文章核心观点 - 人工智能投资热潮进入新阶段，投资焦点从初代“卖铲人”（如英伟达）转向数据中心建设产业链中更广泛的上游供应商，即新一轮的“卖铲人”企业 [1][9] - 大型云服务商投入数十亿美元建设数据中心，为数据中心基础设施相关企业带来了增长空间和估值优势，成为投资者新的布局方向 [1][9] - 尽管存在云服务商资本开支可能放缓的风险，但投资者基于其持续投资的表态，仍对人工智能板块保持看涨立场 [2][10][11] 市场格局变化 - 2025年标普500指数涨幅格局发生显著变化：数据存储企业领涨，闪迪公司股价飙升近580%，位列榜首，西部数据和希捷科技分别位列第二和第四 [1][9] - 人工智能相关的电力供应商、线缆及光纤生产商，如安费诺、康宁、NRG能源、通用电气维诺瓦等，均跻身标普500指数涨幅前25强 [1][9] - 与此前数年不同，人工智能初代“卖铲人”龙头英伟达在2025年仅上涨40%，排名跌至标普500指数第71位，其与微软、元宇宙平台、字母表等头部云服务商的股价涨幅已开始收窄 [1][9] 投资策略与方向 - 投资策略从集中于头部科技公司，转向挖掘能驱动营收与利润增长的更广泛赛道主题，布局科技赛道外的相关标的 [1][9] - 投资焦点在于云服务商巨额资本开支落地环节的“卖铲人”企业，机会更多来自此前并不知名的标的，而不仅仅是芯片企业 [2][10] 细分领域投资机会 数据存储领域 - 继2025年大涨后，华尔街预计2026年数据存储板块热度依旧 [2][11] - 2025年的涨幅龙头行情或近尾声：分析师对闪迪2026年的平均目标价为264美元，较当前约244美元的股价，预期涨幅仅约8% [2][11] - 分析师更看好其他企业如普尔存储的上涨空间，其当前股价68美元，2026年目标价上看94美元，预期涨幅达38% [3][11] - 其他人工智能相关数字存储标的还包括网域存储、戴尔科技 [3][11] 基建与电力领域 - 数据中心建设及供电相关概念股有望延续涨势 [4][12] - 工程承包服务商受关注：昆塔服务（为首选标的）、MYR集团、普利莫里斯服务、马斯泰克 [4][12] - 布线相关企业备受追捧：包括生产高速光纤及铜缆互连解决方案的安费诺，以及主营机电工程建设的艾姆科集团 [4][12] - 电力基建领域其他标的：维斯塔能源、星座能源、通用电气维诺瓦，以及主营备用发电机的德纳控股 [4][12] 比特币挖矿企业 - 比特币挖矿企业正从加密货币挖矿转向为数据中心供电业务，面临“估值重估”的潜在机遇 [5][13] - 这类企业已拥有成熟的、为挖矿运营储备超5年的电力资源，未来计划将电力资源转向更高价值的高性能计算托管长期合约 [6][13] - 相关标的包括：比特小鹿科技（宣布布局人工智能后股价大涨）、意大利国家电力、密码矿业、暴动平台、白光纤科技等 [6][13] 温控制冷领域 - 数据中心对高精度控温暖通空调系统的需求，催生了相关设备企业的市场机会 [7][14] - 维谛技术为数据中心提供电力系统及制冷解决方案，2025年股价上涨46%，仍是市场关注标的 [7][14] - 其他标的包括：主营暖通空调系统安装与维护的美国舒适系统，以及水处理企业赛莱默、艺康、美国水务公司 [7][14] - 伊顿公司业务与维谛技术存在重叠，但并非纯赛道标的 [7][14] 软件领域 - 部分长期投资者将软件企业视为人工智能的远期受益方，随着大语言模型技术迭代和应用落地，软件企业有望受益 [8][15] - 软件板块2025年整体表现疲软，标普500软件行业指数涨幅仅12%，低于大盘17%的涨幅，这使得板块估值更具吸引力 [8][15] - 投资者关注估值偏低、增长潜力巨大且有望受益于人工智能应用落地的企业 [8][15] - 景顺的塞尔茨表示正关注雪花、数据狗、赛富时等企业，认为尽管现阶段布局或许稍早，但其估值已具备吸引力 [8][16]