核心市场观点 - 4月市场需在不确定性中寻找确定性，地缘冲突是核心变量，油价在100-110美元/桶区间震荡，价格中枢较冲突前明显上移，其波动主导市场轮动[1] - 市场风险收益呈非对称特征，若油价上行抬升价格中枢，高估值、高杠杆资产或遭遇冲击，推动市场结构性切换[2] - 4月进入业绩集中披露期，市场交易逻辑转向基本面定价，缺乏业绩支撑的高位板块可能面临估值回调，绩优标的更易跑出超额收益[2] - 建议采取“泛能源+科技缩圈”的平衡配置策略进行对冲[3] 泛能源板块配置逻辑 - 历史上海外滞胀环境中，泛能源是表现最好的大类板块[6] - 本轮地缘冲突推动油价上行，催化“能源替代”逻辑，关注电力、煤化工、电网设备等领域[6] - 中国在能源转型领域构建起全球领先的结构性优势，新能源板块具备扎实产业景气支撑，重点关注光伏、储能、锂电池、风电、核电等[6] 科技板块配置逻辑（科技缩圈） - 在通胀中枢预期上行的环境中，科技股板块可能出现分化[6] - 高位讲故事的标的面临调整，但主线上有护城河、有定价权、有业绩的强产业趋势方向企业仍有望跑出超额、穿越周期[6] - 当前，供需矛盾突出、具备业绩支撑的细分科技领域具备配置价值[6] 十大金股推荐摘要 能源化工 - **宝丰能源**：地缘冲突推高油价，煤制烯烃路线安全性与盈利性凸显，公司作为国内煤制烯烃龙头拥有全产业链成本优势[11]；内蒙古300万吨/年煤制烯烃项目2025年全面达产，聚烯烃总产能达520万吨/年，规模居国内煤制烯烃行业首位[11]；预计2026-2027年归母净利润分别为170亿元、183亿元[12] - **卫星化学**：高油价下，气头制烯烃路线（轻烃）相比石脑油路线成本优势凸显[17]；公司是国内C2/C3轻烃一体化龙头，构建了全球轻烃供应链体系，通过锁定美国出口设施和自建VLEC船队保障原料供应与成本[17]；预计2026-2027年归母净利润分别为70亿元、86亿元[18] 机械 - **奥特维**：作为平台型设备公司，经营拐点逐步显现，中长期看好其光伏、半导体、锂电多领域平台化布局[24]；光模块AOI设备已进入头部光通信客户供应链[26] - **凯格精机**：传统锡膏印刷机业务结构改善，高毛利Ⅲ类设备收入占比从2025年Q1的13%提升至Q4的27%[28]；开辟光模块自动化线和CPO（共封装光学）设备新增长曲线，已接到可观订单并绑定头部客户[28] 环保公用 - **龙净环保**：控股股东紫金矿业全额认购定增，持股比例从25%提升至33.76%，资金到位并持续赋能[33]；矿山绿电成为最主要增长点，截至2025年国内外已投运绿电总装机容量约1.2吉瓦[34]；储能板块2025年实现扭亏，电芯累计交付约8吉瓦时，2026年2月第三条产线投产后总产能提升至每年13吉瓦时[35]；2025年新增环保设备工程合同102.58亿元，截至2025年底在手环保订单188.9亿元[36] 汽车 - **宇通客车**：正借助海外新能源普及红利开启新一轮成长周期，目标成就世界龙头地位[38]；2025年新能源客车海外渗透率不及20%，尚处快速提升通道[39]；预计2023-2027年中国客车海外市占率有望从22%提升至44%，海外新能源渗透率有望从14%提升至31%[39]；出口业务毛利率显著高于国内，支撑高盈利性[39] 电新 - **科达利**：预计2026年锂电结构件收入突破200亿元，同比增长30%+，其中海外收入预计超10亿元[43]；机器人板块成为第二增长曲线，谐波减速器等产品对接头部客户，预计2026年机器人收入有望突破1亿元[44]；预计2026-2028年归母净利润分别为23.8亿元、31.3亿元、40.7亿元[42] - **宁德时代**：预计2026年归母净利润940亿元，同比增长30%[50]；预计2026年电池排产增长40%+至1.1太瓦时，出货量900-1000吉瓦时[51]；预计2026年全球动力电池份额有望提升至40%，储能出货量有望翻番至250吉瓦时以上[51]；固态电池、钠离子电池等新技术稳步推进，预计2026年钠电出货有望达10吉瓦时[53] 建筑建材 - **东方雨虹**：防水主业市占率持续提升，行业经过价格竞争后格局优化、价格回升[57]；积极开拓海外市场，出海战略有望打造新增长曲线[57] 医药 - **泽璟制药-U**：核心管线ZG006具备后线小细胞肺癌基石疗法潜力，ZG005有望成为下一代肿瘤免疫疗法[62]；商业化产品纳入医保后放量在即[62] 十大金股财务预测汇总 | 股票 | 2025营收（亿元） | 2026E营收（亿元） | 2027E营收（亿元） | 2025归母净利（亿元） | 2026E归母净利（亿元） | 2027E归母净利（亿元） | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | 宝丰能源 | 480.38 | 597.38 | 597.81 | 113.50 | 170.03 | 183.24 | | 卫星化学 | 460.68 | 545.97 | 597.14 | 53.11 | 69.69 | 86.23 | | 奥特维 | 64.22 | 62.18 | 64.65 | 4.44 | 6.07 | 6.40 | | 凯格精机 | 11.90 | 19.41 | 26.40 | 1.92 | 3.98 | 6.01 | | 龙净环保 | 118.72 | 144.09 | 153.60 | 11.12 | 14.07 | 17.47 | | 宇通客车 | 414.26 | 499.41 | 566.83 | 55.54 | 59.19 | 70.31 | | 科达利 | 152.13 | 206.23 | 252.08 | 17.64 | 23.83 | 31.27 | | 宁德时代 | 4,237.02 | 6,403.33 | 7,741.53 | 722.01 | 940.35 | 1,167.66 | | 东方雨虹 | 272.28 | 287.71 | 309.12 | 14.95 | 20.06 | 23.56 | | 泽璟制药-U | 8.10 | 13.63 | 21.76 | -1.63 | 5.39 | 6.44 | *数据来源：报告财务数据表[68]*

