新型烟草

搜索文档
天风证券晨会集萃-20251016
天风证券· 2025-10-16 08:14
农业与畜牧业 - 尽管双节因素对奶价形成短期支撑,但奶企去产能趋势仍在延续,奶价周期拐点值得期待 [3] - 2025年1-7月,美国对中国大陆的牛肉出口仅约5万吨,较去年同期下降46%,中美牛肉贸易已基本陷入停滞状态,外盘扰动因素减少为肉牛价格上行创造有利条件 [3] - 淘牛价格回升有望直接带动奶企业绩改善,且淘汰牛亏损收窄的趋势有望在较长时期内持续 [3] - 奶牛养殖领域建议关注优然牧业、中国圣牧、现代牧业、澳亚集团、天润乳业等公司 [3] - 肉牛领域建议关注中国圣牧、光明肉业、福成股份等公司 [3] 小金属(钴) - 刚果(金)钴出口配额政策落地,配额总量为9.66万吨,实际可用于普通出口的基础配额仅8.7万吨,该配额量将钴的中长期供需平衡拉回紧平衡甚至短缺状态 [3][23][26] - 配额分配基本符合预期,洛阳钼业旗下矿企获配额占比36%(年化3.12万吨),嘉能可占比22%(年化1.88万吨),欧亚资源占比12%(年化1万吨) [23] - 当前产业链库存约4个月,海运排期问题仍考验库存,延期结束(10月15日)加上海运2-3月时间,可能将库存消耗殆尽 [3][26] - 截至10月13日,硫酸钴/钴酸锂/电钴价格分别为8.25/33.6/35.6万元/吨,同期环比(9月22日至10月13日)分别上涨40%/38%/29% [26] - 建议关注不受刚果(金)政策影响的标的如华友钴业、力勤资源,以及低成本标的洛阳钼业 [3][27] 策略与宏观市场 - 国庆后A股三大指数开始小幅调整,创业板指数下跌3.86%,万得微盘股指数节后两日上涨0.66% [4] - 央行国庆后整体净回笼资金4263亿元,节后3个交易日流动性再度充裕,10月11日DR007最低回落至1.4%以下 [4] - 截至10月10日,美元指数收于98.82,周环比上行1.13%,离岸人民币报7.15,周度贬值0.16% [4] - 预计四季度将落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,以应对"特朗普不确定"及海外地缘政治风险 [4] - 转债市场方面,截至9月末,沪市转债规模较7月末自然下降7.1%,保险机构持有沪市转债面值大幅下降33% [8] 公司研究(富特科技) - 富特科技是第三方车载电源龙头企业,主要生产车载充电机、DC/DC变换器及集成产品等 [9][20] - 公司下游客户覆盖广汽集团、长城汽车、蔚来汽车、小米汽车、比亚迪、Stellantis等国内外一流客户,2024年上半年小米汽车成为新增前五大客户之一 [9][20] - 公司三合一系统集成产品毛利率逐年上升,在集成化、高压化趋势下优势显著,并已率先出海建厂 [9][20][21] - 非车载高压电源系统取得突破,开发量产大功率液冷模块,解决了充电桩进入居民社区普及推广的难点 [21] - 预计2025-2027年公司营业收入有望达到29.96/36.08/42.72亿元,对应归母净利润有望达到1.59/2.04/2.54亿元 [9][22] 公司研究(鸿路钢构) - 2025年前三季度公司累计新签订单222.67亿元,同比增长1.56%,第三季度新签订单78.87亿元,同比增长4.19% [10] - 2025年第三季度公司承接的超1万吨制造合同为27个,大订单个数同比提升 [10] - 公司采用移动平均法计算钢材成本,钢价上行有望带动会计吨净利改善,去年扣非吨净利为111元/吨,同比下滑94.25元 [10] - 公司十大生产基地已投入使用近2500台焊接机器人,自主研发的焊接工业机器人已少量对外销售 [10] - 预计2025-2027年归母净利润为8.1、9.4、11亿元,对应PE为16、14、12倍 [10] 公司研究(思摩尔国际) - 