亚马逊在广告招商活动中的策略 - 亚马逊在今年的Upfronts广告招商活动中邀请了NFL冠军兄弟Jason和Travis Kelce，但并非为了推广其拥有的NFL周四夜赛直播权，而是因为他们与亚马逊旗下Wondery合作的视频播客节目《New Heights》取得了成功[1][2] - 亚马逊展示了其体育内容组合，包括即将到来的NBA赛季，突显其在体育流媒体领域的布局[2] 体育内容在广告招商中的主导地位 - 近年来体育直播内容已成为Upfronts广告招商活动的重点，福克斯公司、康卡斯特旗下的NBC环球、迪士尼和华纳兄弟探索等公司本周的展示中体育内容都占据重要部分[3] - 尽管经济不确定性增加，体育内容预计仍将是今年Upfronts活动中吸引广告商承诺的主导力量[3] 播客视频化趋势及广告商转向 - 观众向手机和电视屏幕上的社交媒体转移，推动视频播客形式日益受到关注，影响者、电视明星和运动员正在签署价值数百万美元的合作协议[4] - 播客视频制作质量提升，广告商近年来在数字平台上的支出已超过传统电视，并越来越多地将注意力转向播客领域[4][5] 流媒体平台对播客内容的兴趣 - Netflix联合首席执行官Ted Sarandos表示公司正在关注各类内容和创作者，认为播客与脱口秀之间的界限正变得模糊，并透露播客可能很快加入其平台[6] - 流媒体平台希望与消费者喜爱的各类媒体创作者合作，播客正变得越来越注重视频形式[6]

公司核心动态 - PodcastOne旗下播客节目《Off the Vine with Kaitlyn Bristowe》自2018年首播以来总下载量已达1.79亿次，节目总数超过830集 [1] - 公司宣布该节目将于2025年5月6日推出特别纪念系列，以庆祝主持人Kaitlyn Bristowe参演《The Bachelorette》十周年，节目形式为每周两集，将持续至2025年6月 [2] - 公司总裁兼联合创始人Kit Gray评价该节目主持人与听众的联系无与伦比，特别系列将展示其真实脆弱的一面 [3] - 《Off the Vine》节目拥有忠实的粉丝群体（被称为Vinos），并曾获得人民选择奖提名 [4] 公司业务概览 - PodcastOne拥有全面的播客阵容，涵盖新闻、喜剧、真实犯罪、体育、社会文化等顶级类型 [5] - 公司为创作者和广告商提供销售、营销、公关、制作和分发的全方位解决方案 [6] - 公司总下载量已超过39亿次，拥有一个由200名顶级播客主组成的社区 [6] - 公司分销网络月均覆盖超过10亿次曝光，渠道包括YouTube、Spotify、Apple Podcasts和iHeartRadio等 [6] - PodcastOne是PodcastOne Pro的母公司，后者为品牌、专业人士或爱好者提供完全可定制的制作套餐 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收20.7亿美元，同比下降4%，净收入400万美元，调整后EBITDA为6.29亿美元，同比下降3%，利润率与去年持平为30% [18] - 自由现金流为5600万美元，低于去年同期的8800万美元，主要因付款时间、现金收入减少和资本支出增加，部分被Liberty相关交易成本消除所抵消 [19] - 成本方面，年初至今已降低成本超3000万美元，销售和营销费用下降19%，产品和技术费用下降15%，G&A下降3% [19] - 第一季度向股东返还1.16亿美元，包括9100万美元股息和2500万美元股票回购，第一季度末净债务与调整后EBITDA比率约为3.8倍，长期杠杆率目标维持在3 - 3.5倍之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 SiriusXM 业务线 - 营收16亿美元，同比下降5%，主要因用户和设备收入降低，用户收入下降5%，设备收入下降18% [20] - 毛利润9.37亿美元，利润率为59%，略低于去年的60% [20] - 自付费净用户流失30.3万，同比改善16%，客户流失率改善18个基点至1.6% [20][21] - ARPU为14.86美元，同比下降3%，预计随着时间推移同比比较将更有利 [22] - 用户获取成本为1亿美元，同比增长11%，每次安装的SAC为18.86美元 [22] Pandora 和非平台业务线 - 