市场表现 - 美国股市在2025年第二季度强劲反弹 标普500指数回报率达10.9% 罗素3000指数上涨11.0% [1] - ClearBridge Select策略在当季超越基准指数表现 主要得益于投资组合中不同公司和行业增长动力的优势 [1] Vertiv Holdings公司表现 - 公司单月回报率为8.10% 52周内股价涨幅达48.63% [2] - 截至2025年9月17日 公司股价报收136.83美元 市值达到522.51亿美元 [2] - 对冲基金持仓数量从90家增加至104家 显示机构投资者兴趣提升 [4] 业务驱动因素 - 公司专注于数据中心、通信网络及工商业环境的关键数字基础设施技术和生命周期服务 [2] - 受益于人工智能发展及相关基础设施投资需求 提供数据中心运营关键的电力和热管理系统 [3] - 与Comfort Systems共同抵消了周期性工业持仓的疲软表现 [3] 行业背景 - 风险偏好情绪回升主要源于关税暂停实施的积极影响 [1] - 数据中心支出增长成为公司重要发展机遇 [4]

投资表现 - ClearBridge Growth Strategy在2025年第二季度跑赢基准指数 主要受益于其中盘成长股板块的强劲表现以及信息技术、工业和金融板块的优质选股 [1] - 2025年第二季度美国股市大幅上涨 标普500指数回报率达10.9% 而罗素中盘成长指数以18.2%的涨幅领先市场 [1] 江森自控个股表现 - 江森自控国际公司股价在52周内累计上涨46.98% 一个月回报率为0.91% [2] - 截至2025年9月16日 公司股价报收106.96美元 市值达到699.93亿美元 [2] - 对冲基金持仓数量从第一季度的59家增加至第二季度的75家 [4] 行业定位与竞争优势 - 公司专注于建筑产品的工程设计、制造、调试和改造业务 [2] - 在商业暖通空调领域占据领先地位 数据中心业务规模超过前两大竞争对手的总和 [3] - 工业类持仓持续受益于人工智能投资热潮及相关基础设施建设的需求增长 [3] 市场机遇 - 能源效率需求上升推动江森自控在2025年实现优异表现 [4] - 数据中心热管理系统需求增长为公司带来发展机遇 [3]

公司业务与市场地位 - 公司是数据中心基础设施关键供应商 提供硬件软件和服务 产品包括不间断电源 直流电源系统 液冷解决方案 机架和围护系统等 [4] - 公司市值达515亿美元 专注于维持数据中心 通信网络和其他关键数字基础设施的可靠运行 [4] - 公司通过战略性收购扩大技术覆盖范围 强化作为IT基础设施与关键数据中心运营间"连接纽带"的地位 [7] 财务表现 - 第二季度调整后稀释每股收益0.95美元 同比增长42% [5] - 有机销售额增长34% 美洲地区增长中40%区间 亚太地区增长中30%区间 EMEA地区实现高个位数增长 [5] - 季度订单首次突破30亿美元 订单出货比1.2 期末积压订单达85亿美元 [6] - 资产负债表健康 流动性25亿美元 净杠杆率仅0.6倍 季度产生自由现金流2.77亿美元 [6] 行业驱动因素 - 人工智能 云计算和数字化转型推动对下一代数据中心的巨大需求 [1] - 数据中心基础设施领域呈现强劲增长势头 公司处于受益全球趋势的有利位置 [1] - 华尔街对公司评级为"强力买入" 市场对数据中心股票高度乐观 [2]

公司业务与市场定位 - Vertiv Holdings Co 提供数据中心、网络和工业环境的数字基础设施技术和生命周期服务 [2] - 公司产品包括电源管理、热管理系统、模块化解决方案和监控软件 [2] - 公司为其他公司进行大量贴牌制造，例如为数据中心制造空调 [1] 行业驱动因素与市场机遇 - 数据中心相关数据表现强劲，例如甲骨文的数据中心数据，这对Vertiv构成利好 [1] - 亚马逊发布的相关说明被认为具有重大意义 [2] - 人工智能股票被视为具有增长潜力的领域，部分股票可能从特朗普时期的关税和回流趋势中显著受益 [2] 市场观点与评论 - 吉姆·克莱默将Vertiv视为其关注名单中的公司 [1] - 克莱默认为Vertiv是一家出色的公司，并认为当前是再次买入的机会 [2] - 英伟达首席执行官黄仁勋访问白宫的事件被提及，暗示其可能受到正面对待 [2]

股价表现 - Vertiv股价在截至周五上午的一周内上涨94% [1] 行业动态 - OpenAI与Oracle达成协议 将在五年内向Oracle购买价值3000亿美元的计算能力 [2] - 该交易进一步强化数据中心大规模投资趋势 对Vertiv等提供数据中心电源和热管理解决方案的公司构成利好 [2] 公司财务表现 - Vertiv已因环境改善而调升全年销售额、盈利和现金流指引 [3] - 第二季度有机订单同比增长15% 订单动能显示未来增长潜力 [3] 技术发展 - Vertiv正为下一代数据中心技术开发电源基础设施解决方案 由Nvidia率先推出 [5] - 新型800V高压直流数据中心比现有数据中心更具效率和成本优势 计划于2027年推出 [5] 市场前景 - AI/数据中心支出的大幅增加预计将持续数年 [6] - Vertiv目前开发的技术将在未来几年面临强劲需求 [6]