2025年第三季度公司实现营收41.97亿元,环比增加27.5%,同比增加27.2%,创单季历史新高 [16] - 2025年前三季度公司实现营收102.10亿元,同比增加21.8%,实现经调整净利11.82亿元,同比增加0.1% [16] - 增长动力来自加热不燃烧及电子雾化业务,旗舰系列新品迭代成功,消费者基数扩大,公司在重点市场加强本地化运营 [16] - GloHilo系列加热不燃烧产品陆续在意大利、波兰和塞尔维亚市场推出 [16] - 调整2025-2027年经调整净利润预测为13.92/20.23/27.59亿元,2026/2027年同比增幅预计为45.33%/36.39% [16] 市场数据与行业表现 - 上一交易日主要指数表现:上证综指收于3912.21点,上涨1.22%;创业板指收于3025.87点,上涨2.36% [11] - 海外市场表现:香港恒生指数收于25910.60点,上涨1.84%;道琼斯指数收于46253.31点,下跌0.04% [14] - 部分行业市值与估值数据:电子行业总市值189993亿元,市盈率71倍;汽车行业总市值194340亿元,市盈率24倍 [19] - 部分行业市值与估值数据:医药生物行业总市值314266亿元,市盈率44倍;电力设备行业总市值169901亿元,市盈率47倍 [19]
思摩尔国际(06969):Q3收入创新高,HNB逐步贡献增量
信达证券· 2025-10-14 17:03
投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 公司2025年第三季度单季收入创下新高,达到41.96亿元,环比增长27.5%,同比增长27.2% [1] - 雾化业务显现拐点,欧洲市场维持高速增长,HNB业务开始逐步贡献增量 [2] - 公司费用率持续优化,盈利能力有望随HNB烟弹收入占比提升而持续改善 [3] - 预计公司未来几年归母净利润将显著增长,2025-2027年预测值分别为10.9亿元、20.4亿元、30.5亿元 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度累计收入为102.10亿元,同比增长21.8%;期内全面收益总额为7.85亿元,同比下降25.5% [1] - 2025年第三季度剔除股份支付费用后的经调整利润为4.44亿元,环比增长4.8%,同比增长4.0% [1] - 2025年第三季度经调整后净利率约为10.6%,低于2024年同期的13.0% [3] 业务分项分析 - **雾化业务**:受益于全球监管趋严,公司作为美国合规市场核心供应商,预计美国市场将稳步修复;在欧洲,尽管一次性政策落地,公司凭借产品创新,市场份额有望攀升,预计欧洲收入维持高增长 [2] - **HNB业务**:第三季度全力支持战略客户在全球推出HNB产品,出货量增加驱动收入快速增长;HILO品牌已进军波兰,并有望登陆意大利市场,其加热时间少的特性在欧洲吸引力强,业务有望逐季提升 [2] 费用与盈利能力 - 公司销售、管理、研发三项费用(剔除股份支付费用后)的增速低于收入增速,费用率已进入下滑通道 [3] - 当前HNB业务以烟具为主,毛利率有限,影响了整体毛利率;未来随着烟弹收入占比提升,盈利能力有望优化 [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为146.10亿元、176.69亿元、212.53亿元,同比增长24%、21%、20% [4] - 预测公司2025-2027年每股收益分别为0.18元、0.33元、0.49元 [4] - 对应市盈率估值分别为83.5倍、44.5倍、29.8倍 [3] 重要财务指标预测 - **成长能力**:预计营业收入增长率从2024年的5.64%提升至2025年的23.83%,随后两年维持在20%以上;归属母公司净利润增长率预计从2025年的-16.49%大幅改善至2026年的87.44%和2027年的49.49% [7] - **获利能力**:预计毛利率从2024年的37.39%稳步提升至2027年的40.01%;销售净利率从2025年的7.45%恢复至2027年的14.35%;净资产收益率从2025年的4.74%提升至2027年的10.88% [7] - **现金流**:预计经营活动现金流净额从2025年的5.48亿元显著改善至2027年的26.45亿元 [7]
