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工业物联网智能终端制造
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信通电子深主板IPO,客户集中度较高,毛利率存在波动
格隆汇· 2025-04-29 16:11
公司概况 - 山东信通电子股份有限公司提交主板IPO注册稿,保荐人为招商证券,总部位于山东淄博[1] - 公司为工业物联网智能终端及系统解决方案提供商,核心服务电力、通信行业,主要客户包括国家电网、南方电网等电网公司[1] - 淄博市A股上市公司数量达33家,在山东省排名第三,仅次于青岛(57家)和济南(47家)[1] 发展历程 - 公司前身信通有限成立于1996年,由李全用、王乐刚、王丙友三人共同出资设立,初始经营范围为仪器仪表、低压电器等[4] - 2014年整体变更为股份有限公司,李全用现持股47.27%为控股股东,王乐刚持股11.74%,王丙友持股9.21%[4][6] - 创始团队均为60后,李全用曾任淄博无线电七厂技术员,王乐刚曾任淄博电器厂采购部经理,王丙友曾任淄博第二棉纺厂计量科科长[5] 业务结构 - 主营业务包括输电线路智能巡检系统(2024年营收占比64.88%)、变电站智能辅控系统(15.24%)和移动智能终端(8.39%)[9][10] - 电力行业营收占比从2022年70.39%提升至2024年83.37%,通信行业占比从24.25%降至11.18%[11] - 输电线路智能巡检系统市场占有率预计行业第二,仅次于智洋创新[12] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为7.82亿元、9.31亿元、10.05亿元,净利润分别为1.17亿元、1.24亿元、1.43亿元[11] - 综合毛利率分别为37.21%、32.99%、33.03%,低于同行业可比公司平均值(39.34%、39.30%)[12][13] - 预计2025年Q1营收1.5-1.65亿元(同比+2.47%-12.71%),净利润650-730万元(同比+3.08%-15.77%)[11] 客户与研发 - 前五大客户销售收入占比从2022年51.53%升至2024年57.27%,其中国家电网占比达47.30%[15] - 应收账款及合同资产余额从2022年3.92亿元增至2024年6.75亿元,占营收比例从50.11%升至67.21%[15] - 近三年累计研发投入2.09亿元占营收7.7%,研发费用率(7.06%-8.75%)低于行业均值(16.98%-17.18%)[16][17]