营收4.87亿美元，同比下降2%，广告收入3.55亿美元，下降2%，部分被播客货币化和收入增长所抵消 [22][23] - 订阅收入相对持平，该业务线毛利润为13900万美元，利润率为29%，与去年第一季度持平 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告业务中，旅游、汽车和零售行业表现疲软，制药和电信行业表现强劲，播客收入同比增长33%，第一季度播客网络下载量近10亿次，每月覆盖7000万播客听众 [13][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个关键支柱，即增强订阅业务、利用广告业务优势和优化效率以降低成本和提高回报 [7] - 推出新的车内定价和套餐结构，减少对折扣促销定价的依赖，提高价格透明度和品牌信任 [10] - 计划推出广告支持的订阅服务，为价格敏感的听众提供新选择，同时利用广告业务优势 [11] - 继续投资广告技术解决方案，使广告商更易跨广播、流媒体和播客进行购买、规划和衡量 [14] - 利用AI技术改善客户体验、营销和广告业务 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济不确定性增加，但公司业务仍具韧性，得益于行业领先的客户满意度和服务的必要性 [9] - 对第一季度业绩感到满意，对全年业绩指引有信心，相信能够为消费者创造价值 [15] - 预计关税对用户结果无重大影响，公司已建立弹性缓冲以应对新车销售潜在下降 [17] 其他重要信息 - 公司已在投资者关系网站上发布补充演示文稿 [5] - 2025年非SAC资本支出预计在4.5 - 5亿美元之间，受中继器和广播基础设施更换推动，部分被IT支出减少所抵消 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 为何2025年EBITDA指引没有上行空间，以及第一季度数字业务损失的量化情况 - 公司认为目前业务定位良好，成本节约按计划进行，EBITDA定位合理，暂无重大变化 [31][32] - 点击取消功能将在全美推广，会对客户流失率产生增量影响，第一季度流媒体净增用户为负，但被车内业务的改善所抵消 [35][36] 问题2: 如何看待订阅业务的趋势以及价格上涨的影响 - 公司对第一季度订阅业务结果感到鼓舞，客户满意度高，参与度数据良好，价格上涨对客户流失率影响极小 [41][43] 问题3: 新广告支持层级的用户获取流程、成本结构、盈利性以及对自付费净增用户展望的影响 - 新层级计划在未来几个月有针对性地推出，目标价格为个位数高端，旨在提高整体漏斗的收益率 [52] - 预计新层级对利润率影响不大，明年影响将大于今年 [54] - 非车内核心趋势因素（点击取消、促销影响和仅流媒体影响）预计导致今年净增用户减少约几十万人，部分影响将延续到明年 [49] 问题4: 广告业务的销售方式变化以及播客业务的货币化和发展计划 - 播客业务是公司近年来的重大投资之一，第一季度收入增长33%，公司通过跨渠道销售为广告商提供套餐，以扩大其影响力 [58][59] - 直接销售仍是重要方式，程序化销售也取得长期成功，公司将继续加强自助服务能力 [60] 问题5: 价格上涨的接受度、ARPU趋势以及第二季度广告趋势 - 价格上涨于3月初实施，对客户流失率影响极小，预计ARPU趋势将随着时间推移而改善 [66][68] - 广告业务难以准确评估，但公司对其投资组合感到满意，能够在广播、流媒体和播客之间进行优化 [68] 问题6: 为何认为关税对汽车市场无实际风险，以及目前从汽车制造商合作伙伴处了解到的情况 - 新车销售减少短期内可能减少车辆相关的客户流失，长期来看，二手车销售可能部分抵消新车销售的下降，公司对今年和明年的财务和用户指标有信心 [75][76] - 公司关注公众新闻，消费者提前购买可能抵消潜在的负面影响 [77] 问题7: 2025年后的定价策略以及非卫星资本支出的关税风险 - 公司目标是每隔一年进行价格调整，但会继续评估，可能会对某些套餐进行价格调整，同时扩大定价和套餐结构的广度 [82][83] - 卫星基础设施和IT系统主要在美国采购，关税风险较低，非卫星资本支出经过压力测试，对关税影响感到放心 [84][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 