报告核心观点 - 报告核心观点为多家公司发布2026年半年报，业绩表现分化，部分公司业绩超预期或符合预期，部分公司业绩承压，并基于各公司业务发展情况给出投资评级 [3][15][17][19][22][24][27][28][31][34][38][41][44][47] 三峡旅游（002627）点评：业绩超预期，省际游轮高成长 业绩表现 - 26年上半年实现营业收入4.14亿元，同比增长13%，归母净利润0.80亿元，同比增长25% [3][15] - 单二季度实现营业收入2.64亿元，同比增长17%，归母净利润0.65亿元，同比增长39% [3][15] - 单二季度利润显著增长，主要由于长江行揽月号省际游轮4月投运以及观光游轮业务增长 [3][15] 观光游轮业务 - 上半年游船产品合计接待游客135.91万人次，同比增长8.51% [15] - 核心产品“两坝一峡”接待游客102.08万人次，同比增长10.34%，占总量的75.1% [15] - 观光游轮服务上半年实现收入1.14亿元，同比增长约13%，增速高于接待人次的8.51% [15] - 公司在建微度假游轮1艘、主题游轮1艘 [15] 省际游轮业务 - 2026年4月18日首艘省际度假游轮“长江行·揽月”号首航，截至2026年7月28日平均载客率达95.58% [15] - 2026年8月7日第二艘省际度假游轮“长江行·极光”号投入运营，另有2艘在建并计划于2028年投入运营 [15] - 第二艘船成功运营验证公司省际游轮业务进入“规模复制”阶段 [15] - 26年上半年长江三峡省际游轮平均载客率为80.55%，公司省际游轮上座率显著高于行业平均 [15] 投资分析意见 - 预计公司26-28年实现归母净利润为1.68/2.38/3.23亿元，当前股价对应26-28年PE为29/20/15倍，维持“买入”评级 [3][15] 瑞丰新材（300910）点评：发货逐步恢复，费用端短期扰动，业绩符合预期 业绩表现 - 26H1实现营业收入19.42亿元（yoy+17%），归母净利润4.15亿元（yoy+12%），扣非后归母净利润3.82亿元（yoy+8%），业绩符合预期 [15] - 26Q2实现营业收入10.65亿元（yoy+31%，QoQ+22%），归母净利润2.75亿元（yoy+57%，QoQ+96%） [15] - 26Q2毛利率32.63%（YoY-4.69 pct，QoQ-1.22 pct），净利率25.84%（YoY+4.34 pct，QoQ+9.88 pct） [15] 业务进展 - 26Q2公司发货逐步恢复，销量预计环比提升，研发费用及汇兑损失短期扰动盈利 [15] - 26H1完成适配D1柴油机油新国标的产品研发与台架验证，在OEM端实现柴机油领域从0到1的突破 [14] - 公司产品顺价能力强，或受益于地缘冲突带来的订单外溢 [17] - 欧盟制裁相对可控，2025年度公司对欧盟区域实现销售收入约1.42亿元，占公司营业收入比重约为4% [17] - 公司润滑油添加剂设计产能达31.5万吨，在建产能48.5万吨 [17] - 全资子公司瑞丰香港拟与法拉比下游公司在沙特合资设立瑞丰法拉比，瑞丰香港持股60%，项目计划投资额约2.46亿美元 [17] 盈利预测与投资评级 - 下调公司2026-2028年归母净利润预测为8.13、10.26、12.73亿元（前值为9.03、11.46、13.89亿元），对应PE估值分别为12X、9X、8X，维持“增持”评级 [17] 浙江龙盛（600352）点评：26Q2扣非利润同环比高增，染料量减价增，Q3或迎量价齐升 业绩表现 - 26H1实现营业收入72.94亿元（yoy+12%），归母净利润10.04亿元（yoy+8%），扣非后归母净利润7.43亿元（yoy+28%），业绩符合预期 [17] - 26Q2实现营业收入36.76亿元（yoy+12%，QoQ+2%），归母净利润4.67亿元（yoy-12%，QoQ-13%），扣非后归母净利润4.37亿元（yoy+50%，QoQ+43%） [17] - 26Q2毛利率35.90%（yoy+4.92 pct，QoQ+2.05 pct），净利率12.94%（yoy-4.76 pct，QoQ-2.24 pct） [17] 业务分析 - 26Q2终端需求扰动下，染料量减价增，Q3有望量价齐升 [17] - 26Q2国内分散染料均价23.16元/kg（YoY+40%，QoQ+6%），活性染料均价30.76元/kg（YoY+41%，QoQ+35%） [17] - 公司拥有染料产能33万吨、助剂产能8万吨，配套年产11.95万吨的中间体产能 [17] - 26Q2公司实现染料销量5.76万吨（YoY-3%，QoQ-17%），均价35566元/吨（YoY+14%，QoQ+18%） [17] - 26H1实现染料收入41.18亿元（YoY+13%），毛利15.12亿元（YoY+22%），毛利率36.71%（YoY+2.54 pct） [17] - 