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2025年“S&P 493”将迎来高光时刻
Refinitiv路孚特· 2025-03-04 11:10
Mag-7对S&P 500指数的影响 - Mag-7约占标普500指数总市值的三分之一,2023年S&P 500的盈利增长为4.1%,排除Mag-7后增长率跌至-1.3% [1] - 2024年Mag-7盈利增长高达33.4%,整体S&P 500指数增长率为10.0%,排除Mag-7后降至5.2% [2] - 2025年Mag-7盈利增长预计为18.6%,整体指数增长率为14.1%,排除Mag-7后降至13.0% [2] - 2024年Mag-7对S&P 500指数盈利增长的贡献率约为57%,2025年预计下降至28% [2] - 排除英伟达后,Mag-7对S&P 500指数盈利增长的贡献率下降至15% [2] 盈利增长扩展至其他成分股 - 未来盈利增长预计将进一步扩展到S&P 500指数中的其他成分股(即"S&P 493") [1] - 这一趋势已在2024年第四季度初露端倪 [1] 利润率分析 - S&P 500指数的净利润率已逼近历史峰值,预计2025年将达到12.3% [3] - 罗素2000指数的净利润率为4.2%,不计入医疗保健行业后提升至5.7% [3] - 大市值公司拥有多重优势,能够稳固、维护并进一步扩大其利润率 [4] 经营杠杆效应 - 大市值公司受益于更高的运营灵活性,发挥更强的经营杠杆效应 [5] - 2023年第一季度以来,未来12个月的销售增速已超越投入成本增速,预示利润率有望扩大 [5] - 2025年所有S&P 500行业都将面临有利的经营杠杆环境,材料、医疗保健和工业领域受益最大 [5] - 罗素2000除房地产与公用事业外,其余各行业均对利润率增长有所贡献 [5] 行业与政策影响 - 小企业短期贷款的平均利率为8.8%,较2024年9月的23年高点10.1%有所回落 [5] - 美国大选后,服装零售、个人护理产品及家居耐用消费品行业的分析师情绪走低,部分归因于关税问题 [5] - 2025年美国股市各行业或将受到贸易政策和财政支出不确定性的不同影响 [6]