公司动态与产品调价 - 浙江龙盛于2月8日对其分散染料部分品种进行调价，其中主要产品分散黑报价近期累计上涨5000元/吨，调价直接因素是还原物价格上涨[1] - 浙江龙盛同时提到，活性染料大品种涨价相对温和，但个别小品种涨价明显，例如重要中间体还原物、6氯价格上涨带动活性艳兰报价由15万元/吨上调至18万元/吨，涨幅达20%[1] - 闰土股份确认其分散染料黑价格近期已每吨累计上涨约5000元，并指出还原物价格从元月下旬开始上涨，当前市场报价在7万元/吨左右[1] - 福莱蒽特自2月9日起对旗下多款分散染料产品调整价格，其中分散黑ECT（300%）等9款产品每吨提价2000元，藏青HW-SR每吨提价3000元，预计该10款产品提价幅度在10%左右[1] 市场表现与行业格局 - 2月9日A股染料板块爆发，多只个股涨停，其中安诺其涨幅高达14.2%，福莱蒽特、闰土股份、吉华集团、亚邦股份等先后封板[2] - 我国染料产量约占世界染料总产量的70%-75%，行业集中度较高，主要产区在浙江省、江苏省和山东省[2] - 分散染料主要生产企业为浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等；活性染料主要生产企业有闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份等[2] 行业周期与价格拐点 - 染料行业过去五年震荡下行，中间体环节利润显著压缩，行业产能不断出清，目前行业拐点出现[4] - 从去年开始，分散染料核心中间体还原物开启涨价，截至1月底，还原物价格从去年的2.5万元/吨飙升50%以上至3.8万元/吨[4] - 据百川盈孚数据，分散染料价格在1月下旬上调1000元/吨至18000元/吨，1月29日再度调涨至19000元/吨，单月内连续上行；活性染料同步跟涨，当日价格自22000元/吨上调至23000元/吨[4] - 此次分散染料报价系2025年10月中旬以来，时隔近一个季度的首次松动，行业价格拐点信号明确[4] 核心驱动力与未来展望 - 还原物的技术壁垒集中于高环保门槛和生产工艺复杂性，其生产过程涉及硝化、加氢等工艺并产生大量废酸，在安全和环保政策持续收紧下，中小产能因无法达标而被迫退出[5] - 当前还原物供给格局高度集中，主要产能掌握在一体化巨头手中，这些企业拥有万吨级自供产能，高度集中的格局导致供应弹性极小，在化工原料普遍涨价的行情下，还原物涨价有望持续[5] - 中期看，“金三银四”为印染行业传统旺季，下游厂商为应对涨价预期积极备货，或将加剧供需紧张[5] - 长期看，缺乏原料配套和资金储备的中小企业或将面临订单流失，市场份额将进一步向具备规模优势和中间体配套的一体化龙头集中，从而提升龙头企业的话语权与行业集中度[5]

公司经营与战略 - 本次染料产品涨价的主要驱动原因是原材料价格上涨 特别是重要中间体如还原物和6氯的涨价 [1] - 公司经过多年的技术与产业投入 已依托中间体一体化产业布局 [1] - 公司认为其染料产能会得到进一步的提升 [1] 行业格局展望 - 公司认为染料行业格局会进行再梳理 [1]

行业格局与竞争 - 中国染料产量约占全球总产量的70%-75% [1] - 行业集中度较高，主要产区为浙江、江苏、山东 [1] - 分散染料主要生产商包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其 [1] - 活性染料主要生产商包括闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份，印度也拥有相当规模产能 [1] - 染料行业为充分竞争行业，近年来境内外产能增加，市场竞争有加剧迹象 [2] 公司2025年度业绩 - 预计2025年归母净利润为60,000万元至70,000万元，同比增长181.05%至227.89% [3] - 预计2025年扣非净利润为27,000万元至37,000万元，同比增长26.75%至73.70% [3] 