财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收达2530万美元，较上一季度增长36%，创上市以来单季营收新高 [13] - 第一季度市场营收为1600万美元，较上一季度增长85% [13] - 交易 volume 从2.99亿美元增至6.92亿美元，季度环比增长132% [13] - 净费率从2.8%降至2.3% [14] - 托管管理费总计930万美元，较上一季度下降7% [14] - 第一季度运营费用从3700万美元增至4160万美元 [15] - 第一季度净亏损1620万美元，与上一季度的1600万美元基本持平 [16] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损890万美元，上一季度亏损1090万美元 [16] - 本季度经营活动净现金使用量为1280万美元，上一季度为790万美元 [17] - 截至3月31日，包括短期投资在内的综合流动性为9310万美元，去年12月31日为1.063亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场业务营收增长显著，交易 volume 大幅增加，SPV volume 占比上升 [7][13] - 托管管理业务营收因2024年利率下调而下降，客户现金余额减少 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月Forge Private Market Index 下跌1.9%，市场出现一些疲软迹象，如买方需求和估值下降 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Yahoo Finance合作，为其每月数千万访客提供私人市场定价信息，Yahoo Finance展示超100家公司的Forge价格表现图表，并以Forge Private Market Index 作为私人市场表现基准 [8] - 与洲际交易所（ICE）达成协议，将Forge Price专有定价数据集与ICE的数据产品一起分发给其机构客户群 [8] - 计划收购Acquidity Capital Management，加速向资产管理领域扩张，该公司管理的Megacorn Fund已向SEC申请注册为区间基金，有望为公司带来新的经常性收入 [9] - 随着RIA的AUM超过10亿美元，公司正通过有机增长和并购积极扩展财富管理能力，并为市场提供新的金融创新产品，如多资产基金和被动投资机会 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济波动影响公开市场和退出环境，但私人市场持续保持增长势头，其为长期私人公司提供流动性以及为广泛投资者提供投资机会的重要性日益凸显 [7] - 关税和贸易紧张局势虽未直接影响公司，但公开市场的波动和对潜在衰退的担忧导致经济形势难以预测，给业务预测和决策带来困难 [12] - 公司交易 pipeline 依然强劲，但在关税影响明确之前将保持谨慎 [20] - 对未来发展持乐观态度，计划在未来几个月推出全自动体验的关键部分，提高市场效率，帮助私人公司在不确定的宏观环境中更好地管理主要资本和流动性选项 [23] 其他重要信息 - 公司完成15:1的反向股票拆分，并启动股票回购计划，截至5月6日收盘，已回购约31.5万股，平均价格为每股13.15美元 [12][18] - 第一季度启动投资计划，在季度末投资2150万美元于政府、机构和公司证券组合，投资于平均信用评级为AA的高评级债务证券，投资组合平均期限少于三个月，最长到期日为六个月 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 股权收购的理由、机会、长期规划以及对推动经常性收入的作用 - 公司认为通过被动数据驱动基金加速市场准入是市场发展的重要方向，收购Acquidity Capital Management有助于大幅扩大AUM，与构成Forge Private Market Index 的公司建立更紧密关系，推动业务的资产和数据方面发展，带来高利润率和经常性收入 [27][28] - 拥有一系列基金结构将为平台带来更稳定的收入流，业务的一部分将更像传统资产管理公司，随着AUM增长，将获得更多经常性收入 [30][31] 问题: 设置特定公司SPV的考虑因素、未来几年平台上单名SPV的预计数量以及当前的分销情况和扩大关系、提供访问和推动流动性的措施 - 公司认为任何有足够吸引力和成熟度吸引流动性或投资者兴趣的公司都应在其资本结构中设置SPV，目前约有100个，未来几年预计将增加到数百个，SPV结构可提高投资者进出公司的效率 [35] - 公司已有RIAs和机构投资者参与SPV结构交易，Acquidity Capital Management宣布的SEC基金有望让更广泛的美国投资者通过被动工具参与私人市场，其团队的分销经验和能力令人期待 [36][37] 问题: 第一季度客户重新参与市场的情况（是否广泛、特定行业或投资者类型、是卖方还是买方需求）以及大型机构大宗交易是偶然事件还是市场改善的结果 - 第一季度市场普遍乐观，机构、个人和公司项目全面回归市场，AI是当前市场的主要驱动主题和最大行业，关税不确定性带来了市场的不确定性，但公司 pipeline 依然良好 [42][43] - 大型大宗交易过去也有发生，未来仍会是市场的一个因素，随着市场增长和交易量增加，平台上的交易类型将更加多样化，交易规模范围也将扩大 [46][47] 问题: 公司数据业务的最新情况，包括新客户签约趋势和收入轨迹 - 2025年公司业务模式在不断发展和成熟，近期与Yahoo和ICE的合作是公司战略的一部分，旨在让Forge品牌数据无处不在，树立价格发现的可靠性品牌，目前更关注数据的广泛传播而非季度收入贡献，但ICE合作有望带来更多机构客户和收入 [52][53] - 在获得稳定可预测的数据收入之前，公司可能不会单独报告数据收入，但看好数据业务与市场平台结合带来的高利润率和技术驱动的收入增长 [54] 问题: Forge多年来净 volume 组合变化对费率的影响以及随着SPV使用增加和机构参与度提高，费率的未来趋势 - 随着时间推移，流动性更多地转向SPV和基金结构，这些结构的交易费率较低，同时大型交易的费率也较低，因此费率有所下降 [58][59] - 随着市场成熟和流动性增加，费率可能会继续缓慢下降，但由于平台上交易类型的多样性，费率将是一个季度到季度、月到月的混合问题 [60] 问题: 监管背景对公司的意义以及未来几个月监管方面的预期和里程碑 - 监管机构关注平衡保护个人和零售投资者与让他们进入高绩效资产类别的问题，正在考虑改写有关合格投资者的规则，公司支持这些政策，并与政策制定者合作 [68][69] - 在规则改变之前，公司希望通过提供市场产品让投资者参与市场，如Yahoo Finance的合作，让更多人了解私人市场 [68][70] 问题: 公司今年剩余时间及未来的现金消耗预期 - 公司未给出具体的现金消耗指导，但预计2025年的现金消耗将低于往年，有信心在2026年实现调整后EBITDA盈亏平衡，达到现金中性状态 [72]

公司战略与合并交易 - Strive Asset Management与Asset Entities Inc达成最终合并协议 合并后公司将以Strive品牌运营 保留NASDAQ上市地位并转型为比特币储备公司[3][4] - 合并后公司将采用创新财务策略最大化比特币持仓 包括首次推出比特币换股计划(预计规模10亿美元) 利用美国税法第351条实现税务优化[5][8][9] - 通过反向并购结构 公司将在交易完成后立即获得10亿美元的有效货架注册声明 用于通过股权和债务发行积累比特币[6][7] 比特币积累策略 - 计划以低于净现金头寸的价格并购过度资本化的上市公司 创造数十亿美元规模的比特币收购机会[6] - 利用内部固定收益和衍生品专业知识开发新型对冲策略 在增加杠杆积累比特币的同时管理风险[5][6] - 将比特币本身作为资本配置的基准收益率 目标是长期跑赢比特币价格表现[4] 管理层与股权结构 - 合并后由Matt Cole担任CEO兼董事会主席 其曾管理700亿美元固定收益投资组合 擅长复杂结构化证券[10] - 管理团队包括原Asset Entities CEO Arshia Sarkhani担任CMO 并计划新增三位比特币领域独立董事[11] - 交易完成后Strive Enterprises将持有新公司94.2%股份 Asset Entities原股东保留5.8% 