主营业务与产品 - 制冷零部件主要涵盖换热器、制冷系统管组件及制冷单元模块类产品，目前以生产换热器为主 [1] - 产品下游应用覆盖轻商制冷设备、新能源汽车空调系统、热泵干衣机、冷链物流及数据中心液冷领域 [1] 客户与市场拓展 - 汽车空调系统零部件主要客户为长安汽车、奇瑞汽车、江淮汽车等，合作覆盖阿维塔、深蓝、逸动等多款新能源及传统车型 [1][2] - 未来计划深化现有合作，积极拓展其他主流整车厂项目定点，并依托泰国生产基地推进全球化布局 [2] 行业趋势与驱动力 - 商用制冷未来将朝绿色化、智能化与全球化发展，核心驱动力包括全球冷链物流需求、数据中心液冷应用拓展及各国能效提升与环保制冷剂替代政策 [1] - 东南亚、中东等地区的基建增长为行业注入持续动力 [1] 未来战略规划 - 继续深耕换热器及汽车空调系统零部件等核心业务，深化与客户的战略合作 [2] - 积极布局数据中心液冷市场，研发高效液冷换热设备，并投资参股境智具身智能，布局机器人热管理领域 [2] - 以泰国生产基地作为拓展东南亚及全球市场的重要窗口，提升本地化服务能力 [2] - 青岛和泰国生产基地的产能释放将为公司增长提供重要支撑 [2]

来源：市场资讯 （来源：极光JIGUANG） 在全球化战略方向下，携程持续深化与国际旅游产业链的合作，二季度与马来西亚旅游部战略合作，将 市场范围拓展至包括马来西亚本土、新加坡在内的亚太区域，通过加码品牌建设和推广共促亚太旅游市 场繁荣；5月，携程主办全球合作伙伴大会，与来自泰国、马来西亚、印尼的酒旅集团以及国内目的 地、海外组团社宣布建立深度合作，将通过联合营销、服务升级、加强标准等方式提供赋能，并构建双 向服务枢纽促进客流增长。此外，为承接China Travel热潮，携程推出了一系列专属服务解决旅客痛 点，将半日游转化为可重复的深度旅行，结合主题营销活动带动入境游业务发展。据公布，携程二季度 国际业务收入占比已达到30%左右，上半年入境游预订量同比增速超100%，全球化拓展成果可见一 斑。 2、深耕银发市场和年轻人群，聚焦高星酒店强化差异竞争力 携程旗下服务银发人群的旅游品牌"老友会"，自2024年底至2025年第二季度实现会员数量及总交易额超 100%的增长，反映了老年旅游消费者参与度和购买力的提升。为满足银发用户偏好，携程针对性开发 歌舞艺术、历史名胜、康养、徒步等系列主题旅游产品，以小团游形式提供 ...

近年来，国内汽车市场出现结构性调整，新能源汽车渗透率快速提升，拉动自主品牌强势崛起。而一批 曾经叱咤风云的合资品牌，则由于种种原因承压前行，在华市场占比从2020年的61.6%"腰斩"至2024年 的不足三分之一。 近日，新华财经记者在多地走访发现，面对当前趋势，不少合资车企正积极求变，或加快电动化转型以 适应中国市场格局，或目光向外开拓海外市场。多位业内人士表示，随着中国汽车工业的迭代升级，合 资车企战略思路或将从"在中国、为中国"，调整为"在中国、为世界"。 多位业内人士认为，未能把握汽车向电动化、智能化发展新趋势，是合资车企"掉队"主因。 "1984年是中国合资车企发展的关键年份，此后很长一段时间，合资车企占据我国汽车市场主流。直到 2012年节能与新能源汽车产业发展规划发布后，国产新能源汽车崛起，逐步扭转市场格局。"国家智能 制造专家委员会副主任张相木说。 "金九银十"一过，多家车企发布销售数据。小鹏、小米、蔚来、领跑等一众自主品牌创出新高，反观合 资品牌则难言得意。10月，一汽丰田销量71407辆，较去年同期的7.6万辆小幅下跌；上汽大众销量为9.4 万辆，同比下降17.47%…… 中国汽车流通协会 ...