品牌应仔细考虑播客广告各方面因素，包括广告长度、音乐、旁白语气和内容相关性等，不同方面对广告效果有不同影响，需综合运用有效创意策略以提升广告效果 [73][77] 根据相关目录分别进行总结 研究目标 为营销人员提供播客广告的明确指导 [10] 研究方法 对在线播客听众小组进行广告效果测试，采用实验设计，在多种播客中投放测试或对照广告，通过曝光后调查衡量对品牌关键绩效指标的影响，样本总数为 3091，测试因素包括广告长度、音乐、旁白语气和上下文相关性 [11] 广告长度 - 较长广告能创造更难忘体验，对未购买过品牌产品的潜在新客户效果更显著，30 秒广告在总受众和未购买过品牌产品的受众中的辅助广告回忆率提升幅度高于 15 秒广告，分别为 22%、29%、23%、36% [23][24] - 播客听众欣赏较长广告中的信息，30 秒广告在总受众中认为广告提供足够信息的比例比 15 秒广告高 50%、41% [26][27] - 品牌可考虑使用较长广告，尤其在广告关注度最高的通勤时间 [30] 音乐类型 - 音乐节奏对广告效果有影响，无论短期还是长期目标，欢快音乐的广告在说服指标上表现更好，在总受众中，欢快音乐和柔和音乐在说服指标上与对照相比的提升幅度分别为 3%、6% [36] - 欢快音乐能为传达的信息注入兴奋和活力，更受听众青睐 [39] 旁白语气 - 播客中，柔和旁白的广告更能吸引注意力且易于跟随，在有产品购买意向的受众中，柔和旁白在广告受欢迎度、吸引注意力和易于跟随方面的比例高于欢快旁白，分别为 87%、91%、84% [47][48] - 听众认为柔和旁白与播客更自然契合，更能体现尊重，且在品牌指标上更有效，在有产品购买意向的受众中，柔和旁白在品牌可信度、辅助广告回忆率和购买意向方面的提升幅度高于欢快旁白 [50][54] 上下文相关性 - 广告效果最大的影响因素不是广告本身，而是周围的内容，上下文相关的广告在广告意见的多个指标上表现优于非相关广告，如广告受欢迎度、吸引注意力等 [66][67] - 上下文相关性能提升广告效果，在总受众中，上下文相关广告在品牌好感度、有有趣内容可说和会推荐给他人等方面的提升幅度高于非相关广告 [69][70] 总结与建议 - 品牌应全面考虑播客广告各方面因素，除音乐外，广告的大多数方面与产品本身一样能引起共鸣，包括叙述者、传达的信息等 [73] - 建议使用 30 秒广告，尤其在获取客户和关注度高时；使用欢快音乐激发听众；考虑使用柔和旁白；重视上下文相关性，可扩展到其他内容类型以扩大覆盖范围 [77]

播客行业变现现状 - 头部播客《不合时宜》拥有近50万订阅粉丝，2024年净收入仅13万元，主要收入来源为会员计划（19万元）和单笔广告合作[3][4] - 行业用户基础庞大：2024年中国在线音频用户达5.4亿，中文播客听众1.34亿，76.2%用户每日收听超半小时[5] - 变现效率远低于短视频/直播行业，多数尾部主播处于"为爱发电"状态[5][13] 头部播客变现案例 - 《搞钱女孩》61万粉丝，年变现GMV百万元，广告收入占比70%，其余来自线下活动/知识付费/电商[9] - 头部IP如杨天真付费节目销售额达200万（198元单价×10534人），梁文道节目销售额近1000万（299元×32550人）[11] - 超头部播客单期广告报价可达2-15万元，部分节目通过旅行团/MCN/周边商品等多元化变现[10][11] 行业分层与差距 - 小宇宙平台头部播客标准为20-30万订阅，约100档节目属此范畴[8] - 行业两端分化显著：头部年收入可达百万级（如60万粉丝年入百万），尾部1-2万粉丝主播年收入仅数百至万元[22][23] - 鬼故事类垂类节目变现突出，喜马拉雅平台部分年收入达200-300万元[21] 平台生态与竞争 - 小宇宙为当前播客代名词，但喜马拉雅商业化更成熟（商单更多/播放量分成）[20] - 平台分成比例差异：小宇宙一九分成，其他平台多为三七分成[20] - B站/小红书等视频平台2024年发力播客内容，部分节目通过视频化实现变现[16] 内容趋势与挑战 - 商业财经类节目快速崛起，情感/文化类早期占主导[19] - 垂类内容成突围关键，"杀人放火鬼故事"和"搞钱女权聊商业"为热门方向[20] - 行业同质化加剧，新节目需聚焦专精领域建立差异化[20][24] 主播动机与行业认知 - 多数早期主播非商业化导向，《菠萝油子》四年做到类目第一但年收入仅4000元[13][14] - 部分主播存在"变现羞耻"，优先考虑表达而非商业回报[13][14] - 行业存在"鸡与蛋"悖论：商业化不足源于操盘手缺乏而非模式缺陷[13]