产品价格与市场动态 - 重要中间体还原物价格近期上涨，当前市场报价约7万元/吨 [4] - 因还原物价格上涨，公司分散染料黑产品价格近期已累计上涨约5,000元/吨 [5] - 本轮染料涨价主要驱动因素是重要中间体原料价格上涨 [5] 公司产能与产业链布局 - 公司还原物年产能约8,000吨，大部分自用于配套分散染料生产 [6] - 公司实施“后向一体化”策略，向上延伸产业链，已布局还原物等关键中间体产能 [8] - 公司产业链体系完善，已形成从热电、蒸汽、氯气、烧碱到中间体、滤饼、染料的完整链条 [9][10] 公司经营理念 - 公司坚持“安全、环保、效益”的经营理念，将安全生产视为高质量发展的根本前提和底线 [7]

公司产能与生产格局 - 公司目前还原物产能约为2万吨/年 [1] - 该产品主要由浙江龙盛 浙江闰土股份和宁夏中盛新科技三家公司生产 [1] 产品市场与价格动态 - 还原物产品前几年价格一直处于较低水平 [1] - 近期产品价格报价有一定幅度上调 [1] - 目前市场上报价约为5万元/吨 [1]

化工板块市场表现 - 2月6日化工板块盘中持续走高，草甘膦、燃料等行业涨幅居前，沧州大化、金牛化工、百川股份涨停，江天化学、双乐股份涨超10%，云图控股、荣盛石化、鲁西化工、万华化学等跟涨 [1] 产品价格动态 - 2月5日，巴斯夫宣布上调亚太地区的TDI产品价格11% [1] - 今日部分型号分散染料价格上调1000元/吨 [1] - 分散染料重要原料还原物价格近两年在较低位2.5万元/吨运行，从元月下旬开始上涨至3.8万元/吨，目前市场报价在5万元/吨左右 [1] 行业周期与前景展望 - 瑞银认为在多重积极因素共振下，中国化工行业将在2026-2028年开启新一轮上行周期，行业盈利修复与估值重估可期 [1] - 历经四年调整，化工行业已逼近历史底部，产能扩张压力缓解与需求边际改善形成支撑，进一步下行空间极为有限 [1] - 国贸期货认为随着供给端利好因素持续累积及新能源等领域需求的快速增长，预计化工行业周期拐点有望到来 [2] - 业内人士分析2026年化工行业有望告别“普涨普跌”的粗放格局，呈现“周期向上、结构分化、梯度上涨”的核心特征，价格中枢整体上移，但不同赛道表现差异显著 [2] 企业战略建议 - 产业链各环节企业需从成本控制、供应链管理、产品结构、长期布局等方面构建核心竞争力，实现稳健运营与长期发展 [2] 年报业绩预告向好的化工股名单 - 苏利股份预告净利润变动中值1989.92%，预告净利润2.05亿元 [4] - 北化股份预告净利润变动中值1000.87%，预告净利润2.55亿元 [4] - 惠柏新材预告净利润变动中值753.69%，预告净利润0.69亿元 [4] - 先达股份预告净利润变动中值660.38%，预告净利润1.45亿元 [4] - *ST艾艾预告净利润变动中值552.18%，预告净利润0.40亿元 [4] - 利民股份预告净利润变动中值493.06%，预告净利润4.83亿元 [4] - 中毅达预告净利润变动中值463.75%，预告净利润0.51亿元 [4] - 富淼科技预告净利润变动中值441.60%，预告净利润0.16亿元 [4] - 达威股份预告净利润变动中值388.25%，预告净利润0.33亿元 [4] - 联化科技预告净利润变动中值273.29%，预告净利润3.85亿元 [4] - 尤夫股份预告净利润变动中值220.66%，预告净利润0.33亿元 [4] - 金丹科技预告净利润变动中值212.08%，预告净利润1.17亿元 [4] - 丰山集团预告净利润变动中值205.11%，预告净利润0.41亿元 [4] - 闰土股份预告净利润变动中值204.47%，预告净利润6.50亿元 [4] - 索通发展预告净利润变动中值190.01%，预告净利润7.90亿元 [4] - 鼎际得预告净利润变动中值188.94%，预告净利润0.11亿元 [4] - 