财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为3.656亿美元，同比下降2% [5][10] - 毛利率为7.9%，同比提升160个基点，主要得益于有利的产品组合、坦帕工厂关闭以及全球重组努力 [10] - 调整后销售和管理费用为1130万美元，与去年同期基本持平，占销售额的3.1% [10][11] - 调整后营业收入为1750万美元，占净销售额的4.8%，去年同期为1260万美元，占3.4% [11] - 调整后净利润为1230万美元，摊薄后每股收益为0.49美元，是去年同期550万美元（每股0.22美元）的两倍 [13] - 第一季度末现金及现金等价物为7570万美元，经营活动产生的现金流为810万美元，连续第七个季度为正 [13] - 现金转换周期为83天，环比改善2天，同比改善25天，为三年多来最低水平 [13] - 库存为2.727亿美元，环比基本持平，但同比减少6260万美元，下降19% [14] - 第一季度资本支出为1060万美元 [15] - 截至2025年9月30日的借款为1.38亿美元，环比减少950万美元，同比减少1.08亿美元，下降44% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗业务销售额为1.02亿美元，同比增长13%，占总收入的28%，增长由亚洲和欧洲的强劲销售推动，北美为中个位数增长 [5] - 汽车业务销售额为1.64亿美元，同比下降10%，占总收入的45%，下降主要受北美和亚洲销售下滑影响，但欧洲新制动项目有所抵消 [7] - 工业业务销售额为1亿美元，同比下降1%，占总收入的27%，北美业务因住房市场放缓导致HVAC需求疲软而出现低个位数下降，欧洲下降更显著，亚洲则实现强劲增长 [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗业务增长在亚洲和欧洲表现强劲，北美为中个位数增长 [5] - 汽车业务在北美和亚洲出现下滑，但在欧洲因新项目投产而实现增长 [7] - 工业业务在北美出现低个位数下降，欧洲下降显著，亚洲实现强劲增长 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是专注于医疗合同制造组织领域，利用其在复杂、高监管行业作为值得信赖合作伙伴的核心优势 [6] - 通过有机和无机渠道扩张能力，新的印第安纳波利斯医疗设施将增加医疗产品、一次性外科器械和自动注射器等药物输送设备的生产能力 [6] - 在汽车领域，长期看好随着线控转向、线控制动等新技术增加车辆电子含量带来的增长机会 [7] - 公司正在评估医疗合同制造组织领域的补强收购战略，以增加新的终端市场、客户或地域 [6][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国自2025年2月起实施关税，全球关税环境快速变化，公司预计将通过将成本转嫁给客户来回收关税成本，若无法完全回收可能对经营业绩和现金流产生不利影响 [8][9] - 公司预计2026财年第一季度将是调整后营业收入最强的季度，因关税成本和美国住房市场疲软将给北美利润率带来压力 [11] - 公司重申2026财年指引，预计净销售额在13.5亿至14.5亿美元之间，调整后营业利润率为4%至4.25%，资本支出预计在5000万至6000万美元之间 [16] - 对2027财年恢复盈利性增长充满信心，重点是医疗领域，目标是平衡各业务板块并随时间推移改善利润率 [4][19] 其他重要信息 - 某些先前归类于汽车业务的客户被重新分类至工业业务，因为其工作更符合商用车辆应用，所有前期数据已重述以保证可比性 [10] - 第一季度因客户终止项目，公司确认了200万美元的补偿回收，计入销售和管理费用 [11] - 第一季度有效税率为8.3%，去年同期为税收优惠9.4%，全年有效税率预计在30%出头 [12] - 第一季度投入150万美元回购4.9万股股票，自2015年10月以来的回购计划总计已返还股东1.052亿美元，回购了670万股普通股，目前仍有1480万美元回购额度 