公司业绩与财务展望 - 公司发布的本财年利润展望超出华尔街预期 推动其股价在盘中上涨超过5% [1] - 公司预计2026财年自由现金流至少为180亿美元 到2028年将增至210亿美元 高于市场预期 [4] - 公司对本年度调整后每股收益的预测区间为2.25至2.35美元 高于市场普遍预期的2.23美元 [4] - 第四季度调整后每股收益为0.52美元 超出市场预期的0.46美元 [5] - 第四季度营收同比增长3.7% 达到335亿美元 超出市场预期的328.3亿美元 [5] 战略投资与业务布局 - 公司近期进行了两项战略交易以扩展其光纤和无线基础设施 包括以60亿美元收购Lumen的消费者光纤业务 以及以230亿美元从EchoStar收购频谱许可证 [2] - 管理层表示 这些投资将增强网络容量 改善移动覆盖并提高宽带速度 旨在加强公司在远程工作和数据密集型应用增长背景下的竞争地位 [2] - 公司强调提供结合无线和光纤宽带服务的折扣捆绑套餐策略 [3] - 从第一季度开始 公司将按三个运营部门报告业绩 包括一个核心的国内5G和光纤部门 该部门将贡献2025年的大部分收入 其他部门为语音和数据服务以及拉丁美洲业务 [3] 运营数据 - 第四季度月度付费无线用户净增数略低于市场预期 [5]

美股第四季度财报季核心动态 - 第四季度财报季进入高潮 微软、Meta、特斯拉和苹果等大型科技公司业绩成为焦点 [1] - 市场形成乐观共识 截至1月23日 已有13%的标普500成分公司公布财报 华尔街分析师预计该指数第四季度每股收益将增长8.2% [2] - 若增长预期实现 这将是标普500指数连续第10个季度实现年度盈利增长 [2] 盈利增长预期与趋势 - 进入财报季前 分析师预期每股收益增长8.3% 低于第三季度13.6%的增长率 [3] - 华尔街在最近几个月上调了盈利预期 尤其是对科技公司 这些公司在最近几个季度推动了盈利增长 [3] 市场广度与投资主题 - 尽管大型科技公司继续定调 但本次财报季将检验2026年初出现的股市广度改善现象 [4] - 驱动2025年市场的主题 包括人工智能、特朗普政府的关税与经济政策以及K型消费者经济 将继续为投资者提供大量分析素材 [4] 即将发布财报的重点公司 - 除了“七巨头”中的四家科技股 华尔街还将迎来众多行业公司的业绩更新 [5] - 涵盖公司包括联合健康、波音、通用汽车、IBM、星巴克、李维斯、Visa、美国运通、万事达卡、卡特彼勒、埃克森美孚、雪佛龙、AT&T和威瑞森等 [5]

Key Takeaways AT&T posted Q4 revenue of $33.47B, up 3.6% and above estimates, led by wireless and fiber strength.T added 641K postpaid subscribers, including 421K wireless phone additions and 283K net fiber gains.T expects 2026 free cash flow over $18B and plans $8B in buybacks amid cost cuts and fiber expansion.AT&T Inc. (T) reported solid fourth-quarter 2025 results with healthy mobility and broadband demand trends. Both adjusted earnings and revenues surpassed the respective Zacks Consensus Estimate.The ...

Joining me right now, take a look at some names in the news. Diane King Hall, Texas Instruments is first up. Diane, great to see you. >> Yeah, good to be with you.And similar to the broad market momentum, we've got some gains for Texas Instruments off the back of its quarterly results and it's more about like what does the road ahead look like. It's a strong outlook for Texas Instruments. Uh we'll get into the trailing quarter.Uh first out, adjusted EPS came in at a buck 27. That was actually a little weake ...