贝斯美预告净利润变动中值187.85%，预告净利润0.29亿元 [4] - 中复神鹰预告净利润变动中值180.40%，预告净利润1.00亿元 [4] - 多氟多预告净利润变动中值177.80%，预告净利润2.40亿元 [4] - 三美股份预告净利润变动中值165.89%，预告净利润20.70亿元 [5] - 万凯新材预告净利润变动中值159.89%，预告净利润1.80亿元 [5] - 川金诺预告净利润变动中值158.44%，预告净利润4.55亿元 [5] - 康达新材预告净利润变动中值152.81%，预告净利润1.30亿元 [5] - 亚香股份预告净利润变动中值149.99%，预告净利润1.39亿元 [5] - 聚胶股份预告净利润变动中值149.50%，预告净利润1.95亿元 [5] - 雅化集团预告净利润变动中值148.92%，预告净利润6.40亿元 [5] - 久日新材预告净利润变动中值148.83%，预告净利润0.26亿元 [5] - 润丰股份预告净利润变动中值144.40%，预告净利润11.00亿元 [5] - 天晟新材预告净利润变动中值144.33%，预告净利润0.26亿元 [5] - 兄弟科技预告净利润变动中值138.89%，预告净利润0.98亿元 [5] - 金能科技预告净利润变动中值138.02%，预告净利润0.22亿元 [5] - 江山股份预告净利润变动中值136.19%，预告净利润5.30亿元 [5] - 扬帆新材预告净利润变动中值134.75%，预告净利润0.16亿元 [5] - 兴业股份预告净利润变动中值134.46%，预告净利润0.95亿元 [5] - 长青股份预告净利润变动中值131.26%，预告净利润0.38亿元 [5] - 永和股份预告净利润变动中值130.77%，预告净利润5.80亿元 [5] - 芭田股份预告净利润变动中值128.53%，预告净利润9.35亿元 [5] - 天示股份预告净利润变动中值127.07%，预告净利润0.51亿元 [5] - 华宝股份预告净利润变动中值127.00%，预告净利润0.80亿元 [5] - 银禧科技预告净利润变动中值123.50%，预告净利润1.15亿元 [5] - 奇德新材预告净利润变动中值123.33%，预告净利润0.19亿元 [5] - 凯盛新材预告净利润变动中值123.27%，预告净利润1.25亿元 [5] - 利尔化学预告净利润变动中值122.91%，预告净利润4.80亿元 [5] - 回天新材预告净利润变动中值118.46%，预告净利润2.23亿元 [5] - 天原股份预告净利润变动中值118.06%，预告净利润0.83亿元 [5] - 世龙实业预告净利润变动中值117.80%，预告净利润0.57亿元 [5] - 吉林碳谷预告净利润变动中值114.24%，预告净利润2.00亿元 [5] - ST嘉澳预告净利润变动中值112.26%，预告净利润0.45亿元 [5] - 中欣氟材预告净利润变动中值109.70%，预告净利润0.18亿元 [5] - 奥克股份预告净利润变动中值104.40%，预告净利润0.07亿元 [6] - 福莱茵特预告净利润变动中值104.38%，预告净利润0.45亿元 [6] - 澄星股份预告净利润变动中值104.07%，预告净利润0.08亿元 [6] - 科创新源预告净利润变动中值102.56%，预告净利润0.35亿元 [6]

行业动态与价格趋势 - 部分型号分散染料价格于消息发布日上调1000元/吨 [1] - 分散染料重要原料还原物价格从近两年低位2.5万元/吨开始上涨 元月下旬从2.5万元/吨涨至3.8万元/吨 当前市场报价已达5万元/吨左右 [1] - 参照2013-2014年行情 分散染料价格曾从1.7万元/吨翻倍 最高突破4万元/吨 而本轮价格仅上涨至2万元/吨 机构认为仍有翻倍空间且市场预期差极大 [1] - 染料行业下游需求刚性且成本占比低 安全环保监管严格导致供给脆弱 涨价催化因素多且价格弹性大 [1] - 机构看好本轮染料全产业链的上涨行情 预期未来全系价格将持续超预期 [1] 市场表现与指数跟踪 - 截至2026年2月6日09:54 中证细分化工产业主题指数(000813)上涨超1% [1] - 指数成分股浙江龙盛上涨4.40% 恩捷股份上涨3.03% 华峰化学上涨2.54% 天赐材料上涨2.49% 多氟多上涨2.00% [1] - 跟踪该指数的化工ETF(159870)同期上涨超1% [1] - 化工ETF提供场外联接基金 代码分别为A类014942 C类014943 I类022792 [3] 指数构成与权重 - 中证细分化工产业主题指数是中证细分产业主题指数系列的组成部分 该系列包括细分有色 细分机械等7条指数 旨在反映相关细分产业上市公司证券的整体表现 [1] - 指数从细分产业中选取规模较大 流动性较好的上市公司证券作为样本 [1] - 截至2026年1月30日 指数前十大权重股合计占比44.82% [2] - 前十大权重股依次为万华化学 盐湖股份 藏格矿业 天赐材料 华鲁恒升 恒力石化 巨化股份 宝丰能源 云天化 荣盛石化 [2]

股价表现与市场交易 - 2026年2月6日，闰土股份（sz002440）股价触及涨停，涨停价为13.21元，涨幅为9.16% [1] - 公司总市值达到147.36亿元，流通市值为124.07亿元，当日总成交额为7.98亿元 [1] - 技术面上，该股于2月5日入选龙虎榜，成交额达24.8亿元，有游资和机构净买入，显示主力资金参与并可能推动次日涨停 [1] 业绩表现与增长 - 公司2025年业绩预增显著，预计归母净利润增长181%至228%，扣非净利润增长27%至74% [1] - 2025年前三季度净利润同比增长49.10%，显示盈利能力显著提升 [1] 产业链与成本优势 - 公司已形成从热电、蒸汽到中间体、染料的完整产业链 [1] - 拥有8000吨还原物产能且大部分自用，具备较强的成本控制能力和供应链稳定性 [1] - 分散染料黑价格已随原料上涨调高3000元/吨，产品具备提价能力 [1] 市场关注与板块效应 - 中信证券等多家知名机构参与对公司调研，显示出机构关注度较高，吸引了市场资金 [1] - 东方财富数据显示，2月6日化学制品板块部分个股同步活跃，形成一定的板块联动效应 [1]

行业竞争格局 - 中国染料产量约占世界总产量的70%-75% [1] - 国内染料行业集中度较高，主要产区为浙江、江苏、山东 [1] - 分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其 [1] - 活性染料主要生产企业包括闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份，印度也有相当规模产能 [1] - 染料行业为充分竞争行业，境内外产能增加导致市场竞争有加剧迹象 [1][2] 公司2025年度业绩 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为60,000万元-70,000万元，同比增长181.05%-227.89% [2] - 预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为27,000万元-37,000万元，同比增长26.75%-73.70% [2] 产品价格与原料 - 分散染料重要原料还原物价格近两年在低位运行，元月下旬开始上涨 [2] - 截至目前，还原物市场报价约为50,000元/吨 [2] - 染料产品价格由市场供需及原料价格等因素决定，公司采取价格跟随策略 [2] - 因还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期已累计上涨约3,000元/吨 [2] 公司产能与产业链 - 公司还原物年产能约为8,000吨，产量大部分自用，以配套公司分散染料生产 [2] - 公司实施“后向一体化”策略，向上延伸产业链，布局了还原物等关键中间体产能 [2] - 