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于营运资本管理与营收增长的关系 [21] - 回答: 随着为2027财年的增长做准备，需要采购库存，营运资本数字将会开始变动，但预计不会有显著增加，库存优化和资产负债表改善已取得很大进展 [21][22] 问题: 现金转换周期是否能保持稳定 [23] - 回答: 理想是保持在70多天，但现实是若能稳定在80出头，特别是在业务恢复增长时，已经相当不错 [23] 问题: 关于EBITDA利润率的展望 [24] - 回答: 预计2027财年EBITDA不会恶化，随着恢复增长、工厂吸收率改善以及2026财年进行额外重组，EBITDA应会更好，目标是达到持续5%的调整后营业利润率及相应的EBITDA利润率 [24] 问题: 医疗领域的收购重点和潜在新市场 [28] - 回答: 收购重点严格集中在医疗合同制造组织领域，可能涉及新技术、新客户或新地域，公司在该领域拥有差异化能力 [28] 问题: 工业业务增长展望及HVAC疲软影响 [29][30] - 回答: 工业业务将比此前预期疲软，医疗业务则强劲得多，汽车业务大致符合预期，第一季度业绩可作为全年参考 [30] 问题: 最大医疗客户在呼吸护理和高阶组装业务的表现 [31] - 回答: 与该客户的关系可能处于最好状态，预计持续增长，项目合作非常稳固 [31] 问题: 医疗项目管道转化为收入的情况 [36][37] - 回答: 医疗业务渠道量处于高位，增长并非集中于单一客户、项目或地域，而是分布在欧洲、亚洲和北美，涉及多个项目和客户 [37][38] 问题: 核心汽车业务的能见度及是否见底 [39][41] - 回答: 主要汽车客户预计未来几年整体汽车市场面临挑战，公司定位良好，车辆电子含量增加是利好，但预计关税和全球经济对购车的影响将继续带来压力 [41] 问题: 资产负债表改善后对并购与有机增长的平衡 [42][44] - 回答: 资本配置是重点，目前有充足的资金用于有机扩张和潜在的并购机会，但公司非常谨慎，除非能显著增强合同制造组织业务并改善EBITDA利润率，否则不会进行不明智的收购，也不倾向于发行股票融资，会考虑债务水平与支持增长所需的营运资本之间的平衡 [43][44] 问题: 《OBBA》法案中加速折旧等条款的影响 [45][46] - 回答: 《OBBA》法案有影响，加速折旧是其一，但国内收入利息费用抵扣带来的益处更大，公司也在研究研发税收抵免等其他可获益的条款 [46] 问题: 毛利率扩张的驱动因素 [51] - 回答: 毛利率改善得益于有利的产品组合、各地产能利用率和吸收率提高，以及坦帕工厂关闭等重组努力带来的固定成本削减 [51] 问题: 销售和管理费用占销售额比例是否预计上升 [53] - 回答: 预计销售和管理费用占销售额比例将上升，因为需要为增长做准备进行技术、业务开发等领域的投资，这些是支持业务所必需的 [53][55] 问题: 进一步减少债务的展望 [56] - 回答: 下季度债务可能略有上升，因为需要为2027财年增长和MPI项目启动采购库存，这被视为积极迹象 [56] 问题: 并购市场近期的变化 [57][58] - 回答: 并购市场变得更加理性，私募股权公司愿意支付高倍数收购的情况减少，作为战略买家，公司现在更有信心在价格不合理时退出，从而以合适的价格整合符合合同制造组织战略的标的 [58][59]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为3.746亿美元，同比下降12%，剔除AT和M业务后下降10%，外汇对合并销售额有1%的不利影响，环比因医疗业务非经常性库存销售增长5% [13] - 第三季度毛利率为7.2%，较2024财年同期的7.9%下降70个基点，近一半下降由库存销售导致，其余因EMS制造设施销售额同比下降 [13] - 第三季度调整后销售和行政费用为1120万美元，较去年同期的1480万美元减少360万美元或24%，占销售额的3%，较2024财年第三季度改善50个基点 [15] - 第三季度调整后营业收入为1570万美元，占净销售额的4.2%，去年同期调整后结果为1870万美元或4.4% [15] - 第三季度其他收入和费用为460万美元，去年为630万美元，减少因利息费用同比下降50% [16] - 第三季度有效税率为46.6%，2024财年第三季度为52.4%，预计全年税率约30% [16] - 2025财年第三季度调整后净收入为680万美元，即每股摊薄收益0.27美元，去年同期为980万美元或0.39美元 [17] - 2025年3月31日现金及现金等价物为5140万美元，本季度经营活动产生的现金流为3090万美元，连续五个季度为正 [17] - 现金转换天数为99天，2024财年第三季度为110天，上一季度为107天，本季度较Q2下降因DSO和PDSOH改善 [17] - 本季度末库存为2.966亿美元，较Q2和1月减少960万美元，比去年低25% [18] - 第三季度资本支出为400万美元，可能处于指导范围低端 [19] - 2025年3月31日借款为1.788亿美元，较第二季度减少2600万美元，较财年初下降1.16亿美元或40% [19] - 第三季度末短期流动性（现金及现金等价物加未使用信贷额度）为3.046亿美元 [19] - 第三季度回购17.5万股普通股，投资300万美元，自2015年10月以来，董事会授权的股票回购计划已向股东返还1亿美元，购买650万股，回购计划剩余1930万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 第三季度净销售额为1.15亿美元，同比增长2%，占公司总销售额的31%，增长由向最大医疗客户的非经常性寄售库存销售驱动，该交易与FDA召回相关的过时库存有关，对医疗业务Q3收入影响约2%，对总收入影响约6% [8] 汽车业务 - 净销售额为1.73亿美元，较去年第三季度下降14%，占公司总额的46%，业务主要集中在北美和中国，欧洲因罗马尼亚制动平台推出而增长，中国连续三个季度表现强劲，欧洲销售额略有增长，北美销售额下降主要因雷诺萨电子制动项目，全球电动汽车电子转向系统需求本季度环比下降 [10] 工业业务 - 净销售额为8600万美元，剔除AT和M后同比下降15%，占公司总销售额的23%，各地区均下降，欧洲降幅最大，其次是亚洲，北美略有下降，客户因智能电表商品化、气候控制和公共安全产品减少而失去市场份额，气候控制有望企稳，预计智能电表未来不会成为工业业务重要部分 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重申2025财年指导，预计销售额和营业收入将处于范围高端，宣布在印第安纳波利斯新增专注医疗行业的制造工厂，这是公司重新定位以实现增长、扩大医疗CMO业务的一步，公司将利用EMS业务产生的现金，将资本重新配置到CMO业务，CMO业务收入周期与EMS相似，有机收入增长需要时间，公司希望通过扩大制造足迹、拓展相邻业务和加强垂直整合，提升在医疗领域的地位 [6] - 公司剥离非核心AT和M业务，关闭坦帕工厂以优化网络、提高全球产能利用率，进行重大劳动力和其他成本削减以应对需求疲软，推动库存和现金流显著改善，签署新的CMO专用设施租赁协议，公司希望通过新兴医疗技术、高级组件和各种药物设备组合实现增长 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩满意，团队在不确定环境中专注可控因素，销售额符合预期且环比增长，利润率提高，持续从经营活动中产生现金，债务偿还继续，借款较峰值水平降低45%，公司有足够流动性应对短期不可预测环境，有大量资金可用于长期业务投资 [5] - 公司认为当前关税环境充满不确定性，影响公司、客户和终端消费者，公司持续监测情况，考虑改变最终交付地点、转移生产或支付关税等解决方案，供应链也可能受影响，公司正在考虑美国制造的替代方案，但需确定规则后实施，这使核心EMS业务复苏时间更难预测 [23] - 公司对重新定位公司采取的措施感到乐观，认为接近实现增长，通过新兴医疗技术、高级组件和药物设备组合有望回归增长，提升医疗CMO地位 [26] 其他重要信息 - 公司将在印第安纳波利斯新增的医疗制造工厂为租赁，面积30万平方英尺，具备多种生产能力，支持医疗一次性用品、手术器械和药物输送设备生产，公司计划将现有项目逐步转移至新工厂，并出售现有建筑 [9] - 公司预计坦帕工厂关闭总成本在650万 - 850万美元之间，预计房产出售收益将超过退出成本 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 印第安纳波利斯新工厂战略细节，包括固定成本、设备、劳动力及现有工厂出售价值 - 新工厂空间大，布局和洁净室能力等特性有利于医疗CMO业务，采用租赁方式可避免前期高额成本，目前预计在有额外收入后才会产生额外劳动力成本，现有工厂转移至新工厂可能需2 - 3年，因FDA资格认证和产品验证，目前无法确定出售价值，且预计出售现有资产不会获得巨额收益 [28][32][33] 问题: 五个季度订单或积压订单下降后回升，各业务垂直领域情况 - 从金额看，医疗业务增长最大，工业和汽车业务增长相近 [34] 问题: 3月是否有订单提前拉动 - 公司与客户讨论过，但未得到明确迹象表明有大量订单因关税提前拉动，会继续与客户沟通了解情况 [38] 问题: 第四季度第一个月报价和订单情况 - 公司看到良好趋势，但因环境不确定持谨慎态度，业务漏斗健康 [40] 问题: 本日历年度剩余时间销售和行政费用趋势 - 今年销售和行政费用占销售额比例低，因公司预计今年环境具有挑战性而进行成本控制，2026财年为业务增长做准备，该比例无法维持在3% [42] 问题: 短期毛利率和营业收入百分比变化及下财年情况 - 下季度营业收入利润率不会是2%，预计与Q3相似，公司保持保守估计，因环境不确定，重组影响正在显现，公司对进展满意 [49] 问题: 为何此时在印第安纳波利斯投资新工厂，需求环境及对医疗业务无机增长方式的影响 - 医疗CMO业务有增长潜力，现有印第安纳波利斯工厂无法承接大型新业务，公司与相关方沟通良好，会继续关注无机增长机会 [52] 问题: 汽车业务转向项目何时结束 - 墨西哥的制动项目除少量服务工作外，本季度末将全部结束 [60] 问题: 汽车业务是否有新项目启动 - 罗马尼亚新制动项目本季度启动，前景良好，还有其他项目正在启动 [62] 问题: 关闭坦帕工厂、转移生产及开设新工厂对毛利率的影响及何时恢复正常 - 坦帕工厂关闭预计6月完成，团队工作出色，预计会改善毛利率，印第安纳波利斯工厂转移对毛利率影响较小，公司受关税影响，会尽力维持利润率 [65][66][67] 问题: 资本支出和自动化投资改善空间 - 公司在仓库和生产车间持续进行自动化投资，仍有机会，已进行四年多并将继续 [69] 问题: 中国汽车制造业务情况，包括方向盘业务占比和收入构成 - 中国汽车业务中方向盘业务占比相对较高，约80%，涉及多个一级客户和OEM，包括国内和外国企业 [72] 问题: 制动项目客户数量、平台设计奖项及涉及车辆类型 - 制动项目与两三个客户合作，涉及ICE和EV车辆 [73][74] 问题: 工业业务销售趋势，是否触底及增长机会 - 气候控制和公共安全产品销售预计已触底，智能电表未来不会是工业业务重要部分，工业业务增长的机会在于现有客户的新老项目，以及一些新奖项和新垂直领域的机会，还有与客户的充电机会 [76][77] 问题: 寄售库存销售影响 - 对医疗业务垂直领域影响为22%，对总净销售额影响为6% [78] 问题: 坦帕工厂关闭已发生成本及剩余成本时间安排 - 年初至今已发生350 - 400万美元，大部分剩余成本将在下季度产生，目标是在2025财年6月30日前完成关闭 [79] 问题: 库存消化情况及客户重建库存时间 - 公司库存过去12个月减少1亿美元，各垂直领域均呈积极趋势，工业和医疗领域稍强，长期供应协议库存消耗良好，未来12个月库存将继续下降，目前未看到客户库存显著增加，认为客户库存去库存阶段已过去，但公司对客户库存情况不完全了解 [83][84][86] 问题: 达到指导范围高端销售额所需条件 - 若需求持续强劲，销售额将超过指导范围高端 [90]