项目概况 - 香格里拉市交运服务有限公司启动一项针对12辆东风牌电动客车的动力电池更换项目，项目总投资为120万元，资金来源为自筹资金 [1] - 项目招标编号为YNQZ-2026-04，招标方式为公开招标，资格审查方式为资格后审 [1][7] - 项目交货期限为60日历天 [6] 招标范围与技术规格 - 招标内容涉及为12辆东风牌EQ6810CLBEV型号的电动客车更换动力电池 [5] - 对更换电池的技术规格有明确要求：电池容量不低于170安时（Ah），电压平台不低于570伏（V），单车电量不低于100千瓦时（KWh） [5] - 更换后的动力电池需提供不低于5年的售后质保 [5] - 电池质量需满足多项国家强制性及推荐性标准，包括GB38031-2020《电动汽车用动力蓄电池安全要求》、GB/T 31484《循环寿命要求及试验方法》、GB/T 31486《电性能要求及试验方法》等 [8] - 更换电池后的整车性能需满足GB 7258《机动车运行安全技术条件》、GB 38900《机动车安全技术检验项目和方法》等一系列强制性国家标准要求 [8] 投标人资格要求 - 投标人须在中国境内注册并具有法人资格，需由法定代表人或其直接委托的代理人进行投标 [2][8] - 投标人须具有良好的商业信誉和健全的财务会计制度，需提供近三年（2023年至2025年）中任意一年的财务报表 [2][8] - 投标人须未被列入“信用中国”网站及中国政府采购网公布的失信被执行人、重大税收违法案件当事人等严重违法失信名单 [2][8] - 投标人须有依法缴纳税收和社会保障资金的良好记录 [2][8] - 投标人需提供参加政府采购活动前3年内在经营活动中没有重大违法记录的书面声明 [3][8] - 本次招标不接受联合体投标 [3][9] 招标流程与时间安排 - 招标文件获取时间为2026年3月26日09:00至2026年3月30日17:00，获取方式为现场获取 [4][10] - 招标文件每套售价为600元人民币，购买时需携带企业法人营业执照副本、法定代表人身份证明等文件原件及加盖公章的复印件 [11] - 投标文件递交截止时间与开标时间均为2026年4月15日14:30 [4][12] - 投标文件递交地点与开标地点相同，均为云南省迪庆藏族自治州香格里拉市建塘镇吓那社吓角小区23号的云南曲昭招标代理有限公司 [4][12][13] 相关方信息 - 招标人为香格里拉市交运服务有限公司 [1] - 招标代理机构为云南曲昭招标代理有限公司 [4][13][14] - 本次招标公告在《中国招标投标公共服务平台》上发布 [13]

