工业和信息化部主管 中国通信企业协会会刊 人民邮电出版社有限公司主办 t @ .......... 面自己好 精品期刊《通信世界》 工业5G经销的 征程 "动" ■"进 c3 欢迎订阅 一年只要480 《通信世界》2025年12月10日 第23期 本期专题 AI WAN，从技术到价值的跃升 在数字经济加速发展的背景下，智能IP广域网（AI WAN）已成为推动网络智能化升级的核心引擎。站在技术变革的十字路口，《通信世界》以前瞻视角 探讨AI WAN的未来发展方向，聚焦AI WAN技术变革与产业实践，汇聚行业权威专家，深度解读AI驱动的网络架构创新；征集众多实践成果，从新型IP 骨干网演进、算力互联构建、内生安全防护到家庭数智体验升级，全方位展现AI WAN如何助力新质生产力发展，构筑数字经济发展新底座，为千行百业 智能化转型提供关键网络支撑。 本期看点 AI驱动网络架构与技术变革，AI WAN激活全域智能互联 互联网发展已历经半个多世纪，自1969年ARPA网以4个节点开启互联纪元以来，全球互联网用户数已突破56亿。回看中国，我们已成功接入互联网31 年，经历了互联网的3次重大变革：从20世纪80年代全球互联、 ...

公司与行业动态 - Verizon Communications Inc (VZ) 被列入12只最佳“道指狗股”投资标的之一 [1] - 公司是美国最大的技术和电信公司之一 提供包括5G和4G无线服务、通过Fios光纤和5G的家庭互联网以及电视、电话和一系列先进技术解决方案 [4] 战略合作与网络扩张 - Verizon与Array Digital Infrastructure达成新的多年期战略合作伙伴关系 旨在加强其5G网络 [2] - 根据协议 Verizon将能够接入Array遍布全美的约4,400座通信塔资源 以扩大覆盖范围并为客户提供更快、更可靠的体验 [2][3] - 协议允许Verizon在未来将其设备安装在大量新建的Array塔站上 并引入了简化的定价模式 旨在提高成本效率并提供更可预测的长期经济效益 [3] 合作意义与管理层观点 - Verizon工程副总裁Phillip French表示 此次与Array的战略合作是其网络塔管理战略的关键部分 提供了高效管理网络组合所需的敏捷性和灵活性 [3] - 简化的协议带来了更高的成本效率 最重要的是 加速了其向全国客户部署先进无线技术的能力 [3] - Array拥有的约4,400座塔站覆盖美国东西海岸 支持5G及其他无线技术在广泛市场的推广 [3]

Zacks Premium 研究服务 - 该服务提供多种工具帮助投资者更明智、更自信地进行投资 包括每日更新的Zacks评级和行业评级 完全访问Zacks第一评级名单 股票研究报告以及高级股票筛选器 [1] Zacks风格评分体系 - Zacks风格评分是与Zacks评级相辅相成的指标 根据三种广泛遵循的投资方法论对股票进行评级 旨在帮助投资者挑选在未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票会根据其价值、增长和动量特性获得A、B、C、D或F的字母评级 A优于B B优于C 以此类推 评分越高 股票跑赢市场的机会越大 [3] - 风格评分分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分以及综合前三者的VGM评分 [3][4][5][6] 价值评分 - 该评分考量市盈率P/E、市盈增长比PEG、市销率Price/Sales、市现率Price/Cash Flow等一系列比率 以突出最具吸引力且被低估的股票 [3] 增长评分 - 该评分将预测和历史收益、销售额及现金流纳入考量 以发现具有长期可持续增长潜力的股票 [4] 动量评分 - 该评分利用一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素 帮助确定买入高动量股票的有利时机 [5] VGM评分 - 该评分是所有风格评分的综合 根据共同加权风格对每只股票进行评级 筛选出具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有望动量的公司 [6] Zacks评级与风格评分的协同应用 - Zacks评级是一种利用盈利预测修正力量的专有股票评级模型 自1988年以来 第一评级（强力买入）股票产生了无与伦比的+23.81%平均年回报率 是标普500指数回报的两倍多 [7] - 在任何给定日期 有超过200家公司被评为强力买入 另有600家被评为第二评级（买入） [8] - 为获得最佳回报机会 应始终考虑同时具有Zacks第一或第二评级以及A或B风格评分的股票 这能提供最高的成功概率 [9] - 对于第三评级（持有）的股票 其风格评分也应为A或B 以确保尽可能大的上涨潜力 [9] - 即使股票具有A或B的风格评分 但如果其评级为第四（卖出）或第五（强力卖出） 其盈利预测仍处于下降趋势 股价下跌的可能性更大 [10] 案例研究：爱立信 - 爱立信是一家成立于1876年的通信网络、电信服务和支持解决方案领先提供商 总部位于瑞典斯德哥尔摩 公司正在将其角色扩展为信息和通信技术解决方案提供商 自2022年第三季度起 其业务重组为四个部门：网络、云软件和服务、企业以及其他 [11] - 该股票在Zacks评级中为第二评级（买入） VGM评分为A [12] - 该股票动量评分为B 过去四周股价上涨1.3% [12] - 在过去60天内 一位分析师上调了其对爱立信2025财年的盈利预测 市场普遍预期每股收益上调0.04美元至0.75美元 公司平均盈利惊喜达到+13.5% [12] - 凭借坚实的Zacks评级和顶级的动量与VGM风格评分 爱立信应列入投资者的关注名单 [13]

