瑞士央行政策利率展望 - 预计瑞士央行将在9月25日维持政策利率在0.00%不变，这是自2023年12月以来的首次暂停[3] - 绝大多数经济学家（41位中的40位）预测利率将保持不变，仅一位预期降息至-0.25%[3] - 超过80%的经济学家（36位中的30位）预计利率将在今年余下时间维持不变，这一比例高于6月调查时的三分之二[6] 利率预期与决策依据 - 强多数经济学家（25位中的21位）预测到2026年底政策利率仍将维持在0.00%[6] - 利率决策依据包括通胀率稳定在0.2%（上月数据），且持续处于央行0%-2%的目标区间内[5] - 决策还参考了欧洲央行的鹰派立场，后者在可预见的未来不太可能再次降息，这限制了瑞郎升值前景[4] 通胀与汇率环境 - 预计今年通胀率平均为0.2%，2026年将升至0.6%[5] - 瑞郎对欧元汇率自年初以来仅上涨约0.4%，且预计未来12个月将贬值超过2%[5] - 瑞士央行倾向于通过干预外汇市场来应对瑞郎进一步升值，而非引入负利率[7]

美联储降息的经济背景 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点 [1] - 美国经济增速呈现温和放缓态势，预计2026年经济增速可能跌至1.25%，远低于2024年的2.8% [2] - 就业市场冷却，8月非农新增就业仅2.2万人，失业率升至4.3% [2] - 政策制定者预计今年年底通胀率中值为3%，远高于央行2%的目标 [2] - 点阵图显示年内或将还有两次降息 [2] 美联储决策的政治压力 - 美国总统特朗普持续公开批评美联储主席鲍威尔和联邦公开市场委员会，并提名白宫经济顾问斯蒂芬·米兰出任美联储理事 [4] - 米兰成为1935年以来首位同时在白宫和美联储供职的美联储理事，并以“无薪休假”方式保留白宫职位 [4][5] - 米兰在降息决策中投下反对票，主张降息50个基点，其政策立场与特朗普的公开要求高度吻合 [5] - 特朗普曾试图以“抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事丽莎·库克，开创了总统试图直接罢免在任美联储理事的先例 [4] 美联储独立性的挑战 - 25个基点的降息幅度被视为经济理性与政治诉求之间的一次妥协 [7] - 随着2026年美国中期大选的临近，政治干预已趋于常态化 [7] - 美联储主席鲍威尔已暗示可能不再连任，美联储未来一年将进入权力更替期 [7] - 政治干预的持续可能动摇美联储“以数据为锚”的决策传统 [7]

特朗普政府与美联储的人事纠纷 - 特朗普政府向最高法院提出紧急请求，要求允许总统解雇美联储理事丽莎·库克，此前华盛顿特区联邦上诉法院驳回了政府试图解除阻止解雇命令的动议[1] - 解雇动议源于对丽莎·库克涉嫌抵押贷款欺诈的指控，但针对她的正式指控尚未提起[3] - 争论焦点在于总统是否有权因故解雇美联储理事，以及“因故”的具体定义和确立程序，联邦储备法案对此规定宽泛且未细化[6][10][11] 美联储的利率政策与独立性 - 白宫高级顾问彼得·纳瓦罗主张美联储应进行至少100个基点的更大幅度降息，认为当前利率水平损害贸易平衡和住房市场[2] - 美联储在杰罗姆·鲍威尔的领导下刚刚实施了25个基点的降息，并暗示今年可能还会有两次25个基点的降息，总计75个基点[16][17] - 批评者认为鲍威尔在通胀问题上决策失误，此前将利率维持在0%并实施高达9万亿美元的印钞计划助长了通胀，而近期降息后市场反应导致10年期国债收益率和抵押贷款利率上升[18][19][21] - 美联储的独立性受到关注，其理事被授予14年任期以保持机构独立性，但当前事件引发了对决策是基于经济现实还是政治压力的质疑[15][24][25][26][27] 丽莎·库克事件对美联储声誉的影响 - 丽莎·库克事件引发的不当行为表象令人担忧，即使其未定罪，也损害了美联储作为关键市场和经济决策机构的声誉[5] - 有观点认为，在抵押贷款申请中出现疏忽性错误，无论意图如何，都让人质疑其处理美联储严肃经济和财政事务的能力[13] - 丽莎·库克及其团队对事件的回应方式被指加剧了其个人声誉损害，并给人留下对职位享有特权而非服务机构的印象[11][12]