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度调整后每股收益增长超过20%，达到0.52美元，全年增长近9%，达到2.12美元，高于此前1.97-2.07美元的指导区间上限 [21] - 2025年全年自由现金流为166亿美元，增长超过10亿美元，处于160-165亿美元指导区间的高位 [21] - 2025年第四季度调整后EBITDA增长超过4%，同时调整后EBITDA利润率扩大了20个基点 [20] - 2025年公司向股东返还了超过120亿美元，包括超过80亿美元的股息和超过40亿美元的股票回购，较2024年增长超过50% [5] - 2025年实现了超过10亿美元的成本节约 [14] - 2025年净债务与调整后EBITDA之比达到2.53倍，现金及现金等价物为182亿美元 [33] - 公司预计2026年调整后每股收益在2.25-2.35美元之间，未来三年（至2028年）实现两位数复合年增长率 [31] - 公司预计2026年自由现金流将超过180亿美元，并在2027年和2028年分别再增长超过10亿美元和约20亿美元 [32] - 公司预计2026年调整后EBITDA增长在3%-4%之间，到2028年改善至5%或更高 [31] - 公司预计2026年第一季度自由现金流在20-25亿美元之间，调整后EBITDA增长将低于全年预期运行率 [33] - 公司预计2026-2028年期间，每年现金税支出约为10-15亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无线业务：2025年连续第五年报告了超过150万的后付费电话净增用户 [4] 公司预计未来三年无线服务收入将以每年2%-3%的速度增长 [25] 在提供光纤服务的地区，公司的后付费电话用户份额比不提供的地区高出10个百分点 [9] - 光纤宽带业务：2025年连续第八年实现了超过100万AT&T光纤净增用户 [4] 第四季度光纤融合率同比上升200个基点，达到42% [9] 公司预计到2026年底，光纤服务将覆盖超过4000万客户地点，高于2025年底的3200万 [7] 公司预计到2026年，先进家庭互联网服务收入将有机增长超过20%，加上收购Lumen资产，报告收入增长将超过30% [28][29] - 固定无线接入业务：2025年AT&T Internet Air净增用户87.5万，使客户基数比年初翻了一番多 [4] 过去两个季度，AT&T光纤和Internet Air的合计净增用户均超过50万，较2024年下半年增长近30% [8] - 企业业务：公司预计，到2028年，先进连接业务部门内的企业服务总收入将以较低的个位数复合年增长率增长 [30] 企业光纤和先进连接服务（包括固定无线）的增长，已超过企业过渡性及其他服务（包括VPN等成熟产品类别）的下降 [29] - 传统业务：公司计划到2029年底在绝大部分服务区域停止传统铜缆服务 [13] 联邦通信委员会已批准公司在2026年底前在超过30%的线路中心停止铜缆服务的申请 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司通过光纤和5G，能够为全国超过9000万客户地点提供先进互联网服务 [8] - 在提供融合服务的地区，公司在消费者和小型企业的无线及互联网连接方面，品牌喜爱度和净推荐值均排名第一，在中型企业和大型企业中排名第一或第二 [10] - 公司收购的Lumen光纤网络客户渗透率仅为25%，远低于AT&T光纤40%的渗透率 [10] 估计这些客户中只有不到20%同时订阅了公司的无线服务，不到公司现有光纤覆盖区融合率的一半 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是成为美国最佳先进连接提供商，通过投资主导、以客户为中心的模式，提供融合的5G和光纤服务 [4][16] - 关键战略举措包括：1）加速光纤部署，计划在本年代末每年新增约500万光纤覆盖点 [7] 2）推动融合服务，利用光纤和无线捆绑吸引高价值客户 [9] 3）通过收购（如EchoStar频谱和Lumen光纤资产）扩大可服务市场 [6] - 公司认为其融合策略在结构上和市场上都具有优势，能够带来更低的客户流失率、更高的互联网速度采用率和更多的无线线路附加 [10] - 公司计划从2026年第一季度起采用新的分部报告结构，将“先进连接”（国内5G和光纤服务）与“传统业务”（国内铜缆网络服务）的业绩分开报告，以提供更高的透明度 [17][23] - 公司认为行业正处于结构性重组阶段，最终将由拥有资产、能够为企业提供整合服务的融合提供商主导 [44] - 公司预计资本密集度将从营收的高十几百分比降至中十几百分比，从而推动更高、更持久的长期现金流 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 首席执行官认为当前是进入该行业的绝佳时机，联邦政策对先进网络的市场化投资支持力度空前，且正值人工智能革命前夕，预计将增加对密集光纤网络和对称连接的需求 [18] - 公司在一个竞争激烈的市场中运营，成功的关键在于大规模投资一流技术，为客户提供可靠且高价值的连接 [18] - 公司对长期前景充满信心，预计未来三年将推动调整后EBITDA加速增长、调整后每股收益实现两位数增长以及强劲的自由现金流 [15] - 