云天化 (600096.SH) - 2025年实现营收484.15亿元，同比减少21.47% [5] - 2025年实现归母净利润51.56亿元，同比减少3.40% [5] - 磷肥及磷化工行业保持较高景气，剔除一次性因素后业绩符合预期 [5] 小鹏汽车 (XPEV.N) - 2025年总收入767.2亿元，同比增长87.7% [5] - 2025年毛利率18.9%，同比提升4.6个百分点 [5] - 2025年Non-GAAP归母净亏损4.6亿元，同比收窄91.8% [5] - 4Q25总收入222.5亿元，同比增长38.2%，环比增长9.2% [5] - 4Q25毛利率21.3%，同比提升6.9个百分点，环比提升1.2个百分点 [5] - 4Q25 Non-GAAP归母净利润5.1亿元，实现同环比扭亏，部分原因包括约8.4亿元的其他收入 [5] - 2026年公司聚焦全球化突破与AI业务兑现 [5] 文远知行-W (0800.HK) - 2025年收入6.85亿元，同比增长89.6% [6] - 产品营收3.60亿元，同比大幅增长310.3%，主要因robotaxi/robobus/robosweeper销量增长 [6] - 服务收入3.25亿元，同比增长18.8%，主要因智能数据和辅助驾驶运营支持服务收入增长 [6] - 关注Robotaxi全球规模化商业落地进展 [6] 老铺黄金 (6181.HK) - 2025年营业收入273.0亿元，同比增长221.0% [7] - 2025年归母净利润48.7亿元，同比增长230.5% [7] - 2025年归母净利率17.8%，同比提升0.5个百分点 [7] - 2026Q1预计收入165~175亿元，净利润36~38亿元，明显超出市场预期 [7] - 推算2026Q1净利率为21.7%~21.8%，优于2025年全年水平 [7] 舍得酒业 (600702.SH) - 2025年总营收44.19亿元，同比下滑17.51% [7] - 2025年归母净利润2.23亿元，同比下滑35.51% [7] - 2025年扣非归母净利润1.99亿元，同比下滑50.31% [7] - 25Q4总营收7.18亿元，同比下滑20.02% [7] - 25Q4归母净利润亏损2.49亿元，较24Q4同期亏损3.23亿元有所收窄 [7] - 公司处于继续调整期，渠道风险正逐步出清 [7] 华润啤酒 (0291.HK) - 2025年营业收入379.9亿元，同比减少1.7% [8] - 2025年归母净利润33.7亿元，同比减少28.9%，主要受白酒商誉减值拖累 [8] - 啤酒业务结构继续升级，白酒业务计提减值后轻装上阵 [8] - 啤酒毛利率改善及费用优化，推动核心盈利能力提升 [8] 天坛生物 (600161.SH) - 下属公司天坛上海获得《高新技术企业证书》 [9] - 公司持续重视创新研发，多项产品取得进展 [9] - 截至2025年上半年末，“蓉生”四代静丙获得《药品补充申请批准通知书》 [9] - 皮下注射人免疫球蛋白、注射用重组人凝血因子Ⅶa处于药品审评阶段 [9] - 在研管线丰富，产品矩阵拓展有望巩固公司在重组人凝血因子类和人免疫球蛋白类的行业领先地位 [9]

AI出行助手“小滴”的用户使用数据与核心功能 - 滴滴AI出行助手“小滴”上线后，迅速吸引大量用户高频使用，实现了从“打到车”到“打到对的车”的体验升级 [1][7] - 在个性化叫车需求中，“又快又便宜”以57%的占比位列第一，“空气清新”和“最近的车”分别以12.5%和9.9%紧随其后 [1][7] - “小滴”目前已支持超过90个服务标签，覆盖“不晕车”、“车好”、“后排宽敞”、“新车”、“坐感平稳”、“服务好”、“油车”等多种用户偏好 [1][7] 用户核心出行需求与偏好 - 用户需求兼顾效率价格与个人舒适度偏好，在接送家人、多人同行、商务出行等重要场景中，精准匹配的车辆承载更多情绪价值 [1][7] - 高频搜索目的地包括“地铁站”、“咖啡店”、“火锅店”、“奶茶店”、“充电站”、“商场”、“厕所”、“药店”，反映出通勤接驳、餐饮休闲、应急补给等真实生活需求 [3][9] - 预约叫车功能中，“明早8点”、“半小时后”、“一小时后”最常用，固定周期叫车（如“周一到周五早上8点去公司”）表明用户对计划性、确定性出行的需求持续增强 [3][9] AI功能拓展与平台角色演变 - “搜附近”、“预约叫车”、“组合出行”、“订单查询”等功能被高频使用，使出行平台从“从A到B”的工具演变为连接周边生活服务的重要入口 [3][9] - 在“组合出行”功能中，用户最关注“地铁怎么走”、“地铁+打车组合方案”、“换乘少”、“步行少”的方案 [3][9] - “订单查询”功能聚焦于“上周打车花了多少钱”、“本月最贵订单”、“最常打车型”等问题，显示用户正将AI用于个人消费管理，使其成为出行决策的智能助手 [3][9] AI技术的商业潜力与战略价值 - 行业观点认为，相关数据体现了AI在创新消费场景上的巨大潜力 [6][12] - 从用户视角，需求已从单点功能升级为能够理解需求、整合信息、辅助决策的智能出行助手 [6][12] - 对公司而言，其领先的供给网络与服务优势可通过AI更好地满足用户个性化、多样化需求，并连接“附近”的生活服务，技术创新以人为本 [6][12]

行业趋势与核心议题 - 2026年春季，中国互联网巨头纷纷进入同一赛道，核心是为自家应用集成能“听懂人话”并“办成事”的智能体（Agent）[2] - 行业探讨的焦点从喧嚣的AI概念转向普通用户真正需要的、能改善衣食住行的AI应用，其本质是更聪明的搜索引擎与真正可用的私人助理之间的分野[6] Agent面临的挑战与门槛 - Agent在出行等深入物理世界的深度履约场景面临考验，传统应用是提供有限选项的“选择题逻辑”，用户被动匹配[6] - 多数大厂Agent卡在从“听懂人话”到“执行人话”的关键一步，大模型解决语义理解，但执行依赖底层供给系统，缺乏数据底座会导致执行无力[8] - Agent将模糊需求（如“适合孕妇”）拆解为具体服务标签（如“驾驶平稳”“车内宽敞”）后，需对供给池进行多条件过滤，过滤条件越多，能满足的车辆越少，平台规模不足会导致匹配失败或等待时间过长[9] 成功落地的关键能力 - 规模效应是AI落地的重要底座，庞大的司机和车辆密度使平台能将标准化需求颗粒化，在保证可用性和效率的前提下承接个性化需求[12] - 服务的确定性是赢得用户信任的关键，这依赖于平台对供给端（司机服务、车辆规范）的强管控能力和围绕服务标签建立的治理机制[13] - “懂你”的能力在出行等强结果导向场景中，依赖于高密度真实反馈数据（乘客评价、驾驶行为等）构成的可学习、可校准的“事实层”，而非语言模型的凭空推理[15] 滴滴“小滴”的实践路径与价值 - 滴滴的AI出行助手“小滴”已推出v1.0版本，用户可用一句话满足个性化打车需求[2] - 小滴的路径并非颠覆流程，而是在大模型加持下放大平台原有的核心优势：供给密度、服务管控、数据沉淀，从而提升基础服务的确定性[16][18] - 小滴的功能正向更完整的出行助手延展，包括查询附近地点并一键叫车、远距离行程换乘推荐、循环托管自动叫车等，旨在无感地融入日常并稳定提升体验[18][19] - 技术的价值在于像水电煤一样无感地融入日常，稳定提升体验，这成为大厂技术升级的真正考题[19]