核心观点 - 知名对冲基金经理Seth Klarman将Liberty Global视为其最佳持仓之一 其基金持有该公司约2165万股C类普通股 价值约2.545亿美元 占其投资组合的5.31% [1] - 华尔街分析师对Liberty Global的目标价分歧巨大 平均目标价暗示22%的上涨空间 而最高目标价则暗示高达216%的上涨空间 [1][3] - 公司通过其风险投资部门Liberty Global Ventures 投资了领先的语音AI公司ElevenLabs 旨在抓住语音作为下一代技术接口的机遇 [3][4] 投资观点与市场预期 - Seth Klarman的对冲基金持有Liberty Global价值约2.545亿美元的股份 占其投资组合的5.31% [1] - 截至12月12日 华尔街分析师给出的平均目标价暗示该股有22%的上涨潜力 [1] - 华尔街给出的最高目标价暗示该股有高达216%的上涨潜力 [1][3] - 美国银行分析师David Wright于12月4日给予该股“卖出”评级 目标价为13.90美元 [2] 公司战略与业务发展 - Liberty Global于11月25日宣布 计划通过其风险投资部门Liberty Global Ventures投资全球顶级语音AI公司ElevenLabs [3] - ElevenLabs的专长包括在其AI平台中提供文本转语音功能 该平台可提供聊天代理、语音输出和画外音服务 [3] - 此项投资将帮助ElevenLabs在全球扩展其语音模型 并获得包括Salesforce、Bertelsmann、Just Eat、Klarna和Synthesia在内的合作伙伴支持 [4] - Liberty Global Ventures的合伙人Rebecca Hunt表示 语音正成为下一个主要的技术交互界面 此项投资延续了公司早期支持变革性技术基础设施企业的记录 [4] - Liberty Global成立于2004年 总部位于百慕大 为家庭和企业提供宽带互联网、电视、移动和固定电话服务 [4]