26Q2公司实现中间体销量2.31万吨（YoY+1%，QoQ-22%），均价28687元/吨（YoY-6%，QoQ+11%） [17] - 26H1实现中间体收入14.35亿元（YoY-5%），毛利5.68亿元（YoY+29%），毛利率39.56%（YoY+10.26 pct） [17][18] 其他事项 - 全资控股德司达增厚全年利润，母公司未分配利润大幅提升保障后续分红 [20] - “湾上”项目启动预看房筹备，年底陆续交房确认利润 [20] 盈利预测与估值 - 维持公司2026-2028年归母净利润预测为30.23、36.76、43.13亿元，对应PE估值分别为14X、11X、10X，维持“增持”评级 [20] 盐湖股份（000792）点评：业绩符合预期，钾肥淡季销量下行，锂盐量价齐升 业绩表现 - 26H1实现营业收入130.52亿元（yoy+80%），归母净利润61.69亿元（yoy+138%），扣非后归母净利润60.01亿元（yoy+135%），业绩符合预期 [20] - 26Q2实现营业收入66.20亿元（yoy+67%，QoQ+3%），归母净利润31.42亿元（yoy+124%，QoQ+4%） [20] - 26Q2毛利率73.97%（yoy+13.56 pct，QoQ+5.25 pct），净利率56.80%（yoy+17.22 pct，QoQ+2.54 pct） [20] 钾肥业务 - 26H1实现钾产品营业收入71.37亿元（YoY+33%），毛利44.67亿元（YoY+39%），毛利率62.59%（YoY+2.64 pct） [20] - 26H1实现氯化钾产量168.17万吨（YoY-15%），销量224.74万吨（YoY+26%） [20] - 26Q2氯化钾产量约80.44万吨（YoY-22%，QoQ-8%），销量约91.77万吨（YoY+3%，QoQ-31%） [20] - 26Q2钾肥均价为3243元/吨（YoY+10%，QoQ-1%） [20] 锂盐业务 - 26H1实现锂产品营业收入56.01亿元（YoY+351%），毛利46.75亿元（YoY+653%），毛利率83.46%（YoY+33.50 pct） [20] - 26H1产量4.94万吨（YoY+147%），销量3.91万吨（YoY+90%），均价14.33万元/吨，单吨毛利11.96万元 [20] - 26Q2碳酸锂产量约2.99万吨（YoY+160%，QoQ+53%），销量约2.23万吨（YoY+79%，QoQ+33%） [20] - 公司当前拥有碳酸锂权益产能约6.8万吨 [21] - 26Q2国内电池级碳酸锂市场均价17.19万元/吨（YoY+163%，QoQ+11%） [21] 未来展望 - 打造世界级盐湖基地，到2030年形成1000万吨/年钾肥、20万吨/年锂盐、3万吨以上/年镁及镁基材料产能 [22] 投资评级与估值 - 维持公司2026-2028年归母净利润预测为120.41、140.87、163.69亿元，对应PE估值分别为12X、10X、9X，维持“买入”评级 [22] 金发科技（600143）点评：材料板块销量高增，石化板块计提减值，业绩基本符合预期 业绩表现 - 26H1实现营业收入341.18亿元（YoY+8%），归母净利润6.85亿元（YoY+17%），扣非后归母净利润6.15亿元（YoY+15%），业绩基本符合预期 [22] - 26Q2实现营业收入185.28亿元（YoY+16%，QoQ+19%），归母净利润3.80亿元（YoY+12%，QoQ+24%） [22] - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），合计拟派发现金红利2.67亿元 [22] 改性塑料业务 - 26H1实现改性塑料销量147.44万吨（YoY+13%），销售毛利40.09亿元（YoY+5%） [22] - 26Q2实现改性塑料销量84.26万吨（YoY+20%），销售收入105.82亿元（YoY+20%），销售单价12559元/吨（YoY持平，QoQ+5%） [22] - 26H1基本盘汽车、家电、电子电工、消费电子领域销量同比提升10%/9%/12%/23% [22] - 26H1海外收入62.95亿元（YoY+24%），印度金发净利润1.01亿元、越南金发净利润0.73亿元，同比分别增长64%、421% [22] 新材料业务 - 26H1实现新材料销量17.83万吨（YoY+39%），销售毛利6.01亿元（YoY+58%） [22] - 特种工程塑料销量2.17万吨（YoY+47%） [22] - AI算力领域相关材料实现销量约6750吨，同比增长50% [22] 石化板块 - 26H1实现绿色石化产品毛利-4.77亿元（YoY-160%） [25] - 宁波金发实现净利润-6.81亿元（同比增亏3.64亿元），辽宁金发实现净利润-6.50亿元（同比增亏0.30亿元） [25] 手套板块 - 26H1实现医疗健康产品毛利0.67亿元（YoY+149%），毛利率8.27%（YoY+37.54 pct） [25] - 