AI出行助手产品功能与特性 - AI小滴是滴滴推出的AI出行助手 于去年9月开启公测 近期v1.0版本正式上线[1] - 产品可将用户个性化或模糊的出行需求 拆解为平台可执行的90多个服务标签 覆盖空气清新 后备厢大 驾驶平稳等[1] - 支持复杂场景 如扶老携幼 商务接待等[1] - 用户可通过语音或文字输入一句话指令 例如描述身体状况 指定行程 设置周期预约 多途经点规划等[2] - AI能将自然语言转化为服务标签 例如“身体不舒服”对应“驾驶平稳”和“油车” “孕妇”对应“驾驶平稳”和“车内宽敞”[2] - 系统结合实时路况 时间 车辆位置 司机状态等多重条件 在调度池中快速筛选并生成候选方案供用户确认[2] - 若无完美匹配方案 AI会对复杂需求进行优先级排序 优先满足核心需求 提供当下的“更优解”[2] - 支持多途经点路线规划 一次输入地址后可通过“回家”“去公司”等简单指令自动匹配目的地[2] - 产品正向更完整的出行助手延展 支持查询附近地点一键叫车 推荐远距离换乘方案 查询订单及预约叫车等功能[2] 公司的核心能力与竞争优势 - 实现该功能不仅依赖模型能力 更依靠滴滴长期积累的系统能力[4] - 规模效应是关键 供给足够多才敢将用户需求拆解得更具体[5] - 服务把控能力源于自营模式 使司机和车辆服务更标准化 质量更可控[6] - 十余年运营积累了真实的评价和标签数据 能更准确回答“哪辆车更清新”“哪位司机开得更稳”等问题[6] - 数据沉淀是AI调度从“猜你喜欢”走向“懂你需要”的关键[6] 产品的战略价值与行业影响 - 公司的长期用户价值在于打磨安全 确定性和好体验 AI小滴旨在将个性化需求变为稳定可选的服务 提升确定性[7] - 通过AI技术激活长尾需求 优化供给匹配 让“好服务”更容易被看见和选择[7] - 此举不仅提升乘客满意度 还会激励司机提升服务质量 形成正向循环[7] - 推动行业走向“价值竞争” 并打开服务消费的新空间[7]

公司与英伟达的战略合作 - 优步科技公司与英伟达达成合作，计划在2027年上半年推出软件驱动的自动驾驶出租车 [1][2] - 公司计划到2028年将该自动驾驶出租车服务扩展至全球28个城市 [1][2] - 该计划将利用英伟达的L4级自动驾驶平台，标志着公司在超越传统叫车模式方面迈出重要一步 [1][2] 技术整合与运营模式 - 此次推出的自动驾驶出租车将由英伟达的自动驾驶汽车技术栈提供支持，该技术栈结合了AI模型、仿真和高性能计算 [1][2] - 优步表示，该技术将被整合到其平台中，使自动驾驶车辆能够随着时间的推移与人类驾驶员一起运营 [1][2] 公司自动驾驶战略的扩展 - 与英伟达的合作是优步近期为扩大其自动驾驶战略而采取的一系列行动之一 [1][2] - 本月早些时候，公司已与Motional合作，在拉斯维加斯推出了自动驾驶出租车服务 [1][2] - 公司还宣布了与Wayve和日产的合作伙伴关系，以及与Zoox的单独战略合作伙伴关系 [1][2] 合作伙伴网络战略 - 与英伟达的协议强化了优步建立广泛合作伙伴网络以扩大其自动驾驶出租车车队规模的策略，而非依赖单一供应商 [1][2] 市场反应 - 在宣布与英伟达合作后，优步科技公司股价在盘前交易中上涨了3.32% [1][2]

公司产品发布 - AI出行助手“小滴”v1.0版本于近期正式上线 [1] - 用户可通过语音或文字输入模糊或复杂的乘车需求，系统自动将其转化为可执行的服务标签并匹配符合条件的车辆 [1] - 用户将App更新至最新版本后，即可在首页体验“AI叫车”功能 [1] 行业技术应用 - 公司将人工智能技术应用于出行服务核心环节，推出“AI叫车”功能 [1] - 该功能旨在通过自然语言处理技术理解并执行用户的非标准化出行需求 [1]