公司业绩与财务表现 - 公司2026年盈利预期被上调11% [8] - 公司2025年营收预计增长25%至115.5亿美元 较2021年水平翻倍 [8] - 公司2025年调整后每股收益预计增长34% 2026年预计增长27% [8] - 公司去年每股收益增长60% 2023年增长236% [10] - 公司过去三年股价上涨900% 表现超越所有AI超大规模厂商 [12] 行业地位与业务优势 - 公司是AI数据中心热潮中的幕后受益者 与英伟达合作 [2][7] - 公司产品组合专注于电力、冷却和IT基础设施 支持AI数据中心7x24小时运营 [4] - 公司通过收购Great Lakes Data Racks & Cabinets增强AI和高密度计算环境定制能力 [8] - 公司业务不受具体AI厂商主导影响 具备稳定扩张能力 [11] 市场关注与估值分析 - 公司获得Zacks排名第一（强力买入） 华尔街关注度提升 [3][6][8] - Zacks覆盖的23家经纪商推荐中18家为“强力买入” 三个月前为19家 [11] - 公司股价较平均目标价低12% 估值较高点有30%折扣 [6][15] - 公司远期市盈率为30.1倍 低于自身高点 接近科技行业28.6倍平均水平 [15] - 公司股价突破50日均线 技术面显示可能突破交易区间创历史新高 [16]

**行业与公司** Vertiv Holdings Co (NYSE: VRT) 是一家为数据中心提供关键基础设施（包括电源、冷却和预制化解决方案）的科技工业公司 公司服务于超大规模云服务商、托管服务商及硅芯片供应商（如NVIDIA） 行业正经历由AI驱动的高密度计算需求爆发 推动对液冷、高电压配电等技术的需求增长 [1][3][9][19] **核心业务表现与增长驱动因素** * 公司上季度实现35%有机增长 订单出货比（book-to-bill）达1.2 反映强劲需求 [3] * 核心增长指标包括销售增长率、订单出货比及管线强度（pipeline strength） 管线定义为已提交报价的活跃商业机会 覆盖未来12-24个月 部分延伸至2026-2027年 [5][6][7] * 北美市场增长达40% 受AI数据中心投资驱动 欧洲因监管严格和滞后性增长放缓 但管线强劲且数据中心空置率低 亚洲市场（含印度、中国）整体积极 [39][42][43] **技术趋势与市场机会** * 液冷技术渗透率提升：行业向液冷转型明确 Blackwell及未来芯片世代均需高密度液冷 长期看液冷占数据中心冷却总市场规模（TAM）约三分之一 但实际部署液冷服务器的数据中心比例更高 [9][10] * 白空间（white space）基础设施机会增长：数据中心功率密度从10千瓦/机柜跃升至1兆瓦/机柜 推动对配电、冷却及预制化解决方案需求 公司通过收购Great Lakes加强系统级能力 预制化方案可缩短部署时间数倍（月级变周级） [12][13][14] * 未来验证与升级周期：公司与芯片商合作设计未来基础设施（如CoolPhase Flex产品） 支持液冷/风冷灵活切换 白空间基础设施可能形成5-7年更换周期 [16][17][18] **竞争壁垒与客户关系** * 深度参与客户技术路线图：与NVIDIA等芯片商及超大规模客户共同规划未来硅技术 提前6-12个月开发配套基础设施 形成技术护城河 [19][20] * 全栈解决方案能力：客户可依赖公司提供完整基础设施（UPS、CVU等） 无需对接多家供应商 增强客户粘性 [21] * 超大规模客户垂直整合的影响有限：即使客户拥有IP 仍依赖公司进行技术开发和供应链部署 未改变合作模式 [23][24] **运营与产能约束** * 行业增长约束主要来自电力供应和建设速度：电力获取速度慢于理论需求 但通过电池储能、离网方案等创新缓解 建设速度通过预制化技术提升 [25][26] * 公司产能与收入成比例增长：通过增加制造面积、提升效率及服务能力支撑增长 当前产能规划领先于增长曲线 [26][27][29] * 订单交付周期稳定：平均项目交付周期12-18个月 缩短交付时间有助于获取份额 但订单量未因产能增加而下降 [31][32] **财务与利润率** * 第二季度毛利率承压：主因关税及供应链调整带来的运营挑战 运营利润率约18.5% [33] * 利润率恢复路径明确：Q3运营利润率预计提升至20% Q4预计超23% 增量利润率达30%-35% 符合长期目标 [34] * 关税应对与定价能力：通过供应链调整和定价策略抵消关税影响 2025年保持价格-成本正收益 预计2026年增量利润率维持30%-35% [35][36][37] **风险与区域动态** * 欧洲市场短期疲软：因监管严格和AI推理需符合主权管辖要求 但管线强劲 未来反弹潜力大 [42][43] * 供应链区域化加速：关税推动公司加速区域化供应链布局 增强韧性 [39] **其他关键细节** * 公司强调管线 rigor 仅将具有报价的活跃机会计入管线 [5] * 液冷数据中心仍需要风冷辅助 因部分负载继续采用风冷 热拒绝（heat rejection）是冷却市场重要组成部分 [9] * 数据中心总资本支出中 IT占比增加 但物理基础设施净增长非常强劲 [11] 注：所有数据及百分比均基于原文引用 单位已统一换算（如billion=十亿）

