报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 9 月第 2 周经济景气指数下降，基本面整体偏弱对债市有支撑，但油价上行或约束收益率下行空间 [2][5] 各部分总结 经济景气指数情况 - 本周经济景气指数 31 分（2014 - 2019 年基准 50 分），较上周 36 分降 5 分 [7] - 分板块分数方面，融资 23 分（降 1 分）、出口 62 分（降 8 分）、消费 29 分（降 7 分）、投资 16 分（降 1 分）、生产 19 分（升 1 分），四个板块下行 [7] 房地产市场情况 - 新房、二手房和土地成交环比回落，存销比下降，一线二手房价格均降、带看均升 [9] - 30 大中城市商品房成交面积降 22.89%，同比由升 6.65%转为降 6.68% [9] - 12 城二手房成交面积降 3.82%，同比增 9.42% [9] - 十大城市商品房存销比降 7.21pct 至 94.73%，同比降幅收窄至 7.13pct [9] - 成交土地占地面积降 18.39%，同比降幅扩大至 20.88%，土地溢价率降 7.37pct [9] - 上海、北京、广州、深圳二手房价格指数均降，带看指数均升 [9] 建筑链情况 - 建筑链多数指标改善，沥青库存去化提速，纯碱库存回升 [9] - 水泥出货率升 2.47pct 至 45.55%，水泥价格指数升 1.11 点 [9] - 沥青开工率升 0.8pct 至 22.2%，库存环比降 21.05%，去库加快 [9] - 纯碱库存升 1.04%，延续累库 [9] - 玻璃价格升 1%，同比降幅收窄至 15.26% [9] 工业生产情况 - 耗煤回落，多数工业开工率回升，轮胎开工率分化，钢材去库、铜精矿累库 [9] - 六大发电集团耗煤降 8.13% [9] - 高炉、螺纹钢开工率分别升 0.48pct、0.34pct [9] - 化工开工率方面，PTA、PX、甲醇分别升 2.08pct、2.03pct、0.08pct，涤纶降 0.02pct [9] - 轮胎开工率方面，全钢胎降 0.39pct、半钢胎升 0.43pct [9] - 钢材库存降 1.33%，铜精矿七港库存升 10.84% [9] 运输情况 - 集运和多数干散货运价上升，港口停靠量分化，对美集装箱量回落 [9] - SCFI、CCFI 分别升 2.01%、1.37%，同比涨幅扩大至 161.94%、65.48% [9] - BDI、BCI 分别升 4.72%、6.98%，BPI 降 0.35%，三项同比均扩大 [9] - 转口方面，欧盟港口停靠量降 1.46%，东南亚升 4.24%，墨西哥持平 [9] - 中国发往美国集装箱量降 14.61%，同比涨幅由 18.38%收窄至 0.09% [9] 消费情况 - 汽车销量环比回落，线下出行偏弱，Token 调用量继续上升 [9] - 乘用车批发、零售环比分别降 79.63%、58.18%（截至 9 月 6 日，滞后一周）[9] - 65 商圈人流降 6.96%（截至 8 月 31 日）[9] - 一线地铁客运量降 0.27%，拥堵指数升 1.58% [9] - 电影票房降 36.2%，国内航班量、客流量分别降 4.81%、8.29% [9] - 国内大模型 Token 调用量升 6.66%，海外大模型 Token 调用量升 2.15%（截至 9 月 6 日，滞后一周）[9] 价格情况 - 油价与工业品上涨，农产品价格分化 [9] - 布伦特、WTI 原油价格分别升 7.58%、7.64%至 101.67、96.82 美元/桶 [9] - 南华工业品指数升 2.61%，同比涨幅扩大至 16.25% [9] - 化工指数升 4.02%，同比涨幅收窄至 4.02% [9] - 农产品价格方面，蔬菜升 1.3%，猪肉降 0.17%，水果降 0.51% [9]