新华财经南京11月14日电（记者朱程 李唐宁 何丰伦）近年来，国内汽车市场出现结构性调整，新能源汽车渗透率快速提升，拉动自主品牌强势崛起。而 一批曾经叱咤风云的合资品牌，则由于种种原因承压前行，在华市场占比从2020年的61.6%"腰斩"至2024年的不足三分之一。 市占比持续下滑 "金九银十"一过，多家车企发布销售数据。小鹏、小米、蔚来、领跑等一众自主品牌创出新高，反观合资品牌则难言得意。10月，一汽丰田销量71407 辆，较去年同期的7.6万辆小幅下跌；上汽大众销量为9.4万辆，同比下降17.47%…… 中国汽车流通协会数据显示，今年1-9月，自主品牌乘用车销量累计近1101万辆，是德系、日系、美系、韩系、法系和其他欧系总和的1.83倍，而2024年 全年，两者比值还为1.53，结合近年来进口车数量整体呈下降趋势，自主品牌与合资品牌的市占率差距在拉大。就在今年7月，三菱汽车宣布终止和沈阳 航天三菱汽车发动机制造有限公司的合资合作，成为又一个退出中国汽车生产的品牌。 多位业内人士认为，未能把握汽车向电动化、智能化发展新趋势，是合资车企"掉队"主因。 "1984年是中国合资车企发展的关键年份，此后很长一段时间 ...

当前，礼品盒行业的核心矛盾已从"产能过剩"转向"需求错配"。传统标准化产品因缺乏独特性逐渐被边缘化，而定制化、智能化、环保化成为破局关键。消 费者对礼品的期待不再局限于物理保护，而是更注重文化内涵与情感传递。例如，融入非遗工艺的文创礼盒、支持AR互动的智能包装，通过技术赋能将产 品转化为情感传递的载体。这种转变不仅体现在个人消费领域，企业礼品定制市场同样呈现高端化趋势，智能健康监测设备、文化IP联名款成为商务馈赠的 新宠。 中国礼品盒市场规模持续扩大，但结构性机会依然突出。高端礼品盒市场占比持续提升，成分党推动3D浮雕、激光雕刻等技术溢价。场景细分领域同样表 现亮眼，婚庆礼盒、商务礼盒等场景化产品增速远超行业平均水平，品牌针对不同场景推出"礼盒+服务"组合，如婚庆一站式礼盒包含请柬、喜糖、伴手 礼，并提供婚礼策划咨询。此外，环保意识的觉醒促使可降解材料礼盒渗透率大幅提升，企业通过简化包装设计、推广循环经济模式，既响应政策要求，又 契合消费者对"可持续生活方式"的认同。 品牌销量证明涉及多方领域，比如礼品盒领域： 中金企信国际咨询深耕市场调研领域16年，现有全职咨询服务人员194人，外聘顾问专家约7000人，拥 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [6] 核心观点 - 公司10月销量环比持续增长，同比略有下滑，出海销量同环比高增 [2][4][10] - 公司通过出海、高端化和智能化三大战略发力，有望实现量价齐升 [10] - 技术与规模构建了超越行业的竞争力，预计2025年归母净利润350亿元，对应市盈率26倍 [10] 10月销量表现 - 公司10月整体销量44.2万辆，同比下降12.1%，环比增长11.5% [2][4][10] - 10月乘用车销量43.7万辆，同比下降12.7%，环比增长11.1% [2][4][10] - 10月出口销量8.4万辆，同比大幅增长167.8%，环比增长17.9% [2][10] - 2025年1-10月公司累计销量370.2万辆，同比增长13.9% [2][10] - 2025年1-10月出海累计销量77.8万辆，同比增长136.4% [2][10] 分品牌销量分析 - 10月海洋王朝系列销量39.5万辆，同比下降18.3%，环比增长11.0% [2][10] - 10月方程豹品牌销量3.1万辆，同比大幅增长415.3%，环比增长28.7% [2][10] - 10月腾势品牌销量1.0万辆，同比下降6.0%，环比下降18.3% [2][10] - 10月仰望品牌销量654辆，同比大幅提升 [2][10] 战略驱动因素 - 海外市场开拓加速，已形成泰国、乌兹别克斯坦、巴西、匈牙利四大海外工厂，并新进入越南、巴基斯坦、突尼斯等国家 [10] - 高端化战略持续推进，随着Z9GT、Z9、豹8、N9等密集车型投放，业绩有望进一步释放 [10] - 智能化战略坚定，推行平价智能化，将高速NOA下探至10万级别车型，智驾升级助力高端市场拓展 [10] - 超级e平台发布，纯电技术迎来重大革新，持续巩固电动化技术优势 [10] 财务预测与估值 - 预计2025年公司归母净利润350亿元 [10] - 对应2025年预测市盈率为26倍 [10]