美联储货币政策立场 - 白宫经济顾问支持美联储25个基点降息 但美联储强调决策独立性 [1] - 美联储认为资产负债表规模应由监管制度决定 而非作为独立目标 [2] 资产负债表管理策略 - 资产负债表规模取决于监管体系要求 需确保银行资本充足和避免流动性危机 [2] - 应优先考虑监管系统设计 合适的资产负债表规模将随之自然形成 [2] 货币政策工具应用 - 存在关于美联储利用资产负债表降低抵押贷款利率的讨论 [1] - 传统观点主张缩减资产负债表至先前水平 [1]

货币政策行动 - 墨西哥央行预计于9月25日将基准利率下调25个基点至7.50% [1] - 这将是自2024年初开始宽松周期以来的第十一次温和降息 [1] - 参与调查的24位经济学家全部预测此次会议将降息25个基点 [2] 政策决策依据 - 政策制定者更关注疲软的国内经济而非消费者价格趋势 [2] - 墨西哥经济在第二季度增长停滞，同时通胀已缓和至央行3%±1%的目标区间 [3] - 第二季度经济增长低于预期以及8月份通胀相对受控的数据支持继续逐步宽松的立场 [4] 外部影响因素 - 美联储本周的降息被视为支持墨西哥再次降低借贷成本的另一个因素 [4] - 只要美联储继续降息且美元保持疲软，墨西哥央行可能持续以超出市场预期的幅度降息 [5] 未来利率路径预期 - 多数经济学家（16位）预计在9月行动后，下一次25个基点的降息将在11月进行 [5] - 调查季度中值显示，墨西哥利率将在今年年底降至7.00% [6] - 预计利率在2026年第一季度再下降25个基点，并在2026年第二季度再下降25个基点 [6] - 8月份的共识观点指向2025年底利率为7.50%，到2026年上半年借贷成本将降至7.00% [7]

货币政策预期 - 瑞典央行预计维持政策利率不变 当前利率水平为2.00% [1] - 分析师预测出现分歧 部分预期利率维持2.00% 部分预期降息至1.75% [1]

货币政策决定 - 日本央行维持短期利率在0.5%不变 [1] - 日本央行决定开始出售其持有的风险资产 包括交易所交易基金和房地产投资信托 [1][2] - 出售交易所交易基金的年度步伐约为3300亿日元 出售房地产投资信托的年度步伐约为50亿日元 [2] 政策会议内部意见 - 九名董事会成员中有两名成员对维持利率不变的决定持异议 提议将借款成本提高至0.75% [1] - 异议的存在突显了日本央行内部日益增长的鹰派压力 尽管大多数成员仍支持稳步路径 [4] 市场分析与解读 - 尽管预期政策不变 但开始出售交易所交易基金和两张反对票的结果被视为鹰派 [3] - 日本央行发出信号 将稳步推进政策正常化 预计10月份将再次加息 [3] - 政策正常化可能通过更陡峭的收益率曲线和更好的净息差对银行业构成顺风 前提是经济势头保持稳定 [4] 对日元和资产的影响 - 日本央行的决定预计将对美元兑日元汇率构成下行压力 即推动日元升值 [3][4] - 鉴于美联储本周降息 日本央行的鹰派偏向可能进一步导致日元走强 [4] - 逐步减少资产购买支持对东证股价指数和日经指数等广泛指数构成结构性阻力 [4]

By Leika Kihara and Makiko Yamazaki TOKYO (Reuters) - The Bank of Japan decided on Friday to start selling its holdings of risky assets and two board members voted against keeping interest rates steady, suggesting the bank would phase out its massive monetary stimulus sooner than first thought. While the central bank kept short-term interest rates at 0.5%, board members Hajime Takata and Naoki Tamura proposed, unsuccessfully, a hike to 0.75% in a move markets saw as a prelude to a near-term increase in b ...

The Federal Reserve has cut its benchmark fed funds rate range by 25 basis points to 4%-4.25%, in its first reduction since December 2024. How did the crypto market react to the dovish Fed outlook? CoinDesk’s Jennifer Sanasie breaks it down in a special “CoinDesk Daily” from Rio de Janeiro. ...

The Bank of England held rates steady in September, extending its pattern of alternating between cuts and pauses while signaling a more unified stance than in recent months. The decision reflects a balance between acknowledging the progress made in bringing inflation lowerAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own op ...