行业整体变现情况 - 头部播客节目《不合时宜》拥有近50万订阅粉丝，但其2024年3月至11月的净收入仅为13万元人民币，凸显了行业普遍的变现挑战 [1] - 中文播客市场用户基础庞大，2024年用户规模预计达1.34亿，相当于每100个互联网用户中有12人收听播客，76.2%的用户每日收听时长超过半小时 [2] - 行业收入两极分化严重，头部节目年收入可达百万甚至千万级别，而尾部主播年收入可能仅数百或数千元，差距巨大 [2][12] 头部播客的商业模式与收入 - 节目《搞钱女孩》全网粉丝超100万，年变现GMV达百万元，收入结构中广告占比约70%，其余来自线下沙龙、知识付费分销和私域电商 [3] - 头部IP变现方式多元，例如杨天真的付费节目《高情商公式》售价198元，已有10534人购买，销售额超200万元；梁文道的《八分半》售价299元，已有32550人购买，销售额近1000万元 [5] - 知名播客如日谈公园、大内密谈还通过组织高端旅行团（收费数万元）、MCN业务、销售周边商品、平台定制采买等方式增加收入来源 [5] 不同播客的变现路径与效率 - 播客《菠萝油子》属于动漫垂类，内容小众导致变现困难，2023年通过播客仅赚取4000元，但通过加入B站等平台的视频播客浪潮，2024年商单收入达数万元 [6][7][8] - 资深主播白冰的播客收入以付费节目为主，占比60%-70%，其次为广告和旅游活动，但其指出广告报价从曾经的8万多元降至6万多元 [12] - 广告报价因节目而异，《搞钱女孩》的单期广告报价从最初的2500元上涨至2-15万元不等，而市场上一期广告最高报价可达20万元 [4][12] 平台生态与商业化支持 - 小宇宙平台在社区氛围和用户互动方面优势明显，平台分成比例为一九分成的友好机制，但喜马拉雅在商业变现上更具优势，商单更多且提供播放量激励的分成政策 [11] - 平台分成机制存在差异，小宇宙平台提成一成，喜马拉雅等其他平台多数为三七分成，且喜马拉雅对外链监管最为严格 [11] - 播客视频化成为新趋势，B站等视频平台通过完整的生态为播客内容提供了额外的变现可能性 [8] 内容趋势与竞争格局 - 播客内容方向早期以情感、文化、观点类为主，近两年商业财经类节目迅速崛起，垂类、实用性内容被视为红海突围的关键 [10] - 行业竞争加剧，内容同质化严重，新节目需定位专精垂直、差异化明显，泛泛而谈类节目已无红利空间 [10][13] - 主播心态从佛系转为内卷，流量变得重要，对小播客而言，听众分流导致挑战特别大 [13]

核心观点 - 公司宣布新增四档播客节目并完成一项播客收购 网络节目总数增至203个 进一步扩大在社会与文化、喜剧和自我提升等关键类型内容领域的影响力[1] - 公司认为YouTube已成为播客消费和发现的主要平台 正通过帮助主播扩展音频以外形式以及与YouTube创作者合作来顺应行业变化[2] - 新增节目涵盖正念生活、流行文化、内容创作幕后故事及励志访谈等多元化主题 均由具有粉丝基础的知名内容创作者主持[2][3][4][5] 业务拓展 - 新增Tom Schwartz每周播客Detox Retox 探讨正念与生活乐趣的平衡 首期嘉宾为Katie Maloney 于2025年4月22日首播[2] - 新增Toni Bryanne TV播客 延续其YouTube频道热门讨论 聚焦热点新闻、名人文化和黑人社区叙事[3] - 新增Becca Bastos和Tucker Reynolds主持的Content Factory播客 揭秘社交媒体影响者的幕后创作故事[4] - 收购Corinne Stokoe于2019年推出的Mint Arrow Messages播客 节目通过访谈分享成功人士的真实奋斗故事[5] 平台规模 - 公司播客网络节目总数达203个 覆盖新闻、喜剧、真实犯罪、体育等顶级内容类型[1][6] - 平台总下载量已超过39亿次 拥有200位顶级播客创作者社区[7] - 建立的分发网络月曝光量超过10亿次 覆盖YouTube、Spotify、Apple Podcasts和iHeartRadio等渠道[7] 行业定位 - 公司作为领先播客平台 为创作者和广告商提供销售、营销、公关、制作和分发的全方位解决方案[7] - 旗下拥有多档热门播客节目包括The Jordan Harbinger Show、The Adam Carolla Show、Cold Case Files等知名IP[6] - 通过PodcastOne Pro子公司为品牌、专业人士和爱好者提供完全可定制的制作套餐服务[7]

