自特朗普去年11月赢得大选以来，股票交易平台Robinhood Markets股价飙升约450%。成为2024年大选前，百亿美元市值公司中涨幅最大的公司。 同期，标普500指数仅上涨17%。 Robinhood正从股票交易平台向一站式金融服务平台转型，公司最新的扩张举措包括进入全球预测市场。 彭博 Intelligence分析师Neil Sipes表示，投资者在解读周三财报时将重点关注这些扩张努力的成效，特别是新兴收入来源和最近推出产品的表现。 据彭博数据显示，Robinhood目前的估值已达到未来收益的62倍，远高于同类平台22倍的平均水平。如此高的估值使其成为市场焦点，任何不及预 期的业绩都可能引发股价大幅回调。 随着投资者对高估值股票的担忧日益加剧，市场正密切关注Robinhood当地时间周三发布的财报结果。分析师普遍认为，公司需要交出远超预期的 业绩才能支撑当前的股价水平。 政策红利推动业绩增长 特朗普政府的多项政策为Robinhood带来利好。总统签署了支持加密货币行业的行政命令，扩大了政府对数字资产的使用，并使稳定币合法化。 这些举措直接提振了平台的加密货币交易量。 今年4月，Robinhood平 ...

Mark, you're not worried. Longer term, I should say medium term, maybe. I'm not worried.Look, I want to emphasize the core view here is that we are in an air bubble, specifically in our CapEx bubble. And at some point, it's going to burst. It's going to burst naturally.Is this the burst. I strongly don't think so. We've talked about in the last couple of weeks that at some point we're going to get into the more volatile part of the bubble.It's not even clear we're in that yet. Bear in mind, this selloff is ...

在OPEC+宣布暂停增产后，摩根士丹利迅速调整了油价预测，却并非基于产量的实际变动，而是基于 OPEC+释放出的一个强有力"信号"。 11月2日，据报道，OPEC+宣布计划在2026年第一季度暂停产量增长，这是该组织自去年4月开始恢复 供应以来首次暂停增产。对此，摩根士丹利今天（11月3日）随即将2026年上半年布伦特原油价格预期 从每桶57.50美元上调至60美元。 该行分析师Martijn Rats和Charlotte Firkins在研报中表示，"即使OPEC的声明并未改变我们对产量前景 的预测机制，但它确实发出了一个重要信号，有了OPEC的参与，市场波动性将降低。" 大摩称，该组织重新回到了主动管理市场的轨道上，绝非"自动驾驶"模式。这一信号为油价提供了下行 保护，降低了市场在预期供应过剩期间的波动性和崩盘风险。同时，在大摩看来，OPEC+的"口头干 预"和姿态比其微小的产量配额调整本身重要得多。 除了OPEC暂停增长释放的信号作用外，大摩认为美国和欧盟对俄罗斯实施新制裁，也给布伦特油价提 供额外支撑。从中长期来看，大摩预计，到2027年下半年市场将逐步恢复平衡，届时布伦特油价有望回 升至65美元/桶 ...

市场情绪与估值 - 市场整体估值处于高位 远期市盈率约为23倍 导致市场情绪紧张 [2][3] - 高估值环境下 市场容易出现波动 并为投资者提供了获利了结的借口 [3][5] - 近期市场波动事件包括10天前对中国征收100%关税的威胁导致市场大跌 以及上周对两家小型地区银行及其贷款问题的担忧 [2] 公司特定表现 - Netflix股价当日下跌约10% 主要原因是巴西的税收问题 该问题是一次性事件 若非此影响 其运营利润率将高于市场预期 [1][3] - Intuitive Surgical因财报超预期 股价大幅上涨 表明当前市场反应具有个股特异性 [4] - Tesla财报发布后 股价最初下跌约1.5% [4] 市场波动特征 - 市场在10月10日之前呈现低波动性 但当日标普500指数下跌2.7% 打破了这种轮动、和谐的低波动上涨格局 [5] - 当前市场特征为低波动性中偶有飙升 最高动量、最不稳定的资产出现抛售 [5][6]

