《2025年一季度中国消费者消费意愿调查报告》也显示，"心情好"已成为消费者增加支出的重要因素。 当前，年轻一代成为消费主力军，社会节奏加快、竞争激烈，个人积压的焦虑、抑郁等负面情绪亟待释 放。同时，"宅"生活、"宅"文化流行，也可能加剧孤独感，弱化线下社交，情绪消费恰恰是帮助年轻人 实现自我表达的消费诉求。正因此，越来越多的人愿意为快乐买单、为情绪买单，买一个玩具、拆一次 盲盒、看一场脱口秀，都是通过小额可控的刺激，带来即时快乐反馈。 可以说，情绪消费的蓬勃发展，正以其强大的"乘数效应"，重塑产业链条，带动传统产业焕新升级。一 盒融入"二十四节气"元素的创意糕点，其附加值远超普通点心，推动食品工业向文化创意产业跃迁；情 感陪伴需求衍生出的"宠物经济"，孕育了宠物繁育、宠物医疗、宠物殡葬等完整产业链。情绪消费如同 催化剂，激活了文旅融合、跨界创新的无限可能，为经济高质量发展注入澎湃动能。 □ 韩宗峰 从"剧本杀"蔚然成风到"谷子经济"备受瞩目，从国货潮品流行到沉浸式体验项目遍地开花，一股以"情 绪价值"为硬通货的新型消费浪潮正澎湃涌动。如今的年轻人不仅关注"性价比"，还更重视"情价比"， 开始为情绪价值买单。 ...

市场情绪与资金流向 - A股三大指数走出周K线五连阳走势，市场赚钱效应显现 [1] - 公募主动型产品6月新发规模超过估算净赎回，私募6月备案规模超300亿元（同比+125%），样本活跃私募仓位达82% [2] - 险资年内举牌21次（超2024年全年及2021~2023年总和），北向资金Q2净流入600亿元，外资被动型产品连续三周净流入 [2] - 散户保证金余额超2023年10月高点，融资余额平稳上升，题材类ETF净流入明显 [2] 水牛行情特征与持续时间 - 当前市场呈现典型水牛特征，历史显示基本面与流动性背离的水牛行情通常持续不超过4个月 [3] - 行情能否演化为全面牛市需观察后续基本面（包括结构性）好转情况 [3] 低估值行业与反内卷机会 - 建筑建材（装修/专用材料/结构材料）、基础化工（化纤/橡胶）、钢铁（普钢/特材）、交通运输（物流）等行业集中度高且扭转潜力大 [4] - 科创板557家非成长层公司中187家仍"破发"（市值12741亿元，占比17%），行业集中在电子、医药和电新 [5] 科创板与人工智能催化 - 2025世界人工智能大会或催化细分领域，科创板"1+6"政策推动下滞涨板块有望补涨 [5] - 减持新规下破发公司控股股东无法减持，可能成为资金补涨目标 [5] 策略与板块轮动建议 - 建议平衡港A配比并增配恒生科技，关注科创50/芯片/100补涨机会 [6] - 中报季轮动建议聚焦有色、通信、创新药、军工、游戏五行业 [6] - 关税战预期稳定后出海或形成板块性行情接力 [7] 投资者情绪与仓位 - 55%受访者认为当前为牛市，40%认为震荡市，55%预计大盘将站稳3600点 [9] - 本周盈利投资者占比70%（63%盈利10%以内，10%盈利10~49%），仓位中满仓占比38%（+1pct） [8] 科技与消费投资主线 - 46%投资者看好科技方向，消费板块关注度提升3pct至6% [10] - 消费四条主线：新消费（美妆/国潮服饰）、情绪消费（潮玩/宠物）、银发经济（适老化家电/旅游）、AI+消费（算力/解决方案） [10]