近期客车采购市场概况 - 近期多地公布新一批客车采购项目，涉及云南、内蒙古、江西、湖北、安徽、浙江、上海等多个省份[1] - 已披露的预算总金额超过1571万元，车辆需求总数量或超过30辆[1] 各项目采购详情 西畴通达农村运输有限责任公司新能源纯电动公交车采购（云南） - 项目预算资金为237万元，采购4辆新能源纯电动公交车[3] - 具体采购内容为2辆无站立式新能源纯电动公交车（35+1座）和2辆站立式新能源纯电动公交车（64+1座）[3] - 合同履行期限为自合同签订之日起40日历天完成供货、验收并交付使用[7] - 投标人资格要求严格，要求参与投标的新能源车型必须进入国家《新能源汽车推广应用推荐车型目录》及《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》[5][9] 内蒙古自治区民航机场集团阿尔山分公司2026年大客车购置项目 - 采购内容为1辆46座大客车，内饰为深色系，最高限价为57万元[13] - 供货期要求自合同签订之日起至2026年7月30日完成上牌[14] - 车辆质保期为2年或10万公里，以先到为准[14] - 供应商需提供2023年1月1日至报价截止之日的一份类似车辆销售业绩合同[14] 中国黄金集团江西金山矿业有限公司纯电客车采购（江西） - 最高响应报价为100万元，采购1台纯电动客车[17] - 采购内容包含上牌费、贴膜、首次保养、脚垫、随车工具及一个120kW/700V充电桩[18] - 交货期为自合同签订之日起45日历天[18] - 对供应商的注册资本金要求不低于9亿元[18] 应城晨昇运输有限公司旅游客车采购项目（湖北） - 项目采购旅游客车共计10台，最高限价为420万元[28] - 具体车型包括4台48座高一级旅游客车、2台38座高一级旅游客车、2台26座高一级豪华旅游客车、2台19座中级豪华旅游客车[28][32] - 项目资金来源为企业自筹[31] 上海益安客运有限公司2026年营运客车采购项目 - 项目预算为144万元，招标方式为公开招标[35] - 对投标人信誉有严格要求，需未被列入“信用中国”网站失信被执行人名单等多个负面清单[38] 黄山市公共交通有限公司公交车辆采购项目（安徽） - 预算金额为240万元，采购需求为4辆6米级公交车[40][43] - 合同履行期限要求2026年4月28日前完成车辆交货及验收[43] - 本项目免收投标保证金[49] 金华双龙旅游客运有限公司、金华市金马旅游汽车服务有限公司营运车辆购置项目（浙江） - 项目划分为三个标段，车辆需求总数量为9辆，最高总限价为373万元[50] - 标段一采购5辆7米–7.2米客车，最高限价145万元[50] - 标段二采购2辆12.9米–13.5米客车，最高限价140万元[50] - 标段三采购2辆8.8米–10米（单门）客车，最高限价88万元[50] - 项目特定资格要求投标人须为在中华人民共和国境内注册的客车生产厂家[51]