长江消费周周谈
2025-10-13 22:56
行业与公司分析总结 **生猪养殖行业** - 生猪价格对CPI影响显著,2025年6月生猪价格下降8.5%导致CPI下降0.12个百分点[3] - 未来1-3年行业供给受限将成为常态,规模养殖企业扩张可能放缓或停滞[5] - 推荐成本优势明显的企业:牧原、德康、温氏、神农及巨星农牧[2][5] **美容护理行业** - 第三季度为传统淡季,看好高端强壁垒品牌毛戈平和大众强运营能力品牌上美股份[6] - 黄金珠宝行业二季度黄金饰品消费量下降20%以上,推荐同店表现优异的长虹期和低估值高股息的菜百股份,关注老凤祥[6] **实体零售行业** - 推荐小商品城,关注其人民币业务、易支付纳入1,039贸易结算体系及进口贸易业务进展[7] - 超市和百货有望迎来经营双拐点,关注步步高小非解禁后流动性释放机会[7] **教育培训行业** - K12教培龙头新东方25财年Q4总收入同比增9.4%,好未来26财年Q1收入增38.3%[8] - 推荐关注斗神、粉笔、学大和昂立等标的[8] **餐饮茶饮行业** - 外卖大战拉动单量增加,古茗外卖GMV占比从45%提升至60%[8] - 推荐蜜雪和古茗,关注采买菜园、绿茶及百胜(肯德基、必胜客)[8][9] **汽车行业(华为智选车 & 长安汽车)** - 华为智选车7月交付约4万台,M7大改款9月上市,M8纯电版8月落地[10][11] - 长安汽车享界S9单月交付4,000台,未来将推出S9T、纯电版及MPV/硬派越野SUV[12] **纺织制造行业** - 下半年预计出现业绩和股价拐点,关注耐克产业链公司(拓博、华立、神州、京院)[13][16] - 东盟关税下调(越南20%、印尼19%),订单接单节奏修复[14] **新型烟草行业** - 推荐西蒙国际、中烟香港和银趣科技,HNB市场快速增长[17] **个护行业** - 推荐百亚股份、登康口腔和豪悦护理,冷酸灵牙膏8月推新品[18][19] **全球竞争力公司** - 匠心家居、英科医疗和嘉益在加征关税下仍具竞争力[20] **预制菜连锁行业** - 零食很忙目标开店2万家,万城目标1.7-1.8万家,关注利润率提升[21][22] - 锅圈上半年净开250家店,全年利润目标4.5亿元[23] **消费电子(安克)** - 安克未来三年复合增长率25%-30%,估值25倍偏低[24] - 短期可能受关税影响,但长期增长动力强劲[25] **创新药产业链** - 2025年上半年港股创新药IPO募资近200亿人民币,BD首付款金额超投融资两倍[26][27] - 关注工业端收入占比高、大分子肿瘤/免疫类疾病标的[27]
重视三季报业绩,新消费估值切换可期
信达证券· 2025-10-12 13:10
行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 报告核心观点为重视三季报业绩,新消费估值切换可期 [1][2] 细分行业总结 造纸 - 海外浆厂延续停产,纸浆报价坚挺:Metsä Fibre的Rauma工厂(年产能约65万吨)进行年度维护停工,亚太森博阔叶浆接单价格上调150元 [2] - 纸价节后延续分化趋势:文化纸小幅承压,白卡/箱板/瓦楞等持续上行,文化纸短期承压系供需压力突出(晨鸣复产、玖龙Q4有35万吨新增产能) [2] - 预计文纸价格有望在Q4中旬后逐步复苏 [2] - 