行业背景与宏观趋势 - 2025年房地产行业处于周期筑底与结构转型的关键节点[1] - “十五五”规划建议将房地产纳入民生保障与共同富裕框架[1] - 公募REITs试点扩容至商业不动产领域[1] - 万亿级存量资产盘活需求与新质生产力驱动的产业升级形成共振[1] 市场现状与规模 - 截至2025年12月，中国公募REITs总市值超过2100亿元[2] - 中国公募REITs产品数量已跃居亚太地区第一[2] - 国内存在数十万亿级别的存量资产盘活需求[2] 政策与试点扩容 - 商业不动产REITs试点范围从基础设施扩展至购物中心、写字楼等领域[2] - 酒店、办公、综合体等资产已被纳入公募REITs业务范围[2] - 四星级及以上酒店、超大特大城市超甲级/甲级商务楼宇、城市更新设施等商业不动产被纳入REITs试点范围[3] 行业影响与战略价值 - 商业不动产REITs扩容成为改写行业格局的关键变量[2] - REITs重塑了不动产金融生态[2] - REITs打通了存量资产“募投管退”的闭环[2] - 为城市更新和行业转型注入了新活力[2] - 公募REITs估值定价优势明显，轻重联动的战略价值突出[2] - 短期应聚焦核心城市核心资产，长期有望激活行业新增长[2] - 为不动产投融资市场注入强劲动力[2] 行业发展路径与建议 - 行业需聚焦运营管理、价值挖掘与可持续回报，以推动市场高质量发展[2] - 建议通过筛选合规项目、引入专业机构、完善制度来应对风险，以盘活存量资产并推动市场高质量发展[3] - 与会嘉宾围绕REITs标的选择、发行成本与周期、扩募潜力、资产估值、法律合规及运营管理等核心问题进行了深入交流[3] - 探讨了购物中心、写字楼等资产的达标路径、国企参与模式及行业转型方向[3]