第一名 [4] - 自2013年以来该所每年排名均在前四 [4] - 该所为投资者追回了数亿美元 [4] - 仅在2019年该所就为投资者确保了超过4.38亿美元 [4]

公司背景 - 公司由Brian Gilmartin于1995年5月创立，服务于个人投资者和机构客户 [1] - 公司创始人Brian Gilmartin最初在芝加哥一家经纪自营商担任固定收益/信贷分析师 [1] - 公司创始人在1992年至1995年间曾于Stein Roe & Farnham工作，之后开始管理客户的股票和平衡型投资组合 [1] 创始人履历 - 创始人拥有金融方向的工商管理学士学位（1982年）和金融方向的工商管理硕士学位（1985年） [1] - 创始人于1994年获得特许金融分析师资格 [1] - 创始人曾于2000年至2012年为TheStreet.com撰稿，并于2011年8月至2012年春季为WallStreet AllStars撰稿，也曾为Minyanville.com撰稿 [1] - 创始人的观点曾被包括《华尔街日报》在内的众多出版物引用 [1]

贝莱德公司股价表现 - 贝莱德公司 (BLK) 的股票在艰难的一周中成为显著下跌者 [1] - 股价下跌的背景是中东地区的动荡以及私人信贷市场的后续动荡 [1] 投资研究服务内容 - 提供的投资研究服务包括获取实时投资组合信息以及对特殊公司事件的深度研究 [1] - 特殊公司事件涵盖首次公开募股 (IPO)、兼并与收购、分拆等 [1] - 服务鼓励积极的讨论和特殊请求，旨在让用户从重大公司事件的及时报道中获益 [1] - 研究团队专注于通过催化性公司事件来追踪公司，为会员提供利用IPO、并购、财报和公司资本配置变化的机会 [2] - 每月覆盖10个主要事件，目标是寻找最佳投资机会 [2] 研究团队背景 - 研究团队负责人拥有金融市场专业的理学硕士学位，并拥有十年通过催化性公司事件追踪公司的经验 [2]

公司股息公告 - 艾灵顿信贷公司董事会宣布月度普通股股息为每股0.08美元，将于2026年4月30日支付给截至2026年3月31日登记在册的股东 [1] - 公司此前也曾宣布一项月度普通股股息，为每股0.08美元，于2026年3月31日支付给截至2026年2月27日登记在册的股东 [1] 公司业务与结构 - 艾灵顿信贷公司是一家非多元化的封闭式基金，其投资策略主要集中于公司贷款抵押债券，特别是夹层债务和权益层级，旨在提供有吸引力的当期收益率和风险调整后的总回报 [1] - 公司由艾灵顿管理集团的关联公司进行外部管理和提供咨询，该集团是一家成立于1994年的领先固定收益投资管理公司 [1] - 公司于2025年1月1日至3月31日期间作为应税C-Corp运营，自2025年4月1日起转为受监管的投资公司运营 [2] 公司近期财务表现 - 截至2025年12月31日，公司每股净资产值为5.19美元，该数值已包含当季每股0.24美元的分配影响 [1] - 2025年第三财季，公司GAAP净亏损为2110万美元，合每股亏损0.56美元 [1] - 同期，公司净投资收入为780万美元，合每股0.21美元，调整后净投资收入也为780万美元 [1]