关键事件时间表 - 未来14个交易日将密集发布非农就业报告、通胀数据及美联储利率决议等重磅事件 [1][2] - 9月5日公布月度非农就业报告 经济学家预计新增就业岗位约7.5万个 [3] - 9月9日公布当前就业统计机构调查的预期修正 可能进一步调整就业增长预期 [4] - 9月11日发布消费者价格指数报告 [4] - 9月17日美联储公布政策决议、点阵图和经济预测 随后举行新闻发布会 [4] - 9月19日迎来"三巫日" 大量股票相关期权到期 预计放大市场波动性 [5] 市场现状与估值水平 - 标普500指数8月28日触及6501.58点历史新高 今年累计上涨9.8% 自4月8日低点以来飙升30% [2] - 波动性显著降低 恐慌指数VIX自6月底以来仅有一次突破关键的20点水平 [2] - 标普500指数当前市盈率达22倍 基于分析师对未来12个月平均盈利预测 [2][11] - 自1990年以来 市场估值仅在互联网泡沫顶峰和2020年新冠疫情后的科技股狂欢期间更加昂贵 [2][11] 机构观点与市场预期 - 掉期市场对美联储9月会议降息概率定价约为90% [4] - 花旗美股交易策略主管指出就业数据日远期隐含波动率读数仅85个基点 表明市场对风险定价不足 [3] - 知名多头质疑美联储9月降息可能性 认为通胀仍是持续风险 [7] - 投资者对美股乐观情绪达2月份峰值以来最高水平 现金持有水平处于历史低位3.9% [13] 潜在风险与回调预警 - 若CPI数据偏热且就业报告强劲 交易员可能认为降息非板上钉钉 导致短暂抛售 [1][7] - 对冲基金和大型投机者正以三年来未见的规模做空VIX指数 极端定位历史上往往预示波动性激增 [7] - 标普500指数9月份历史表现疲软 过去30年平均下跌0.7% 过去五年中有四年出现月度下跌 [9] - 华尔街多头预计标普500指数在秋季可能下跌5%至10% 然后在年底前反弹至6800-7000点 [10] 资金动向与投资策略 - 部分投资者看好大型科技股但认为价格昂贵 在场外持有现金等待回调机会增加头寸 [12] - 美股上涨仍有基本面支撑 经济在特朗普关税政策面前保持相对韧性 企业利润增长依然强劲 [12]