尊敬的王总裁、陈主任、李扬院长、刘教授、各位领导、各位嘉宾、各位企业家朋友大家上午好！很高 兴应邀参加本次会议，今天的主题是科技赋能上市公司，价值回馈耐心资本。我想这个主题非常重要， 也很契合当下的中国经济。那么根据会议安排我就这个主题跟大家分享一些看法、想法。 大家知道前不久刚刚结束的党的二十届四中全会应该说是一个在非常关键的时候召开了一个非常重要的 会议，那么这个会议的重要成果就是审议通过了中共中央关于制定国民经济和社会发展第15个五年规划 的建议，这个建议非常重要，是指方向定政策的重要纲领性文件，关系到下一个五年。所以说这个建议 是一个乘势而上，中国式现代化又一次总动员，所以我们说必将对我们党和国家事业的发展产生重大的 深远影响。 那么今天跟大家分享三方面的内容，首先是"十四五"时期我国上市公司应该说高质量发展还是取得了非 常重要的成就，那么大家都知道，"十四五"是一个非常重要的五年，是全面开启建设社会主义现代化国 家新征程向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年。这五年大家经历过极不平衡和极不寻常。就是在这 样的情况下，总的来讲国家的发展取得了历史性成就。 上市公司在这五年以来也是同样取得了非常重要的成就 ...

2026 年国内家电需求预计周期筑底，传统白电企业估值低且增长稳健， 具防守价值。同时，看好产品创新和智能化升级的企业，以及机器人、 AI 算力等新兴领域拓展。 中国家电企业通过海外收购和建厂扩张，全球化布局对冲关税影响。行 业正从普及性驱动转向结构升级和全球化并行，未来在全球市场份额有 望提升。 家电行业正经历由量到质的升级，以旧换新驱动智能化、绿色化。未来 两三年内，行业将进入结构性修复和智能性扩容阶段，海外建厂和品牌 出海对冲外需疲软。 智能化是行业增长引擎，智能家居生态从单一产品向多元场景融合发展。 AI 算力、能源管理、机器人等技术将与家电竞合形成复合智能生态系统。 家电企业积极拓展新能源汽车热管理、人形机器人零部件等新领域，跨 界发展消费电子能力至 LED 芯片及 AI 算力基础设施，决定未来 3-5 年 估值重构空间。 Q&A 2025 年家电板块的整体表现如何？ 2025 年家电板块呈现出内热外冷的态势。国内市场在上半年受国家补贴政策 刺激，表现良好，但从 9 月份开始，由于去年高基数和补贴边际效应减弱，销 售数据有所放缓。出口方面，由于中美关税摩擦，表现相对较弱。此外，家电 板块内部也出现明 ...