建议关注太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技、博汇纸业、玖龙纸业 [2] 出口 - 关税纠纷再起:特朗普宣布自2025年11月1日起对中国商品加征100%额外关税 [2] - 前瞻布局海外产能的龙头企业受影响幅度有限,大客户为保障供应链安全更坚定全球布局 [2] - 26年部分龙头公司有望迎来全球份额提升及盈利能力修复 [2] - 关注全球布局深化的匠心家居、众鑫股份、英科医疗等,以及短期业绩压力有望缓解的浩洋股份、嘉益股份、恒林股份等 [2] 新型烟草 - HILO正式入驻欧洲:在波兰上市,预计即将进入意大利市场(24年烟弹市场规模39.3亿欧元,销量141.9亿支、占全球8%) [2] - HILO优势在于加热时间少,预计在欧洲吸引力强,GLO此前在西欧市占率仅为5.6% [2] - 美国FDA维持监管高压:查获210多万件非法电子烟产品 [2] - 建议关注思摩尔国际,中烟香港,华宝国际,盈趣科技 [2] 智能眼镜 - META带显供不应求:Meta Ray-Ban Display在全美几乎所有铺货门店售罄,试戴预约排满至11月 [2] - Meta新品新增显示,配合神经腕带可通过微小手势控制眼镜,人机交互体验改善 [2] - 预计国内智能眼镜行业有望加速破圈 [2] - 建议关注康耐特光学、英派斯、明月镜片、博士眼镜等 [2] 家居 - 10月景气度趋弱:房价仍在下行,预计25Q4同比数据或进一步恶化 [3] - 家居订单延续弱势平稳,软体表现好于定制,预计顾家、喜临门等Q3表现稳健,定制企业普遍承压 [3] - 新一轮国补10月落地但力度不及24Q4 [3] - 建议关注更新需求占比较高的公牛集团、顾家家居等,以及有望实现份额提升的欧派家居、索菲亚等 [3] 黄金珠宝 - 国庆假期景气度稳健:珠宝首饰销售景气度显著领先商品消费大盘,金价上涨起重要作用 [3] - 老铺黄金采取一口价定价模式,在金价上涨阶段性价比凸显,预计保持靓丽景气度 [3] - 周大福等品牌10月或对一口价金饰提价,老铺黄金相对性价比优势有望进一步凸显 [3] - 建议重点关注老铺黄金、潮宏基、曼卡龙等,以及菜百股份、六福集团、周大福等 [3] 两轮车 - 涛涛车业三季报预告增速亮眼:25Q3预计归母净利润2.58亿元(同比+116%),高增长主要由电动低速车产品驱动 [3] - 绿源集团推出高端E-Bike新品G02-Sport碳纤维智能电助力公路车,首发价15999元起步 [3] - 建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司、涛涛车业 [3] 宠物 - 国庆假期多品牌动销靓丽:根据蝉妈妈数据,10月1-10日品牌销售指数变化,渴望同比+265%以上,顽皮同比+135%以上,弗列加特同比+75%左右 [3] - 建议关注佩蒂股份、乖宝宠物、中宠股份 [3] 跨境电商 - 亚马逊秋季大促马太效应或进一步凸显:流量被头部品牌占据,中小卖家机会减少 [4] - 具备多平台布局能力的头部卖家受影响明显小于中小卖家 [4] - 建议关注安克创新、致欧科技、卡罗特等 [4] IP零售 - 名创优品MINISO LAND西北首店落地西安,面积1200平方米,上海全球壹号店创下9个月销售额破亿记录 [4] - 泡泡玛特万圣节盲盒热销,隐藏款"月影假面"溢价最高突破2000元,溢价超13倍 [4] - 关注泡泡玛特和名创优品 [4] 母婴童 - 即时零售成为线下门店争夺增量市场的关键战略 [4] - 孩子王构建全域场景覆盖体系,推出3公里内30分钟达服务;爱婴室协同美团、饿了么等平台 [4] - 建议关注孩子王、爱婴室、好孩子国际 [4] 个护消费 - 十一期间个护品牌抖音动销品牌分化显著:卫生巾品牌中洁婷同比+516%,淘淘氧棉同比+128%;牙膏品牌参半/舒客/高露洁增幅超50% [5] - 潮玩板块Letsvan十一期间销售额指数同比+3079%,泡泡玛特同比+106% [5] - 建议关注布鲁可、润本股份、百亚股份等 [5]