公司产业链已形成从热电、蒸汽、氯气、烧碱，到中间体、滤饼、染料的完善体系 [2]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：染料及中间体行业[1][2] * **公司**：华尔泰[1][2]、广信股份[2]、闰土股份[1][2] 核心观点和论据 * **核心事件**：关键中间体“还原物”价格自1月下旬启动上涨，并已涨至3.8万元/吨[1][2] * **直接影响**：还原物价格上涨直接带动了分散染料产品价格的上行[1][2] * **行业判断**：产业链景气度迎来爆发[1][2] 其他重要内容 * **华尔泰业务**：公司产品为用途广泛的新材料产业和有机化工中间体，主要用于芳纶、偶氮染料、硫化染料、酸性染料等[1][2] * **华尔泰客户**：前两大客户分别为广信股份、万华化学[1][2] * **广信股份业务**：公司主要中间体产品为光气化中间体和精细化工中间体，下游主要用于农药、医药和染料等领域[2] * **闰土股份业务**：公司主要从事纺织染料、印染助剂和化工原料的研发、生产和销售[2]

化工行业指数表现 - 本周基础化工行业指数收于4943.97点，较上周上涨0.65%，跑赢沪深300指数0.01个百分点 [1][2] - 申万化工三级分类中，13个子行业上涨，12个子行业下跌 [1][2] - 纺织化学制品、其他化学原料、复合肥、煤化工、磷肥及磷化工行业领涨，周涨幅分别为13.89%、6.58%、4.94%、4.72%、4.56% [1][2] - 改性塑料、合成树脂、其他塑料制品行业走跌，周跌幅分别为-6.44%、-4.36%、-3.67% [1][2] 染料行业动态 - 分散染料价格自2025年10月中旬后首次上涨，1月22日从17000元/吨涨至18000元/吨，1月29日继续上调至19000元/吨 [3] - 活性染料价格于1月29日从22000元/吨上涨至23000元/吨 [3] - 贸易商接到调价函，多个活性与分散染料品种单独涨价幅度达1000-3000元 [3] - 涨价核心驱动力来自关键中间体还原物价格飙升，其价格从去年的2.5万元/吨大幅上涨至3.8万元/吨，涨幅超过50% [3] - 还原物在染料生产成本中占比高达20%-30% [3] - 环保监管趋严，自2026年起将遴选零碳工厂示范项目，更高的环保要求将压缩中小企业生产空间，凸显头部厂商优势 [3] 染料行业相关公司 - 浙江龙盛：全球染料行业龙头企业，拥有年产30万吨染料产能和年产10万吨助剂产能，全球市场列居首位，并配备关键中间体还原物产能 [3] - 闰土股份：染料年总产能近23.8万吨，其中分散染料产能11.8万吨，活性染料产能10万吨，其他染料产能近2万吨，国内市场份额稳居前二 [3] - 吉华集团：拥有分散染料产能7.5万吨，活性染料产能2万吨，其他染料1万吨，并配备活性染料关键中间体H酸产能2万吨 [3] 粘胶短纤行业动态 - 粘胶短纤大厂已开始限制签单，仅少量刚需订单可谈 [4] - 行业开工率自2025年6月后持续走高，9月到11月开工率均超过9成，截至12月底，月度开工率均高于历年同期水平 [4] - 截至2026年1月30日，行业工厂总库存为10.0万吨，环比前一周下降24.53% [4] - 按国内年表需410万吨量级推算，库存天数约为9天，处于相对低位，行业具备涨价条件 [4] 聚氯乙烯行业动态 - 生态环境部1月26日消息，我国将聚焦无汞催化剂研发攻关，加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型 [5] - 聚氯乙烯生产方法中，电石法在我国占比达七成，且绝大多数采用低汞催化剂路线 [5] - 行业已实现“2020年单位产品用汞量较2010年减半”目标，但主要是从“高汞”切换成“低汞”路线，“无汞化”进程相对缓慢 [5] - 政策从“低汞”过渡到“无汞”落地执行，有望促使行业落后产能退出，修复行业供需平衡表 [5]