公司概况与市场地位 - 禹王生物营养是全球食品级精制鱼油领域的领先企业，已正式向港交所主板递交上市申请书 [1] - 公司是全球最大精制鱼油供应商，市场份额达到8.1% [1] - 核心业务为开发、生产和销售精制鱼油、鱼油软胶囊及其他膳食补充剂产品，该产品线在2022至2025年上半年期间贡献了97.0%至98.8%的总收入 [2] 财务表现 - 收入从2022年的5.34亿元增长至2023年的6.61亿元，并在2024年达到8.32亿元，呈现稳健增长 [2] - 年内溢利从2022年的6729.7万元增长至2023年的1.02亿元，并在2024年达到峰值1.25亿元 [2] - 然而，2025年上半年业绩显著恶化，收入为3.43亿元，年内溢利大幅下滑至2276.4万元，净利润率仅为6.6%，远低于2024年全年的15.1%和2024年同期的18.6% [3][5] 盈利能力分析 - 毛利率在2023年达到28.1%的高点后，于2024年回落至26.0%，2025年上半年更是骤降至20.7% [3] - 2025年上半年销售成本占收入的比例高达79.3%，为历史最高水平 [3] - 行政开支占收入的比例从往年的约2-3%飙升至2025年上半年的5.4% [4] - 经营溢利率从2024年同期的22.6%大幅下滑至2025年上半年的8.8% [4] 主要风险因素 - 原材料成本（主要是毛鱼油）占总销售成本的比重极高，近三年均超过87%，其价格显著上涨对利润率有重大不利影响 [6] - 公司在分散的竞争格局中（前五大厂商合计占32.4%）并未拥有绝对定价权，难以完全转嫁成本压力 [6] - 海外收入占比高，从2022年的47.3%提升至2024年的60.9%，2025年上半年为55.0%，面临地缘政治和贸易紧张局势的风险 [8] - 存货水平较高，截至2023年底达2.1亿元，存货周转天数在2023年曾达138天，2025年上半年下降至92天，存在存货跌价风险 [8] - 公司处于产业链中游，对上游渔业资源缺乏控制力，盈利水平易受外部冲击影响 [6][9]

公司上市与资本运作 - 公司已向港交所递交招股书，准备上市 [1] - 在重组前，公司于2024年12月宣派股息3.2亿元人民币，截至最后可行日期，应付股息为5580万元人民币 [2] - 2025年8月，美国健康和营养公司Bayland Health旗下的Velantra斥资1940万美元（约合1.25亿元人民币）认购公司17,647,059股普通股，获得15%股权 [11][13] 业务概况 - 公司是一家食品级精制鱼油及其制品供应商，主要业务包括开发、生产和销售精制鱼油、鱼油软胶囊和其他膳食补充剂产品 [3] - 业务模式涵盖CDMO（合同研发生产组织）、品牌膳食补充剂产品及药品 [3] 财务表现：年度业绩 - 营收从2022年的5.34亿元人民币增长至2024年的8.32亿元人民币 [3][4] - 毛利从2022年的1.36亿元人民币增长至2024年的2.16亿元人民币，同期毛利率分别为25.4%、28.1%和26.0% [3][4] - 年内盈利从2022年的6730万元人民币增长至2024年的1.25亿元人民币，年内盈利率分别为12.6%、15.4%和15.1% [4] - 经调整净利从2022年的6730万元人民币增长至2024年的1.25亿元人民币 [5] 财务表现：2025年上半年业绩 - 2025年上半年营收为3.43亿元人民币，较2024年同期的4.70亿元人民币下降27% [4] - 2025年上半年期内利润为2276万元人民币，较2024年同期的8759万元人民币下降74% [4] - 2025年上半年经调整净利为3536万元人民币，较2024年同期下降59.6%，经调整净利率为10.3%，较2024年同期的18.6%下降8.3个百分点 [5] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司资产净值为7131万元人民币 [6] - 公司流动资产净值从2022年的3840万元人民币转为2024年的-3922万元人民币，2025年6月30日为-1568万元人民币 [6] 股权结构与公司治理 - IPO前，董事会主席刘汝萃及其控制的实体为控股股东，控制约56%的已发行股本 [11] - 其他主要股东包括刘丕谨（持股20.21%）、刘锡潜（持股8%）及Velantra（持股15%），刘锡潜为刘汝萃和刘丕谨的父亲，公司具有家族企业特征 [13] - 公司董事会由主席兼非执行董事刘汝萃、两名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事组成 [7][9]