轻工造纸行业周报:关注短期回调的潮玩&烟草,传统轻工布局性价比逐步显现-20250928
国金证券· 2025-09-28 19:46
行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但各子板块景气度判断如下:家居板块(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)[4][9][10][11][13][14] 核心观点 - 内销家居需求有望受益于房地产宽松政策落地 外销受美国关税政策影响但具备海外产能布局的企业或受益 降息预期或带动海外需求回暖[4][9] - 新型烟草监管趋严推动合规化发展 美国市场电子烟出口增长显著 HNB产品进入美国市场取得进展[4][10] - 造纸行业供需改善 包装纸涨价气氛浓厚 消费电子新品发布带动包装订单回升[4][11] - 轻工消费关注国货品牌新品周期及线下渠道 AI眼镜导航技术突破 潮玩行业龙头转型及IP运营深化[4][13][14] 家居板块 - 内销:房地产政策提及加大存量商品房和土地盘活力度 期待需求回暖 25Q3家具终端及工厂接单整体偏弱但部分软体龙头经营具备韧性[4][9] - 外销:8月中国家具出口额同比-3.2% 累计同比-5.3% 美国宣布10月1日起对进口橱柜类产品加征50%关税、软体家具加征30%关税 但相关细则未公布且部分国家或豁免 在美有产能布局的企业或受益[4][9] - 降息预期:10月美国降息概率87.7% 有望带动海外需求回暖[4][9] - 重点公司:推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居等内销龙头及具备海外产能优势的企业[4][9] 新型烟草 - 雾化电子烟:美国缉毒局一周查获235万件非法电子烟并逮捕106人 监管趋严 8月中国电子烟出口额同比+4.25%至9.36亿美元 其中对美出口同比+32.62%至3.83亿美元 主因关税阶段性缓和及监管下报关合规化[4][10] - HNB:美国FDA审查IQOS修改风险烟草产品续期申请 重新进入美国市场取得进展[4][10] - 思摩尔医疗雾化进展:子公司仿制药ANDA申请获FDA受理 对应产品年销售额达20.2亿美元[10] - 重点公司:推荐思摩尔国际、中烟香港等[4] 造纸包装 - 造纸:截至9月26日针叶浆/阔叶浆价格5650/4310元/吨(环比持平) 白卡纸/箱板纸/瓦楞纸价格4310/4320/3465元/吨(瓦楞纸环比+25元) 木浆港口库存环比去库7.9万吨至203.3万吨 包装纸厂接单较好且节后涨价计划频发[4][11] - 包装:消费电子新品集中发布带动塑料及纸包装订单回升[4][11] - 重点公司:推荐裕同科技、太阳纸业等龙头及整合优化的金属包装企业[4] 轻工消费 - 个护:8月卫生巾线上销售额同比+6%至7.49亿元 牙膏线上销售额同比+14%至9.5亿元 关注冷酸灵重组蛋白新品及百亚股份线下渠道全国化[4][13][23] - AI眼镜:云栖大会发布近眼显示导航系统 8月XR设备线上销售额同比+40%至0.94亿元[4][13][23] - 重点公司:推荐泡泡玛特、晨光股份、登康口腔等[4] 潮玩 - 龙头动态:TOP TOY递交港交所招股书 2024年营收19.09亿元(2022-2024年CAGR显著) 泡泡玛特星星人新品关注度高[4][14] - 行业趋势:名创优品加速自有IP战略 产业链新运营模式涌现 传统公司处于转型培育期[4][14] - 数据:8月潮玩动漫线上销售额同比+14%至12.97亿元 其中盲盒娃娃销售额同比+49%[23] 行业数据更新 - 地产数据:8月中国房屋竣工面积同比-28.38% 销售面积同比-10.03% 1-8月累计竣工同比-18.52% 销售累计同比-5.36%[26][30] - 出口数据:8月中国家具出口额46.9亿美元(同比-3.2%) 越南家具出口额2.9亿美元(同比+5.3%)[34] - 原材料价格:软泡聚醚/MDI/TDI本周均价8225/17500/13700元/吨(环比+20/-60/-80元)[41]