6G技术发展进程与商用预期 - 6G预计将于2030年实现商用 目前正进入产业化重要阶段 [2] - 6G发展坚持场景与应用驱动 需明确未来应用以匹配网络建设 [2] 6G核心技术特征与性能指标 - 6G具备高速率、低时延、广覆盖及智能融合等核心特征 [2] - 其理论峰值速率可达5G的十倍至百倍 部分场景下甚至提升至千倍级别 [2] 6G潜在应用场景与用户体验 - 基于6G网络的云边端算力协同 可支持具身智能机器人为老人或行动不便者提供陪伴、照料和情绪价值 [2] - 用户通过眼镜等轻便设备即可随时随地调动所需智能服务 [2] - 论坛展示了基于6G原型系统的裸眼3D应用、6G赋能人形机器人等多场景应用潜力 [3] 6G关键技术研发与成果 - 6G通感算智融合无线云网络技术北京市重点实验室公布了两大研发成果：面向电力网络的语义卫星视频巡检系统（语雁）、6G网络协作通感平台及数据集 [2] - 语义卫星视频巡检系统（语雁）利用无人机自主飞行并通过卫星回传高清视频 基于语义通信技术高效传输关键信息 解决电力巡检痛点 [2] - 6G网络协作通感平台采用内生融合架构与通感一体化设计 创新采用“A发B、C收”的三站协同感知模式 实现对移动目标的连续轨迹高精度追踪 [2] - 论坛外场展示了6G云原生服务化基站平台、6G网络协作通感平台等成果 [3] 6G产业生态与合作 - 6G通感算智融合无线云网络技术北京市重点实验室由中关村泛联院联合中国移动、大唐移动、联想共建 [2] - 实验室成立一年来 聚焦沉浸式通信、通信感知一体、通智一体等跨域融合场景 联合产学研力量开展关键技术攻关 [2] - 论坛参与方包括中关村泛联院、中国移动、北京邮电大学、中信科移动、联发科技、理工雷科、乐聚机器人等代表机构与企业 [3] - 产业界需在保护知识产权基础上保持开放合作 推动形成全球统一标准 以促进6G技术更大规模应用落地 [4] - 开放合作需在物理层编码方案、网络控制解决方案、应用层接口等各层面凝聚共识 [4]

当前并购活动加速的驱动因素 - 人工智能热潮与公司追求增长和自由现金流的双重压力，共同创造了并购的完美环境 [2][3][4] - 首席执行官面临巨大压力，需同时解决客户需求与未来五年规划，人工智能已引发预测方式的根本性变革 [5][6] 估值与市场环境对并购的影响 - 过去阻碍并购的估值犹豫可能已改变，大型公司规模扩大使其更有能力进行收购 [4] - 若市场出现下行，可能更严重地冲击小型和私营公司，从而催生更多并购活动 [5] 私营公司与独角兽现状 - 市场存在超过1000家独角兽公司，总估值达5万亿美元，但其中绝大多数当前估值已低于其融资时的估值 [7][8] - 许多独角兽公司当前价值不足10亿美元，其公开上市的可能性很低，这为并购市场打开了大门 [8][9] 首次公开募股市场状况与展望 - 2025年第一季度因关税贸易问题受到严重打击，复苏耗时很长，许多公司未能按计划上市 [10] - 当前IPO市场活跃度远低于以往，有时一个月甚至没有20宗IPO，但预计将逐步接近过去每周20宗的水平 [11] - 投资组合经理有配置资本的需求，若想投资科技、媒体或电信等特定领域，参与IPO是必要途径 [12] - 公司上市有时是其成为突破性企业的路径，例如Core Weeave自IPO以来股价虽有波动但总体上涨 [12]

埃森哲高管关于企业AI战略的核心观点 - 埃森哲首席负责任AI官指出 生成式AI不应是企业的副业 而必须成为业务战略的核心 数据和AI战略本身就是业务战略 是现代组织整个运营的基础 [1][2] 埃森哲与澳洲电信的合资案例 - 埃森哲与澳大利亚电信巨头Telstra在2025年1月超越了传统的客户-咨询关系 成立了一家专门的合资企业 旨在规避典型企业结构的迟缓 [3] - Telstra高管表示 公司原有一个五年战略路线图 但意识到市场变化太快 因此目标是将五年计划在两年内完成 [3] - 合资企业被描述为一项“非常大胆的举措”和“行业首创” 它创造了一个新的实体 虽然与Telstra高度整合 但也引入了来自咨询界和硅谷的创新 [3] - 成立合资公司的一个关键目的是摆脱困扰大多数大型企业的年度预算周期的僵化性 [3] 构建AI驱动型组织的关键要素 - 在构建智能组织时 不能只考虑技术 必须优先考虑人和文化 这一点至关重要 因为推动AI应用实际上是在重新定义组织的文化 [4] - 在技术层面 企业必须清理遗留系统造成的混乱 不能只关注光鲜的AI而忽视枯燥的数据基础工作 [4] 大型企业面临的技术债务挑战 - Telstra高管坦承了大型组织面临的技术债务 像许多老牌企业一样 Telstra因各部门历史上独立获取数据 导致运营着“80个不同的数据平台” 复杂性不断螺旋上升 [5]