后续融资将按比例稀释[14] 公司背景与市场定位 - Strive Asset Management目前管理20亿美元资产 以反对ESG政策和倡导股东价值最大化著称[12][16] - Asset Entities是首家基于Discord平台的上市公司 提供社交媒体内容交付和支付系统服务[17][18] - 合并将强化公司在企业比特币教育和倡导领域的领导地位 通过专有渠道推广比特币储备战略[13] 交易执行细节 - Davis Polk & Wardwell LLP担任Strive法律顾问 Bevilacqua PLLC担任Asset Entities法律顾问[15] - 合并后公司计划通过注册声明筹集资金 具体细节将在ASST向SEC提交的S-4表格中披露[23] - 交易完成前 比特币换股计划仅对部分合格投资者开放 预计交易价格不包含溢价[9]

业绩总结 - GCM Grosvenor在2025年第一季度的管理资产(AUM)达到820亿美元，同比增长4%[12] - 第一季度GAAP收入为1.258亿美元，同比增长16%[12] - 第一季度GAAP净收入为50万美元，同比下降78%[12] - 第一季度每股摊薄收益为-0.02美元，同比下降85%[12] - 第一季度费相关收入为1.062亿美元，同比增长12%[12] - 第一季度调整后的EBITDA为5340万美元，同比增长26%[12] - 第一季度调整后的净收入为3530万美元，同比增长30%[12] - 第一季度新资本募集达到29亿美元，同比增长77%[13] 用户数据 - 截至2025年3月31日，管理费用收入为109,315万美元，同比增长14.9%[51] - 激励费用收入为15,068万美元，同比增长48.5%[51] - 总运营收入为125,846万美元，同比增长15.6%[51] - 截至2025年3月31日，未实现的携带利息为415百万美元[45] - 截至2025年3月31日，债务为435百万美元[45] 财务指标 - 2025年第一季度的调整后EBITDA为53,376万美元，调整后EBITDA利润率为44%[52] - 2025年第一季度的每股调整后净收入为0.18美元[52] - 2025年3月31日的调整净收入为35,274千美元，较2024年3月31日的27,212千美元增长29.8%[58] - 2025年3月31日的调整税前收入为47,032千美元，较2024年3月31日的36,138千美元增长30.5%[56] - 2025年3月31日的调整EBITDA为53,376千美元，较2024年3月31日的42,366千美元增长26.0%[57] 市场表现 - 私募市场在FPAUM中占比从54%增长至67%[16] - 2025年3月31日的私募市场策略的投资净内部收益率（IRR）为20.7%[63] - 2025年3月31日的私募股权策略的投资净总价值倍数（TVPI）为1.82[63] - 截至2025年3月31日，绝对收益策略的管理资产为234亿美元，年初至今的毛收益率为0.3%，净收益率为0.2%[67] - GCMLP多元化多策略组合的管理资产为109亿美元，年初至今的毛收益率为-0.2%，净收益率为-0.3%[67] 未来展望 - 预计2025年将对约7亿美元的CNYFPAUM收取管理费，2026年约8亿美元，2027年及以后约12亿美元[69] - 截至2025年3月31日，GCM Grosvenor的股东回购计划授权总额为1.9亿美元[93] 其他信息 - 管理层持有的股份占总股份的76%[45] - 2024年和2025年三个月的调整后税前收入适用的公司综合税率分别为24.7%和25.0%[71] - 费相关收入（FRR）为非GAAP财务指标，反映了来自管理费和行政费的收入[84]