劲嘉股份:9月24日召开董事会会议
每日经济新闻· 2025-09-24 16:17
公司治理 - 公司第七届2025年第八次董事会会议于2025年9月24日以通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于公司提供担保事项的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成:包装行业占比71.55% 新型烟草行业占比19.04% 其他行业占比11.23% 内部抵销占比-1.82% [1] - 公司当前市值65亿元 [1] 行业结构 - 包装行业是公司核心业务板块 收入贡献超七成 [1] - 新型烟草业务成为重要增长极 收入占比近两成 [1]
新型烟草概念震荡走高,国光电器、盈趣科技涨停
每日经济新闻· 2025-09-22 10:31
新型烟草概念股市场表现 - 新型烟草概念板块震荡走高 出现显著上涨行情 [1] - 国光电器和盈趣科技涨停 股价达到单日最大涨幅限制 [1] - 聚辰股份、博硕科技、弘信电子、格林精密等公司涨幅居前 位列板块涨幅前列 [1]
美国降息落地、需求改善可期,智能眼镜、新型烟草产业密集催化
信达证券· 2025-09-21 13:09
行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 美国降息落地有望推动出口企业系统性估值修复 家居消费等地产后周期行业预计同向复苏 [2] - 智能眼镜行业产品力持续改善 Meta新品在续航 功能多元性和AI交互方面显著优化 H2行业销量或维持高增长 [3] - 新型烟草产业面临密集催化 日本HNB市场竞争加剧 英美烟草HILO产品有望加速提升份额 Q4烟具有望率先起量 [2] - 造纸行业浆价仍处上行通道 与纸价分化扩大 预计Q4国内纸厂成本压力显现后提价函将陆续发布 [2] - 包装行业出海趋势显著 海外产能利用率较高且竞争格局更优 未来2-3年有望保持高增长 [3] - 黄金珠宝行业订货会表现分化 潮宏基表现靓丽 老凤祥面临金价急涨压力但通过灵活调整有望实现增长 [3] - 跨境电商卖家增长重心放在Q4旺季 头部卖家通过全球化供应链布局有望保持综合优势 [4] - 母婴童行业受益于国家多部门生育支持政策 形成"补贴-托育-免税"全方位政策体系 龙头公司有望直接受益 [4] - 家居行业景气度延续下行 龙头公司进一步聚焦整家战略 通过全品类整合和一体化设计提升竞争优势 [6] 细分行业总结 造纸 - UPM旗下Kaukas纸浆厂(年产70万吨针叶浆)停机检修延长至2025年10月11日 Pietarsaari纸浆厂(年产80万吨针叶浆和桦木浆)将于11月停产约两周 [2] - Arauco在9月继续提价 针叶浆银星报价700美金/吨(环比-20美金/吨) 阔叶浆明星540美金/吨(环比+20美金/吨) 本色浆金星590美金/吨(环比持平) [2] - 浆价仍处上行通道 与纸价分化扩大 预计纸企Q3盈利或小幅承压 [2] 出口 - 美联储将基准利率下调25个基点至4.00%-4.25% 预计年内再降两次25bp概率较大 [2] - 美国长债收益率已有下降趋势 家居零售额/成屋销售额与利率呈显著负相关 [2] - 出口订单已现改善趋势 但东南亚供应链灵活度不足(缺工等因素) 出货端有望在9月&Q4加速改善 [2] 新型烟草 - 菲莫/日烟在日本市场降价2000日元(烟具) 日烟烟具价格已降低至980日元 [2] - HILO于9月1日正式在日本全境上市 