规模达94亿美元的KraneShares中国海外互联网ETF(KraneShares CSI China Internet ETF)明显体现出投资者对避 险资产的需求不断上升。该ETF的一个月期25-delta看跌/看涨期权的倾斜度正处于4月初以来的最高水平，预示 着从现在到11月中旬市场焦虑情绪将持续升温。在该行策略师看来，受"关税恐慌"的影响，中概股的波动性正 在上升。 智通财经APP获悉，由于近期中美贸易局势不确定性较高，期权交易员纷纷买入期权以防范美股大幅波动。本 月月底，中美元首将进行会晤。10月31日到期的标普500指数期货隐含波动率目前接近20，高于该日期前后的 合约。芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)曲线在月底也出现了类似的"拐点"。 最近，美国总统特朗普又软化了对中国关税的立场，缓解了对中美贸易战进一步升级的担忧。尽管如此，鉴于 形势可能突变，交易员们仍不愿冒险。例如，经历了几个月安稳地上涨后，美股在10月10日暴跌，当时美国总 统在社交媒体上发表强硬言论，并威胁要对中国商品征收"大规模增加的关税";消息传出后，华尔街交易员迅 速按下抛售键，对贸易战升级的担忧瞬间压倒了市场此前的乐观情绪。 ...

美股市场波动加剧 - 美股市场本周遭遇剧烈动荡，恐慌指数VIX周五盘中一度飙升至28.99，创今年4月底以来最高水平 [2][4] - 投资者正大量买入VIX飙升至47.5和50时可获利的期权合约，预期美股会出现更高波动性 [6] - 市场波动加剧的主要原因是贸易紧张局势再度升级，贸易问题将是下周市场的关键因素之一 [3][7] 市场担忧因素 - 市场担忧清单不断加长，包括贸易政策不确定性上升、区域性银行"爆雷"以及AI泡沫质疑加剧 [4][6] - 美股市场整体估值达到相对饱和水平，需要警惕新的风险触发因素 [6] - 特朗普政府正在悄然调整其标志性的关税政策，近期豁免了数十种商品的关税 [7] 美联储政策动向 - 投资者普遍预期美联储将在10月议息会议上再次降息25个基点 [3][10] - 据CME"美联储观察"，美联储10月降息25个基点的概率为99%，12月累计降息50个基点的概率为94% [10] - 美联储将于10月21日举办支付创新会议，讨论稳定币、人工智能和代币化等议题 [3][10] 企业财报与经济数据 - 下周即将公布特斯拉、奈飞、可口可乐、通用汽车、英特尔及IBM等大型公司财报 [8] - 由于美国政府"停摆"，官方经济数据发布已全面暂停，企业财报成为观察美国经济健康状况的重要窗口 [8] - 美国政府将于下周五公布9月消费者物价指数报告，这是备受关注的通胀指标 [10][11]

从9月1日开始计算，黄金每盎司暴涨超过700美元，约20%，白银每盎司暴涨超过13美元，约30%！这轮历 史性的黄金白银暴涨，你赚到了吗？ 这一轮暴涨并非简单的市场波动，而是一场由多重因素引爆的"完美风暴"——从贸易战到央行购金，从美 国政府停摆、美联储降息到白银现货市场的"挤兑式"短缺，贵金属市场正在经历一场史诗级行情。 为什么黄金白银价格会暴涨？ 媒体认为特朗普再次挑起对华关税战，威胁对中国输美商品征收100%关税，并宣布在 11 月 1 日之前对关 键软件实施新的出口管制，以报复北京限制关键矿产出口，制造了紧张情绪，会让资金涌入黄金市场避 险。 虽然特朗普似乎缓和了态度，表示"别担心中国，一切都会好起来的"，但并没有收回对华威胁，也没有撤 销对华的各种制裁，市场气氛没有改变。 而且美国政府"停摆"也在推高黄金价格。 政府停摆被视为美国政治不确定性和财政管理失序的信号，关键经济数据（如非农就业、CPI）会延迟发 布，导致"信息真空"，加剧不确定性，容易引发市场对美元信用和美国经济稳定性的担忧，促使资金流入 黄金等避险资产。 现货白银上涨，则是受类似的因素，以及现货市场紧张的影响。 媒体笔下轻描淡写的现货市 ...