德阳公交纯电客车采购项目中标结果 - 德阳裕兴公共交通有限责任公司采购40辆纯电公交客车，项目分为两个标包[1] - 标包一（8.5米级纯电动城市客车）第一中标候选人为南京金龙客车制造有限公司，报价839.8万元[1][3] - 标包二（10米级纯电动城市客车）第一中标候选人为成都客车股份有限公司，报价2931万元[1][7] 标包一（8.5米级）详细投标情况 - 该标包采用公开招标方式，开标日期为2026年2月26日[3][4] - 南京金龙客车制造有限公司以839.8万元报价和95.49分综合得分位列第一中标候选人[3] - 第二至第五名候选人分别为：成都客车股份有限公司（报价837万元，得分95.43）、中植一客成都汽车有限公司（报价840万元，得分94.50）、中车时代电动汽车股份有限公司（报价852.8万元，得分94.20）、厦门金龙旅行车有限公司（报价851.8万元，得分92.24）[3] 标包二（10米级）详细投标情况 - 该标包开标日期同为2026年2月26日[7] - 成都客车股份有限公司以2931万元报价和95.45分综合得分位列第一中标候选人[7] - 第二至第五名候选人分别为：南京金龙客车制造有限公司（报价2964万元，得分95.12）、中植一客成都汽车有限公司（报价2970万元，得分93.38）、厦门金龙旅行车有限公司（报价2998.8万元，得分90.70）、中车时代电动汽车股份有限公司（报价2940万元，得分90.35）[7] 行业相关动态 - 行业媒体关注点包括：2026年主销纯电重卡品牌竞争（解放/三一/徐工/重汽等）、2月重卡市场销量达7.5万辆、宇通客车2月销量同比增长15%且其中一类车暴涨114%、欧洲重卡巨头来华考察中国新能源重卡等[12]

生产量 - 2026年2月公司生产量2061辆，同比增长30.61%[4] - 2026年累计生产量4228辆，同比增长2.17%[4] - 2026年2月大型客车生产量1116辆，同比增长54.14%[4] - 2026年累计大型客车生产量2321辆，同比增长22.22%[4] 销售量 - 2026年2月公司销售量1806辆，同比增长14.96%[4] - 2026年累计销售量3534辆，同比下降14.24%[4] - 2026年2月大型客车销售量930辆，同比增长26.53%[4] - 2026年累计大型客车销售量1822辆，同比下降14.78%[4] - 2026年2月轻型客车销售量396辆，同比增长114.05%[4] - 2026年累计轻型客车销售量800辆，同比增长14.12%[4]

公司业务动态 - 公司于2月27日至28日与来自乌兹别克斯坦塔什干州的三家公共交通与旅游客运企业达成合作共识[1][3] - 该批订单涵盖旅游客车、公交车等多款优势车型，已于3月底、4月中旬完成生产、检测并顺利交付[5] - 公司为此次订单同步提供专业的售后培训与技术支持，以确保车辆平稳投入运营[5] - 此次合作是公司海外营销团队通过前期专程登门拜访、根据当地情况推介针对性产品所促成[5] 海外市场战略 - 公司正乘势“一带一路”东风，持续深化海外市场布局，加快从“走出去”向“扎下根”转型[7] - 公司构建了“战略升级、科技创新、集团协同”的海外业务发展模式[7] - 公司依托山东重工集团全产业链优势，与潍柴等伙伴企业深度协同、资源共享，在研发、生产、销售、服务全链条形成合力[7] - 公司致力于为海外客户提供全生命周期的解决方案[7] 客户评价与市场影响 - 乌兹别克斯坦客户表示，订购中通客车是为了给当地人民提供更舒适、更实惠的出行选择，以响应其第59号总统令[3] - 首次来华的新客户评价公司在当地口碑好，质量和技术过硬，并在合作过程中提供了有价值的建议[5] - 此次订单的成功落地被视作丝路精神的生动实践、陆海联动的务实成果，以及地方产业与国际市场精准对接的典范[7] - 此次合作彰显了山东智能制造深耕海外市场的强劲实力，并为深化中乌两国经贸往来写下精彩注脚[7] 行业相关动态 - 行业近期出现1220辆纯电动公交车的招标信息[15] - 2026年商用车市场开年“暗流涌动”，资本投向引发关注[15] - 行业内有企业斩获千辆出口大单[15] - 玉柴商用车动力订单已超过4万台[15]