英美烟草开启小幅降价促销 [2] - HILO有望于年内在欧洲部分地区推广 烟具Q4有望率先起量进行铺货 [2] 智能眼镜 - Meta发布三款AI智能眼镜新品 其中Meta Ray-Ban Display为首款配备高分辨率单眼显示屏的AI眼镜 配备集成神经接口的腕带(18h续航) [3] - 新品满足近视人群所需的长续航特性 扩大应用场景想象空间(替代更多手机功能) [3] 包装 - 美盈森下游客户结构:消费电子占比约40% 家居&家电占比约30% 汽车及新能源汽车产业链约占10% 白酒类约占10% [3] - 公司在越南/泰国/马来西亚/墨西哥合计拥有5个工厂(墨西哥今年即将投产) 海外产能利用率较高 [3] - 海外竞争格局更优 定价有望更高 盈利能力远超国内 [3] 黄金珠宝 - 潮宏基9月订货会表现靓丽 [3] - 老凤祥面临金价急涨压力 公司从品类结构 产品定价等维度灵活调整应对 预计销售额有望实现增长 [3] - 老铺黄金9月上旬动销受金价上涨催化不明显 主要因8月七夕活动叠加提价抢购会有短期透支 [3] 两轮车 - 雅迪控股推出摩登闪靓 雅迪冠能CL9S-D 雅迪CL18等多款休闲三轮车新品 [3] - 小牛电动与星恒电源签署规模达3GWh的微刀电摩锂电池系列战略合作协议 [3] 跨境电商 - 亚马逊公布黑五网一入仓截止日期:10月9日AWD截止 10月20日FBA单点入仓截止 10月30日货件拆分入仓截止(最终截止日) [4] - 直到亚马逊大促备货截止日 中美关税或仍存在不确定性 [4] 宠物 - 行业三季度外销订单基本保持稳定 [4] - 麦富迪旗下高端副品牌奶弗奶肉粮首次亮相亚宠展 展示以"生羊乳 X 鲜肉"为核心的营养理念 [4] IP零售 - 泡泡玛特加速海外布局 年内门店将达200家 中东首店落地在即 [4] - 星星人美味时刻系列新品将于9月29日于大中华地区 美洲地区及亚太地区同步线上发售 欧洲地区将于10月2日开启线上发售 [4] 母婴童 - 国家卫健委 财政部印发《育儿补贴制度管理规范》 明确补贴申请30日内办结 按年发放 [4] - 商务部等9部门联合推出托育服务扩招措施 支持幼儿园招收2-3岁幼儿 [4] - 香港推出初生奖2万 双倍免税额26万及托育名额倍增等组合拳 [4] 电商 - 汇通达网络9月8日起被剔除港股通 [6] - 公司"千橙云AI智能大模型"赋能门店SaaS系统 全面打通多平台订单与运力资源 [6] 消费 - 布鲁可依托分工作室机制激发创意活力 线上线下赛事增强用户粘性 [6] - 卡游官宣进军美国市场 以成熟的IP再创作体系及研发制造一体化能力拓展全球市场 [6] 家居 - 全国建材家居景气指数BHI 8月环比-1.96 同比-8.08 [6] - 全国规模以上建材家居卖场8月环比下跌7.2% 同比下跌15.1% [6] - 索菲亚推出"5A全普惠·整家699" 推动从柜类定制向"衣 橱 门 墙 配"全品类整合 [6]
顺灏股份:首颗试验卫星预计2025年底发射
全景网· 2025-09-19 17:03
公司业务布局 - 公司主营业务涵盖特种环保纸研发生产销售 印刷品研发生产销售 工业大麻精深加工及应用场景研发 新型烟草研发生产销售四大业务板块[1] - 公司被认定为高新技术企业和外商投资先进技术企业[1] 卫星发射计划 - 首颗试验卫星预计2025年底发射 具体日期可能因审批流程和发射场排期等外部因素调整[1]
深圳购房政策再优化,美国降息预期升温
华福证券· 2025-09-07 16:03