公司预计在2026-2028年间，通过股息和股票回购向股东返还超过450亿美元，这约占其市值的近30%，以及预期自由现金流的75%以上 [16][35] - 在完成主要资本投资项目后（预计在2030年或更早），公司预计资本密集度将下降，从而提供更大的财务灵活性以支持增强股东回报 [15] 其他重要信息 - 公司已达成协议收购EchoStar的频谱许可证和Lumen的光纤资产，预计两项交易都将在2026年初完成 [6] - 公司预计Lumen交易将在第一季度完成，这将增加约9亿美元的年化光纤收入 [29] - 公司预计在完成Lumen和EchoStar交易后，净债务与调整后EBITDA之比将升至约3.2倍，并在年底前降至约3倍，目标是在交易完成后约3年内恢复到2.5倍的目标范围 [34][35] - 公司董事会已额外授权100亿美元的股票回购，在完成当前授权下的回购后执行 [36] - 公司预计2026年折旧和摊销费用约为200亿美元，增长投资的增量折旧将被达到使用寿命的已折旧资产的减少所抵消 [32] - 公司预计到2028年将实现额外的40亿美元年度成本节约，主要通过运营效率、减少传统业务和支持成本来实现 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于光纤融合率的未来目标以及Lumen区域的追赶潜力，以及消费者有线业务收入增长放缓的原因 [41][42] - 回答: 公司预计光纤融合率将继续提高，有明确计划将其提升至50%，并且不认为会止步于此，从历史捆绑率来看，长期可能达到70%-80% [43][45] 在Lumen区域，公司初期预期较为保守，但基于Gigapower的经验，实际表现可能优于预期，即使终端渗透率略低，也可能带来业务和财务上的上行空间 [46][47][48] 消费者有线收入增长放缓部分原因是定价策略的调整以及为融合客户提供前期优惠，这虽然暂时影响每用户平均收入增长，但通过降低客户流失率长期来看是有益的，且公司仍能在利润率上取得改善 [49][50][51] 此外，第四季度的一些定价调整在11月进行，其影响未完全体现在当季，将在2026年全年体现 [52] 问题: 关于未来频谱投资的空间以及对可折叠iPhone可能影响升级率的看法 [57][58] - 回答: 公司已为其他战略选择预留了资金，EchoStar交易使其在未来频谱投资上能更具战略性和选择性，行业动态可能使各公司专注于对其最有用的频谱波段 [59][60] 此外，网络 densification 和技术进步减少了对全国性频谱投资的传统需求 [61][62] 关于可折叠iPhone，目前市场上的可折叠设备已有一定的用户接受度，但数据显示这并非广泛适用的外形因素，预计不会导致80%的用户基础更换设备 [63] 公司将保持专注于获取优质客户，并提供有纪律的价值主张，不预计会因此出现显著的升级率波动 [64] 问题: 关于光纤对现有用户的零售价格展望，以及DSL用户流失后固定无线接入增长是否可持续 [68][69] - 回答: 公司认为其与有线电视公司处境不同，拥有更好的产品和更具竞争力的价格，因此有更多定价自由度 [70] 公司通过扩大光纤覆盖（从2025年底3200万到2026年底4000万，之后每年500万）和提供优质融合产品来赢得份额，不担心供应问题 [72][73] DSL用户的流失是计划之中的，公司正积极管理这一过程，EchoStar频谱有助于为部分客户提供过渡产品 [74] 市场目前增长缓慢，但未来房屋流动率增加时，公司将凭借更优产品赢得更多份额 [75] 问题: 关于影响2026年后付费电话增长的宏观因素，以及公司如何应对竞争对手促销以维持财务表现 [79] - 回答: 无线行业已高度渗透和成熟，增长主要来自竞争对手之间的用户转换，宏观因素可能减缓传统后付费语音的新增用户 [80] 公司通过融合策略在渗透不足的细分市场（如55岁以上1-2线账户、中小型企业）看到了增量机会并取得成功 [81] 公司计划继续执行已被验证有效的策略，并利用Lumen区域光纤渗透率低（约20%-25%）和无线服务附着率低（约20%）的即时机会来增长 [82][83] 竞争强度预计将持续，但公司的策略已纳入增长指引 [82] 问题: 关于年底杠杆率目标是否考虑Lumen合资企业的现金流入，以及光纤和固定无线接入净增用户的季节性分布和分销变化 [87][88] - 回答: 年底杠杆率目标考虑了今年晚些时候引入股权合作伙伴带来的现金收益，以及EBITDA的增长 [89] 宽带业务预计将继续存在季节性，下半年表现通常优于上半年，第三季度优于第四季度 [91] 但由于Lumen交易完成时间紧凑、业务整合、产品标准化等需要学习曲线，预计需要约两个季度来充分提升运营效率，这会影响季节性模式 [92][93][95] 在分销方面，公司在Lumen区域已有强大的分销资产，将沿用已被验证成功的市场进入策略，不预期会有重大变化 [96][97] 固定无线接入销售预计今年将超过去年，随着全国性广告的全面铺开，其增长将在年内逐步加速 [96] 问题: 关于2028年EBITDA增长加速至5%以上的关键驱动因素，以及2027年的线性趋势 [101] - 回答: EBITDA增长加速主要驱动因素包括：1）Lumen资产整合的初期成本将在未来2-3年缓和；2）随着时间的推移，这些未充分渗透的资产贡献将增加；3）传统业务部分的稀释影响逐年减少 [102][103] 问题: 