公司财务与运营信息披露 - 公司确认将于2026年3月16日（星期一）发布其2025年第四季度及全年经选择的财务与运营业绩 [1] - 业绩发布时间为东欧时间（EET）早上6点，即美国东部时间（EST）凌晨0点 [1] - 公司计划于2026年3月17日（星期二）举行业绩电话会议，高级管理层将出席 [2] - 关于电话会议的具体时间、接入方式、网络直播链接及问答提交平台等细节，将在临近日期时另行公布 [2] 公司业务与战略概况 - 公司是乌克兰领先的数字运营商，也是首家在美国证券交易所上市交易的乌克兰公司 [3] - 公司业务涵盖广泛的连接与数字服务，包括移动和固定语音及数据、网约车、电子健康、数字电视以及大数据、云和网络安全等企业解决方案 [3] - 公司与VEON计划在2023年至2027年间，通过基础设施和技术开发投资、慈善捐款和战略收购，在乌克兰投资10亿美元 [3]

市场整体回顾 - 2025年股市经历了剧烈波动 主要受持续的关税与反关税威胁以及由人工智能和技术板块主导的市场韧性影响 [2] - 尽管4月市场出现大幅抛售 但部分蓝筹科技股表现坚挺 推动主要市场指数在年内后期创下多项历史新高 [2] - 美联储政策转向 从之前的激进加息转为多次降息 支撑了市场的上涨趋势 [2] 科技板块表现 - 截至2025年 科技板块上涨25.6% 跑赢标普500综合指数18.2%的涨幅 [3] - 科技板块的优异表现主要归因于对人工智能基础设施的大量投资以及基于AI的半导体芯片的出现 [3] - 这些芯片包括图形处理单元、现场可编程门阵列和专用集成电路 能显著加速AI算法所需的计算 [3] - 为更快数据处理而生的低延迟、高带宽应用需求也日益增长 [3] 相关行业公司 - 多家电信和电子公司因提供高速网络接入解决方案而崭露头角 这些方案涵盖有线和无线网络应用 [4] - 这些公司通过易于使用的软件应用程序接口 帮助企业将通信功能快速扩展到广泛的应用和设备 [4] 重点公司分析：Celestica Inc. (CLS) - 公司受益于持续的生成式AI热潮 超大规模客户对AI/ML计算和网络产品的强劲需求推动增长 [6] - AI投资推动了对公司企业级数据通信和信息处理基础设施产品的需求 如路由器、交换机、数据中心互连、边缘解决方案及服务器和存储相关产品 [6] - 公司专注于产品多元化和进入高价值市场 其强大的研发基础使其能为广泛行业生产大批量电子产品和高复杂度技术基础设施产品 [7] - 该股在2025年（截至12月15日）上涨了228.3% 平均经纪商推荐评级为1.35 [8] - 自2024年12月以来 对公司当前和下一财年的盈利预期分别上调了33.2%和41.8% [8] - 公司目前拥有Zacks排名第1位（强力买入） 行业排名第5位（前2%） [8] 重点公司分析：CommScope Holding Company, Inc. (COMM) - 公司开发的解决方案对5G技术的成功至关重要 其产品组合旨在帮助全球服务提供商高效部署光纤网络 [10] - 通过收购Casa Systems的线缆业务资产 公司加强了其在接入网络解决方案领域的市场领先地位 并增强了其虚拟CMTS和PON产品供应 [10] - 公司推出了HX6-611-6WH/B天线 提供高容量微波回程解决方案 可在6 GHz和11 GHz频段无缝运行 确保可靠的长距离连接 [11] - 该股在2025年（截至12月15日）上涨了265.3% 平均经纪商推荐评级为1.83 长期盈利增长预期为13.5% [12] - 自2024年12月以来 对公司当前和下一财年的盈利预期分别大幅上调了358.3%和68.2% [12] - 公司目前拥有Zacks排名第1位 行业排名第16位（前7%） [12] 重点公司分析：AST SpaceMobile, Inc. (ASTS) - 公司正在建设世界上第一个也是唯一一个全球空间蜂窝宽带网络 可直接通过标准智能手机（4G-LTE/5G设备）访问 [14] - 该服务计划通过一个由高功率大型相控阵低地球轨道卫星组成的星座提供 使用由移动网络运营商控制的低频频谱和中频频谱 覆盖缺乏地面网络的区域 [14] - 公司计划下周发射其下一代卫星中的第一颗BlueBird 6 其商业相控阵面积近2400平方英尺 据称尺寸是前代产品的3.5倍 数据容量是10倍 [15] - 据报道 公司有望在2026年底前在轨道部署约45-60颗卫星 [15] - 该股在2025年（截至12月15日）上涨了221.4% 长期盈利增长预期为30.9% [16] - 公司目前拥有Zacks排名第3位（持有） 行业排名第43位（前18%） [16] 重点公司分析：Micron Technology, Inc. (MU) - 公司是全球领先的半导体存储器解决方案供应商之一 产品包括DRAM、NAND闪存、NOR闪存、3D XPoint内存等 [18] - 公司正通过其HBM3E解决方案利用AI热潮 该方案正越来越多地被主要超大规模和企业客户采用 [18] - 公司正在扩大其在SSD存储市场的立足点 超薄笔记本电脑和平板电脑的出现为SSD创造了理想的市场条件 [19] - 公司与英伟达、AMD和英特尔签订了长期协议 使其能够获得更大的AI基础设施市场份额 [19] - 该股在2025年（截至12月15日）上涨了182.2% 平均经纪商推荐评级为1.35 长期盈利增长预期为35.4% [20] - 自2024年12月以来 对公司当前和下一财年的盈利预期分别上调了69.9%和208.7% [20] - 公司目前拥有Zacks排名第1位 行业排名第14位（前6%） VGM得分为A [20] 四家公司表现总结 - MU、CLS、COMM和ASTS四家公司在2025年均上涨超过100% 受强劲的科技需求和创新推动 [9] - CLS和MU的每股收益预期因AI推动计算、存储和网络设备需求而大幅上调 [9] - COMM和ASTS的股价因5G、卫星技术以及旨在解决高带宽全球覆盖问题的产品推出而飙升 [9]