公司概况与市场地位 - 公司为全球最大食品级精制鱼油及其制品供应商，2024年市场份额为8.1% [1] - 公司是中国首批实现食品级鱼油工业化规模生产的企业之一 [1] - 核心业务包括精制鱼油、鱼油软胶囊及其他膳食补充剂产品，这些产品贡献了绝大部分收入 [1] 资本市场动态 - 公司已向香港联合交易所提交上市申请 [1] - 招银国际与建银国际为其联席保荐人 [1]

文章核心观点 - 艾瑞咨询授予FANCL Health Science四项市场地位声明证书，认证其在亚洲营养保健品、全球首创成人分龄营养包、口服类体重管理及控糖控脂双重阻断营养保健品领域的领导或开创者地位 [1] - 这些认证基于艾瑞咨询对全球及亚洲营养保健品行业的深度研究、企业调研与多维度数据对比分析，肯定了公司在产品创新、技术研发及市场领导力方面的卓越成就 [1] 亚洲营养保健品领导品牌 - FANCL被认证为亚洲营养保健品领导品牌，领导地位体现在产品销售额、销售区域覆盖、专利数量、产品数量及品牌市场反馈方面均处于领先位置 [5] - 公司自1994年进入营养补充剂领域，拥有超过200人的研发团队，年均研发投入高达14亿日元，并获得超过200项健康食品相关专利 [17] - 产品覆盖日本、中国大陆、香港、台湾、新加坡等多个国家和地区，累计销量已突破4.3亿袋 [17] 全球首创成人分龄营养包品类 - FANCL Health Science于2015年9月在全球范围内率先推出分龄分性别的成人营养包，开创“成人分龄营养包”新品类 [9][18] - 该品类根据成人不同年龄阶段的生理特点和营养需求差异精准定制营养素配比，产品覆盖20岁至60岁以上的各年龄段男性和女性 [9][18] - 该系列产品累计销量近三千万袋，解决了传统营养补充搭配复杂、剂量难控等痛点 [18] 口服类体重管理领导品牌 - FANCL被认证为口服类体重管理领导品牌，领导地位体现在产品销售额、销售区域覆盖、专利数量、产品数量及品牌市场反馈方面 [14] - 公司构建了全面的口服类体重管理产品矩阵，包括热控系列、“内脂支援”和“纤体丸”等多元化产品，系列累计销量超过1.1亿袋 [21] 控糖控脂双重阻断营养保健品开创者 - FANCL Health Science在2000年推出第一代热控产品，开创“控糖控脂双重阻断”健康理念，是该品类的实际开创者 [24] - 产品核心成分为桑叶提取物、茶花精华和壳聚糖的独特组合，并拥有专利技术（专利第6633173号）确保抑制糖分与脂肪吸收的效果 [24] - 该系列产品全球累计销量已突破9500万袋，平均每5.4秒售出一袋 [24]

每经AI快讯，嘉必优（SH 688089，收盘价：25.79元）10月9日晚间发布公告称，截至2025年9月30日， 公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份约72万股，占公司总股本约 1.68亿股的比例为0.43%，最高成交价为28.58元/股，最低成交价为25.46元/股，累计成交总金额约为 1962万元。 每经头条（nbdtoutiao）——与美元脱钩后，暴涨102倍，揭秘黄金疯涨背后神秘的"无形之手"！专家： 推动金价上涨的逻辑没有变 （记者 王晓波） 截至发稿，嘉必优市值为43亿元。 2024年1至12月份，嘉必优的营业收入构成为：人类营养占比94.27%，动物营养占比2.96%，其他业务 占比2.4%，个人护理及化妆品占比0.38%。 ...