核心观点 - 滴滴2025年第四季度及全年国际业务表现超预期，交易额和订单量实现强劲增长，特别是在拉美市场通过本地化运营和业务协同，构建了“出行+外卖+金融”的一站式生活服务平台，并展现出持续的增长潜力 [1][3][4] 2025年第四季度及全年业绩表现 - 2025年第四季度，国际业务GTV（交易额）同比增长47.1%至366亿元人民币，订单量同比增长24.5%至12.65亿单，日均订单量超1300万单，已占中国出行的三分之一 [1] - 2025年全年，国际业务订单量同比增长24.7%至45.05亿单，近三年订单复合增长率达32%；全年国际业务GTV同比增长28.2%至1170亿元人民币 [3] - 过往三个季度订单量和GTV均实现双位数阶梯式增长，第四季度单量再创新高 [3] 国际业务盈利与市场地位 - 作为国际业务核心主力的国际出行业务已连续两年保持经调整息税摊销前盈利 [4] - 自2018年出海至今，国际业务服务用户已超过1亿，覆盖全球14个国家和地区，其中10个位于拥有6.6亿人口的拉美地区 [4] - 在巴西，出行业务市占率达到约40%，服务覆盖巴西3300多个城镇 [4] - 在墨西哥，出行和外卖市占率均取得第一，服务覆盖70多个城市、超3000万用户 [5] 拉美市场战略与本地化运营 - 公司通过收购巴西99出行平台并沿用“99”品牌，保留核心团队，实现本地化运营，在巴西已积累5500万活跃用户、150万司机和骑手 [7] - 针对拉美市场特点进行产品创新，例如上线两轮出行品类99Moto，过去三年累计完成订单超20亿单；过去一年，平台摩托车司机数量增长30%，摩托车完成的配送订单增长60%，出行订单增长40% [7] - 拉美市场（如巴西、墨西哥）人口高度集中在特大及大型城市，移动出行、即时配送、线上外卖等市场空间较大，而当地基建发展相对滞后，为滴滴进入奠定了基础 [4] 业务拓展与“超级应用”生态 - 在稳固出行基本盘后，公司在拉美顺势延伸出物品配送、外卖、金融等业务，打造一站式生活服务平台 [9] - 在墨西哥，基于打车业务基础，以DiDi Food入局外卖市场，并通过下沉市场与高性价比策略成长为当地头部平台，服务进一步横向拓展至送药、送酒、送生鲜等即时配送 [9] - 2025年4月，公司宣布重启巴西外卖业务（99Food），巴西外卖市场渗透率仅约30%（低于成熟市场50%+），且约60%的巴西人仍通过电话订餐，线上化率低，市场空间大 [9] - 重启巴西外卖业务不到一年，99Food服务已在巴西60多个城市上线，覆盖多个核心都市圈；计划到2026年年中拓展至100个城市 [10] - 在圣保罗都市区（约2000万人口），2025年8-10月期间，99Food市场份额迅速攀升至10%，用户渗透率达到15.9%（相当于310万用户） [10] 绿色出行与社会责任 - 在巴西，99平台牵头成立“巴西可持续出行联盟”，并于2024年7月上线电动车出行品类“99electric-Pro”，扩展至5大城市 [11] - 截至2025年11月，该电动车品类累计服务乘客超过2700万人次，累计减少二氧化碳排放约3.12万吨，相当于种植约24.5万棵树 [12] - 在墨西哥，公司于2025年10月推出首个标准化专车品类，上线500辆来自广汽埃安和江汽集团的纯电动汽车，并规划到2030年联合各方在墨西哥引入10万辆电动车 [14] 行业分析与展望 - 业内分析人士指出，公司对海外新业务的战略投入能在较短时间内带来订单量和GTV的双位数增长，证明其各项业务在拉美市场的协同价值已显现，未来海外业务或将保持高速增长 [14] - 中金在最新研报中看好滴滴国际化业务带来的长期价值，维持“跑赢大盘”评级 [3]

核心观点 - 滴滴2025年业绩展现出两大核心信号：国内出行业务基本盘稳固且持续增长，国际业务进入高速发展期并已实现出行业务盈利 [1][13] - 公司正以出行业务为基础，在海外市场（尤其是拉美）构建“出行+外卖+金融”的一站式生活服务平台生态，形成协同效应与竞争壁垒 [9][21] - 公司持续加大在自动驾驶等前沿技术领域的研发和运营投入，并计划将中国经验推广至全球 [3][15] 中国出行业务表现 - 2025年第四季度，中国出行订单量同比增长10.1%至35.78亿单，日均订单量达3890万单 [4][16] - 