全球汽车产业经历百年未有之大变革，中国新能源汽车市场以单月渗透率突破58％的实绩，宣告一个以中国消费需求为主导的"新汽车时代"的来临。在 这一背景下，零部件领域的中外合资合作也悄然焕新。 近期，航盛电子与奥托立夫正式签署合资协议，共同聚焦汽车电子安全领域；几乎同期，辰致集团与本特勒签署合资合作备忘录，拟共同拓展高端底盘 与电池盒系统业务。这两起合作，看似是传统中外合资模式的延续，实则折射出中外零部件企业在合作逻辑、赋能方式与发展路径上的深刻演变——一种 以"多维双向赋能"为核心特征的新合资模式初现雏形。 从"单向输送"到"双向奔赴" 中外合资在汽车领域并非新鲜事。中国汽车工程学会名誉理事长付于武在其最新著作《我心深处是汽车》中回顾了"何龙之争"，这是中国汽车 工业发展史上不可绕过的一页。而随着中国持续扩大高水平对外开放，外国汽车零部件企业已可全资进入，却仍有众多供应商选择与中国企业携 手，这背后的逻辑值得深究。 早期，汽车领域的中外合资多以"市场换技术"为主线，外方提供技术与品牌，中方提供市场与渠道，这种合资合作呈现出明显的"单向输送"特征。 如今，这一模式已被彻底重塑。付于武指出："最初是国内整车企业谋求与 ...

政策概述 - 该管理办法由国家发展和改革委员会于2025年10月30日发布，并将于2026年1月1日起正式施行 [1][2] 规划管理 - 国务院能源主管部门负责组织编制全国石油天然气基础设施发展规划，明确发展布局，省级能源主管部门需依据全国规划编制本行政区域规划 [4] - 新建跨境、跨省石油天然气管道项目必须纳入全国规划布局后方可实施，地方不得自行分段规划及审批 [5] - 规划编制需征求多方意见，明确发展目标、任务、布局及重点项目，经批准后公布并实施跟踪监测和评估 [5] 基础设施建设 - 承担国家干线管道建设主体责任的企业需落实相关规划，加快投资建设，支持各类社会资本特别是民间资本按市场化原则参股管道项目或参与储备库、LNG接收站等设施投资建设 [7] - 项目依法实行审批、核准或备案管理，省级审批或核准的项目需抄报国务院能源主管部门，项目重大变更需向原审批部门提出申请 [7] - 项目建设需开展环境影响评价，落实环保措施，做到环境保护工程等与主体工程同时设计、施工、验收和投入使用 [10] 设施接入与互联互通 - 国家建立完善基础设施接入和使用机制，运营企业应支持符合规划和安全条件的设施接入，大型油气田项目、炼化基地及储备设施等应当接入国家干线管网 [10] - 国家推进基础设施互联互通以提高网络化水平和供应能力，互联互通方案需在项目批复中明确要求，国务院能源主管部门加强跨省联通工作的指导和协调 [11][12] 运营与公平开放 - 承担干线管道建设运营主体责任的企业不得参与勘探开发、进出口等竞争性业务，从事竞争性业务的企业不得从事干线管道投资与运营业务，以实现业务分离 [13] - 各省应推进管输和销售业务分开，实行财务独立核算并逐步实现产权独立，政府核定管输价格，支持上下游用户直购直销 [13] - 运营企业需与服务用户签订合同并按约执行，服务用户需提交需求计划以保障设施资源量平衡和安全运行，设施使用受限时能源主管部门应协调扩容或新建 [14] - 运营企业须向符合条件的经营主体公平、无歧视开放设施并提供服务，完善公平开放规则和信息公开机制 [17] 储备体系建设 - 加快储气设施建设，供气企业应形成不低于其年供气量5%的储气能力，承担国家干线管道建设主体责任的企业应形成不低于国内主要供气企业合计年供气量5%的储气能力，城镇燃气企业也要形成不低于其年用气量5%的储气能力 [22] - 建立完善储气调峰市场机制，储气服务价格等由市场竞争形成，在应急状态下天然气储备应服从政府应急保障安排 [22][25] 技术创新与支持 - 鼓励和支持基础设施重大技术、装备及新材料的研发和应用，支持人工智能等先进信息技术应用以推动数字化、智能化发展 [3] - 完善产业、金融、政府采购等政策，鼓励引导社会资本参与基础设施技术创新，激发各类主体投资积极性 [3]