财务数据和关键指标变化 - 2024年公司收入在报告和有机恒定货币基础上增长近8%，处于8% - 12%长期增长框架低端；调整后每股收益为7.29美元，同比增长超8.5%；现金转化率为89%，接近95%以上目标，自由现金流达8.13亿美元，增长58%；债务杠杆降至目标水平3倍以下 [7] - 2024年下半年恒定美元收入增长近10%，EBITDA利润率超34% [8] - 2024年第四季度报告收入为14.19亿美元，增长7%；有机恒定货币基础上收入增长9%，略低于10月指引中点；调整后EBITDA为5.02亿美元，环比增加约3000万美元，调整后EBITDA利润率为35.4%，与10月框架一致；调整后每股收益为2.12美元，处于10月指引中点 [11][15][16] - 预计2025年报告收入约为59.5亿美元，增长4.7%；恒定货币收入增长约6%；EBITDA利润率增加约25个基点，EBITDA增长约5%至超19亿美元；调整后每股收益预计为7.45美元，增长2%；自由现金流约为9亿美元，自由现金流转化率约达95%长期目标 [30][35] - 预计2025年第一季度公司总收入在13.9 - 14.2亿美元之间，增长约1%；调整后每股收益在1.33 - 1.43美元之间，下降8%；调整后EBITDA利润率约为28.5%，同比下降约50个基点 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 劳动力解决方案业务 - 第四季度收入增长7%，低于10月指引；人才解决方案收入增长2%；政府业务收入增长11%；EWS抵押贷款收入增长17%，双查询增长6%；雇主服务收入下降9%；调整后EBITDA利润率为51.9%，提高70个基点 [17][18][19] - 预计2025年收入增长超7%；验证服务收入预计增长约8%；抵押贷款收入预计增长约3%；非抵押贷款验证收入预计增长超9%；政府业务增长在2025年上半年受影响，下半年将恢复两位数增长；雇主服务预计持平 [31][32][33][34] USIS业务 - 第四季度收入增长超10%，由强劲的抵押贷款业务推动；非抵押贷款收入增长近2.5%，略低于指引；抵押贷款收入增长47%，占总USIS收入超24%；消费者解决方案D2C业务增长9%；调整后EBITDA利润率为38.3%，环比提高440个基点 [20][21][23][24] - 预计2025年收入增长超5%，达20亿美元；抵押贷款收入增长超8%；非抵押贷款收入增长约4% [35] 国际业务 - 第四季度恒定货币收入增长11%，高于7% - 9%长期收入框架；调整后EBITDA利润率为32.5%，高于10月指引，环比提高480个基点，为2020年第四季度以来最高 [25] - 预计2025年恒定货币收入增长约7%，与长期财务框架一致 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国招聘市场在第四季度和1月持续疲软，预计2025年美国招聘量将下降约8%，比过去十年平均BLS招聘量低超10% [17][29] - 美国抵押贷款市场在12月下旬和1月显著下降，预计2025年抵押贷款收入信贷查询量将下降12%；2025年第一季度USIS硬抵押贷款信贷查询量预计下降约13% [14][37] - 美元在过去三个月大幅走强，按当前汇率，2025年公司收入将受到约1.3个百分点或约7500万美元的负面影响 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2024年完成北美消费者云转型及全球市场大部分转型，近85%收入来自新Equifax云，预计2025年及以后将利用云优势专注于增长、创新、新产品和AI [9][52] - 公司将继续推进EWS dot AI战略，2024年90.5%新模型和评分使用Equifax AI和机器学习构建，高于2023年的70% [10] - 公司计划在2025年推出更多仅Equifax能提供的解决方案，如为汽车行业推出新的信用解决方案，利用独特的双指标和数据资产，预计将带来市场份额增长 [26][27] - 公司将继续实施有针对性的收购战略，并在2025年通过增加股息和启动多年股票回购计划向股东返还资本 [8][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年财务表现满意，虽面临具有挑战性的抵押贷款和招聘宏观环境，但仍符合年初设定的目标，是加速自由现金流生成的重要转折点 [7][8] - 进入2025年，公司面临美国抵押贷款和招聘市场挑战，但对实现长期增长目标充满信心，预计随着市场正常化，公司将实现7% - 10%的有机收入增长，继续扩大EBITDA利润率和提高现金流转化率 [50][51] - 美国抵押贷款市场目前处于历史平均硬信用查询水平的50%以下，若市场恢复正常，公司每年将有12亿美元的收入机会 [48] 其他重要信息 - 公司自2025年第一季度电话会议起将缩短准备发言内容，部分内容将包含在季度收益报告附录中 [5][6] - 公司在2024年完成多项云客户迁移，实现约3亿美元支出减少，2025年增至约3.6亿美元 [9] - 2024年公司新产品活力指数为12%，高于10%长期目标，相当于约6.5亿美元新产品收入；预计2025年活力指数将再次高于10% [10][11][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EWS利润率与收入增长不匹配及双记录合作伙伴支付比率问题 - 公司表示2025年利润率下降受抵押贷款和招聘市场下滑、新合作伙伴入职成本增加、低利润率产品增长以及对AWS投资等因素影响；支付比率无变化 [55][56][57][58][59][61] 问题2: 若无抵押贷款和招聘逆风，增长及EPS影响问题 - 