HELSINKI, Nov. 4 - Nokia's Board of Directors has announced its decision to apply for the delisting of its shares from the regulated market of Euronext Paris. The shares were initially listed in Paris in November 2015.This move follows a comprehensive review of the trading volume, costs, and administrative requirements associated with the Paris listing. Nokia's primary listing will remain on Nasdaq Helsinki, and its American Depositary Receipts (ADRs) will continue to be traded on the New York Stock Exchang ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各行业债券价格变动情况进行分析，并对VEDL进行财务分析与投资建议 [2][3][7] 各部分总结 交易台市场观点 - 昨日，近期USD MEITUA 31 - 35s因RM抛售利差扩大2 - 4bps；金融领域，TW寿险公司SHIKON/FUBON/NSINTWs利差扩大2 - 5bps；BBLTB次级曲线利差扩大1 - 4bps；JP银行浮息票据表现良好收盘持平，JP AT1s早盘下跌0.3pt后RM逢低买入；JP保险混合债券因交易量减少价格走低；Yankee AT1s在伦敦开盘前受AMs抛售下跌0.4pt，后因散户和交易商买入企稳；HK方面，NWDEVL永续债下跌0.7 - 2.0pt，NWDEVL 27 - 31s下跌0.6 - 1.3pt；LASUDE 26下跌1.4pt；MTRC永续债相对抗跌仅下跌0.2pt；中国房地产方面，VNKRLE 27 - 29在昨日暴跌后回升2.7 - 2.9pt；GRNCH 28因RM减仓风险下跌0.5pt；澳门博彩方面，SJMHOLs/MGMCHIs/MPELs/SANLTDs/STCITYs/WYNMACs涨跌在 - 0.2pt至0.1pt之间；KR领域，HYNMTRs/HYUELEs利差扩大1 - 3bps；JP领域，NTT曲线利差扩大1 - 3bps；SEA方面，PETMK曲线长端利差扩大2 - 4bps；SMCGL永续债/GARUDA 31下跌0.1 - 0.2pt；VEDLN 28 - 33s下跌0.3 - 1.1pt；LGFV领域，境内AAA担保债券受跨境RM追捧 [2] - 今日早盘，新发行的CDBFLC 35较发行价利差扩大2bps；新发行的QBEAU 37较发行价利差收紧3bps；新发行的STANLN永续债较发行价上涨0.2pt；JP保险债券和MTRC永续债下跌0.1 - 0.3pt；NUFAU 30上涨0.9pt；SOFTBK 61/65s和NWDEVL 30下跌0.6 - 0.7pt；TW寿险公司利差扩大2 - 4bps [3] 宏观新闻回顾 - 周二，S&P下跌1.17%、Dow下跌0.53%、Nasdaq下跌2.04%；美国国债收益率下降，2/5/10/30年期收益率分别为3.58%/3.69%/4.10%/4.67% [6] 分析员市场观点 - VEDL在2QFY26实现创纪录的经常性EBITDA达1161亿印度卢比，同比增长12%，受铝、氧化铝、印度锌矿开采金属和生铁业务创纪录产量推动；1HFY26，EBITDA升至2236亿印度卢比，达全年目标60亿美元（约5320亿印度卢比）的42%；在VEDLN债券中，推荐VEDLN 9.475 07/24/30，其价格为101.3，到期收益率为9.0%，较NICAU 9 09/30/30有106bps的收益率溢价 [7] - VEDL 1HFY26平均借款成本从1QFY26的约9.7%降至约9.0%，预计短期内将降至8%以下；1HFY26有两笔一次性损失，导致税后利润同比下降26%至794亿印度卢比 [10] - 1HFY26经营现金流同比下降12%至1623亿印度卢比，因税收增加和净营运资本增加；1HFY26资本支出1026亿印度卢比，占FY26资本支出目标1510 - 1680亿印度卢比（17 - 19亿美元）的61 - 68%；预计1HFY26自由现金流为597亿印度卢比，公司将主要通过经营现金流为资本支出提供资金 [11] - 截至2025年9月，现金及等价物从2025年3月的2075亿印度卢比增至2186亿印度卢比；由于债务增加，总债务/LTM EBITDA和净债务/LTM EBITDA分别从1.7倍和1.3倍微升至1.9倍和1.4倍；公司目标是短期内将净杠杆降至1.0倍 [12] - VEDL去杠杆化可能因收购JPA面临挑战，但公司融资渠道多样且债务期限结构改善；印度NCLT将VEDL分拆听证会从10月29日推迟至11月12日，分拆对信用状况有一定积极影响 [13] 离岸亚洲新发行债券情况 - 已定价发行：Alinma Sukuk Limited发行5亿美元10NC5债券，票面利率5.792%，利差T + 210；中国国家开发银行金融租赁发行5亿美元10NC5债券，票面利率4.6%，利差T + 93；约旦哈希姆王国发行7亿美元7年期债券，票面利率5.75%，发行收益率5.95%；老挝人民民主共和国发行3亿美元5年期债券，票面利率11.25%，发行收益率11.25%；QBE保险集团发行3亿美元12NC7债券，票面利率5.239%，利差T + 135；沙迦伊斯兰银行发行5亿美元5年期债券，票面利率4.6%，利差T + 95；渣打银行发行10亿美元永续债，票面利率7.0% [17][18] - 发行计划：Gaoxin International Investment计划发行3年期债券，票面利率5.0%，未评级；韩国电力公司计划发行3年期/5年期债券，利率分别为SOFR + 95/T + 80；南山人寿拟增发NSINTW 5.875 03/17/41，初始定价指引T + 185；Santos Finance计划发行10年期债券，利差T + 200；中国财政部计划发行不超过40亿美元3年期/5年期债券，利差分别为T + 25/T + 30 [18] 新闻与市场动态 - 境内一级市场，昨日发行99只信用债，规模1060亿人民币；本月至今发行206只信用债，规模1900亿人民币，同比增长19.2% [20] - Adani Enterprises 1HFY26合并EBITDA同比下降11%至769亿印度卢比（约8.66亿美元），计划通过配股融资2500亿印度卢比（约28亿美元） [20] - Adani Ports 1HFY26合并EBITDA同比增长20%至1105亿印度卢比（约12亿美元），惠誉将其展望从负面调至稳定，维持BBB - 评级 [20] - 中国加大补贴力度，帮助阿里巴巴、腾讯等科技公司将数据中心能源成本降低一半 [20] - 穆迪将Bharti Airtel评级从Baa3上调至Baa2，展望从正面调至稳定 [20] - GLP China回购2.05亿美元GLPCHI 2.95 03/29/26债券，剩余4.95亿美元未偿还 [20] - Nickel Industries将于11月19日举行非交易路演 [20] - Petron 9M25营收同比下降10%至5949亿菲律宾比索（约101亿美元） [20] - Pertamina Geothermal目标是2026财年营收增长6.1% [20] - SK Telecom计划通过合作全面拓展AI基础设施 [20]