黄金市场行情与驱动因素 - 金价在周三交易中刷新历史纪录，触及全新高点，但短线期货交易者随后选择获利了结 [1] - 12月交割的黄金期货合约价格盘中下挫70.8美元，最终报收于3999.7美元，较现货金价格高出十余美元 [1] - 市场避险情绪持续高涨，主要因美国政府停摆及不确定的地缘政治风险，这为贵金属价格构筑短期有力支撑 [1] 美联储政策动向 - 美联储9月FOMC会议纪要显示，委员们倾向年内进一步宽松货币政策，但因通胀顾虑而态度审慎 [1] - 多数委员认为剩余时间适宜放宽政策，新预测暗示年底前或有两次各0.25个百分点的降息 [1] - 会议上以11:1的投票结果通过降息0.25个百分点至4%-4.25%，系今年首次降息 [1] 债券市场与宏观经济 - 债券市场预警，待美国积压的经济数据（如就业、通胀报告）发布后，市场波动性将加剧 [2] - 数据延迟干扰美联储决策，期权交易显示投资者正对冲政策风险，为30万亿美元美债市场动荡做准备 [2] 地缘政治局势 - 地缘政治方面，以色列与哈马斯在埃及斡旋下接近停火，协议涉及释放巴勒斯坦人质换取以色列军队分阶段撤离加沙 [2] 黄金期货技术分析 - 技术面显示，12月黄金期货多头在短期内拥有显著的整体技术优势 [3] - 多头的下一个上行价格目标是推动期货收盘价突破4100.00美元的关键阻力位 [3] - 空头的下一个短期下行价格目标是将期货价格压至3850.00美元的关键技术支撑位下方 [3] - 第一阻力位见于4081.00美元的历史高点，其次为4100.00美元；第一支撑位见于4019.20美元的隔夜低点，其次为4000.00美元 [3]

美国政府提出，此次"停摆"可能导致大量岗位"不可逆转地"裁撤。美国罗申美会计师事务所首席经济学 家乔·布鲁苏埃拉斯表示，此类大规模裁员一旦出现，必将影响美国消费市场，需求减弱会影响欧洲对 美出口，其中尤其或加大德国工业企业的经营压力。 同时，"停摆"会导致大量经济数据延期甚至取消发布，这其中不仅包括与美国经济紧密相关的就业、物 价等数据，也包括美国国际贸易形势、进出口价格趋势等。数据缺失预期给不少外国企业在美国市场的 运营带来不确定性。 如何影响金融市场？ "停摆"释放出体制失调、政治不稳的信号，会加剧投资者对风险的担忧。短期内，黄金等非美避险资产 价格上涨，金融市场动荡；一旦"停摆"持续较长时间，叠加其他不确定性因素，市场担忧很有可能演变 为恐慌。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 当地时间1日零时起，美国联邦政府时隔近七年再"停摆"，部分公共服务被暂停或延迟，经济数据发布 也将受影响。 不少分析人士表示，"停摆"不仅给美国经济带来负面影响，也将给全球市场带来连锁反应，波及全球贸 易、金融稳定，动摇市场对美国经济治理能力的信心。 如何影响国际贸易？ "停摆"期间，海关 ...

政府停摆对国际贸易的影响 - 海关文件检查和审批流程延误 导致货物停留时间增加15%至20% 易腐货物和药品进口风险上升 [2] - 进出口许可认证及背景调查停止 食品和酒类进出口手续大量延误 贸易商遭受损失 [2] - 政府停摆可能导致大量岗位不可逆转地裁撤 削弱美国消费市场需求 影响欧洲对美出口并加大德国工业企业经营压力 [2] - 美国国际贸易形势和进出口价格趋势等经济数据延期或取消发布 给外国企业在美运营带来不确定性 [2] 政府停摆对金融市场的影响 - 释放体制失调和政治不稳信号 加剧投资者风险担忧 短期内推高黄金等非美避险资产价格 引发金融市场动荡 [3] - 历史数据显示停摆引发芝加哥期货交易所波动率指数明显上升 市场波动性增强 与美国政府关联企业股价承压明显 [3] - 全球资产市场估值过高缺乏容错空间 停摆抑制全球市场风险偏好 导致资本转向贵金属等大宗商品 带来价格不稳定因素 [3] - 停摆恶化市场不确定性 影响企业投资决策 持续时间越长负面影响越大 可能导致美元指数下跌及美元资产全球波动 [3] 政府停摆对经济信心与增长的影响 - 短期停摆每持续一周可能拖累美国GDP 0.1至0.2个百分点 长期停摆的连锁反应不容忽视 [4] - 停摆加剧外界对美国公信力财政状况及政治失灵的担忧 动摇各方对美国经济治理能力的信心 [4] - 停摆影响呈非线性扩大 若持续两周欧盟GDP将损失40亿欧元 若持续八周损失增至160亿欧元 [5] - 政府停摆加剧世界经济不安全感 拖延可能引发一系列经济后果 [5]