**迪安诊断电话会议纪要关键要点总结** 涉及的行业与公司 * 行业为医学诊断服务与体外诊断（IVD）行业 [2] * 公司为迪安诊断 [1] 公司经营与财务表现 * 2025年1-9月公司实现收入75.66亿元，规模净利润0.56亿元 [3] * 2025年第三季度实现收入26.29亿元，规模经营利润0.46亿元 [3] * 第三季度收入同比下降但降幅收窄，产品业务环比上升 [3] * 截至三季度末公司经营性现金流为8.72亿元，同比增长8.18亿元 [3] * 前三季度毛利增加约1.5个百分点 [12] * 新冠应收账款截至9月底净值约为2亿元，大部分将在年底计提完毕 [13] 业务发展核心观点与策略 **业务模式与客户拓展** * 公司通过紧密型医共体、精准中心及学科建设等创新模式，合作共建超过800家 [2][4] * 精准中心数量达到102家，同比增长11.25% [2][4] * 1-9月份新增签约客户1,504家，三级医院收入占比接近50% [4] * 新签客户对收入和利润的贡献通常需要4到6个月时间，预计将在2026年一季度开始体现 [21] **产品战略与收入结构** * 自有产品业务收入同比增长12.41%至2.83亿元 [2][4] * 数字产品作为战略支点，推动AR产品商业化落地及变现 [2][4] * 公司放弃低质量合同和检测服务，集中资源于高毛利或亏损较小的产品 [12] * 未来将聚焦高医疗价值、高技术壁垒领域，如分子诊断、POCT、伴随诊断及病理诊断等 [9] **营销与组织发展** * 提出打造学科性商业组织，发力配送业务化、技术市场化、业务学科化及营销体系升级 [6] * 高管团队超过50%为80后，子公司总经理越来越多由90后担任，体现组织年轻化 [5] * 推动学科商业化，要求业务人员具备临床商量能力，壮大学科性商业人才队伍 [7][8] 技术优势与重点项目 * 在特检领域重点发展血液病检测（依赖MICM平台整合）、感染疾病检测及相关综合整合能力 [15] * 在细菌鉴定和药敏培养方面具有技术优势，运用PCR、二代测序和三代测序等技术 [16] * 在神经免疫领域，特别是老年痴呆（AD）相关检测与诊疗方面取得进展，引进并自主研发综合脑健康检测方案 [17] * 未来五年重点项目规划围绕血液病、感染、神经免疫、病理和健康管理等领域，预计这些领域将占公司总收入的45%以上 [18] 数据资产与AI数字化布局 * 与杭州数据交易所合作，沉淀21PB多组学、多模态检测数据，完成6TB高质量数据治理与标注 [2][20] * 临床科研大数据平台已应用于近40家三甲医院 [20] * 区域检验和病理的数字化平台已覆盖20多个区域医共体 [20] * 目前有15款数据产品在杭州数据交易所上架 [20] * 2025年三季度数字化产品对公司的收入贡献约为3,000万元 [20] * 未来三年预计每年将针对数字产品进行数千万级别的投入 [22] 行业政策与竞争环境 * 当前政策如DRGs和集采逐步落地，显示出结构性拐点信号 [9] * 支付方式更加倾向于高医疗价值，支持创新产品优先评审 [9] * 医学检验收费目录调整主要影响常规项目，特检项目价格韧性存在，公司凭借精准中心具备优势 [10] * 检验科成为成本中心以及县域医共体等基层医疗机构建设导向释放出外包需求，公司通过合作共建模式有望攫取更多市场份额 [10] * 对明后年行业发展持谨慎乐观态度，认为驱动力已从数量扩张转向价值创造和技术驱动 [9] 其他重要内容 * “荣昌模式”提供集采加外送加经营管理综合服务，具有大区域性和综合性优势，已签署两江区域合作协议并计划向全国推广 [14] * 公司通过区域一体化整合实验室提高交付效率降低成本，并利用规模优势持续降本增效 [12] * 公司通过组织优化提升人效 [12] * 公司预计医疗健康领域的数据资产变现模式将加快创新步伐 [20]

公司战略与发展规划 - 坚守“医学诊断整体解决方案提供者”定位，通过专业化、标准化、信息化、集约化、规模化服务提升综合竞争力 [1] - 25年初刷新三年AI规划，成为AI和大数据驱动的诊断行业领导者，面向不同客户群体提供模块化数智化解决方案和服务，以多种商业模式推向市场，提供软硬件结合的AI解决方案 [2][4][19] - 探索整合精准医学与闭环式健康管理新模式，实现“预防+诊断+治疗+康复”的健康管理生态闭环 [8] - 依托“产品+服务+数字化”融合模式，垂直整合IVD产品供应、第三方医学检测及智慧医疗平台，助力区域医疗中心建设 [10] - 以谨慎论证、小步快跑基调，参与“一带一路”医疗合作，与当地头部医院合资或共建开拓海外增量市场 [3][18][20] 业务布局与业绩增长点 - 深耕三级医院，提升高毛利高技术业务占比；开展医联体和医共体全域合作，增厚业务底盘；发展医疗AI，实现新业务创收；在健康管理领域推动非医保业务突围上量 [3] - 精准中心发展重心由规模扩张转为效能优化，构建螺旋式升级模式，巩固行业标杆地位 [10] - 合作共建业务新增多家共建实验室，通过深化数字化应用等多维度提高运营效率和效益 [10] - 24年新签164家三级医院，三级医院收入贡献百分比提升10个点，特检业务等部分业务实现增长 [13] 应收账款与财务情况 - 24年应收账款83亿，现73亿，收回10亿，一季度净利润为负与长账龄应收账款计提的信用减值相关 [9] - 应收账款客户主要为公立医院及各级政府单位，整体风险可控，回收的应收账款计提的减值损失可变成净利润 [4][8][14][17] - 检测业务回款周期4 - 6个月，渠道业务回款周期9 - 12个月，大额信用减值影响预计本年度出清 [11] - 24年度和25年1季度筹资现金流分别为 - 18.34亿和 - 2.6亿，公司放弃低效业务，转变经营目标导向，加强资金集约管理降低负债，改善经营活动 [10][11] 研发与创新 - 研发方向聚焦LDT项目、IVD产品、数智化产品，围绕客户和临床需求评估研发价值 [11] - 强化医学检测大数据平台建设，积累数据资产；深化与多方合作，探索垂直类医疗大模型应用场景；自主研发迪安多模态生物数据基础模型，打造AI+IVD组合产品 [2][15][16] - 通过跟医院和政府合作项目延展扩容数据集，形成可交易的数据产品，推动数据产品交易 [6] 运营管理与成本控制 - 构建集约化运营体系，通过数字化运营、智能化实验室、敏捷型供应链、时效性物流网提升运营水平 [8] - 优化供应链体系，推进数字化与智能化应用对各环节升级，优化智能控制塔、供应商多样化及动态库存 [7] - 通过标准化、信息化、集约化、规模化服务提升运营效率，降低成本 [13] 市场竞争与应对策略 - 与上游厂家精益运营，增效降本，合理分配利润；组织新项目论证，导入渠道网络；与国产厂家合作，顺应国产替代趋势，优化渠道产品业务结构 [9] - 强化与各级医疗机构合作，凭借业务模式和全产品终端界面优势，强化差异化竞争优势 [11] - 依据分级诊疗等政策变化，依托自身模式助力区域医疗中心建设，抓住业务渗透契机 [10]