美股市场风格轮动 - 下半年首个交易日美股出现显著风格切换，资金从科技股转向医疗保健等防御性板块 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨400点，纳斯达克综合指数下跌0.82%，科技巨头领跌 [1] - 美国科技股七巨头指数下跌1.15%，Sea Limited、英伟达、Meta等上半年表现强势的科技股均出现显著下跌 [1] 科技板块表现 - 科技板块ETF在第二季度飙升近23%，但第三季度首日下跌0.9% [8] - AI相关交易遭遇大幅抛售，这是自今年1月以来最大规模的动量股平仓 [2] - 苹果股票逆势表现突出，成为科技板块中的亮点，而特斯拉下跌5% [9] 医疗保健板块表现 - 医疗保健板块出现强劲反弹，安进和联合健康集团涨幅超过4%，默克上涨超过3%，强生涨约2% [13] - 医疗保健板块在第二季度末相对标普500的表现创2001年以来最低水平，使其在轮换行情中格外有弹性 [13] - 管理式医疗、制药和医疗器械子板块均录得2-3%的涨幅 [13] 市场驱动因素 - 市场轮动受第三季度开始后资金重新布局、鲍威尔讲话及非农数据前获利了结等因素驱动 [5] - 美联储主席鲍威尔暗示7月降息并非不可能，并表示通胀预测因关税而大幅上升 [10][11] - 特朗普表示不考虑延长7月9日后的关税暂停期，这一消息拖累所有主要指数走低 [4] 消费品板块表现 - 非必需消费品是今年以来在高盛主经纪商账簿上净卖出最多的板块 [13] - 被做空的股票如American Eagle Outfitters、Abercrombie & Fitch等上涨，而持仓较重的股票如Ralph Lauren表现不佳 [14]

美股市场风格轮动 - 下半年首个交易日美股出现显著风格切换 科技股遭抛售而医疗保健等防御性板块受青睐 道指涨400点但纳指跌0.82% [1] - 美国科技股七巨头指数下跌1.15% 英伟达、AMD、Meta等上半年领涨股普遍下跌 Sea Limited和Spotify等跌幅显著 [1][3] - 此次轮动是自1月以来最大规模的动量股平仓 AI相关交易遭遇大幅抛售 关税受损股和房地产股则大幅上涨 [1] 科技板块表现 - 科技板块ETF在Q2飙升近23%但Q3首日下跌0.9% Ameriprise分析师认为AI交易动能已耗尽 [3] - 苹果逆势上涨成为科技板块亮点 年内跌幅收窄至18% 特斯拉下跌5%因特朗普暗示调查其政府补贴 [3] - 高盛指出SE、SPOT、NVDA等年初赢家股票出现急剧逆转 可能与季度更替时机构调仓有关 [3] 驱动因素分析 - 美联储主席鲍威尔讲话重申对通胀观望态度 暗示7月降息可能性 推动美债收益率尤其是长端利率上升 [4][6][7] - 高盛认为轮动受Q3资金重新布局、鲍威尔讲话及非农数据前获利了结共同影响 无单一明确催化剂 [2][5] - 关税政策不确定性加剧市场波动 特朗普称不考虑延长7月9日后的关税暂停期 拖累主要指数 [1] 防御性板块表现 - 医疗保健板块在Q2末相对标普500表现创2001年以来最低 但Q3首日管理式医疗、制药等子板块涨2-3% [8] - 非必需消费品板块因空头回补上涨 American Eagle等被做空股票表现突出 Ralph Lauren等重仓股下跌 [8][9] - 高盛数据显示非必需消费品是主经纪商账簿上净卖出最多板块 1/3/5年敞口均处于个位数百分比低位 [8]