关于第四季度移动服务利润率走强的成本因素，以及未来的关键成本举措 [105] - 回答: 第四季度及全年的强劲表现得益于公司在非客户增长相关成本方面的有效管理，尽管2025年客户获取成本和广告支出有所增加 [106] 未来三年的成本节约将超过40亿美元，来源广泛，包括传统业务退役、通过数字化和人工智能提高生产率等 [107][114] 公司持续在软件技术基础进行高水平投资，以改善客户体验和市场敏捷性，这些投资带来了生产率的显著提升，使得更多降本项目得以实施 [115][116][117] 问题: 关于坏账增加的原因以及未来成本削减的展望 [112] - 回答: 坏账增加主要是由于设备销售（通常伴随长期应收账款）和服务收入增长所驱动，并未观察到消费者支付模式有明显变化 [113] 未来成本节约预计超过40亿美元，传统业务退役将贡献显著部分，同时通过数字化和人工智能提高生产率也将持续带来收益 [114] 问题: 关于当前全国性广告中融合套餐对光纤和固定无线接入区分不明显，以及未来对固定无线接入进行更精准营销的思考 [121] - 回答: 公司经过大量测试认为，目前在全国层面传递“AT&T是全能的国家级互联网提供商”的通用信息比针对性信息收益更大，有助于建立广泛认知 [124] 具体的针对性营销（“步枪射击”）将通过数字化手段、客户数据和第三方信息，在地方层面根据具体地理区域的技术可用性，向合适的客户推送合适的套餐，作为全国性信息的补充和延伸 [125] 随着光纤覆盖从3000万扩大到6000万，营销策略也会相应演变 [125] 问题: 关于预计2026年手机摊销与上年持平，这对公司看待无线竞争或竞争意愿意味着什么 [129] - 回答: 公司预计2026年手机摊销带来的阻力（以百分比计）与2025年相似 [130] 公司的竞争基础与同行不同，核心是利用不断扩大的光纤客户群来推动更多的融合关系，这将是投资支出的优先方向，在此范围之外将更加自律 [130] 因此，尽管需要承担额外的促销成本，公司对管理整体每用户平均收入动态仍有信心 [130]

公司概况与市场地位 - 公司为威瑞森通信，通过子公司为全球消费者、企业和政府实体提供通信、技术、信息和娱乐产品及服务 [2] - 公司是美国第二大无线运营商，同时也是传统的固网/光纤服务提供商，年收入约1350亿美元，无线业务与固网业务收入占比大致为70/30 [3] 业务运营现状 - 管理层已稳定了客户流失率，但后付费用户群已停止增长，净增用户数仍为负值，无线业务正在萎缩 [3] - 以200亿美元收购Frontier的光纤资产增加了约220万客户，并将服务覆盖范围扩大至超过2500万户家庭 [4] - 收购Frontier光纤业务也带来了更严格的监管限制，例如加州为期10年、每月20美元的低收入用户宽带资费规定，这使得公司更像受监管的公用事业而非增长引擎 [4] 财务状况与估值 - 公司净债务达1120亿美元，净债务与EBITDA比率为2.2倍 [5] - 2025年资本支出计划维持在175亿至185亿美元的高位 [5] - 自由现金流约为195亿至205亿美元，支撑着6.7%的股息率 [5] - 估值水平温和，前瞻市盈率为8.8倍，企业价值与EBITDA比率约为5倍，反映了业务无增长、高资本支出和受监管的特性 [5] - 截至1月26日，公司股价为39.62美元，根据雅虎财经数据，其过往市盈率和前瞻市盈率分别为8.45倍和8.27倍 [1] 增长前景与投资回报 - 即使在最乐观的假设下（无线业务企稳、Frontier整合成功、成本削减实现25-30亿美元、利率下降），其市盈率上限也仅为10-11倍 [5] - 市盈率上限意味着股价上行空间有限，年化总回报率大致为8-9%，且主要来自股息收益 [5] - 与投资级债券相比，其风险回报缺乏吸引力，后者可提供5-5.5%的收益，且执行和监管风险更低 [6] - 股价对后付费用户净增数、Frontier整合进展以及利率变动高度敏感，自由现金流恶化或监管约束加剧可能引发股价剧烈重估 [6] - 在41美元价位，公司股票更适合被视为债券替代品，提供收益但缺乏有意义的估值倍数扩张潜力 [6] - 审慎的入场价格区间为35-38美元，在此区间股息率超过7.2%，下行风险得到更好保护 [6]

LOS ANGELES, Jan. 28, 2026 /PRNewswire/ -- BRC Group Holdings, Inc. (f/k/a B. Riley Financial, Inc.) (NASDAQ: RILY) ("BRC" or the "Company"), a diversified holding company, today announced that on January 27, 2026 the Company received a letter from The Nasdaq Stock Market LLC ("Nasdaq") confirming that it has regained compliance with Nasdaq's Periodic Filing Rule 5250(c)(1). Consistent with the applicable Nasdaq Listing Rules in such circumstances, the notice also indicated that Nasdaq had imposed a "Manda ...

