报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2026年2月11日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 国内郑棉窄幅震荡，328级棉花价格指数为15988元/吨，较上一交易日涨21元/吨，2025/26南疆喀什和北疆机采棉有不同基差范围 [7] - 纯棉纱市场交投走淡，纱厂报价基本持稳，贸易商报价稳中偏弱，内地开机继续下降 [7] - 全棉织厂新增订单减少，开机率下降，走货减少，成品库存维持偏高水平 [7] - 截至2026年2月6日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为298.94万吨，占年美棉产量预估值的98.7%，同比慢6% [8] - 截至2月9日全国棉花累积公检746.46万吨，较前一日增加1.19万吨，1月底棉花商业库存为578.87万吨，同比增加4.2万吨 [8] - 需求端现货成交基本停滞，开机率继续下滑，基本面变化有限，郑棉窄幅震荡调整运行 [8] 行业要闻 - 截至2月7日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为88.1%，此前一周为78.6%，上年同期为87.4%，五年均值为62.3% [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动等多组数据图表 [17][18]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2026年2月10日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 郑棉窄幅震荡调整运行，国际市场CFTC美棉基金净持仓周环比下降，周度签约装运稳中向好，需关注2月供需报告调整；国内市场棉花年度末库存偏紧预期仍存，需求端现货成交基本停滞，开机率下滑 [7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉窄幅震荡，328级棉花价格指数为15967元/吨，较上一交易日跌58元/吨；2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差暂多在CF05 + 1000及以上，北疆较多在1200及以上 [7] - 纯棉纱市场交投走淡，纱厂报价基本持稳，贸易商报价稳中偏弱；全棉织厂新增订单减少，开机率下降，走货减少，成品库存维持偏高水平 [7] - 截至2月8日全国棉花累积公检745.27万吨，较前一日增加1.00万吨；截止1月中旬，棉花商业库存处于历史同期高位水平，产量增幅与库存累积幅度不匹配使得棉花年度末库存偏紧预期仍存 [8] 行业要闻 - 截至2月3日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头101788（ + 5316）张，连续六周增加，空头144532（ + 9093）张，连续四周增加，ICE总持仓380025（ + 17396）张，连续十周增加，净多占比 - 11.2%，环比减少0.5个百分点，同比增6.3个百分点 [9] - 截止2026年2月8日，2025年棉花年度全国共有1099家棉花加工企业进行公证检验，全国累计检验33015696包，共745.27万吨，较前一日增加1.00万吨，其中新疆检验量32572802包，共735.35万吨，较前一日增加1.00万吨；内地检验量为272359包，共6.06万吨 [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、CF1 - 5价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [17][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节前棉花预计维持震荡走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2605昨日收盘价14,580元/吨，日涨幅 -0.21%，夜盘收盘价14620元/吨，夜盘涨幅0.27%；CY2605昨日收盘价20,405元/吨，日涨幅 -0.20%，夜盘收盘价20390元/吨，夜盘涨幅 -0.07%；ICE美棉3昨日收盘价61.07美分/磅，日涨幅 -1.15% [2] - 期货成交持仓方面，CF2605昨日成交356,519手，较前日变动 -112,287手，持仓1,036,886手，较前日变动 -3,107手；CY2605昨日成交7,245手，较前日变动 -1,999手，持仓11,165手，较前日变动1,045手 [2] - 仓单量方面，郑棉昨日仓单量10,575张，较前日变动75张，有效预报1,185张，较前日变动 -98张；棉纱昨日仓单量0张，较前日变动0张，有效预报7张，较前日变动 -7张 [2] - 现货价格方面，北疆3128机采昨日价格15,704元/吨，较前日变动 -10元/吨，涨跌幅 -0.06%；南疆3128机采昨日价格15,630元/吨，较前日变动0元/吨，涨跌幅0.00%；山东昨日价格16,077元/吨，较前日变动9元/吨，涨跌幅0.06%；河北昨日价格16,108元/吨，较前日变动 -2元/吨，涨跌幅 -0.01%；3128B指数昨日价格16,025元/吨，较前日变动13元/吨，涨跌幅0.08%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格0.00美分/磅，较前日变动0美分/磅，涨跌幅 DIV/0!