丁腈手套销量61.81亿只，同比增长52% [25] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2026-2028年归母净利润预测为19.93、26.33、34.15亿元，当前市值对应PE分别为19X、14X、11X，维持“增持”评级 [25] 帝尔激光（300776）点评：26H1业绩符合预期，期待TGV新业务放量 业绩表现 - 26年H1实现营业收入10.29亿元，yoy-12.02%，归母净利润3.06亿元，同比-6.38% [25] - 26Q2实现营收6.07亿元，yoy-0.35%，归母净利润1.42亿元，yoy-13.06%，业绩表现符合预期 [25] 业务分析 - 26H1光伏电池及组件激光设备营收9.50亿元，营收占比90%以上 [25] - 公司掌握激光掺杂、激光微刻蚀、激光烧结、激光打孔、激光退火、激光转印等全系列核心量产级工艺 [25] - 公司将激光微纳加工能力延展至泛半导体领域，掌握TGV激光微孔、PCB超快激光钻孔、Micro LED巨量转移等半导体激光加工核心工艺 [25] 盈利预测及估值 - 下调26-27年盈利预测、新增28年盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为5.56、6.80、8.24亿元（之前26-27年业绩预测为7.35、8.88亿元），对应PE分别为58、48、39X，维持买入评级 [25] 大族数控（3200.HK）点评：26Q2归母净利yoy113%，期待超快激光钻孔放量 业绩表现 - 26年H1实现营业收入49.85亿元，yoy109.29%，归母净利润9.57亿元，同比263.45% [29] - 26Q2实现营收30.30亿元，yoy113.07%，环比54.96%，归母净利润6.34亿元，yoy332.73%，环比96.32%，业绩表现符合预期 [29] 业务分析 - 钻孔营业收入36.20亿元，同比增长114% [29] - 检测营业收入4.21亿元，同比增长101% [29] - 成型营业收入3.95亿元，同比增长180% [29] - 曝光营业收入2.99亿元，同比增长140% [29] - 26H1综合费用率13.18%，同比-4.10pp [29] - 26H1毛利率35.15%，同比5.98pct，净利率19.43%，同比8.46pct [29] - 26Q2毛利率36.45%，同比5.72pct，环比3.33pct，净利率21.23%，同比11.01pct，环比4.59pct [29] 盈利预测及估值 - 上调盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为20.41、33.18、45.02亿元（之前预测为17.87、26.59、36.68亿元），对应PE分别为19、12、9X，维持买入评级 [29] 鼎龙股份（300054）点评：半导体材料板块多品类放量增长，新材料平台持续成长 业绩表现 - 26H1实现营收19.25亿元（YoY+11%），归母净利润5.29亿元（YoY+70%），扣非归母净利润4.85亿元（YoY+65%） [28] - 26Q2实现营收9.04亿元（YoY-0%，QoQ-11%），归母净利润2.78亿元（YoY+64%，QoQ+11%） [28] - 26Q2销售毛利率63.21%，同环比分别变动+13.60pct、+8.26pct，销售净利率33.42%，同环比分别变动+11.82pct、+7.85pct [28] 半导体材料板块 - 26H1半导体板块业务实现营收12.62亿元，同比增长33.87%，营收占比提升至65.6% [32] - CMP抛光垫26H1实现营收7.45亿元，同比+57%，6月单月出货首次突破5万片 [32] - CMP抛光液、清洗液26H1实现营收1.93亿元，同比+63% [32] - 高端晶圆光刻胶已有8款获得多家国内主流客户批量订单，报告期内合计获取约1000加仑采购订单 [32] - 半导体显示材料26H1实现营收2.36亿元，同比-13% [32] - 先进封装材料进入销售起量阶段 [32] 其他业务 - 新并购新能源材料的深圳皓飞，半年度营收（3-6月并表口径）2.45亿元，同比+60% [32] - 公司于7月6日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在主板挂牌上市的申请 [32] 投资分析意见 - 维持公司2026-2028年归母净利润预测为11.48、14.39、18.02亿元，当前市值对应PE分别为60、47、38X，维持“增持”评级 [32] 华特气体（688268）点评：业绩符合预期，江西、江苏等项目顺利推进，打造电子特气平台 业绩表现 - 26H1实现营收8.72亿元（YoY+29%），归母净利润0.93亿元（YoY+19%），扣非归母净利润0.90亿元（YoY+19%） [31] - 26Q2实现营收4.88亿元（YoY+44%，QoQ+27%），归母净利润0.