公司称与此前预计的2025年抵押贷款市场略有增长相比，目前市场大幅下滑；计算EPS影响时假设市场恢复至持平状态，使用产品可变利润率进行计算 [63][64][65] 问题3: 政府业务机会及销售环境问题 - 公司认为政府社会服务项目不会大幅削减，公司可帮助政府准确提供社会服务，是积极宏观因素；公司在政府市场有5亿美元的手动验证市场规模，目前渗透率有待提高，将继续向各州和机构推广解决方案 [82][84][85][86] 问题4: 预核产品和软拉相关问题 - 公司表示约70%以上收入来自硬拉，软拉和其他业务占剩余部分；近期软拉业务因利率上升和消费者信心变化而减少，部分抵押贷款发起人改变拉取信用文件方式；公司将推出含双指标的抵押贷款购物信用文件，以增强市场竞争力 [91][92][93][96] 问题5: 资本分配优先级和时间问题 - 公司表示在完成云转型后，有大量过剩自由现金流；在做出资本分配决策前，需观察经济、抵押贷款和招聘市场情况；计划继续进行有吸引力的收购，并通过增加股息和启动多年股票回购计划向股东返还资本 [100][101][102][104][105] 问题6: 业务预测方法差异问题 - 公司称除抵押贷款和招聘市场受宏观因素影响外，其他业务有较高可见性，可根据价格调整、订阅协议、合同执行、交易管道和记录增加等因素进行预测 [107][108][110][111][112] 问题7: 活力指数相关产品问题 - 公司强调基于云的单一数据架构，将USIS和EWS数据资产结合，推出含双指标的抵押贷款和汽车信用文件；OneScore解决方案利用非信用文件数据集；AI在产品中的应用也带来了性能提升 [115][116][118][119] 问题8: 人才验证表现及趋势问题 - 公司表示第四季度人才验证表现比白领招聘市场好约8个百分点，弱于第三季度，主要因年度价格调整时间差异；历史上表现比市场高个位数到低两位数 [123][124][125] 问题9: USIS抵押贷款表现问题 - 公司称2025年USIS抵押贷款表现差异主要因2024年预核和预批产品基数大，2025年增长将放缓，但仍将表现良好 [126][127][128][129] 问题10: 国际收入增长放缓驱动因素问题 - 公司认为2025年国际收入增长7%符合7% - 9%长期模型；增长来自各地区表现改善，仅英国市场面临经济放缓挑战 [133][134][135] 问题11: 利率调整对抵押贷款影响问题 - 公司表示利率变化会影响抵押贷款业务，若利率下降，预计将对业务产生积极影响；目前市场受关税讨论和消费者信心影响，长期来看，抵押贷款市场有望恢复，公司将从中受益 [138][139][140][141][142] 问题12: 利润率扩张及成本行动问题 - 公司称团队在第四季度有效管理成本，实现了利润率目标；2025年将继续管理成本，受益于云转型成本节约，同时完成西班牙等市场云转型将带来小部分成本节约 [147][148][150][151][152] 问题13: 含双指标新产品战略问题 - 公司表示推出含双指标的新产品旨在提高市场份额和产品价格，在抵押贷款和汽车市场，为客户提供增量信息，增强产品竞争力 [153][154][155] 问题14: SSA合同及记录增长问题 - 公司称SSA合同为联邦合同，用于残疾福利资格认证，2025年将受益于合同价格提高；记录增长方面，2024年新增2000万条记录，增长12%，高于长期预期；2025年有新合作伙伴记录待上线，预计记录增长与增长框架一致 [158][159][160][162][163][166] 问题15: EWS收入增长定价和渗透贡献问题 - 公司虽不讨论价格，但每年都会提价；预计2025年渗透和新产品推出将对EWS业务增长产生积极影响，EWS业务主要与手动验证竞争，有较大增长空间 [169][170][171] 问题16: 竞争动态变化问题 - 公司表示与First Advantage和Sterling等背景调查公司是战略合作伙伴，不讨论具体影响 [173][174][175] 问题17: 招聘保守领域及供应商价格问题 - 公司称招聘疲软是广泛现象，受选举和关税讨论影响，消费者信心下降，企业招聘谨慎；供应商价格调整被市场接受，部分抵押贷款发起人改变信用文件拉取方式，公司将通过差异化产品应对 [177][178][179][182] 问题18: EWS抵押贷款表现及双指标问题 - 公司称EWS抵押贷款表现良好，主要得益于记录增加，新记录在不同业务领域有价值；含双指标的信用文件将向所有客户提供，提供部分信息以帮助购物过程，同时保护完整信用文件和双报告 [185][186][188][193][194][195][197] 问题19: USIS利润率增长小及抵押贷款预测问题 - 公司称USIS利润率增长小因2025年增长低于长期模型，且抵押贷款供应商价格增加稀释利润率；抵押贷款预测基于过去六周市场急剧下降，若市场改善，将扩大收入和利润 [199][200][201][203][204] 问题20: 引入TWN合作伙伴成本问题 - 公司表示引入TWN合作伙伴成本为一次性成本，因2024年新增15个合作伙伴，成本较高；成本会在后续消失 [206][207][208] 问题21: EBITDA利润率上行驱动因素问题 - 公司称内部驱动因素包括推动更快的收入增长、推出新产品、应用AI和ML技术以及执行云迁移以降低成本；外部因素主要是抵押贷款和招聘市场改善 [210][211][212] 问题22: 云转型成本节约季度分布问题 - 公司表示2025年及2026年云转型成本节约将较小，西班牙等市场的完成已包含在成本计划中 [214][215] 问题23: 银行宏观预期及信贷表现问题 - 公司称客户（银行和金融科技公司）财务状况良好，失业率低和就业率高对消费者还款有积极影响，但通胀影响了次级消费者，导致其违约率上升，部分金融科技公司调整了承保策略；高利率影响了消费者信心，对汽车市场也有影响 [218][219][220][221]