投融概况 - 本周融资事件共87起，较上周增加4起，融资金额总计约26.68亿元，较上周减少28.96亿元 [4] - 融资金额在亿元及以上的融资事件有13起，较上周减少3起 [4] - 公开退出案例26个，较上周增加7个 [4] - 77家机构参与一级市场投资，较上周减少12家 [4] - 19起融资事件未公布准确金额，涉及金额至少7.01亿元，占融资总额26.27% [4] 融资事件金额分布 - 500万以下融资事件3起，与上周一致 [5] - 500万-1000万融资事件17起，较上周减少4起 [5] - 1000万-5000万融资事件13起，较上周增加6起 [5] - 5000万-1亿融资事件13起，较上周增加1起 [5] - 无5亿-10亿及10亿元以上融资事件 [5] 热门投资事件 - 博拉新媒体完成3亿元战略融资，聚焦短视频全链条服务 [7] - 剑虎医疗完成1.5亿元战略融资，估值5亿元，投后持股30% [7] - 卓驭科技获北汽产投与广汽资本数亿元投资，专注低算力双目视觉方案 [8] - 智联安科技完成数亿元D+轮融资，聚焦卫星通信芯片研发 [8] 行业分布 - 融资事件数量前五行业：信息技术(18起)、装备制造(14起)、电子(11起)、材料、医药健康，合计占比71.26% [12] - 融资金额前五行业：信息技术、材料、医药健康、装备制造、文化传媒，合计占比73.46% [13] - 信息技术领域有3起亿元及以上融资事件 [13] 地域分布 - 融资事件数量前五地区：江苏省(19起)、广东省(14起)、北京市(11起)、浙江省(10起)、上海市(9起)，合计占比72.41% [16] - 融资金额前五地区：北京市(7.76亿元)、江苏省(3.66亿元)、浙江省(3.3亿元)、重庆市(3亿元)、广东省(2.32亿元)，合计占比75.11% [16][19] 融资轮次 - 天使轮和A轮最活跃，合计55起 [22] - 战略融资15起，较上周增加10起 [22] - 早期融资(A轮及以前)占比65.52% [22] - 战略融资金额占比最高达41.83%，A轮占比23.29% [22] 投资机构 - 77家机构参与投资，合计出手82次 [25] - 小米科技最活跃(3次)，北京国管、冠峰资本、奇绩创坛各2次 [25] - 小米科技年内已在先进制造领域出手近10次 [27] 退出情况 - 公开退出案例26个，较上周增加7个 [28] - 股权转让16个，较上周增加10个 [28] - IPO 6个，较上周增加4个 [28] - 退出案例涉及8个行业，电子行业最多 [31]

MSCI指数调整 - MSCI全球股票指数（ACWI）新纳入30只股票，剔除61只股票 [1] - MSCI中国指数新纳入5只A股，包括芯原股份、百利天恒、惠泰医疗、光线传媒、海思科 [1] - 5只个股在5月14日开盘后纷纷上涨，芯原股份盘中涨幅一度达到7 11%，午市休盘股价为85 44元/股，上涨2 13% [1] 新纳入公司经营亮点 芯原股份 - 依托自主半导体IP，提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务 [2] - 拥有丰富的面向人工智能（AI）应用的软硬件芯片定制平台解决方案 [2] - 2024年营业收入23 22亿元，归属于上市公司股东的净利润6 01亿元 [2] 光线传媒 - A股文娱板块龙头企业，主投+发行的动画影片《哪吒2》成为中国票房榜第一 [2] - 致力于成为"IP的创造者和运营商"，全面开拓IP运营业务，促进收入结构多元化 [2] 百利天恒 - 聚焦全球生物医药前沿领域，拥有中美两地研发中心和四个生产基地 [2] - 具备小分子化学药、大分子生物药及ADC药物的全系列药品研究开发能力 [2] - 2024年营业收入58 23亿元，同比增长936 31%，归属于上市公司股东的净利润37 08亿元，同比扭亏为盈 [2] 海思科 - 集新药研发、生产制造、推广营销业务于一体的专业化医药公司 [3] - 截至2024年底，商业化产品及进入临床试验阶段的1类新药共有14个，另有40余项处于筛选阶段 [3] - 业务涉及麻醉镇痛、呼吸、慢病、肿瘤和自身免疫等领域 [3] 惠泰医疗 - 国产电生理及血管介入头部企业，2024年12月电生理产品AForcePlusTM导管、PulstamperTM导管、心脏脉冲电场消融仪获批上市 [3] - 全球首个同时拥有线形/环形磁电定位脉冲消融导管、心脏脉冲消融仪和配套三维标测系统的企业 [3] 指数调整影响 - 调整将于5月30日收盘后生效，进入MSCI中国指数意味着进入MSCI全球标准指数系列，获得被动资金跟踪 [3]