市场表现 - 11月5日A股主要指数低开回调，TMT算力板块重挫，中证5G通信主题指数下跌2.22% [1] - 指数成分股中兆易创新、国博电子、东山精密领跌 [1] - 5G通信ETF下跌2.48%，最新报价2.05元 [1] - 截至2025年11月4日，5G通信ETF近3月累计上涨52.62%，涨幅在可比基金中排名第一 [1] 资金流向 - 资金逢调整积极布局，5G通信ETF近3天获得连续资金净流入，合计净流入3.79亿元，最高单日净流入2.47亿元 [1] - 近10个交易日5G通信ETF累计资金净流入超5亿元 [1] 历史业绩 - 截至2025年11月4日，5G通信ETF近3年净值上涨156.43%，在指数股票型基金中排名6/1906，位居前0.31% [4] - 该ETF自成立以来最高单月回报为37.75%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为113.89% [4] - 涨跌月数比为39/34，上涨月份平均收益率为8.26%，年盈利百分比为80.00% [4] - 截至2025年11月4日，5G通信ETF近6个月超越基准年化收益为2.65%，排名可比基金第一 [4] 外资配置 - 10月以来高盛、瑞银等外资机构共计调研309家A股上市公司，主要集中在人工智能、工业自动化、新能源、半导体及消费电子等高景气度产业链 [4] - 截至今年三季度末，QFII机构在856家A股上市公司十大流通股东名单中现身，较2024年底的781家明显增加 [4] - 外资机构合计持仓市值高达1504亿元，相比2024年底增加超330亿元，增幅达28.4% [4] 指数与产品构成 - 截至2025年10月31日，中证5G通信主题指数前十大权重股分别为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新、中兴通讯、沪电股份、东山精密、华工科技、歌尔股份 [5] - 前十大权重股合计占比65.69% [5] - 5G通信ETF场外联接基金包括华夏中证5G通信主题ETF联接A、C、D [5]