基金表现与持仓 - 广发成长领航A二季度基金利润2648.86万元，加权平均基金份额本期利润0.26元，基金净值增长率为20.66%，截至二季度末基金规模为2.01亿元，上半年收益率达67.72% [1] - 前十大重仓股为泡泡玛特(8.45%)、老铺黄金(6.55%)、江淮汽车(6.00%)、昂利康(5.68%)、晶品特装(4.70%)、万国黄金集团(4.26%)、山东威达(3.82%)、春风动力(3.75%)、有方科技(3.74%)、一心堂(3.51%) [3] - 与一季度相比，江淮汽车、昂利康、万国黄金集团、山东威达、春风动力、有方科技、一心堂新进入前十大重仓股 [3] 宏观环境与行业趋势 - 美联储降息周期推动全球流动性改善，高股息资产如金融、保险表现强劲 [1][4] - 中国AI产业通过技术突破实现核心竞争力跃升，推动国产产业链从机器人终端应用到上游硬件算力全链条增长 [5] - 中国高端制造在精密加工、新能源车等领域实现从落后到全球领先的跨越，智能电动车产品已达到全球技术领先水平 [5] - 消费趋势转向宠物经济与潮玩消费，偏好高性价比、场景化体验及情感连接属性的品牌 [5] - 医药创新领域中国从辅助型研发升级为全球领军者，实现原研创新药物自主突破 [5] 投资策略 - 基金将聚焦改变时代的成长方向，投资具备改变时代基因的优秀企业 [6]

文旅消费升级 - 朝阳区2024年旅游收入达1545.4亿元，居北京市首位，民营企业在演艺、旅游、宠物等新业态中成为消费升级的"隐形引擎" [1] - 福浪Livehouse通过大、小场馆结合（1200人/450人）的配置，覆盖室内音乐节、演唱会等场景，2025年预约演出200余场，热门演出门票短时间内售罄 [3][4] - 大型演唱会跨城观演人群比例超60%（鸟巢），2024年朝阳区16亿元演出票房拉动北京综合消费109亿元（文旅部6.85倍系数） [5] 演艺经济带动效应 - 盛世非凡承接演出业务量年均增长50%，引入苏州盛泽堂文化传媒实现联盟式发展，计划推出票根经济联动餐饮、住宿等折扣 [6][7] - 朝阳区2024年营业性演出8.6万场，大型演唱会108场（鸟巢等场馆），形成"演艺+消费"生态 [7] 入境游创新布局 - 众信旅游2024年入境人数较2023年增长800%，2025年上半年同比增长超50%，产品丰富度提升60%，新增入境游学、康养板块 [8][10] - 采用"旅游+科技"模式推出VR南极体验空间，全国分支机构达2300家，目标五年内扩张至5000家 [8][10] - 朝阳区推出五条入境游线路整合亮马河、798艺术区等国际地标，联合在线旅游平台打造多语种推广页面 [11] 宠物经济蓝海市场 - 火星宠物超市瞄准中国宠物市场5000亿元规模（渗透率17%-27% vs 美国70%），四年内线下门店超8家，会员10万，获朝阳区支持入驻优质商圈 [13][14] - 计划在北京新开两家店及宠物酒店模式，石家庄旗舰店将试点新经营模式 [15] 政策与目标 - 朝阳区推出八项新政策支持大型演出、入境游等，目标2025年旅游收入突破1600亿元、接待游客1亿人次，新增沉浸式演艺空间10家、顶级演出100场 [16]

宠物经济市场概况 - 中国宠物经济产业规模2024年超过3000亿元 同比增长7.5% 2025年有望达3300亿元 [3] - 宠物从"喂养对象"转变为"家庭成员" 消费市场飞速发展 年轻群体心态变化深刻影响动物保健行业 [3] - 中国动物保健市场规模全球第二 处于发展阶段 需求众多且未充分满足 潜力巨大 [3] 硕腾公司情况 - 公司为《财富》美国500强 2024年营收93亿美元 市值约700亿美元 主营宠物及经济动物疫苗/化药/诊断产品 [2] - 在中国苏州设有研发中心和生产基地 深耕中国市场约30年 具备本土化商业运营/研发/生产/检测能力 [4] - 2013年2月1日在纽交所独立上市 执行副总裁指出需将中国本土需求导入商业运营和研发生产环节 [2] 行业竞争与发展 - 中国宠物市场处于上升周期 规模扩大吸引更多从业者 竞争加剧且创新速度快 [2] - 宠物就医率上升使寿命延长 催生新治疗领域和疫苗产品需求 宠物主健康支出意愿强 [5] - 全球贸易复杂化带来关税挑战 公司采取短期库存策略 长期依赖中国本土化供应链 [4] 消费行为特征 - 宠物主普遍自费承担动物保健支出 保险普及率低 关税可能增加预防类药物成本 [4] - 即使个人收入减少 宠物主仍不愿削减宠物健康支出 体现行业消费韧性 [5]