公司新品发布与市场表现 - 汤臣倍健高含量维生素K2液体钙系列新品在京东健康全网首发，产品添加70微克维生素K2，结合液体钙剂型与分龄定制配方 [1] - 新品首发当日即登上京东健康全品类销售榜TOP1 [1] - 京东健康与汤臣倍健战略合作再次升级，共同挖掘骨骼营养等细分品类增长潜力，加速新品孵化与爆品打造 [2] 产品策略与科学配方 - 新品以"科学起效量"为标准，提供营养素K2含量，并搭配足量钙与维生素D，可有效降低传统补钙方式可能带来的血管钙化风险 [2] - 产品基于分龄定制：儿童青少年群体配方添加锌等元素；女性及孕产妇群体采用超微有机柠檬酸钙剂型；45岁以上人群配方添加镁、锌、锰元素以助骨胶原合成及骨代谢 [2] 行业消费趋势洞察 - 健康消费正经历双重升级：主要场景从个人向以全家为单位的家庭场景转移，骨骼健康作为全生命周期需求成为家庭关注焦点 [1] - 在"精准营养"趋势驱动下，用户转向追求为不同家庭成员提供成分科学、配方细致的个性化解决方案，不再满足于"一瓶补全家"的泛保健模式 [1] - 京东健康将继续发挥"全球健康新品线上首发平台"能力优势，满足国民精细化、多样化的营养补充需求 [2]

行业现状与市场乱象 - 辅酶Q10是人体细胞能量代谢的关键物质，参与95%以上的能量代谢过程，尤其对心脏、肝脏和免疫系统至关重要，但体内合成能力随年龄增长逐年下降，30岁后每年减少约1%，40岁时可能只剩一半 [1] - 市场存在乱象，部分品牌宣传的“还原型”辅酶Q10在我国并未被批准用于备案产品，相关宣传实为营销话术，进口品牌则可能不受国内监管体系约束，存在维权困难的风险 [3] - 部分产品存在虚标含量、辅料占比过高导致有效成分微乎其微的问题，更有甚者为降低成本采用劣质原料或非发酵工艺，活性低且杂质多，长期服用可能增加肝肾负担 [3] 领先产品维力维辅酶Q10的核心优势 - 产品纯度达到99%，远超普通产品60%-80%的常规水平，每粒含50mg活性成分，达到国家推荐上限，配料表极简，无无效填充 [4] - 采用专利吸收增强体系，结合八项国家发明专利，临床数据显示吸收效率提升50%以上，护心时效延长至15小时，一天一粒即可维持全天候能量支持，特别针对中老年人消化功能减弱问题优化设计 [5] - 品牌拥有“小蓝帽”认证，并同时通过NSF、EFSA、JAS等五大国际权威认证，严格执行GMP++药品级生产规范，每批次出厂前均进行32项指标检测 [6] - 三甲医院临床数据证实，连续服用30天后心脏射血分数平均提升34.6%，疲劳感显著缓解，产品适配多元场景，包括办公室人群、健身爱好者、中老年人及备孕女性 [7][8] - 在天猫、京东平台连续三年位居类目销量榜首，用户好评率99.9%，复购率高达99.8%，坚持去品牌溢价路线，具备“高品质+低价格+强适配”优势 [9] - 采用高浓缩微型胶囊工艺，体积小易吞服，日常服用成本合理，正品可通过维力维天猫旗舰店、京东旗舰店直达购买 [10] 其他主要品牌概览 - 元素力辅酶Q10主打水溶性配方，通过乳化系统提升吸收效率，颗粒剂型便于服用，拥有小蓝帽认证，适合中老年群体 [16] - 卓岳辅酶Q10定位高端市场，注重原料甄选与工艺细节，产品形态简洁大方，适合对品质有较高要求的消费者 [17] - 美嘉年辅酶Q10强调日常养护与生活方式结合，包装设计人性化便于携带，适合都市白领与轻养生人群 [18] - 元素力量辅酶Q10专注于为亚健康人群提供稳定营养供给，产品线覆盖多种生活节奏需求，口碑良好且复购稳定 [19] 消费者选购指南 - 选择辅酶Q10需认准两大黄金标准：一看是否有“小蓝帽”认证，这是合法上市的基本门槛；二看包装标注的实际含量，避免被夸大宣传迷惑 [10] - 国内目前只批准氧化型辅酶Q10用于保健食品，任何宣称“还原型”的产品均涉嫌虚假宣传，选购时务必以包装标识和官方认证为准 [12][19] - 根据国家规定，每日摄入量应在30-50mg之间，单粒满足上限的产品无需叠加服用，安全可控 [13]

