核心观点 - 三家中型市值公司（市值20亿至100亿美元）在5月因大幅超预期营收表现突出 这些公司通常华尔街分析师覆盖较少 导致盈利惊喜机会更大[1] - TransMedics Group、Everus和Excelerate Energy三家公司分别在不同行业实现显著营收超预期 并带动股价大幅上涨[1][5][10] TransMedics Group (TMDX) - Q1 2025营收达1.43亿美元 超分析师预期1.23亿美元约16% 同比增长48% 远超预期的27%增速[2] - 调整后每股收益0.70美元 是预期值0.35美元的两倍 并将全年营收指引中值上调3400万美元[3] - 当前全年营收预测5.75亿美元 暗示30%同比增长 财报发布后股价单日上涨近20%[4] - 过去四次财报中三次超预期带动股价上涨 但唯一一次未达预期导致股价单日暴跌30%[1][2] Everus (ECG) - Q1营收8.27亿美元 超预期6.77亿美元约22% 同比增长32% 远超华尔街预期的8%增速[6] - 未调整每股收益0.72美元 同比增长31% 而分析师预期下降22%至0.43美元[6] - 订单积压增长41%至31亿美元 略超过去12个月总营收 其中电气与机械(E&M)积压增速达46% 主要受数据中心建设需求驱动[8][9] - 财报后股价单日上涨17% Stifel Nicolaus和DA Davidson将目标价上调至平均约70美元 隐含16%上涨空间[7] Excelerate Energy (EE) - Q1营收3.15亿美元 超预期2.08亿美元51% 同比增长57% 远超预期的4%增速[11] - 拥有全球最大浮式储存再气化装置(FSRU)船队之一 这些船舶可运输LNG并再气化输送至陆地终端[10] - 财报后股价上涨10% Jefferies新覆盖给予39美元目标价 隐含27%上涨空间 反映全球LNG需求增长预期[11] - 部分观点担忧2030年LNG供应可能大幅超过需求 对价格构成压力[12] 行业比较 - Everus因积压订单快速增长(41%) 被认为具备持续营收增长潜力[12] - 三家公司均实现两位数百分比营收超预期 TransMedics(16%)、Everus(22%)、Excelerate(51%)[2][6][11] - 三家公司财报后股价单日涨幅分别为TransMedics(+20%)、Everus(+17%)、Excelerate(+10%)[4][7][11]

4月A股市场表现 - 4月A股市场经历历史级别冲击和修复，对关税的悲观定价阶段性缓和，局部围绕政策预期和业绩表现展开定价 [1] - 成长股表现大幅落后于消费和周期，受关税冲击和财报季估值季节性回归中枢影响 [1] 5月市场展望 - 5月市场风偏或抬升，产业科技为核心考量，兼顾业绩尚可的中盘股 [1] - 财报和重要会议后，交易主线或重新关注科技产业动态驱动的拔估值机会，成长股调整相对充分 [1] - 外围系统性风险冲击未消散，建议兼配业绩尚可的中盘价值以防守 [1] - 关税进展仍是制约市场风偏的关键因素，需密切关注首批贸易协议冲击 [1] 海内外重点关注因素 - 5月7日美联储议息会议，市场预期利率维持不变，关注通胀下行与经济预期走差背景下对6月会议的指引 [1] - 美国贸易谈判首批协议或于5月上旬达成，可能对中国外贸形成压力，需关注转口贸易国关税水平及附带条件 [2] 行业配置建议 - 科技成长：2月末以来调整幅度较深，部分行业及公司回调至DeepSeek爆发前位置，国内科技自主和产业发展仍是大势所趋 [2] - 创新药：医药行业估值较低，创新药集采政策环境迎来重大转变，优化集采品种和投标企业准入标准，政策拐点出现 [2] - 黄金和国防军工：全球经济稳定性潜在冲击和地缘政治不确定性提升避险资产配置价值 [3]