报告核心观点 自2024年起并购重组市场积极信号多，北交所能把握并购机遇，其公司并购应关注同一集团内优质资源整合、新质生产力行业外延并购、“强链补链”扩张版图式并购 [3][12][20] 政策汇总及北交所并购新动态 - 近两周北交所无相关事件，2024年起并购重组政策密集出台，激发资本市场活力，为产业发展注入动力，地方国资成立并购基金步伐加快，交易设计创新多，上市公司积极拓展国际市场 [12] - 沪深市场战略性新兴产业并购案例涌现，产业并购成主流，跨界并购增多，对未盈利资产收购政策松绑 [13] - 北交所定位服务创新型中小企业，能把握并购机遇，当前北交所对外并购以强链补链为目标、现金并购为主要形式 [19][20] - 截至2025年7月11日，北交所共发生30家次重要投资并购事件 [3][22] 关注：纵向并购，易实精密拟1.63亿收购通亦和51%股权 交易设计 - 易实精密收购通亦和8名股东合计51%股权，交易标的价格不超16303.68万元，完成后将成控股股东，通亦和纳入合并报表范围 [26] - 交易价款分三期现金支付，第一期50%在股权登记完成后10个工作日内支付，二、三期待2026、2027年《专项审核报告》后根据业绩补偿安排支付 [27] 看点启示 - 易实精密看好精冲技术但开发未突破，通亦和在精冲行业有地位且是其模具供应商，双方合作过，团队相互了解认可 [30] - 通亦和客户与易实精密基本无重叠，并购后若协同效应好，易实精密多项指标有望优化 [34] 收购公司概况 - 2025年上半年易实精密运行平稳、态势良好，下半年募投等项目量产，产能将扩大 [38] - 表面处理孙公司生产线预计8月底和10月底投入使用，斯洛文尼亚合资子公司响应需求、布局海外，深耕空悬领域，产品市场占有率提升 [41] - 2024年二代焊接环产线量产，与欧洲研发的第三代焊接环产线上半年到厂验收，预计2025年量产 [42] 被收购公司概况 - 通亦和是精冲模具及产品制造企业，是国家级高新技术和专精特新企业，产品包括精密模具、精冲产品等 [46] - 与厂家合作研发减速器零部件，有望加速国产替代，主要客户为知名汽车零部件企业，在国内精冲模具行业领先 [46][47] 业绩承诺 - 标的公司2025 - 2027年扣非归母净利润目标分别为2800万元、3200万元、3600万元，合计超或等于9600万元则完成承诺 [50] 重要公告：保丽洁、华维设计、铁大科技介绍收购后续进展情况 - 保丽洁收购的AVC公司业务实现资源整合和优势互补 [6][52] - 华维设计的九江华维芯产能利用率逐步恢复，预计达产后业绩改善，子公司无线麦克风收发芯片6月底小批量出货，下半年量产出货 [52] - 铁大科技技术团队与苏州推行和狗熊机器人技术团队合作，推进项目在轨交运维场景落地运用 [6][52]