；纯棉普梳纱32支昨日价格21,455元/吨，较前日变动0元/吨，涨跌幅0.00%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21,083元/吨，较前日变动 -13元/吨，涨跌幅 -0.06% [2] - 价差方面，CF3 - 5价差较前日价差变动10元/吨；北疆3128机采 - CF605较前日价差变动20元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货基差整体偏稳，2025/26北疆机采4129/29B杂3.5内马值4及以上较低销售基差在CF05 + 1200上下，较多报价已在CF05 + 1250及以上，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30，马值4以上，杂3内主流基差多在CF05 + 1600 - 1750，部分低于该价，内地自提 [3] - 国内纯棉纱报价整体持稳，节前交投氛围延续清淡格局，小型纺企多在周末进入放假周期，多数纺企仅针对在手订单维持生产，部分企业已完成节前生产收尾工作 [3] - 上周五ICE棉花期货继续下跌，由于仓单快速增加，短期ICE棉花面临交割压力和技术性抛压 [3] 趋势强度 棉花趋势强度为1，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花预计保持震荡走势，昨日ICE棉花期货继续下跌，近月合约短期交割压力和技术性卖压较大；国内棉花现货局部低基差成交较好，基差整体偏稳，部分棉商上调现货基差；纯棉纱价格持稳，交投继续减少，品种间分化明显，低支纱成交清淡，精梳高支纱订单支撑强，局部货源偏紧 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：CF2605昨日收盘价14,610元/吨，日涨幅 -0.48%，夜盘收盘价14620元/吨，夜盘涨幅0.07%，昨日成交468,806手，较前日增加149,677手，持仓1,039,993手，较前日增加17,357手；CY2605昨日收盘价20,445元/吨，日涨幅 -0.02%，夜盘收盘价20455元/吨，夜盘涨幅0.05%，昨日成交9,750手，较前日减少1,999手，持仓10,731手，较前日增加1,045手；ICE美棉3昨日收盘价61.78美分/磅，日涨幅 -0.71% [1] - 仓单数据：郑棉昨日仓单量10,500张，较前日增加62张，有效预报1,283张，较前日减少86张；棉纱昨日仓单量0张，较前日无变动，有效预报7张，较前日减少7张 [1] - 现货数据：北疆3128机采昨日价格15,714元/吨，较前日无变动；南疆3128机采昨日价格15,630元/吨，较前日增加50元，涨幅0.32%；山东昨日价格16,068元/吨，较前日增加12元，涨幅0.07%；河北昨日价格16,110元/吨，较前日增加17元，涨幅0.11%；3128B指数昨日价格16,012元/吨，较前日增加10元，涨幅0.06%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格0.00美分/磅，较前日无变动；纯棉普梳纱32支昨日价格21,455元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21,096元/吨，较前日增加26元，涨幅0.12% [1] - 价差数据：CF3 - 5价差较前日价差变动 -10元/吨；北疆3128机采 - CF605较前日价差变动70元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货：局部低基差成交较好，基差整体偏稳，部分棉商上调现货基差，2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF05 + 1200及以上，2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF05 + 1000及以上 [2] - 国内棉纺织企业：纯棉纱价格持稳，交投继续减少，市场交易节奏放缓，品种间分化明显，低支纱成交清淡，精梳高支纱订单支撑强，局部货源偏紧，厂家多维持稳价报盘 [2] - 美棉：昨日ICE棉花期货继续下跌，近月合约短期交割压力和技术性卖压较大 [2] 趋势强度 棉花趋势强度为1，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

棉花期货行情 - 北京时间2月5日，美国洲际交易所(ICE)棉花期货价格低位震荡，开盘报62.22美分/磅，现报62.29美分/磅，涨幅0.11%，盘中最高触及62.50美分/磅，最低下探62.22美分/磅 [1] - 2月4日，美国洲际交易所(ICE)棉花期货收盘价为62.34美分/磅，较前一日下跌0.19% [2] 棉花现货市场与成本 - 2月4日，配额内(关税1%)中等质量进口棉完税成本为12357元/吨，比国产标准级棉花价格低3645元/吨，价差较上周扩大194元/吨 [2] - 2月4日，滑准税进口棉完税成本为13584元/吨，比国产棉价格低2418元/吨，价差较上周扩大136元/吨 [2] - 2月4日，新疆3128皮棉到厂均价为15645元/吨，上涨30元/吨 [2] 产业链相关数据 - 截至2026年1月31日，巴基斯坦轧花厂共接收相当于逾550万包籽棉，较去年同期微增0.62% [2] - 2月4日，新疆32s纯棉纱环锭纺价格为22000元/吨，与前期持平 [2] - 2月4日，纺纱利润为364.7元/吨，下跌34.2元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计棉花保持震荡走势 [1] - 棉花趋势强度为1 强弱程度分类为弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 CF2605昨日收盘价14680元/吨 日涨幅0.20% 夜盘收盘价14655元/吨 夜盘涨幅 -0.17% 成交量319129手 较前日变动 -128522手 持仓量1022636手 较前日变动10863手；CY2603昨日收盘价20450元/吨 日涨幅0.17% 夜盘收盘价20450元/吨 成交量3086手 较前日变动 -1999手 持仓量3653手 较前日变动1045手；ICE美棉3昨日收盘价62.22美分/磅 日涨幅 -0.13% [1] - 仓单方面 郑棉昨日仓单量10438张 较前日变动38张 有效预报1369张 较前日变动 -3张；棉纱昨日仓单量0张 较前日变动0张 有效预报7张 较前日变动 -7张 [1] - 现货方面 北疆3128机采昨日价格15714元/吨 较前日变动30元 涨跌幅0.19%；南疆3128机采昨日价格15580元/吨 较前日变动30元 涨跌幅0.19%；山东昨日价格16056元/吨 较前日变动11元 涨跌幅0.07%；河北昨日价格16093元/吨 较前日变动28元 涨跌幅0.17%；3128B指数昨日价格16002元/吨 较前日变动15元 涨跌幅0.09%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格0.00美分/磅 较前日变动0美分 涨跌幅 DIV/0!；纯棉普梳纱32支昨日价格21455元/吨 较前日变动0元 涨跌幅0.00%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21070元/吨 较前日变动 -4元 涨跌幅 -0.02% [1] - 价差方面 CF3 - 5价差较前日价差变动25元/吨；北疆3128机采 - CF605较前日价差变动0元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货整体交投尚可 低基差成交较好 基差整体偏稳 部分棉商上调基差20左右 [2] - 纯棉纱市场交易活跃度逐步降低 价格整体持稳 内地纺企多以完成现有订单、安排春节假期为主 常规纱品类低价货源减少 低支纱成交清淡 进口纱现货市场走货相对顺畅 局部交投较好 整体平淡偏多 [2] - 昨日ICE棉花期货继续下跌 近月合约情况和去年同期类似 短期交割压力和技术性卖压较大 市场关注美棉出口数据和巴西种植情况 [2]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2026年1月30日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 郑棉大缩量收涨，328级棉花价格指数为16103元/吨，较上一交易日涨170元/吨；2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差多在CF05+950及以上，北疆较多在1100及以上 [7] - 纯棉纱市场交投分化，部分内地纺企减少产能、小型纺企放假，订单可持续性不强，以备库为主；新疆纺企维持走货和高开机 [7] - 全棉坯布市场需求减少，织厂收尾，现货市场询价减少，常规C32S、C21S及以下纱卡等大路品种走货不及前期，价格平稳 [7] 行情分析 - 宏观上，美联储维持利率区间不变，商品市场情绪偏强 [8] - 海外市场，截至1月24日巴西2025/26年度棉花种植完成60.6%，环比增24.3个百分点，同比快14.3个百分点，马托格罗索州一茬大豆采收完成后植棉进度快速提升 [8] - 国内市场，2026/27年度新疆棉种植面积下降预期部分交易，调减计划通过3 - 5年逐步递减 [8] - 需求端，下游采购1月下旬起走弱，开机率走低，市场关注年后传统旺季需求表现 [8] 操作建议 - 受宏观因素提振，郑棉减仓收涨试探前高压力位，若无有效突破或维持区间震荡调整 [8] 行业要闻 - 截至1月24日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为60.6%，此前一周为36.3%，上年同期为46.3%，五年均值为40.9% [9] - 2025年12月规模以上企业纱产量213.2万吨，同比减少1.1%；1 - 12月累计纱产量2215.8万吨，同比减少0.1% [9] - 2025年12月规模以上企业布产量30.1亿米，同比增加3.8%；1 - 12月累计布产量306.7亿平方米，同比增加0.2% [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、CF1 - 5价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [16][18][28][30]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 29 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉大幅拉升，328 级棉花价格指数为 15933 元/吨，较上一交易日跌 20 元/吨；2025/26 南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3 内主流基差多在 CF05+950 及以上，北疆较多在 1100 及以上 [7] - 纯棉纱市场交投分化，部分内地纺企减少产能、小型纺企放假，订单可持续性不强；新疆纺企维持走货和高开机；全棉坯布市场需求减少，织厂收尾，现货询价减少，常规大路品种走货不及前期，价格平稳 [7] - 宏观上美元指数刷新四年新低，商品市场整体偏强；截至 2026 年 1 月 23 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 293.74 万吨，占年美棉产量预估值的 96.9%，同比慢 7%；外盘低位反弹回升 [8] - 2026/27 年度新疆棉种植面积下降预期已部分交易，调减计划通过 3 - 5 年逐步递减；需求端中高支个别品种订单稳定，其余清淡；纱、布环节厂家回款心态浓厚，商家预计下周陆续放假；受宏观因素影响，郑棉增仓大幅反弹，关注前高压力位表现 [8] 行业要闻 - 截至 1 月 24 日当周，巴西 2025/26 年度棉花种植率为 60.6%，此前一周为 36.3%，上年同期为 46.3%，五年均值为 40.9% [9] - 规模以上企业 2025 年 12 月纱产量 213.2 万吨，同比减少 1.1%；1 - 12 月累计纱产量为 2215.8 万吨，同比减少 0.1%；12 月布产量 30.1 亿米，同比增加 3.8%；1 - 12 月累计布产量为 306.7 亿平方米，同比增加 0.2% [9] 数据概览 - 报告包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF5 - 9 价差、CF9 - 1 价差、CF1 - 5 价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [18][19][29]

