苏宁系公司合并重整草案通过 - 苏宁电器集团等38家公司实质合并重整草案在经历三次延期表决后终获通过 避免了破产清算的命运 [2][6][8] - 重整草案于2025年1月由债权人申请 南京中院于1月26日裁定受理 4月8日裁定对38家公司进行实质合并重整 [6][7] - 第二次债权人会议于2025年9月12日召开 表决期限经三次延期 最终延长至2025年12月26日 [8] 公司资产与债务状况 - 38家苏宁系公司经审计的账面资产总额为968.39亿元 但总债权合计高达2387.3亿元 处于严重资不抵债状态 [3][4][9] - 资产评估市场价值总额为636.91亿元 清算价值总额为410.05亿元 [9] - 流动资产为289.58亿元 其中货币资金仅3.84亿元 非流动资产中投资性房地产为154.5亿元 长期股权投资为87.32亿元 [9] - 经管理人初步审查确定的债权为1880.7亿元 另有暂缓确定债权282.59亿元及未申报债权224.01亿元 [10] - 假设破产清算 普通债权清偿率预计仅约3.5% 且实际可能更低 [11] 重整方案核心内容 - 重整核心措施是设立破产重整信托 债权人成为信托计划受益人 通过信托收益逐步收回欠款 [4][12] - 重整后资产被划分为保留运营和处置变现两大类 分别装入新苏宁集团有限公司和南京众城资产管理有限公司 [12] - 重整后公司由债权人信托主导 原管理团队负责日常运营并受严格监督 [4][13] - 所有持有信托份额的债权人组成受益人大会作为最高权力机构 下设由债权人代表组成的管理委员会执掌大权 [14] 创始人张近东的代价与角色 - 张近东及其配偶需交出38家公司的全部股权 并承诺将名下所有个人资产注入偿债信托计划 以换取债权人暂停追索其个人担保责任 [5][14] - 38家公司的外部股东权益将全部无偿让渡 重整后100%股权注入信托 外部股东仅能就实缴出资部分获得劣后级份额 [14][15] - 张近东在重整后仍具有较大话语权 拥有新苏宁集团和南京众城董事会的董事提名权 两家公司高管仍由现有管理团队任职 [5][14] - 截至2025年第三季度末 张近东持有苏宁易购16.4亿股 持股比例17.7% 其中11亿股被质押 5.4亿股被冻结 [16][17] 公司经营业绩与市场表现 - 公司年营收从近2700亿元的高点缩水至2024年的500多亿元 [5] - 2020年至2023年四年间 累计归母净利润亏损规模接近700亿元 [5] - 2025年前三季度 公司实现营收381.31亿元 同比微增0.29% 归母净利润仅0.73亿元 同比大幅下滑87.76% [30] - 截至2026年1月5日收盘 ST易购股价为1.71元/股 与历史高点相比跌幅超过九成 总市值为158.43亿元 [5] 创始人财富变化 - 在《2025胡润百富榜》中 张近东身家为65亿元 位列第1088位 其身家较2020年的1020亿元缩水近千亿 [5][18] 公司发展历程与转型挑战 - 公司起源于1990年 2009年门店数量突破1000家 销售收入突破1000亿元 [19][21] - 2010年正式上线电商平台苏宁易购 向互联网转型 [22] - 2018年为高光时刻 营收达2449.57亿元 归母净利润133.28亿元 [23] - 2019年归母净利润降至98.43亿元 2020年由盈转亏 亏损42.75亿元 [24] - 2021年营收大幅缩水至1389.04亿元 归母净利润亏损扩大至432.65亿元 [25] - 公司为转型展开一系列收购 但跨界投资大多未能形成协同效应 持续消耗现金流 [28][29] - 2017年至2019年 经营活动产生的现金流量净额连续为负 分别为-66.05亿元 -138.74亿元和-178.65亿元 [30]