行业投资评级 - 轻工制造行业评级为强于大市(维持)[5] 核心观点 - 深圳购房政策优化叠加美国降息预期升温,家居板块左侧布局机会显现,部分家居龙头中报已重回正增长[2] - 越南8月出口额同比+14.5%保持强劲,具备海外布局优势的出口龙头企业受益[2][8] - 轻工制造行业Q2需求偏弱致业绩增速回落,但内需预期走稳、外需修复背景下,多数子板块盈利将迎改善[2] 细分行业总结 家居 - 深圳分区优化商品住房政策及信贷政策,Q4政策密集期推动板块左侧布局机会[6] - 部分公司上半年内销收入重回双位数增长,行业需求逐步企稳[6] - 关注软体龙头(顾家家居、喜临门、慕思股份、敏华控股)、定制龙头(欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居)及智能家居(好太太、奥普科技、箭牌家居)[6] 造纸 - 截至2025年9月5日,双胶纸价格4818.75元/吨(周环比-6.25元/吨),铜版纸价格5000元/吨(持平),白卡纸价格3940元/吨(+10元/吨),箱板纸价格3543.2元/吨(+4.8元/吨),瓦楞纸价格2747.5元/吨(+25元/吨)[6] - 箱板瓦楞纸价回暖,8月以来规模纸厂多次拉涨,库存降至低位,金九银十旺季看好废纸系需求复苏[6] - 岳阳林纸子公司中标新疆塔城地区碳汇资源开发项目,涉及林地1763.43万亩、耕地1660.88万亩、草地9469.62万亩,合作年限20年[6] 轻工消费 - 登康口腔与海默斯生物合作推出重组蛋白源生修护牙膏,定价49.9元,市场反响热烈[8] - 齐心集团发布员工持股计划,2025-2026年净利润考核目标不低于1.4亿元(同比+123%)、1.8亿元(同比+187%)[8] - 布鲁可8月发布13个新品系列,覆盖全年龄及价格带;消费级AI/AR眼镜2025年上半年销量26.2万台,同比+73%,无屏AI眼镜增速达+463%[8] 出口链 - 越南8月出口额434亿美元,同比+14.5%,尽管美国执行20%关税仍保持强劲增长[8] - 致欧科技员工持股计划考核目标为2025-2027年营收增速不低于16.83%、46.3%、67.94%[8] - 截至9月5日,海运费CCFI环比-0.6%、SCFI持平,趋势逐步回落[8] 包装 - 柏星龙以360万元认购东莞达峰12%股权,推进纸浆模塑环保材料布局[11] - 可降解包装关注恒鑫生活、家联科技、众鑫股份;金属包装关注奥瑞金、昇兴股份盈利修复[11] 新型烟草 - 英美烟草日本公司新款加热烟草产品"glo Hilo"上市,设备定价28-49美元,口感优于IQOS[11] - 国际烟草龙头HNB产品登陆主流市场,换弹式/开放式产品在欧洲及美国市场增量可期[11] 纺织服装 - 国务院发布《关于释放体育消费潜力推进体育产业高质量发展的意见》,提出20条举措扩大体育供给[11] - 运动服饰及户外标的关注安踏、李宁、361度、三夫户外、探路者、牧高笛[11] 行业数据表现 市场表现 - 轻工制造板块周度(2025.9.1-9.5)指数+0.32%,跑赢沪深300指数(-0.81%)[17] - 细分板块中造纸指数+1.07%、家居用品指数+0.79%、包装印刷指数-0.41%、文娱用品指数-0.63%[17] - 纺织服饰板块周度指数+1.37%,细分板块饰品指数+4.47%、服装家纺指数+1.09%、纺织制造指数-0.34%[24] 地产与家居数据 - 7月住宅竣工面积同比-30.9%,1-7月商品住宅销售面积累计同比-4.1%[30] - 7月家具类零售额同比+20.6%,家具出口金额(美元计)同比+3%[38] - 1-7月家具制造业收入累计同比-5.4%[38] 造纸与包装数据 - 1-7月造纸及纸制品业营业收入累计同比-2.1%,销售利润率同比-0.7pct[60] - 7月机制纸及纸板产量同比+4.8%,日均产量同比+5.87%[63] - 7月纸浆进口量287.68万吨,同比+24%;双胶纸进口量同比-22.76%[71] 文娱与消费数据 - 1-7月文教体育娱乐用品业收入累计同比+8.6%,7月体育娱乐用品零售额同比+13.7%[101][106] - 7月规模以上快递业务量164亿件,同比+15.1%;烟酒类零售额同比+2.7%[86]