文章核心观点 - 资产实体公司与奋斗资产管理公司达成合并协议，合并后公司将以奋斗品牌运营，成为公开的比特币金库公司，致力于最大化每股比特币敞口、跑赢比特币并为普通股股东创造价值 [2][1] 公司合并信息 - 资产实体公司是数字营销和内容交付服务提供商，与奋斗资产管理公司达成最终合并协议，合并后公司以奋斗品牌运营，仍在纳斯达克上市，成为公开的比特币金库公司 [2] - 反向合并结构使公司交易完成后可立即使用有效暂搁注册声明筹集主要资本，计划将其扩大至10亿美元，通过股权和债务发行积累比特币 [5] 比特币积累策略 - 奋斗资产管理公司将利用各种机制以最小稀释方式为普通股股东积累比特币，采用比特币作为资本配置的门槛率，制定长期投资策略以跑赢比特币 [3] - 公司将运用专有策略积累比特币，包括以美国税法第351条免税方式用合并后公司股权交换比特币、与资本过剩公司合并折价获取现金、利用内部固定收益和衍生品专业知识解锁额外杠杆积累比特币并对冲风险 [4] - 合并后公司计划推出独特产品，允许比特币持有者通过美国税法第351条免税交换结构用比特币换取公开发行股票，交易价格预计无加价，交易完成前仅向特定合格投资者开放 [6][7] 管理团队 - 马特·科尔将担任公司首席执行官兼董事会主席，他曾管理700亿美元固定收益投资组合，专长于复杂结构化证券，能为公司带来战略创新 [8] - 奋斗资产管理公司管理团队包括首席财务官本·范、首席营销官阿尔希亚·萨哈尼、首席法律官洛根·贝恩，他们都将加入董事会，公司还计划增加比特币领域领袖本·韦克曼、杰夫·沃尔顿和阿维克·罗伊为独立董事 [9] 公司背景 - 资产实体公司是一家科技公司，提供社交媒体营销、管理和内容交付服务，拥有基于Discord平台的服务套件和三元支付平台，其社交影响者网络服务可帮助客户扩大社交媒体影响力 [14] - 奋斗企业由维韦克·拉马萨米于2022年共同创立，是一家金融服务公司，旗下奋斗资产管理公司管理约20亿美元资产，近期推出财富管理部门 [15] 战略目标 - 奋斗资产管理公司计划推动旗下所有上市公司采用比特币金库策略，以实现股东价值最大化 [12] 信息披露 - 资产实体公司将向美国证券交易委员会提交S - 4表格注册声明，包含代理声明和招股说明书，投资者可在SEC网站、资产实体公司网站获取相关文件 [20][21] - 奋斗企业、资产实体公司及其部分董事、高管和员工可能参与征集资产实体公司股东的委托书，相关信息将包含在代理声明/招股说明书中 [22]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务业绩，AUM增长得益于金价上涨和资金流入，虽市场波动但资产配置良好，各财务指标有不同表现，还宣布季度股息和NCIB计划 [1][2][3] 管理评论 - 2025年第一季度末AUM达351亿美元，较2024年末增长11%，增长源于金价飙升和资金流入，季度内市场价值增值超31亿美元，净资金流入约4.07亿美元，季度末至5月2日又有8.16亿美元净资金流入和6.29亿美元市场价值增值，AUM升至365亿美元，较3月31日增长4% [2] - 公司资产分布于贵金属和关键材料，产品组合平衡，能在任何环境为客户和股东创造价值 [3] 关键AUM亮点 - 3月31日AUM为351亿美元，较2024年12月31日增长11%，得益于贵金属实物信托的市场价值增值和资金流入，但关键材料产品市场估值疲软部分抵消了增长 [4] 关键收入亮点 - 本季度管理费用为4000万美元，较2024年同期增长9%；净费用为3560万美元，增长9%，主要因贵金属实物信托的平均AUM增加，但关键材料产品市场估值疲软部分抵消了增长 [8] - 本季度佣金收入为30万美元，较2024年同期下降73%；净佣金为20万美元，下降64%，主要因关键材料实物信托缺乏ATM活动 [8] - 本季度财务收入为140万美元，较2024年同期下降23%，因私募策略部门有限合伙投资的收入减少 [8] 关键费用亮点 - 本季度净薪酬费用为1750万美元，较2024年同期增长8%，主要因净费用增加带来的激励薪酬提高，净薪酬比率为47%，与去年同期持平 [8] - 本季度SG&A费用为410万美元，较2024年同期下降1%，主要因营销成本降低 [8] 收益总结 - 本季度净收入为1200万美元（每股0.46美元），较2024年同期增长3%，得益于贵金属实物信托的平均AUM增加，但关键材料产品市场估值疲软部分抵消了增长 [8] - 本季度调整后EBITDA为2190万美元（每股0.85美元），较2024年同期增长11%，原因与净收入类似 [8] 后续事件 - 截至5月2日，AUM为365亿美元，较3月31日增长4%，主要因0.8亿美元净资金流入和0.6亿美元市场价值增值，主要来自实物黄金信托 [7] - 5月6日，董事会宣布每股0.30美元的季度股息 [9] 正常发行人回购计划 - 多伦多证券交易所批准公司修改NCIB，可通过美国替代交易系统购买股票用于注销 [33] - 公司可在TSX、加拿大替代交易系统、纽约证券交易所和/或美国替代交易系统按规定购买普通股用于注销，最多购买645333股，约占2月28日已发行和流通普通股的2.5%，TSX上6个月日均交易量为26765股，公司每日可回购不超过25%即6691股 [34] 公司信息 - 公司是专注于贵金属和关键材料投资的全球资产管理公司，投资策略包括交易所上市产品、管理股票和私募策略，在多地设有办公室，普通股在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市 [35] 投资者联系信息 - 高级管理合伙人Glen Williams，电话(416) 943 - 4394，邮箱gwilliams@sprott.com [36]

智通财经5月7日电，国家金融监督管理总局批复筹建兴银金融资产投资有限公司。 ...

TORONTO, May 06, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Sprott Inc. (“Sprott” or the “Company”) (NYSE/TSX: SII) announced today that its Board of Directors has declared a first quarter 2025 dividend of US$0.30 per common share, payable on June 4, 2025 to shareholders of record at the close of business on May 20, 2025. Registered shareholders who are residents of Canada as reflected in the Company’s shareholders register, as well as beneficial holders (i.e., shareholders who hold their common shares through a broker or ot ...

市场表现与波动性 - 近期BLK股价上涨12.6%，跑赢标普500指数和Zacks金融板块，但落后于同行SEIC和IVZ [1] - 市场波动主要受关税政策不确定性及经济影响驱动 [1] 战略收购与业务扩张 - 2025年3月以32亿美元现金收购私人市场数据提供商Preqin，增强私人市场服务 [4] - 2024年10月收购Global Infrastructure Partners以提升基建业务能力 [5] - 2024年5月完成收购SpiderRock剩余75%股权，强化独立管理账户业务 [5] - 2024年12月宣布以121亿美元收购HPS Investment，深入私人信贷市场 [5] - 收购推动Aladdin技术业务向私人市场数据领域扩展 [6] 资产管理规模（AUM）与产品多元化 - 2019-2024年AUM复合年增长率达9.2%，2025年一季度末AUM创纪录达11.58万亿美元，净流入830亿美元 [8] - 2024年净流入6410亿美元，其中ETF净流入3900亿美元领先行业 [8] - 2024年1月获批现货比特币和以太坊ETF，2025年2月计划在欧洲推出比特币ETF [8][9] - 与Partners Group合作推出多私人市场解决方案，提升零售投资者对另类投资的参与度 [9] 财务表现与增长预期 - 2024年GAAP收入五年复合增长率7%，2025年一季度延续增长势头 [11] - 2025年二季度至2026年收入预期分别为541亿、577亿、2266亿和2562亿美元，同比增长率11.06%-13.04% [13] - 2025年和2026年每股收益预期为45.21美元和50.86美元，但过去一个月分别下调4.6%和5.8% [21][22] 股东回报与估值 - 2025年1月季度股息上调2%至5.21美元/股，五年股息年化增长率8.2%，股息支付率46% [15][16] - 2025年一季度回购3.75亿美元股票，全年计划回购15亿美元 [19] - 当前市净率3.00X，低于行业3.58X，估值低于同行SEIC（4.41X）但高于IVZ（0.57X） [23][24] 盈利能力与运营效率 - 净资产收益率（ROE）16.03%，高于行业12.53% [25] - 2019-2024年运营成本复合增长率7.4%，2025年核心G&A费用预计增长中高个位数百分比 [28] 潜在挑战 - 关税政策、地缘政治风险及汇率波动可能抑制海外收入增长 [29] - 分析师情绪转弱反映增长前景承压 [21][29]