和美乡村篮球大赛（村BA） - 四川省第三届和美乡村篮球大赛（村BA）总决赛于7月11日晚在宜宾市珙县巡场镇三合村开幕 [2] 棍网球邀请赛 - "大美阿坝杯"棍网球邀请赛于7月12日在阿坝州茂县开赛 [4] 服务消费季活动 - 四川发动超1.6万家品质生活服务商推出五大主题专项活动，包括115场特色活动 [4][5] - 五大主题专项活动为"潮玩逸夏""美味逸夏""舒享逸夏""漫游逸夏""乐购逸夏" [6] - "潮玩逸夏"专项活动包括泸州市第三届电竞大赛等重点活动 [6] - "美味逸夏"专项活动包括啤酒龙虾欢乐季、啤酒音乐消夏季、大凉山烧烤美食节等 [6] - "舒享逸夏"专项活动推出住宿满减券、景区门票折扣券及高品质文化休闲项目 [7] - "漫游逸夏"专项活动举办光雾山休闲避暑节、华蓥山旅游文化节、凉山彝族火把节等 [7] - "乐购逸夏"专项活动在世运村设立"礼尚天府-四川特色产品馆"，展销川酒、川茶、蜀绣非遗等上千款文创精品 [7] 消费新场景与优惠政策 - 聚焦银发、宠物、低空、潮玩等新业态，利用全省80个消费新场景和重点商圈、步行街 [4][7] - 成都、绵阳、眉山三城推出票根经济优惠政策，餐饮占比超80% [4][10] - 成都共有140余家餐饮企业、10余家博物馆及景区、20余家酒店参与打折促销 [10] - 成都推出"成都票根优惠打卡地图"，方便游客查阅优惠信息 [10] - 成都开通赛演场馆直达专线，重点推出"成都逛街计划" [10] 世运会相关活动 - 2025年第12届世界运动会（成都世运会）进入倒计时 [4] - 成都世运会门票预订申请已上线三轮 [9] - 四川省商业投资集团推出"礼尚天府"世运会主题精选好物，包括四川产鱼子酱、蜀锦蜀绣等 [11]

山东渠风食品科技有限公司产能扩张 - 公司新增谷朊粉4线后上半年生产总值预计提高25% [1] - 计划将谷朊粉产能从当前水平提升至10-12万吨/年，增幅达50% [1] 安丘市大健康产业概况 - 规上食品加工企业126家，产业产值占全市工业总产值40%以上 [1] - 带动农产品加工转化率75%，1-5月增加值同比增长19.2% [1] - 农品年供国内高端市场超20万吨，出口80余国，大姜/大葱/洋葱出口量占全国80% [3][6] 生态农业基础建设 - 建成80万亩标准化种植基地，年产生态果蔬200余万吨，10余种作物获有机认证 [2] - "双码"认证体系覆盖70余种果蔬，认证农产品溢价稳定在30%以上 [2] - 生姜产业采用生物防治技术，出口沙特及日本高端市场（日本市场份额占1/3） [2][6] 产业链集群发展 - 形成农副食品加工、饮料、食品添加剂、功能性食品四大细分行业 [4] - 拥有预制菜、冻干食品、健康糖醇等特色集群，省级专精特新企业17家 [4] - 中粮面业、今麦郎等企业推动高端产品转化，鲁丰集团预制菜获英国BRC认证 [4] 科技创新与标准输出 - 抗性姜苗工厂实现土传病害减少90%，姜辣素提升30%，出口价翻倍 [5][6] - 制定14项技术标准，生态大姜全产业链标准成为全国行业标杆 [6] - "安丘大姜""安丘大葱"入选欧盟地理标志保护名录，区域品牌价值增长25% [6] 产业升级战略 - 实施"链主企业+产业集群"双轮驱动，规划建设健康食品产业园 [4] - 通过"科研院所+龙头企业+农场"联盟推动技术标准商业化 [5][6] - 生态原产地保护认证覆盖3种农产品，119个绿色有机品牌形成储备梯队 [6]

