报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对棉花市场进行基本面跟踪和情况介绍，指出棉花市场等待新驱动，当前国内棉花现货交投淡、纺企采购意愿不强，美棉期货受原油价格回落等影响小幅反弹，纯棉纱价格持稳交投一般，品种表现分化，进口纱对国产低支纱有替代压力 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2605昨日收盘价15320元/吨，日涨幅0.23%，夜盘收盘价15510元/吨，夜盘涨幅1.24%，成交量606268手，较前日变动 -618452手，持仓量1130526手，较前日变动 -30497手；CY2605昨日收盘价21280元/吨，日涨幅0.00%，夜盘收盘价21445元/吨，夜盘涨幅0.78%，成交量13404手，较前日变动 -1999手，持仓量14083手，较前日变动1045手；ICE美棉5昨日收盘价65.26美分/磅，日涨幅0.90% [1] - 仓单方面，郑棉昨日仓单量11950张，较前日变动303张，有效预报790张，较前日变动 -309张；棉纱昨日仓单量43张，较前日变动0张，有效预报348张，较前日变动 -305张 [1] - 现货方面，北疆3128机采价格16534元/吨，较前日涨40元，涨幅0.24%；南疆3128机采价格16483元/吨，较前日涨57元，涨幅0.34%；山东价格16767元/吨，较前日涨111元，涨幅0.67%；河北价格16775元/吨，较前日涨111元，涨幅0.67%；3128B指数价格16733元/吨，较前日涨101元，涨幅0.61%；Cotlook:A指数价格74.75美分/磅，较前日涨0.10美分，涨幅0.13%；纯棉普梳纱32支价格22000元/吨，较前日涨40元，涨幅0.18%；纯棉普梳纱32支到港价22033元/吨，较前日涨158元，涨幅0.72% [1] - 价差方面，CF5 - 9价差 -60元/吨，较前日价差变动 -5元/吨；北疆3128机采 - CF605价差1210元/吨，较前日价差变动10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投淡，纺企采购意愿不强，主流基差整体偏稳，不同地区机采棉有不同基差区间 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱价格持稳，交投一般，内地纺企新增订单下达，部分开机上升，纯棉纱市场低价货源减少，品种表现分化，进口纱对国产低支纱有替代压力 [2] 美棉概况 昨日ICE棉花期货受原油价格回落、市场担忧情绪缓解影响继续小幅反弹 [3] 趋势强度 棉花趋势强度为1，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 郑棉在新季度种植面积下降与旺季需求有待验证的双重影响下，短期存在回调压力，中长期保持偏多思路 [2] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 郑棉总成交391727，持仓1167705，结算价5月15255，9月15330，1月15630；ICE3月合约结算价63.19涨16点，5月64.20涨16点，7月66.16涨16点，成交约5.4万手 [2] 重要资讯 - 3月4日南疆喀什区域纺企采购无主体颜色级双29含杂2.9%以内机采新棉疆内库2605合约基差成交价1150 - 1250元/吨，提货价在16350 - 16550元/吨，较前一日基本持平 [2] - 温暖干燥天气持续，美国南得州棉区有望迎来降水 [2] - 据巴基斯坦棉花种植者协会2025/26年度最终报告数据，籽棉累计上市量折皮棉约为86.9万吨，同比增加1.2% [2] - 3月4日棉纱期货增量减仓，价格持平，现货平稳，纱线价格继续维持稳定，节后成交少量展开，纺企新订单依然没有太大起色 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货上周五收高但周线下行，主力05合约结算报价64.20美分，涨幅0.25%，周线跌幅超2%已连续两周周线下行；郑棉冲高回落，主力合约并未突破15500元/吨整数位 [2] 交易策略 - 05合约15300元/吨下方多单持有 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花延续调整态势，国内棉花现货交投一般、销售基差暂稳，纯棉纱价格稳中有降、交投气氛偏淡，美棉期货受美元走强影响回落 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2605昨日收盘价14,675元/吨、日涨幅 -0.91%，夜盘收盘价14720元/吨、夜盘涨幅0.31%；CY2603昨日收盘价20,665元/吨、日涨幅 -0.82%，夜盘收盘价20695元/吨、夜盘涨幅0.15%；ICE美棉3昨日收盘价64.62美分/磅、日涨幅 -0.52% [1] - 期货持仓成交方面，CF2605昨日成交437,374手、较前日变动 -19,780手，持仓1,212,127手、较前日变动435手；CY2603昨日成交6,755手、较前日变动 -1,999手，持仓15,580手、较前日变动1,045手 [1] - 仓单方面，郑棉昨日仓单量9,329张、较前日变动493张，有效预报1,209张、较前日变动 -403张；棉纱昨日仓单量70张、较前日变动0张，有效预报7张、较前日变动63张 [1] - 现货方面，北疆3128机采昨日价格15,510元/吨、较前日变动 -130元/吨、涨跌幅 -0.83%；南疆3128机采昨日价格15,500元/吨、较前日变动 -130元/吨、涨跌幅 -0.83%；山东昨日价格16,060元/吨、较前日变动 -7元/吨、涨跌幅 -0.04%；河北昨日价格15,971元/吨、较前日变动 -12元/吨、涨跌幅 -0.08%；3128B指数昨日价格15,972元/吨、较前日变动2元/吨、涨跌幅0.01%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格73.04美分/磅、较前日变动0美分/磅、涨跌幅0.14%；纯棉普梳纱32支昨日价格21,300元/吨、较前日变动0元/吨、涨跌幅0.00%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21,010元/吨、较前日变动 -16元/吨、涨跌幅 -0.08% [1] - 价差方面，CF3 - 5价差较前日价差变动 -5元/吨；北疆3128机采 - CF605较前日价差变动10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投表现一般，2025/26南疆机采3129/29B杂3内较多销售基差在CF05 + 850及以上，淡点污棉低于该价，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29B杂3内较多销售基差在CF05 + 1000上下，无淡点污棉，疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱价格稳中有降，交投气氛持续偏淡，低支及常规品类销售压力突出，部分厂商实际交易价格有100 - 200元/吨阴跌或让利；精梳高支纱订单持续较好，价格坚挺，订单排期较好 [2] - 美棉昨日ICE棉花期货小幅下跌，虽美棉周度出口数据不错，但受美元走强影响未能超过前两日高点后回落 [2] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期平稳，需关注国际经贸形势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601收盘价13265元/吨，日涨幅 -0.26%，夜盘收盘价13240元/吨，夜盘涨幅 -0.19%，成交量257911手，较前日减少166826手，持仓量850743手，较前日增加11250手；CY2601收盘价19290元/吨，日涨幅 -0.36%，夜盘收盘价19280元/吨，夜盘涨幅 -0.05%，成交量10684手，较前日减少1999手，持仓量16412手，较前日增加1045手；ICE美棉12收盘价63.43美分/磅，日涨幅 -0.17% [1] - 仓单方面，郑棉仓单量2823张，较前日减少44张，有效预报52张，较前日增加21张；棉纱仓单量0张，较前日无变动，有效预报6张，较前日无变动 [1] - 现货方面，北疆3128机采棉价格14402元/吨，较前日下跌40元，跌幅 -0.28%；南疆3128机采棉价格14250元/吨，较前日下跌40元，跌幅 -0.28%；山东地区棉花价格14758元/吨，较前日下跌44元，跌幅 -0.30%；河北地区棉花价格14725元/吨，较前日下跌31元，跌幅 -0.21%；3128B指数价格14755元/吨，较前日下跌34元，跌幅 -0.23%；国际棉花指数:M:CNCottonM价格71.22美分/磅，较前日下跌0.21美分，跌幅 -0.29%；纯棉普梳纱32支价格20440元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价21254元/吨，较前日上涨21元，涨幅0.10% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日变动5元/吨；北疆3128机采 - CF601价差较前日减少10元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投尚可，纺企刚需采购，现货基差整体持稳，北疆40%毛衣分机采籽棉主流收购价稳定在6.0 - 6.1元/公斤，部分较高报价在6.2元/公斤上下 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱市场新增订单乏力，中低支纱线价格承压，C40S及以下品种普遍亏损，高支纱及差异化品种订单相对稳定，新疆凭借成本优势维持较高开工率 [2] - 美棉方面，昨日ICE棉花期货先跌后涨，收盘继续小幅下跌，受市场对国际经贸形势情绪变化影响，美棉自身基本面偏弱，且因美国农业部近期基本面数据停发，市场缺乏数据指引，ICE棉花维持弱势 [3] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

棉花期货价格表现 - 8月14日美国洲际交易所棉花期货价格窄幅震荡 开盘67.70美分/磅 现报67.71美分/磅 涨幅0.01% 日内最高67.74美分/磅 最低67.55美分/磅 [1] - 8月13日美棉花期货收盘价67.82美分/磅 较前日下跌0.64% 日内波动区间67.51-68.50美分/磅 [2] 供需基本面变化 - USDA8月报告下调美棉收获面积130万英亩至736万英亩 单产上调53磅/英亩至862磅/英亩 产量下调139万包至1321万包 [2] - 美棉总需求下调50万包 期末库存下调100万包至360万包 [2] - 郑商所棉花期货仓单8月13日报8287张 较前日减少82张 [2] 产区天气与种植情况 - 美国西南部产区干旱对棉花生产造成影响 [2] - 2025年中国棉花总体种植面积呈现增长趋势 [3] - 新疆地区未来几天将出现较高气温 需关注天气对新作生长的影响 [3]