公司与技术合作 - Globalstar与领先的美国无人机制造商Skydio成功完成了联合技术试验 [1] - 试验验证了Skydio X10无人机与Globalstar授权的Band n53频谱及其XCOM RAN私有5G平台的兼容性 [1] - 该技术组合被评估为传统Wi-Fi或公共蜂窝网络的高性能替代方案 [2] 技术优势与特点 - Globalstar拥有Band n53频谱的完全授权，使其具有可预测性、安全性和即时可用性 [2] - XCOM RAN私有5G平台在密集或复杂环境中提供确定性性能、高上行链路吞吐量和强大的连贯性 [2] - XCOM RAN采用新的Supercell架构，无需现场勘测和网络设计，即可在工业环境中实现全面覆盖 [8] - XCOM RAN的容量比第一代产品提高4倍，能在最密集的自动化环境中实现无瑕疵连接 [7] 应用场景与市场定位 - 该技术组合为空中作业（如无人机）提供可靠的指挥、控制和视频流传输性能 [2] - 技术特别适用于公共安全等需要最可靠连接的任务，旨在为急救人员提供更快、更安全的工具 [3] - Globalstar的生态系统服务于全球商业、企业和消费市场，支持资产追踪、自动化、运营效率提升和生命保障等应用 [6] - Skydio利用突破性AI技术，为公共安全、政府、公用事业和企业客户制造智能飞行器 [9] 公司背景与资源 - Globalstar是一家全球电信提供商，拥有行业领先的低地球轨道卫星星座和授权的Band 53/n53频谱 [4] - 其连接生态系统包括软件定义的专用无线网络平台XCOM RAN以及用于安全的GPS信使设备 [5] - Skydio是一家美国本土的无人机制造商，由Andreessen Horowitz、NVIDIA等顶级投资者和战略合作伙伴支持 [9][10]