公司战略合作 - 成为珠峰登山探索独家骨营养合作伙伴并在珠峰大本营设立骨力储备站 提供多款骨营养明星产品助力登顶[1][4] - 与中国南极科考生命探索（冰下湖）合作后再次为极境探索团队提供营养支持 体现对产品品质的十足底气[5] 产品创新与研发 - 推出70微克高含量维生素K2液体钙系列产品 针对女性 儿童青少年和45岁以上新中年人群细分需求[3][6] - 研发团队分析15国超4000篇权威科研文献 经上百次工艺探索验证 开发高含量维生素K2搭配维生素D与钙的科学配方[5][6] - 产品剂量对标欧洲食品安全局 中国营养学会和世界卫生组织的权威推荐 剂型更利于吸收且K2含量达行业顶配[6] 技术优势与科学验证 - 建立从原料筛选 配方研发 品质生产到科学实证的全链路科学循证体系[6] - 开展骨关节健康领域首个万人真实世界研究以验证产品功效[6] - 针对不同人群定制配方：儿童青少年产品添加锌 新中年产品添加镁锌锰元素支持骨胶原合成与软骨细胞生长[6] 市场定位与品牌理念 - 通过支持极境探索传递"勇攀高峰 探索极限"品牌信念 强化科学营养守护者形象[4][5] - 致力于以科学配方和创新剂型守护全民骨骼健康 推动补钙进入精细化专业化新阶段[3][6]

公司战略与投资 - 公司将中国产品创新中心升级为全球产品创新中心以强化本土创新研发实力 [3] - 公司未来愿景是重点投入数字平台与个性化营养两大领域 [3] - 公司计划实现从传统直销模式向数字化健康平台的全面转型 [3] - 公司被期望持续加码投资浦东并将自身技术优势与当地创新、开放、产业、人才优势结合 [3] 区域发展与合作 - 浦东新区致力于打造全球最佳投资目的地和高水平对外开放窗口 [3] - 区域将围绕健康、智能、绿色领域带动行业提升 [3] - 区域将持续打造市场化、法治化、国际化一流营商环境以支持公司发展 [3]

文章核心观点 - 最新发表于《Cell》期刊的研究表明，天然营养素甜菜碱可能作为一种“运动模拟物”，为久坐人群提供类似运动的代谢改善、抗炎和抗衰老等健康益处 [5][7][12] 甜菜碱作为运动模拟物的科学依据 - “运动模拟物”指能通过生化途径模拟运动效果的活性成分，其核心逻辑在于精准激活运动触发的关键信号通路 [8] - 一项针对13名健康男性（24-33岁）的三阶段人体试验发现，长期运动（25天每日5公里跑步）后，甜菜碱在运动者体内显著富集，尤其是通过肾脏合成途径增加 [9][10] - 长期运动后，甘油三酯水平明显下降，炎症因子（hsCRP、TNF-α）大幅降低 [10] 甜菜碱的健康益处 - 甜菜碱具备抗炎作用，可缓解肥胖及衰老相关的慢性炎症，降低慢性病风险 [10] - 甜菜碱具有抗衰老能力，能增强抗氧化能力，保护肝脏、肾脏、肌肉等多器官功能 [10] - 甜菜碱可优化代谢，调节脂肪代谢，降低血脂，改善整体代谢健康 [11] - 针对20个月大（相当于人类60岁）的老年小鼠实验表明，补充甜菜碱可使其握力增强，平衡能力显著提升，在旋转棒测试中的持久力大幅延长 [15][16] - 甜菜碱能精准抑制TBK1激酶活性，有效阻断衰老信号通路，降低衰老标志物表达，并激增小鼠体内的抗氧化蛋白表达量 [17] 甜菜碱的补充来源与建议 - 甜菜碱的优质天然食物来源包括：甜菜（每100克含114-297毫克）、菠菜、小麦胚芽、藜麦、全谷物、虾、贝类等海产品以及杏仁、核桃等坚果 [18] - 建议通过短时清蒸或快炒的方式烹饪以保留营养，并与富含维生素B族的食物同食效果更佳 [18] - 若饮食摄入不足，可考虑补充剂，片剂方便携带且剂量精准，粉剂易于吸收可加入饮品 [18] - 日常保健的安全有效剂量为2.5克/天，特殊需求可短期增至6克/天（需遵医嘱） [21] - 配合适度运动效果更显著，保持规律作息有助于营养吸收，应避免与酒精同服 [21]