美股第四季度财报季核心动态 - 本周财报季进入高潮 微软、Meta、特斯拉和苹果等大型科技公司业绩成为焦点 [1] 整体盈利预期与趋势 - 截至1月23日 标普500指数成分股中已有13%的公司公布第四季度业绩 华尔街分析师预计该季度每股收益将同比增长8.2% [2] - 若8.2%的增速得以维持 这将是标普500指数连续第10个季度实现盈利同比增长 [2] - 进入财报季前 分析师预期每股收益增长8.3% 低于第三季度13.6%的增长率 [3] - 华尔街在最近几个月上调了盈利预期 尤其是对科技公司 科技公司在最近几个季度推动了盈利增长 [3] 市场关注焦点与驱动主题 - 尽管大型科技公司继续定调 但本次财报季将检验2026年初出现的市场广度改善状况 [4] - 驱动2025年市场的主题 包括人工智能、特朗普政府的关税与经济政策以及K型消费者经济 将继续为投资者提供大量分析素材 [4] 即将发布财报的重点公司 - 除了“七巨头”中的四家科技股 华尔街还将迎来众多行业公司的业绩更新 [5] - 涵盖公司包括 UnitedHealth、波音、通用汽车、IBM、星巴克、Levi Strauss、Visa、美国运通、万事达卡、卡特彼勒、埃克森美孚、雪佛龙、AT&T和Verizon等 [5]

业绩总结 - AT&T在2025年第四季度的服务收入同比增长1.0%，达到335亿美元[14][17] - 2025年第四季度自由现金流为42亿美元[15] - 调整后EBITDA同比增长4.1%，达到112亿美元，调整后EBITDA利润率为33.6%[20][24] - 2025年第四季度的后付费手机ARPU为56.56美元，同比下降0.3%[34] - 2025年AT&T向股东返还124亿美元，包括股息和股票回购[61] 用户数据 - 自2025年起，AT&T新增74.2百万后付费手机用户，净增加150万[6][7] - AT&T光纤用户达到1040万，净增加100万，光纤消费者和商业地点超过3200万[10][9] - 自2025年起，AT&T光纤收入同比增长13.6%[36] 未来展望 - 预计2026年服务收入将实现低个位数的增长[62] - 2024年净收入预计为$12,253百万，2025年预计为$23,386百万[70] - 2024年调整后EBITDA为$44,760百万，2025年预计为$46,361百万[70] - 2024年总收入为$125,648百万，2025年预计为$33,466百万[70] 财务数据 - 2024年每股收益为$4,408，2025年预计为$4,156[70] - 2024年利息支出为$6,759百万，2025年预计为$6,804百万[70] - 2024年所得税费用为$4,445百万，2025年预计为$3,621百万[70] - 2024年资产减值和重组费用为$5,075百万，2025年预计为$838百万[70] 资本支出与投资 - 2025年资本支出为71亿美元[56] - 2025年资本投资总额为220.23亿美元，较2024年第四季度的70.64亿美元增长了212.5%[83] - 2025年自由现金流为166.86亿美元，较2024年第四季度的40.14亿美元增长了315.5%[83] 债务与现金流 - 2025年总债务为1361亿美元，较2024年第四季度的1235.32亿美元增加了10.2%[78] - 2025年净债务为1173.66亿美元，较2024年第四季度的1200.84亿美元减少了2.3%[78] - 2025年现金及现金等价物为182.34亿美元，较2024年第四季度的32.98亿美元增长了453.5%[78] - 2025年自由现金流股息支付比率为49.4%[80] - 2025年年化净债务与调整后EBITDA比率为2.53，较2024年第四季度的2.68有所改善[78]