并购活动反弹趋势 - 2025年初分析师普遍预测并购活动将迎来繁荣 主要基于新政府亲商政策优先事项和更有利的反垄断环境将创造强劲的交易环境 [3] - 尽管面临关税不确定性和利率维持高位等阻力 2025年上半年全球交易价值同比增长15% 但全球交易数量同比下降9% [4] - 交易价值增长主要由少数行业的大型交易推动 反弹仍有扩展空间 特别是美联储已开始降息并暗示2025年剩余时间和2026年将有更多降息 [5] 股东积极主义演变 - 交易量反弹时 表现不佳的公司可能面临更多以并购为主题的积极主义行动 积极主义者将更大力推动战略评估 分拆和资产剥离 [6] - 积极主义策略从公开施压转向幕后推动 更多活动在幕后进行 包括提交董事私人提名 推动战略评估或选择性接触潜在买家 [7][8] - 这种私下方式对小型基金更具吸引力 包括那些从知名积极主义者分拆出来且资源不及大型参与者的基金 [8]

中国企业并购市场整体表现 - 2025年上半年中国企业并购市场披露交易总额超过1700亿美元 较去年同期大幅增长45% [1] - 交易数量延续过去两年半的稳步回升态势 [1] 境内战略投资表现 - 境内战略投资者并购交易额规模突破千亿美元大关 同比增长逾一倍 [1] - 期间共达成20宗超大型并购交易（单宗交易金额超过10亿美元） 同比增幅显著 [1] 重点并购行业分布 - 高科技 大健康和工业领域成为超大型并购的主要赛道 [1] 市场驱动因素 - DeepSeek AI爆发式发展为高科技行业注入新活力并带动整体经济环境积极变化 [1] - 中国香港资本市场估值回升和IPO市场恢复为并购活动提供良好金融环境 [1] - 部分核心行业A股上市国企的价值链整合提升并购市场活跃度 [1] 未来市场展望 - 国企改革 跨国公司资产优化 私募股权基金集中退出等多重因素共振下 2025年全年交易额或将在2024年基础上实现较高增长 [1]