行业 - 棉花 [1] 报告日期 - 2026年1月27日 [2] 研究员信息 - 余兰兰，电话021 - 60635732，邮箱yulanlan@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F0301101 [3] - 林贞磊，电话021 - 60635740，邮箱linzhenlei@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F3055047 [3] - 王海峰，电话021 - 60635727 ，邮箱wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F0230741 [3] - 洪辰亮，电话021 - 60635572，邮箱hongchenliang@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F3076808 [3] - 刘悠然，电话021 - 60635570，邮箱liuyouran@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F03094925 [3] 一、行情回顾与操作建议 国内市场 - 郑棉震荡回调，328级棉花价格指数为15995元/吨，较上一交易日涨125元/吨 [7] - 2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差多在CF05 + 950及以上，北疆较多在1050及以上 [7] - 纯棉纱市场交投一般，溯源单逐渐下放，个别纺企排单至3月，部分纱厂挺价意愿明显 [7] - 全棉坯布市场行情收尾，厂商对节后谨慎，年后订单少，成交气氛淡，织厂出货意愿强，成交价平稳 [7] - 2026/27年度新疆棉种植面积下降预期部分交易，调减计划3 - 5年逐步递减 [8] - 需求端中高支个别品种订单稳定，其余清淡，纱、布环节厂家回款心态浓，预计下周陆续放假 [8] 海外市场 - 截止1月15日当周，2025/26美陆地棉周度签约9.35万吨，周增21%，较前四周平均水平增119% [8] - 2025/26美陆地棉周度装运4.26万吨，周增20%，较前四周平均水平增26% [8] - 美棉签约较好，但外盘走势偏弱 [8] 操作建议 - 短期基本面变化有限，区间震荡调整，低多思路为主 [8] 二、行业要闻 - 截至1月20日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头92421（+3587）张，连续四周增加 [9] - 截至1月20日当周，空头118245（+1980）张，连续两周增加 [9] - 截至1月20日当周，ICE总持仓338853（+11060）张，连续八周增加，净多占比 - 7.6%，环比增0.7个百分点，同比增7.2个百分点 [9] - 截止2026年1月25日，全国累计检验31695452包，共715.47万吨，较前一日增加1.78万吨 [9] - 截止2026年1月25日，新疆检验量31283967包，共706.25万吨，较前一日增加1.78万吨 [9] - 截止2026年1月25日，内地检验量为243727包，共5.42万吨 [9] 三、数据概览 - 报告展示CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、CF1 - 5价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [14][17][27]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2026年1月23日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡拉升，328级棉花价格指数为15839元/吨，较上一交易日涨20元/吨；2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3.5内主流基差多在CF05 + 850及以上，北疆多在1000及以上，均为疆内自提 [7] - 纯棉纱价格整体持稳，气流纺和低支纱成交重心略微下移，高支纱供不应求价格强势；全棉坯布局部市场出货尚可，偏薄平纹坯布出货略好，部分工厂对年后行情谨慎看待 [7] - 截至2026年1月21日，全国累计检验706.01万吨，新疆696.98万吨；近期棉商采购现货多，现货销售基差上涨，国内棉价难跌，内外棉价差高位走扩，进口纱量增多 [8] - 需求端棉纱市场分化，高支纱订单好于中低支纱，厂家生产前期订单加紧发货，各环节商家回款心态浓厚；基本面变化有限，短期郑棉宽幅震荡调整，低多思路不变 [8] 行业要闻 - 当地时间20日，美国贸易代表格里尔称特朗普拟4月访华，访华前中美可能举行新一轮贸易谈判，提议聚焦基本商品与服务领域；外交部发言人郭嘉昆回应，呼吁双方落实元首共识，为经贸合作注入稳定 [9] 数据概览 - 报告展示了CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、CF1 - 5价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [14][20][27]