首都发展综合评价 - 2010至2023年首都发展指数、城市发展指数及协同发展指数均呈整体上升趋势，2014至2016年增速加快后保持高位稳定[1] - 首都发展综合指数前期增长平缓，后期进入稳定发展阶段[1] 文化产业发展 - 2024年北京规模以上文化产业总收入达23022.6亿元，同比增长6.6%，延续稳定增长态势[1] - 文化领域呈现"质"与"量"双提升，文化产业成为观察城市文化实力的直接窗口[1] 国际交往与科技创新 - 北京在国际权威排名中表现优异，巩固全球性城市地位[2] - 科技金融景气评价显示北京居全国第一梯队，在科技金融供给、科创产业培育等方面优势显著[2] - 数字经济与实体经济深度融合，新质生产力发展取得实践突破[2] 经济发展格局 - 2024年北京经济呈现"前高后稳"走势，实现低通胀下的稳定增长[2] - 2025年预计需求增长稳定，新动能加速释放，先进制造业供应链布局优化[2] - "人工智能+"新业态加速转化落地，服务业持续发挥经济稳定器作用[2] 消费与就业市场 - 城乡收入差距持续缩小，服务消费稳健增长，宠物经济、绿色消费等新形态崛起[3] - 2024年劳动报酬占可支配收入比重提升，反映就业优先政策有效落实[3] - 新产业、新业态培育带动就业服务体系完善，实现就业规模稳定扩张[3]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 行业政策主线围绕保障农民权益与激活企业创新，未来农业产业发展或需以生物技术、智能装备、低碳农业为突破口，推动“强农业”从政策愿景走向产业现实 [7] - 未来成长股更考量科技含量、兼顾农民利益、模式创新、调动既有所有生产要素的能力，平台型企业可引导行业向平台 + 生态模式切换，摆脱同质化竞争 [6] 产能情况 - 5 月官方全国能繁母猪存栏量 4042 万头，同比增长 1.15%，环比 +0.1%，政策维护猪价稳定决心坚定，行业产能调控力度或加大 [5] - 7 月 3 日烟台毛鸡收购价 3.15 元/斤，鸡苗收购价 1.2 元/斤，鸡苗创 2025 年新低，白羽肉鸡产业链产能 2019 - 2024 连续六年增加，“高产能、弱消费”矛盾短期或仍持续 [5][8] 市场表现 - 7 月 1 日涌益最新猪价为 15.08 元/kg，突破 15 元关口，创出今年元宵后猪价新高，此次反弹归因于基础供应环比收缩、前期降重压力释放、二育进场助力 [7] 投资建议 - 生猪市场未来机会或属于个别新模式的科技驱动型企业，龙头企业可通过研发领先克服管理熵增，引导行业向平台 + 生态模式切换 [6] - 白羽肉鸡行业总量增长是持续趋势，国内企业不断奋进与积累，有望涌现类似泰森食品的行业巨头 [8] - 饲料行业产业周期相对偏长，海大作为动物蛋白制造链主，产业链深度和广度兼具时，综合竞争力与利润稳定性更强 [9] - 宠物经济消费韧性强、成长空间大、市场格局好，头部公司马太效应明显，未来行业内并购事件或频繁发生 [10] - 农产品价格周期底部回升，研发实力领先的种业龙头业绩或持续增厚，玉米、大豆转基因预计 2026 年开始进入“亿亩时代” [11]

消费主题基金申报情况 - 二季度消费主题基金申报数量环比增长三倍，4月以来共有16只名称中带有"消费"字样的主题基金提交申报材料，其中7只已获批，而一季度仅有4只上报 [1][2][3][4] - 16只基金来自14家基金管理人，类型包括8只指数基金、5只混合型基金、1只股票型基金和2只QDII基金，其中10只聚焦港股消费主题 [5] - 港股消费主题基金主要指向"国证港股通消费"、"恒生消费"等方向，反映机构对港股消费板块配置价值的看好 [5] 消费板块市场表现与机构关注 - 二季度消费板块尤其新消费赛道多点开花，港股消费板块表现亮眼，折射中国消费市场变迁及港股消费板块独特魅力 [5] - 消费板块上涨体现价值体系合理化回归，具备成长属性、景气度高、空间大且质地优秀的公司表现突出 [6] - 机构调研热度高：74家机构调研泡泡玛特概念股创源股份，178家机构调研潮宏基，223家机构调研周大生，221家机构调研宠物食品龙头中宠股份 [6] 消费板块投资逻辑与细分机会 - 政策、业绩、估值三方面利好助推消费板块，有望迎来"戴维斯双击"，A股消费板块整体处于历史低位，新兴消费板块估值合理 [7][8] - 六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，消费支持政策转向"长效机制"，绿色消费、文旅及养老领域有望率先受益 [8] - 中等及中低收入群体消费潜力尚未充分释放，经济企稳与新消费趋势形成合力，叠加内需激励政策加码预期 [8] - 消费板块投资机会复杂化，细分领域分化明显：美容护理行业增长动力强，家用电器和食品饮料表现低迷，港股潮玩、茶饮、珠宝首饰等新兴行业表现突出 [9] - 需筛选业绩不受宏观压力影响、能保持高增长且质地优秀的公司，这类公司具有独特竞争优势和市场定位 [9]