报告公司投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年第一季度公司营收1.04亿元同比增16.77%，归母净利润1787万元同比增328.63%，扣非归母净利润1256万元同比扭亏为盈 [5] - 公司Q1收入稳健增长得益于手术量提升和新产品增长，国内外共同发展；毛利率稳定，期间费用管控良好，盈利能力提升 [8] - 公司以“冰火电磁”四大技术为核心提供电生理介入诊疗一体化解决方案，参股公司商阳医疗PFA产品获批，自研压力脉冲电场消融导管2025年将提交注册申请 [8] - 维持“推荐”评级，预计公司保持快速增长，维持2025 - 2027年营收和归母净利润预测 [11] 财务数据总结 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为4.13亿、5.22亿、6.87亿、9.34亿元，同比增速分别为25.5%、26.4%、31.5%、36.0% [7][12] - 2024 - 2027年预计净利润分别为0.52亿、0.76亿、1.34亿、2.15亿元，同比增速分别为815.4%、46.8%、75.7%、60.0% [7][12] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计流动资产分别为15.78亿、17.16亿、19.17亿、22.22亿元，非流动资产分别为3.16亿、2.89亿、2.61亿、2.34亿元 [12] - 2024 - 2027年预计流动负债分别为1.08亿、1.47亿、1.88亿、2.54亿元，非流动负债分别为0.44亿、0.41亿、0.37亿、0.34亿元 [12] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流分别为0.59亿、0.49亿、0.97亿、1.52亿元，投资活动现金流分别为 - 0.44亿、0.20亿、0.20亿、0.19亿元，筹资活动现金流分别为 - 0.11亿、 - 0.02亿、 - 0.02亿、 - 0.01亿元 [14] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入同比增速分别为25.5%、26.4%、31.5%、36.0%，营业利润同比增速分别为613.1%、43.0%、74.3%、59.3%，归母净利润同比增速分别为815.4%、46.8%、75.7%、60.0% [13] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率分别为58.7%、61.8%、62.7%、62.8%，净利率分别为12.6%、14.6%、19.6%、23.0%，ROE分别为3.0%、4.2%、6.9%、9.9% [7][13] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率分别为8.0%、9.3%、10.4%、11.7%，净负债比率分别为 - 15.0%、 - 18.2%、 - 23.0%、 - 28.7% [13] - 营运能力方面，2024 - 2027年总资产周转率分别为0.2、0.3、0.3、0.4，应收账款周转率分别为4.9、5.9、5.9、5.9，应付账款周转率分别为4.7、3.8、3.8、3.8 [13] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益分别为0.11元、0.16元、0.29元、0.46元，每股经营现金流分别为0.12元、0.10元、0.21元、0.32元，每股净资产分别为3.70元、3.86元、4.15元、4.61元 [13] - 估值比率方面，2024 - 2027年P/E分别为196.8倍、134.0倍、76.3倍、47.7倍，P/B分别为5.9倍、5.6倍、5.2倍、4.7倍，EV/EBITDA分别为94.8倍、90.1倍、55.9倍、36.6倍 [7][13]