财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为8600万美元 若不计EUAs则为8400万美元 期租租金水平为每天72000美元 [3] - 季度净收入为1770万美元 每股收益为0.33美元 调整后净收入为2480万美元 调整后每股收益为0.46美元 [3] - 季度运营现金流为4400万美元 但被700万美元的负营运资金变动和1100万美元的干船坞支出所抵消 [16] - 季度末现金余额为4.13亿美元 较季度初的4.1亿美元有所增加 [16] - 上半年收入约为1.71亿美元 [14] - 运营费用为1820万美元 相当于每天约15400美元 略低于第一季度 [14] - 公司确认2025年全年收入指导为3.5亿至3.7亿美元 期租租金水平指导为每天72000至77000美元 [5] - 确认2025年全年调整后EBITDA指导为2.5亿至2.7亿美元 [5][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司拥有稳固的合同积压订单 最低为56年 若承租人宣布所有选择权则可增至85年 [8] - 目前有两艘船在现货市场运营 Flex Artemis在完成当前期租后将于8月下旬交付 随后进入干船坞 Flex Constellation在现货市场运营直至2026年开始其15年期租合同 [8] - 今年已完成四次干船坞中的两次 Flex Aurora和Flex Resolute分别于6月和7月初完成 并已重新投入服务 [6] - Flex Amber目前正在新加坡进行五年期干船坞 Flex Artemis将于8月下旬进入干船坞 [6] - 平均每艘船的干船坞成本估计约为570万美元 略高于先前估计 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资产负债表优化计划3.0进展顺利 5月完成了Flex Courageous的1.75亿美元再融资 净收益约4300万美元 [3][4] - 宣布签署Flex Constellation和Flex Resolute的再融资文件 目标在第三季度完成 [4] - 宣布启动5000万美元的股票回购计划 任何回购均独立于第三季度的股息考虑 [4] - 致力于维持对股东友好的股息政策 股息支付由盈利可见性、合同积压、资产负债表强度和债务期限状况等因素指导 [10] - 对LNG市场短期持谨慎态度 但长期看好 [11] - 探索与新旧合作伙伴共同订购附有合同的新船 但目前纯投机性订购新船非常困难 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年1月至7月全球LNG贸易量同比增长约2%至2.45亿吨 [24] - 美国LNG出口量达6000万吨 同比增长超过20% [25] - 欧洲LNG进口量达7400万吨 同比增长24% [27] - 亚洲成熟市场（日本、韩国、台湾）进口7900万吨 同比下降1% 中国进口下降约19% 印度下降11% [27][28] - 预计未来将有大量新吨位进入市场 约300艘LNG船将在未来几年交付 其中大部分集中在2026年和2027年 [33] - 现代LNG船的新造船价格已稳定在每艘约2.5亿美元 [34] - 目前有64艘船（占活跃船队的9%）处于闲置状态 [36] - 2025年迄今已有8艘船被拆解 匹配了2024年的总数 拆解船的平均船龄已从约40年降至约25年 [37] - 现代二冲程船的现货市场已从2025年第一季度的低点恢复 目前约为每天35000至40000美元 [38] 其他重要信息 - 董事会宣布每股0.75美元的季度普通股息 使得过去十二个月的股息达到每股3美元 按25美元的股价计算 股息收益率为12% [5] - 股息将于9月18日支付给纽约证券交易所的股东 9月23日支付给奥斯陆证券交易所的股东 [11] - Flex LNG将于9月15日从奥斯陆证券交易所退市 [4][20] - 再融资活动预计将在第三季度为现金余额增加9000万美元 [16] - 新的Flex Resolute融资是日本Jolco 条件与5月完成的Flex Courageous相同 将首个债务到期日从2028年推至2035年2月 混合债务成本为SOFR加1% [17] - 为Flex Constellation安排了新的15.5年期的1.8亿美元银行融资 利差为165个基点 [18] - 利率互换组合规模为5000万美元 平均期限为三年 平均固定利率为2.3% 自2021年1月以来已实现和未实现收益共计1.31亿美元 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: Flex Aurora和Flex Volunteer即将到期的选择权被宣布的可能性和时间 - 第一个选择权预计在2025年第四季度到期 另一个在2026年第一季度到期 公司将在有更多信息时进行更新 [41] 问题: 关于船队增长和潜在新造船的看法 - 公司有兴趣为Flex LNG船队增加新造船 但目前正在探索与新的和现有的合作伙伴共同进行附有合同的订购 在目前期租市场水平下 纯投机性订购新船非常困难 [42] 问题: 如何处理资产负债表上的大量现金 - 公司拥有4.13亿美元的循环信贷额度能力 在季度间未使用 这是一种有效的现金管理方式 今天宣布的股票回购计划是使用方式之一 且独立于股息考虑 公司有能力在不影响股息的情况下进行回购 [43] 问题: 关于从奥斯陆证券交易所退市的细节 - 建议股东查看公司网站上关于退市的专门页面 其中涵盖了所有需要了解的事项 并鼓励股东联系其经纪人或投资顾问 在最后交易日前将股份转移到纽约证券交易所 退市后 在VPS注册的股份将很难转让和出售 [44][45]

核心观点 - 三家中型市值公司（市值20亿至100亿美元）在5月因大幅超预期营收表现突出 这些公司通常华尔街分析师覆盖较少 导致盈利惊喜机会更大[1] - TransMedics Group、Everus和Excelerate Energy三家公司分别在不同行业实现显著营收超预期 并带动股价大幅上涨[1][5][10] TransMedics Group (TMDX) - Q1 2025营收达1.43亿美元 超分析师预期1.23亿美元约16% 同比增长48% 远超预期的27%增速[2] - 调整后每股收益0.70美元 是预期值0.35美元的两倍 并将全年营收指引中值上调3400万美元[3] - 当前全年营收预测5.75亿美元 暗示30%同比增长 财报发布后股价单日上涨近20%[4] - 过去四次财报中三次超预期带动股价上涨 但唯一一次未达预期导致股价单日暴跌30%[1][2] Everus (ECG) - Q1营收8.27亿美元 超预期6.77亿美元约22% 同比增长32% 远超华尔街预期的8%增速[6] - 未调整每股收益0.72美元 同比增长31% 而分析师预期下降22%至0.43美元[6] - 订单积压增长41%至31亿美元 略超过去12个月总营收 其中电气与机械(E&M)积压增速达46% 主要受数据中心建设需求驱动[8][9] - 财报后股价单日上涨17% Stifel Nicolaus和DA Davidson将目标价上调至平均约70美元 隐含16%上涨空间[7] Excelerate Energy (EE) - Q1营收3.15亿美元 超预期2.08亿美元51% 同比增长57% 远超预期的4%增速[11] - 拥有全球最大浮式储存再气化装置(FSRU)船队之一 这些船舶可运输LNG并再气化输送至陆地终端[10] - 财报后股价上涨10% Jefferies新覆盖给予39美元目标价 隐含27%上涨空间 反映全球LNG需求增长预期[11] - 部分观点担忧2030年LNG供应可能大幅超过需求 对价格构成压力[12] 行业比较 - Everus因积压订单快速增长(41%) 被认为具备持续营收增长潜力[12] - 三家公司均实现两位数百分比营收超预期 TransMedics(16%)、Everus(22%)、Excelerate(51%)[2][6][11] - 三家公司财报后股价单日涨幅分别为TransMedics(+20%)、Everus(+17%)、Excelerate(+10%)[4][7][11]