市场整体表现 - 市场昨日缩量调整，沪深两市成交额不足2万亿，较上一交易日缩量1914亿 [1] - 主要股指普遍下跌，沪指跌0.41%，深成指跌1.71%，创业板指跌1.96% [1] - 板块表现分化，福建自贸区、银行、冰雪产业涨幅居前，贵金属、医药、机器人跌幅居前 [1] 通信行业与AI算力板块 - 2025年第三季度通信板块营收和净利润增速同环比均提升，AI算力板块表现亮眼 [2] - 公募基金和北向资金在通信行业的持仓市值占比分别达6.87%和2.82%，均创历史新高 [2] - 申万通信行业市盈率（PE-TTM）为43.41，处于5年来96.53%的高分位点 [2] - 持续推荐AI算力板块，包括北美和国内算力产业链的核心公司 [2] - 建议关注AI应用、端侧AI、海缆及光纤光缆、军工通信和量子科技板块 [2] AI投资趋势展望 - AI相关投资的高增长趋势或将持续，因AI投资周期较长，目前讨论“证伪”为时过早 [3] - AI领域投资增长快、公司估值较高，但从发展阶段判断是否出现泡沫仍为时过早 [3] - 在盈利兑现、流动性宽裕、供需格局紧张的背景下，目前不具备触发金融市场预期剧烈调整的宏观条件 [3] 铜市场供需与价格展望 - 2025年第三季度全球主要铜矿企业产量同比下降近5%，第四季度有望延续收缩 [4] - 原料短缺和潜在“反内卷”将助力第四季度国内精炼铜供给收缩，需求平稳将推动国内库存温和去化 [4] - 预计明年全球精炼铜供给缺口将扩大50%，LME铜价有望在10000美元/吨以上展现向上弹性，2026年铜价有望再攀高峰 [4] - 推荐铜板块的配置机遇 [4]

产品整合核心 - 公司宣布为广泛部署的Mitel SIP桌面电话提供原生支持和直接销售 [1] - 此次整合使使用Mitel SIP电话的组织能够以简化、成本效益高的方式接入公司平台，同时保留现有硬件投资 [1] - 原生SIP支持使Mitel电话用户能够访问公司平台，提升语音弹性且无需中断服务 [1] 客户价值与优势 - 结合可信赖的Mitel硬件与公司平台的安全性和全球覆盖，客户可获得现代、集成的统一通信和联络中心解决方案，无需更换设备 [2] - 通过原生支持Mitel电话，客户可完全访问公司平台，解锁AI能力、全球规模以及无缝的客户和员工体验 [3] - 支持Mitel领先的听筒（包括6900系列），为共享空间、高合规性行业和全球部署提供灵活性 [4] - 具体优势包括：降低前期成本（保留兼容设备）、通过即插即用配置加速部署、为高需求环境提供可信语音质量和连续性、通过云原生平台实现面向未来的创新 [7] 平台能力与可靠性 - 公司客户体验平台将商务电话、联络中心、聊天、视频、API和AI结合在单一集成解决方案中 [4] - 平台提供有财务保障的99.999%正常运行时间SLA，并在超过55个国家提供全球PSTN覆盖 [4] - Mitel的SIP电话是企业级设备，以其可靠性和性能受到全球组织信赖 [5] 市场供应与供应链 - 原生支持现已面向特定设备型号在全球推出 [8] - 美国现有的Mitel电话用户可升级和购买新电话以获得最新功能和改进性能 [8] - Mitel近期宣布将其IP电话生产转移至德国，与Gigaset合作，利用该国的工程和制造自动化优势，缩短欧洲客户的交货时间，并为受监管行业和地区的客户提供额外保障 [9]