2026年1月中国大中型新能源客车市场整体表现 - 2026年1月，国内7米以上新能源客车总销量为2137辆，环比大幅下降77.63%，同比下降19.66%，市场整体表现遇冷 [1] - 尽管市场整体下滑，但部分客车企业及细分领域仍存在亮点 [1] 企业销量排名与表现 - **比亚迪**以442辆销量夺得月度销量冠军，是唯一销量突破400辆的品牌，市场份额达20.68%，环比增长10.22%，同比增长54.55% [2][3] - **厦门金龙**以260辆销量排名第二，同比增长6.56%，市场份额为12.17% [2][3] - **宇通客车**以249辆销量排名第三，市场份额为11.65% [2][3] - **中通客车**以240辆销量排名第四，同比增长46.34%，市场份额为11.23% [2][4] - **安凯客车**以198辆销量排名第五，同比暴涨725.00%，市场份额为9.27% [2][4] - 排名前十企业中，有5家企业实现同比正增长，其中比亚迪和奇瑞万达实现了环比与同比“双增” [3][4] - 前十名之外，**东风股份**销量实现“双增”，环比增长28.57%，同比增长1.7倍；**南京金龙创维客车**销量同比增长8倍；**蜀都客车**销量环比增长216.67% [4] 市场集中度分析 - 2026年1月，销量排名前三的企业合计市场份额为44.50% [6] - 排名前五的企业合计市场份额接近70% [6] - 排名前十的企业合计市场份额达到88.54% [6] 细分市场表现 - **公交客车市场**：1月销量为1756辆，占整体市场82.17%的份额，环比下降78.00%，同比下降16.50% [6][7] - **座位客车市场**：1月销量为378辆，占整体市场17.69%的份额，环比下降61.11%，同比下降21.41% [6][9] - **其他客车（含校车）市场**：1月销量为3辆，占整体市场0.14%的份额，环比下降99.50%，同比下降96.05% [6] 公交客车细分市场竞争格局 - **比亚迪**以442辆销量夺得公交客车市场冠军，市场份额高达25.17%，环比增长10.22%，同比增长54.55% [7][8] - **厦门金龙**以243辆销量排名第二，市场份额为13.84% [7][8] - **安凯客车**以163辆销量排名第三，市场份额为9.28%，环比增长25.38%，同比增长579.17% [7][8] - **奇瑞万达**销量实现“双增”，环比增长5.80%，同比微增1.39% [8] - **上海申沃**销量环比增长62.16%，同比实现净增长 [8] 座位客车细分市场竞争格局 - **中通客车**以132辆销量夺得座位客车市场冠军，市场份额达34.92%，同比增长140.00% [9] - **宇通客车**以103辆销量排名第二，市场份额为27.25% [9] - **安凯客车**以35辆销量排名第三，同比增长118.75% [9] - **福田欧辉**销量同比大涨833.33% [9] 其他客车（含校车）细分市场 - **东风特汽超龙**占据该细分市场66.67%的份额 [11] - **江铃晶马**占据该细分市场33.33%的份额 [11] 行业展望与驱动因素 - 尽管2026年首月市场表现欠佳，但部分企业如比亚迪的夺冠、安凯客车的暴涨以及多品牌的逆势“双增”，表明新能源客车市场仍具备较大发展潜力 [12] - “以旧换新”政策的延续以及新能源“三电”（电池、电机、电控）技术的持续升级，被认为是推动行业未来发展的积极因素 [12]

公司股东结构 - 截至2026年2月13日，公司股东总户数为46,720户 [1]

公司客户关系管理策略 - 公司重视客户关系管理 [1] - 公司通过“宇+直服”服务品牌提升客户粘性 [1] - 公司通过提供全生命周期解决方案提升客户粘性 [1]

公司海外市场战略 - 公司产品针对海外市场不同区域法规与使用环境进行定向开发与定制化改进 [1] - 公司通过子公司、办事处及经销合作伙伴落实其服务标准 [1] - 公司持续提升在海外市场的品牌影响力 [1]