2025年全年，中国出行交易量达137.35亿单，同比增长10.8%，并已连续12个季度保持双位数增长 [1][4][13][16] - 公司通过产品多元化与创新体验拓展增量市场，例如推出包车、宠物出行、女性友好计划及滴滴轻享、甄选快车等服务，并上线支持90多个服务标签的AI出行助手“小滴”以满足个性化需求 [4][16] 国际业务整体表现 - 2025年第四季度，国际业务订单量同比增长24.5%至12.65亿单，日均订单量近1400万单 [5][17] - 2025年全年，国际业务订单量达45.05亿单，同比增长24.7%，近三年订单复合增长率达32% [5][17] - 国际业务日均订单量已达到中国出行业务的三分之一左右 [1][5][13][17] - 国际业务已覆盖拉美、亚太、非洲的14个国家和地区，服务用户超1亿，并在中国、巴西、墨西哥等人口大国取得显著市场份额 [7][19] 国际业务财务与运营状况 - 2025年第四季度，国际业务总交易额（GTV）达366亿元，同比增长47.1%；全年GTV为1170亿元，同比增长28.2% [7][19] - 尽管国际业务整体仍处投入期，但其出行业务本身已实现盈利，在巴西、墨西哥等核心市场具备自我造血能力 [7][19] - 公司应用自研的基于遥测技术的订单分配系统提升效率，并在巴西等地推出摩托车出行和网约车送货等本地化服务模式 [7][19] - 公司计划在2026年持续聚焦巴西、墨西哥等关键市场，通过战略投资实现可持续增长 [8][20] 海外“一站式生活服务平台”战略 - 在拉美市场，公司正以出行为基础，延伸拓展外卖和金融服务，打造一站式生活服务平台生态 [9][21] - 在墨西哥，服务已覆盖70多个城市、超3000万用户，形成“超级App”生态雏形 [10][22] - 在巴西，公司拥有5500万活跃用户、约150万司机，覆盖3300多个城镇，其摩托车服务99Moto过去三年累计订单超20亿单 [10][22] - 2025年4月，公司在巴西重启外卖业务（99外卖），已进入60多个城市，计划到2026年年中拓展至100个城市 [10][22] - 海外业务协同效应显著：网约车业务为外卖业务导流并降低获客成本，摩托车运力可复用为外卖骑手，金融业务则解决了支付闭环问题，共同构建竞争壁垒 [12][24] 技术与未来展望 - 2026年1月，新一代Robotaxi车型R2正式交付，公司将持续加大自动驾驶研发和运营投入，并计划将中国自动驾驶技术和经验推广至全球 [3][15] - 公司第四季度加大了对海外新业务的战略投入，且新业务增长超预期，在拉美市场的多业务协同价值已开始显现 [3][15]

滴滴2025年第四季度及全年财报核心观点 - 公司2025年第四季度及全年核心平台订单量与交易额（GTV）均实现双位数增长，其中国内业务根基稳固，国际业务高速扩张，自动驾驶技术低调深耕，整体呈现“国内稳守根基、海外稳步拓展、布局未来技术”的清晰发展轮廓 [1][23][25] 01 订单持续双位数增长，国内大盘根基稳固 - 2025年第四季度，公司中国出行订单量同比增长10.1%至35.78亿单，日均订单量达3890万单；全年订单量同比增长10.8%至137.35亿单，已连续12个季度保持双位数增长 [3] - 2025年第四季度，中国出行GTV同比增长11.2%至872亿元；2025年全年GTV同比增长10.7%至3338亿元 [3] - 公司在成熟市场中通过效率提升挖掘增量，核心支撑在于：深挖用户需求，如推出包车、宠物出行、女性友好计划及滴滴轻享、甄选快车等溢价服务品类；保障司机收入；以及通过AI出行助手“小滴”提供覆盖90多个服务标签的个性化解决方案以增强用户粘性 [5] - 公司通过构建“地面出行+空中出行+餐饮住宿”的全链路会员福利体系提升用户粘性，2025年第四季度核心会员数同比上涨超过15%，目前已上线20余项权益并与希尔顿、华住会、海底捞等品牌实现会员权益互通 [7] 02 中企出海新模板：技术出海+本土共生 - 2025年第四季度，公司国际业务订单量达12.65亿单，同比增长24.5%；GTV同比增长47.1%至366亿元 [8] - 2025年全年，国际业务订单量达45.05亿单，同比增长24.7%，近三年复合增速达32%；全年GTV同比增长28.2%至1170亿元，国际出行业务已连续两年保持经调整息税摊销前盈利 [8] - 公司出海策略为“国内能力沉淀→技术与体系输出→深度本土化适配→稳步扩张→生态延伸”，以巴西市场为例，通过收购本土平台99，将国内经过亿级订单验证的全流程安全体系（如行程录音、一键报警等）复制落地，同时尊重本土习惯，快速上线两轮出行等服务 [9][10][12] - 目前巴西99已成为当地超级出行平台，拥有活跃用户5500万，注册司机约150万，服务覆盖巴西3300多个城镇，其两轮出行过去三年累计订单突破20亿单，业务正从出行向配送、外卖等本地生活服务延伸 [14] - 公司国际业务已覆盖14个国家和地区，全球用户突破1亿，在多个国家正逐步形成“出行+外卖+配送+金融”的综合生态，向本地生活超级App方向推进 [16] - 在全球人口前十的国家中，公司的打车业务已在中国、巴西、墨西哥三个核心市场取得市场第一或显著领先份额 [9] 03 自动驾驶低调深耕，用长期主义布局未来 - 公司将自动驾驶视为未来发展的关键底牌，保持克制与务实，持续投入、稳步迭代 [17][20] - 2025年第四季度，公司自动驾驶在广州、北京部分区域开启全天候、全无人载客测试 [20] - 2026年1月，公司与广汽埃安联合打造的新一代Robotaxi车型成功量产并开始常态化道路测试，该车型配备33个高精度传感器和自研计算平台，硬件成本较上一代大幅下降74% [20] - 2026年3月，公司与清华大学联手成立“深穹远航实验室”，聚焦多模态大模型在自动驾驶和智能出行中的应用 [22] - 公司孵化的卡尔动力在自动驾驶重卡领域实现最长超过300公里全无人货运，并在干线物流、园区接驳等场景实现稳定运营，打通了L4级技术的商业化闭环 [22] - 公司创始人表示将持续加大自动驾驶研发和运营投入，并将中国自动驾驶技术和经验推广至全球 [22]

公司整体财务表现 - 2025年全年总营收达2267亿元人民币，较上年同期的2068亿元增长9.6% [2] - 2025年第四季度营收为584亿元人民币，较上年同期的529亿元增长10.5% [10][12] - 2025年全年经调整净利润为78.63亿元，较上年同期的56亿元大幅增长41% [9] - 截至2025年12月31日，公司持有的现金及现金等价物、短期投资为557亿元 [28] 分业务板块收入 - 中国出行业务2025年收入为2019亿元 [2] - 国际业务2025年收入为149.47亿元 [2] - 其他创新业务2025年收入为98.39亿元 [2] 分业务盈利能力 - 2025年全年，中国出行业务的Adjusted EBITA为123.51亿元 [4] - 2025年全年，国际业务的Adjusted EBITA为-60.5亿元 [4] - 2025年全年，其他创新业务的Adjusted EBITA为-26.3亿元 [4] - 2025年全年Adjusted EBITA为36.71亿元，上年同期为43亿元 [4] - 2025年全年Adjusted EBITDA为65亿元，上年同期为73.53亿元 [8] 第四季度财务详情 - 2025年第四季度运营亏损为26.56亿元，上年同期运营亏损为2.36亿元，运营利润率为-5% [24][25] - 2025年第四季度净亏损为3亿元，上年同期净亏损为13亿元 [28] - 2025年第四季度经调整净利润为5亿元，上年同期为6亿元 [26][28] - 