6G技术的变革已快步走来。11月4日，6G发展大会新闻发布会在京召开。北京商报记者在发布会上了解 到，2025年6G发展大会计划于11月13日—14日在北京经济技术开发区召开，本届大会以"智联全球，共 建6G技术创新生态"为主题，将汇聚产学研用各方力量及智慧，共商6G标准走向及创新生态等议题，为 2030年"万物智联"时代的到来加注动能。 政策、技术与生态的全面布局 作为国内率先明确6G发展战略的城市，北京已形成"政策引领+技术突破+生态协同"的成熟发展格局。 据悉，在2025年政府工作报告中提出要建立未来产业投入增长机制、培育6G等未来产业、打造具有国 际竞争力的数字产业集群等要求后，北京便迅速启动顶层设计，成立6G技术总体组、推进北京6G实验 室建设，构建起"1个总体组+1个实验室+2个研发基地+2个产业基地"的协同体系——北部海淀区、昌平 区依托信通院、泛联院、小米为首的龙头企业主攻6G标准与专利研发，东南部经开区、通州区依托成 熟的产业基础，引入中兴通讯等通信产业引导企业，打造产业落地载体，实现"南北产研互动、网络与 终端协同"。 政策支持层面，北京同样走在全国前列。北京商报记者从会上获悉，北京于20 ...

行业影响 - 计划在慕尼黑建设的设施预计将使德国的人工智能计算能力提升约50% [1] - 此举将推动欧盟在人工智能领域追赶美国 [1]

并购市场环境与趋势 - 2025年初并购市场活动缓慢，前几个月是二十多年来最疲软的时期[5] - 全球并购交易价值相比2024年前五个月增长20%[6] - 第四季度交易活动有所增加，企业寻求在年底前完成交易[6] - 波士顿咨询集团估计北美年初至今交易额达1.2万亿美元[6] - 尽管存在政府停摆和通胀担忧，当前并购氛围仍被描述为"火热"[9] - 并购领域展现出韧性，即使在全球动荡时期仍有令人兴奋的工作在进行[10] 顶级并购律师的角色与特质 - 顶级并购律师是董事会、高管层和私募股权领导者的受信任顾问，指导复杂且常是高调的交易[1] - 他们不仅交易量大，还以稳定的判断力和创造性思维著称[2] - 优秀律师能够预见风险、解读市场信号并预测交易在监管机构或股东中的反响[3] - 并购是关系驱动型业务，与客户建立长期信任是通过压力决策提供咨询的关键部分[5] - 核心品质包括将法律技能与战略本能结合，将非凡职业道德与卓越客户服务结合[14] 重大交易案例 - 赫斯公司以600亿美元出售给雪佛龙公司[8] - 派拉蒙全球与Skydance Media LLC以280亿美元合并[8] - AT&T pending以230亿美元收购EchoStar的无线频谱许可证[9] - 力拓集团涉及锂资产的68亿美元跨境交易[11] - 大众汽车与Rivian达成57亿美元合资企业[12] - 雪佛龙公司以550亿美元收购赫斯公司[13] - Keurig Dr Pepper Inc以184亿美元收购JDE Peet's[13] - Diamondback Energy以300亿美元收购Endeavor Energy Partners[13] - Silver Lake以250亿美元企业价值对Endeavor Group Holdings进行私有化[14] 交易执行与行业特点 - 交易工作被描述为需要解决的复杂谜题，越具挑战性回报越大[8] - 交易的核心是确保为客户争取最佳结果，而非律师个人得分[8] - 大宗交易是2025年的标志，顶级并购律师领导众多交易[8] - 大额企业交易的规模和频率使并购工作处于许多公司的财务和声誉中心[10] - 尽职调查在交易结构或融资安排中至关重要，需要跨学科团队提供从税务、反垄断到雇佣和房地产的专业知识[10]

Nvidia is playing fast and loose with its war chest as it looks to build on its momentum as the chief benefactor of the AI boom. The company on Tuesday signed a €1 billion ($1.15 billion) partnership with Deutsche Telekom to set up an “AI factory” in Munich that aims to boost Germany’s AI computing power by 50%. Called the “Industrial AI Cloud,” the project will use more than 1,000 Nvidia DGX B200 systems and RTX Pro Servers with up to 10,000 Blackwell GPUs to provide AI inferencing and other services to G ...

MIDDLETOWN, R.I., Nov. 04, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- KVH Industries, Inc. (Nasdaq: KVHI), will announce its financial results for the third quarter that ended on September 30, 2025, on Thursday, November 6, 2025. In conjunction with the release, the company will conduct its investor conference call at 9:00 a.m. ET, hosted by Mr. Brent Bruun, CEO, and Mr. Anthony Pike, CFO. A live broadcast of the call will be available online at investors.kvh.com. In addition, an audio replay of the conference call will be a ...