2025 年 08 月 17 日 陈曦（分析师） 固定收益研究团队 经济结构向好优化，政策引导稳中有进 ——事件点评 chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 8 月 15 日国家统计局公布 2025 年 7 月经济数据，规上工增当月同比增长 5.7% （前值为 6.8%，下同）；社零当月同比增长 3.7%（4.8%）；固投累计同比增长 1.6% （2.8%）。 生产：季节性因素影响生产放缓，制造业高端化态势延续 7 月规模以上工业增加值同比增长 5.7%，较 6 月放缓 1.1pct，环比增长 0.38%， 增速受季节性因素影响小幅放缓。装备制造业继续承担工业生产压舱石，7 月份 规模以上装备制造业增加值同比增长 8.4%，对规模以上工业增长支撑作用明显。 制造业高端化态势延续，7 月份规模以上高技术制造业增加值同比增长 9.3%，规 模以上数字产品制造业增加值同比增长 8.4%，均高于规模以上工业增速。其中 集成电路、电子专用材料制造等行业分别增长 26.9%和 21.7%。 消费：社零同比回落，餐饮收入有望反弹筑底 7 月份社会消费品零售总额同比增长 3.7%，较 6 月 ...