公司AUM情况 - 截至2025年4月30日，公司初步管理资产规模(AUM)为1.53万亿美元，较上月略有下降 [1] - AUM下降主要由于长期净流出100亿美元，其中Western Asset Management贡献了全部100亿美元的净流出，但部分被外汇的积极影响所抵消 [1] 按资产类别划分的AUM - 股票资产为5973亿美元，较上月小幅下降 [2] - 固定收益AUM为4395亿美元，较上月下降1.5% [2] - 另类AUM为2538亿美元，较上月略有增长 [2] - 多资产AUM为1742亿美元，较2025年3月下降近1% [2] - 现金管理余额为700亿美元，较上月增长1.6% [2] 公司表现与行业对比 - 过去6个月公司股价下跌2.9%，而行业整体下跌14% [4] - 公司目前Zacks评级为5级(强烈卖出) [6] 同业公司表现 - ALLIANCE CAP MANAGEMENT L.P. (AB)过去一年股价上涨36.9% [6] - Victory Capital Holdings, Inc. (VCTR)过去一年股价上涨16.6% [6] 公司前景 - 4月对公司而言仍具挑战性，主要由于长期净流出 [3] - 另类AUM和现金管理余额的改善，以及公司通过无机增长的努力，将继续支撑其财务状况 [3]

文章核心观点 公司2025年第一季度财务表现强劲，费用相关收益增长显著，各业务板块募资和投资活跃，未来将受益于投资大趋势并为客户创造长期价值 [1][2] 各部分总结 财务业绩 - 费用相关收益（FRE）同比增长26%至6.98亿美元，主要因过去十二个月资金流入超1400亿美元 [3] - 可分配收益（DE）同比增长20%至6.54亿美元，受FRE增长推动，但部分被较高税收抵消 [4] - 归属于BAM的净利润为5.81亿美元，同比增长32%，主要源于FRE增长 [4] - 第一季度末收费资本达5490亿美元，较去年同期增加900亿美元，增长20% [7] 股息分配 - 董事会宣布每股0.4375美元的季度股息，将于2025年6月30日支付给5月30日收盘时登记在册的股东 [5] 募资情况 - 2025年第一季度募资250亿美元，涵盖旗舰和互补策略、保险解决方案平台及合作伙伴管理公司 [9] - 可再生能源和转型领域募资15亿美元，基础设施领域募资8亿美元，私募股权领域募资12亿美元，房地产领域募资71亿美元，信贷领域募资140亿美元 [9] 投资部署 - 2025年第一季度部署160亿美元资本，涉及可再生能源、基础设施、私募股权、房地产和信贷等领域 [9] - 可再生能源和转型领域部署35亿美元，基础设施领域部署约5亿美元，私募股权领域部署11亿美元，房地产领域部署18亿美元，信贷领域部署92亿美元 [9][12] 资产变现 - 本季度变现约100亿美元资本，涉及可再生能源、基础设施、房地产和信贷等领域 [11] - 可再生能源和转型领域变现超6亿美元，基础设施领域变现超10亿美元，房地产领域变现12亿美元，信贷领域变现60亿美元 [12] 战略交易和企业公告 - 宣布收购Angel Oak多数股权，增强美国抵押贷款信贷市场能力 [13] - 增持Oaktree股权1.5%，总持股达74% [13] 财务状况 - 截至2025年3月31日，总资产149.66亿美元，总负债60.03亿美元，股东权益89.63亿美元 [16] - 2025年第一季度总收入10.81亿美元，总费用3.56亿美元，税前收入5.82亿美元，净利润5.07亿美元 [18][19] 非GAAP和业绩指标 - 使用费用相关收益（FRE）和可分配收益（DE）评估运营结果和公司业务价值 [30][31] - 这些非GAAP财务指标不应作为唯一业绩衡量标准，可能与其他公司不可比 [32]