2025年第四季度Adjusted EBITDA为-14亿元，上年同期为11亿元 [28] - 2025年第四季度Adjusted EBITA为-21亿元，上年同期为3亿元 [28] - 2025年第四季度经营活动产生的现金净额为19亿元 [28] 运营数据与订单量 - 2025年第四季度核心平台（中国出行与国际业务）总订单量为48.44亿单，较上年同期的42.66亿单增长13.5%，单日订单峰值超6500万单 [12] - 2025年全年，核心平台总订单量达182.4亿单，较上年同期的160亿单增长14% [12] - 2025年第四季度中国出行订单量为35.78亿单，较上年同期的32.5亿单增长10.1%，日均订单量达3890万单 [14] - 2025年全年中国出行订单量为137.35亿单，同比增长10.8%，连续12个季度保持双位数增长 [14] - 2025年第四季度国际业务订单量为12.65亿单，较上年同期的10.16亿单增长24.5%，日均订单量近1400万单 [17] - 2025年全年国际业务订单量为45.05亿单，较上年同期的36.13亿单增长24.7% [17] 交易总额表现 - 2025年第四季度中国出行GTV为872亿元，较上年同期的783.71亿元增长11.2% [15] - 2025年全年中国出行GTV为3338亿元，较上年同期的3014亿元增长10.7% [15] - 2025年第四季度国际业务GTV为366亿元，较上年同期的248.77亿元增长47.1% [18] - 2025年全年国际业务GTV为1170亿元，较上年同期的912.58亿元增长28.2% [18] - 2025年第四季度平台销售额为237.14亿元，同比增长24.4% [13] 成本与费用分析 - 2025年第四季度总成本与费用为587.78亿元，较上年同期的542.5亿元增长8% [20][22] - 2025年第四季度成本为472亿元，较上年同期的433亿元增长9.2% [22] - 2025年第四季度销售和营销费用为62亿元，较上年同期的32亿元大幅增长95%，主要由于消费者激励和营销费用增加 [22] - 2025年第四季度研发费用为25亿元，较上年同期的21亿元增长17.3%，主要由于相关人员费用增加 [22] - 2025年第四季度一般及管理费为33亿元，较上年同期的26亿元增长27.7%，主要得益于业务增长 [22] 中国业务战略与进展 - 公司通过推出包车、宠物出行、女性友好计划、滴滴轻享、甄选快车等多元化服务提升用户体验 [16] - AI出行助手“小滴”支持90多个服务标签，覆盖扶老携幼、商务接待等场景 [16] - 2025年第四季度，核心会员数对比去年同期上涨超过15%，已上线20余项权益，并与希尔顿、华住会、海底捞等企业打通跨界会员权益 [16] - 公司已在全国165个城市的313座机场、火车站进行体验升级 [16] - 2025年第四季度，自动驾驶在广州、北京部分区域开启全天候、全无人载客测试，新一代Robotaxi车型R2已于2025年1月交付 [16] 国际业务扩张 - 国际业务覆盖拉美、亚太和非洲的14个国家和地区，服务用户超过1亿 [19] - 在巴西市场已积累5500万活跃用户和约150万司机，服务覆盖巴西3300多个城镇 [19] - 两轮出行服务在巴西过去三年累计完成订单超过20亿单 [19] - 自2025年4月重启巴西外卖业务，截至2026年1月，旗下99平台的外卖服务已进入巴西60多个城市 [19] - 计划到2026年年中，将99外卖服务拓展至巴西100个城市 [19] - 国际出行业务已连续两年保持经调整息税摊销前盈利 [17] 公司治理与融资 - 任命刘少荣为首席法务官及董事，任命赖春波为首席技术官，均于2026年2月26日生效 [10] - 滴滴金融A轮首轮融资已基本全部完成 [10]