文章核心观点 - PodcastOne总裁Kit Gray将在特朗普海湖庄园向投资者进行业务更新和财务指引，并公布2025财年初步财务结果及其他更新，公司2025财年有望创营收纪录，还给出了2026财年的营收和调整后EBITDA指引 [1][6] 公司业务情况 - 公司是领先的播客平台，为创作者和广告商提供销售、营销、公关、制作和分销的360度解决方案，旗下PodcastOne Pro为品牌、专业人士或爱好者提供可定制的制作套餐 [4] - 拥有包括新闻、喜剧、真实犯罪、体育、社会文化等多种类型的顶级播客节目，如The Jordan Harbinger Show、Karma and Chaos等，节目可在多个平台收听 [2] - 总下载量超39亿次，拥有200位顶级播客创作者，建立的分销网络每月在所有渠道的曝光量超10亿次 [4] 财务情况 2025财年预期 - 营收超5100万美元，第四季度营收超1300万美元，调整后EBITDA超50万美元 [6] 2026财年指引 - 营收预计在5500 - 6000万美元，调整后EBITDA预计在250 - 400万美元 [6] 行业排名 - 2025年3月在Podtrac排名第9 [6] 非GAAP财务指标使用 - 公司使用贡献毛利（损失）和调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）作为非GAAP财务指标来评估运营部门的业绩，以帮助投资者评估业务运营结果变化，且不受影响运营收入（损失）和净收入（损失）的非运营因素干扰 [8][9] - 贡献毛利（损失）定义为收入减去销售成本，调整后EBITDA定义为扣除特定项目前的息税折旧及摊销前收益 [10] - 由于购买会计调整、收购相关费用和法律和解准备金的高度可变性、复杂性和低可见性，无法合理提供2025和2026财年调整后EBITDA的定量调节 [11]

文章核心观点 公司视频分发策略成功，视频观看量同比增长218%，预计到2025年底支持全部节目视频分发，3月在美播客发行商中排名第9 [1][3][4] 公司业务发展 - 战略拓宽视频制作和分发能力，使听众能更动态互动地参与内容，推动自有和第三方平台视频消费激增 [2] - 加深与主要视频流媒体平台合作，多平台策略促进不同人群视频消费增长，提升受众参与度和广告商兴趣 [3] - 预计到2025年底支持全部制作节目的视频分发 [3] 公司排名情况 - 2025年3月在美播客发行商和网络中排名第9，连续第四次进入前十 [4] 公司节目情况 - 多个热门节目过去12个月视频消费两位数增长，显示观众对视频内容需求 [2] - 全系列排名靠前播客涵盖新闻、喜剧等多种类型，可通过多个平台收听 [5] 公司基本信息 - 是领先播客平台，为创作者和广告商提供全面解决方案，总下载量超39亿，有200位顶级播客创作者 [6] - 建立的分发网络月印象数超10亿，也是PodcastOne Pro母公司，提供定制化制作套餐 [6]

As filed with the Securities and Exchange Commission on May 10, 2023. UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 AMENDMENT NO. 4 TO FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 COURTSIDE GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 7370 | 35-2503373 | | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction of | (Primary Standard Industrial | (I.R.S. Employer | | incorporation or organization) | Classification Code Number) | Ident ...