市场动态与投资策略 - 美国股市近期波动剧烈 受美联储主席鲍威尔降息暗示推动创历史新高 同时因英伟达财报发布前担忧情绪大幅下跌 [1] - 前总统特朗普威胁解除美联储理事Lisa Cook职务 可能引发法律战并上诉至最高法院 加剧市场不确定性 [1] - 动量投资策略在价值投资或增长投资失效时被采用 通过买入趋势确立的股票实现"买高卖更高" [2][3] 动量选股策略框架 - 选股标准包含六个维度：52周涨幅前50、1周跌幅前10、Zacks评级1、动量风格评分B级以上、股价高于5美元、市值前3000且日均成交量超10万股 [5][6][7][8] - 策略同时捕捉长期动量（52周涨幅）与短期回调（1周跌幅）机会 通过量化筛选提高投资胜率 [4][6] - Zacks评级1组合动量评分A/B级股票历史表现显著优于市场 [7] 重点公司表现 - Vertiv控股（VRT）过去一年上涨60.2% 最近一周回调7.9% 主营数据中心数字基础设施 动量评分B级 [8][9] - MasTec（MTZ）年涨幅59.7% 周跌幅0.7% 为北美领先基础设施建筑商 动量评分B级 [8][10] - Robinhood（HOOD）年涨幅达415% 周跌幅6.2% 提供零佣金交易服务 动量评分A级 [8][11] 策略实施工具 - Research Wizard提供两周免费试用 支持自定义策略回测与实盘筛选功能 [12][13] - 筛选系统包含7只达标股票 上述三只为其中代表案例 [8]

公司活动安排 - 公司将于2025年9月9日太平洋时间上午8:10（东部时间11:10）在旧金山参加高盛Communacopia +技术会议的炉边谈话活动[1] - 公司将于2025年9月10日太平洋时间上午9:15（东部时间12:15）在加州Dana Point参加摩根士丹利第13届年度Laguna会议[2] - 活动网络直播及材料将通过公司投资者关系网站提供 录播内容将在直播后保留30天[2] 公司业务概况 - 公司通过整合硬件、软件、分析及持续服务 确保客户关键应用持续运行和性能优化[3] - 业务覆盖数据中心、通信网络及工商业设施 提供从云到网络边缘的电力、冷却和IT基础设施解决方案[3] - 总部位于美国俄亥俄州Westerville 业务遍及全球130多个国家[3] 企业基本信息 - 公司系纽交所上市公司 股票代码VRT[1][3] - 属于关键数字基础设施领域的全球领导者[1] - 企业新闻分类为财经新闻[4]

收购交易概述 - Vertiv Holdings Co以约2亿美元完成对Great Lakes Data Racks & Cabinets的收购[1] - 此次收购旨在加强公司在数据中心和关键数字环境领域的高密度集成基础设施解决方案领导地位[1] - Great Lakes的产品线包括标准及定制机柜、集成机柜、抗震机柜等，补充Vertiv端到端数字基础设施产品组合[3] 战略协同效应 - 整合Great Lakes的创新能力将提升Vertiv在AI和高密度计算环境中的规模化定制及快速配置能力[2] - 通过预工程解决方案加速部署，结合Vertiv电源和冷却系统的工厂集成，预计将显著提升客户运营效率[2] - 增强对AI和边缘计算应用的可扩展性支持，并利用Vertiv全球服务网络提供全面支持[2] 公司及标的背景 - Great Lakes成立于1985年，总部位于美国宾州，在美国和欧洲设有制造及组装设施[3] - Vertiv是全球关键数字基础设施供应商，业务覆盖130多个国家，提供从云到网络边缘的电源、冷却及IT基础设施解决方案[5] - 收购后Vertiv将拥有业内最完整的关键数字基础设施产品与服务组合[3] 业务影响 - 交易直接扩大Vertiv在白空间应用领域的机架、机柜及集成解决方案覆盖[1] - Great Lakes团队加入将带来人才和技术能力，强化Vertiv综合基础设施解决方案交付能力[2] - 通过统一供应链和资源整合，客户可获得更简化的基础设施采购流程[2]