财务数据和关键指标变化 - 第一季度合同价值（CV）同比增长7%，收入15亿美元，同比增长4%（按报告）和6%（外汇中性） [6][22][23] - EBITDA为3.85亿美元，按报告增长1%，外汇中性增长3%；调整后每股收益为2.98美元，较去年第一季度增长2%；自由现金流为2.88亿美元 [24] - 总贡献利润率为69%，较去年提高20个基点；研究贡献利润率为74%，与去年持平 [23][24] - 第一季度回购了1.63亿美元的股票，截至第一季度末，股票回购授权约为8.7亿美元 [23][40] - 预计2025年研究收入至少53.4亿美元（外汇中性增长约4%），会议收入至少6.25亿美元（外汇中性增长约6%），咨询收入至少5.75亿美元（外汇中性增长约2%） [47] - 预计2025年全年EBITDA至少15.35亿美元，调整后每股收益至少11.7美元，自由现金流至少11.45亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 研究业务 - 研究合同价值增长7%，排除美国联邦业务后增长8%；研究收入同比增长4%（按报告）和6%（外汇中性），订阅收入外汇中性增长8% [7][24] - 全球技术销售（GTS）合同价值增长6%，排除美国联邦业务后增长7%，与科技供应商客户的合同价值连续四个季度改善；全球业务销售（GBS）合同价值增长11% [8][9] 会议业务 - 会议业务在相同会议基础上，收入增长12%；第一季度会议收入为7300万美元，按报告增长4%，外汇中性增长5% [9][32] 咨询业务 - 咨询收入增长5%，合同优化收入增长38%，咨询积压订单增长16%；第一季度咨询收入为1.4亿美元，按报告增长4%，外汇中性增长5% [10][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 除两个行业外，所有行业部门的合同价值均以高个位数增长，能源、医疗保健和制造业部门领先；在多数前十大国家实现两位数或高个位数增长，加拿大销售环境较具挑战性 [26] - 美国联邦政府约占总合同价值的4%，近所有美国联邦合同将于2025年续签，第一季度约40%的合同进行了交易，续签了约一半业务 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年剩余时间内，在非直接受影响领域实现销售人数的中个位数增长，以投资未来增长并实现强劲利润率和自由现金流 [16] - 核心战略是持续改进和创新，以增加价值和差异化；公司拥有独特的客户价值主张，提供可操作的客观见解、指导和工具，帮助客户应对关键优先事项 [11][16] - 公司将继续通过股票回购向股东返还资本，并寻找战略增值的小型并购机会 [20][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境持续波动、不确定、复杂和模糊，政府政策和关税变化影响企业；但公司认为自身是客户获取所需见解、指导和工具的最佳且最具成本效益的来源 [12][13] - 当宏观经济环境恢复正常时，公司预计合同价值（CV）增长将重新加速至12% - 16%，并通过业务的自然运营杠杆扩大EBITDA利润率 [17] 其他重要信息 - 公司在第一季度增加了销售组织的员工人数4% [6] - 公司使用人工智能内部支持业务，开发专有见解、指导和工具，并计划向客户推出基于人工智能的聊天功能，但需解决相关问题 [14][98] 问答环节所有提问和回答 问题1: 直接受影响领域占合同价值基础的百分比，以及如何管理美国联邦政府机构潜在客户或其他直接受影响领域的销售人数 - 直接受影响领域主要指美国联邦业务，公司不打算在该领域增加配额承担人头（QBH），但计划在非直接受影响领域，为GTS和GBS的销售人数实现中个位数增长；公司会保留优秀的公共部门销售人员，并在合适时进行重新分配 [53][54][55] 问题2: 美国联邦政府机构合同因便利提前取消时的收入确认和合同价值处理，以及该情况占流失率的比例与自然合同不续签的比较 - 目前有价值3000万美元的终止通知相关合同，这些合同仍计入合同价值，公司继续确认其收入；在整体美国联邦业务和总合同价值中，这一金额相对较小 [59][60] 问题3: 公司的指导是否反映整个第一季度情况，还是更倾向于近期较慢的经验 - 公司的指导反映了第一季度的情况，特别是2月中旬至3月的变化，且将这一经验推广到Q2、Q3和Q4以更新收入指导 [63][64][65] 问题4: 在州和地方政府或国际政府层面是否看到与美国联邦政府类似的情况，以及是否有赢回业务的机会 - 美国州和地方政府以及国际政府层面在第一季度与以往季度相比变化不大；公司认为自身能为美国联邦政府客户提供价值，如网络安全、成本优化和人工智能应用等方面，未来有赢回业务的机会 [66][67][68] 问题5: 2025年研究收入展望下调1.35亿美元，多少反映了对联邦合同续签的更新看法，多少反映了对其他客户群体（如科技供应商和企业职能领导者）的更新看法 - 指导反映了公司所看到和了解的一切，最大的影响来自美国联邦政府；更新指导时考虑了第一季度的经验、美国联邦政府的具体情况、新的外汇汇率以及审慎的方法 [70][71] 问题6: 科技供应商和企业职能领导者的业务趋势是否比联邦合同续签情况更好 - 科技供应商市场持续改善，业务加速，大型供应商表现更明显；企业职能领导者业务除联邦政府部分外，与当地模式趋势相符 [72] 问题7: 非联邦政府的销售环境如何，以及如何看待成本结构以实现收入降低但利润率提高的指导 - 非联邦政府销售环境并非完全一致，受关税等政策变化影响的公司决策周期延长，但管道仍然强劲；公司将审慎管理运营费用，同时投资支持未来增长的领域，以确保在经济正常时能够恢复增长 [76][77][79] 问题8: 受关税影响的客户历史表现如何，以及公司如何与这些客户合作 - 历史上，当存在大量不确定性时，客户会放缓决策，一段时间后业务会回升；公司会维持与客户的关系，建立管道，客户了解公司的价值 [85][86][87] 问题9: 如何看待股票回购机会，以及今年是否会有更高水平的股票回购 - 公司的长期资本分配策略是通过股票回购和小型并购向股东返还资本；股票回购策略是价格敏感、机会主义和有纪律的，会综合考虑多种因素以优化长期回报；公司有大量现金可用于股票回购或并购 [88][89][90] 问题10: 之前预计GBS季度赚取的人头数今年将实现两位数增长，现在预计为中个位数增长的原因 - 这是公司根据市场情况进行的正常灵活规划调整，GBS业务的美国联邦业务受到影响，宏观环境更具挑战性，销售周期延长；公司目前设定的是GTS和GBS的中个位数增长，但如果市场改善，有足够的招聘能力加快增长 [94][95][96] 问题11: 是否考虑推出由人工智能驱动的聊天功能，以及客户是否有此需求 - 公司内部已开发类似应用，供员工使用，且效果良好；公司计划向客户推出该功能，但需解决人工智能可能出现的问题，确保其可靠后再推出 [97][98][99] 问题12: 美国联邦政府合同在今年剩余时间的续签时间安排，以及续签率是否会改善 - Q2的续签量不到Q1的一半，Q3是下一个较大的季度，约为Q1的四分之三，Q4的到期合同很少；公司目前按第一季度约50%的美元留存率进行建模，但有信心为客户提供价值，未来有赢回业务的可能性 [103][105][106] 问题13: 运营费用指导的保守性如何，以及过去采取的成本行动是否会降低保守性 - 运营费用指导是公司正常的规划方法，会根据动态环境保持灵活性；公司会确保运营费用基础适合2026年的业务，并在2025年投资正确领域以推动未来合同价值增长；公司会根据环境变化调整投资或收紧开支 [109][111][112] 问题14: 非美国联邦政府的多年期合同客户能否提前取消合同，需要提前多久通知，是否必须在周年日取消 - 多年期合同通常是真正的多年承诺，没有提前退出条款或便利终止权；公司一直致力于增加多年期合同在合同价值基础中的比例，以增强业务对宏观经济挑战的抵御能力 [116][117][118] 问题15: 非联邦政府合同的续签情况如何，是否有特定季度集中续签 - 客户留存率总体良好，若排除美国联邦业务会更好；销售周期延长影响了新业务速度和留存率数据；合同到期主要集中在Q1和Q4，各约占26% - 27%，Q2和Q3约占22% - 23%，但公司会争取提前续签 [120][121][122]