毛利率分析 - 2024年主营业务毛利率为29%，同比下滑4个百分点，其中真空绝热板毛利率下滑3.96个百分点至29.34%，主要受销售均价下降1.48%和单位成本上升4.36%影响 [4][5] - 制造费用同比上升14.52%是单位成本上升主因，其中折旧及摊销增长54.62%，电耗增长29.01%，天然气消耗增长14.74% [5][6] - 同行业可比公司毛利率普遍下滑，再升科技高效节能材料毛利率下降1.30%，红宝丽聚氨酯产品毛利率下降4.51%，行业整体呈现下行趋势 [7] 销售结构差异 - 外销毛利率34.67%显著高于内销25.21%，主要因外销客户对价格敏感度较低且更注重供应链稳定性，外销单位售价100.54元/平方米高于内销86.03元/平方米 [10][11] - 2024年境外销售收入下滑13.04%，主要因产能饱和导致部分订单转移至其他厂商，但公司对境外业务发展前景保持信心 [8][9] 中间商销售 - 中间商销售毛利率从36.34%大幅下滑至21.36%，主要因对第一大中间商客户给予战略客户价格优惠 [13] - 前五大中间商2024年销售收入1.15亿元，回款比例83.39%，合作模式未发生重大变化 [11][12] 采购集中度 - 前五大供应商采购额占比从57%降至44%，主要因工程建设采购减少，其中工程建设供应商1采购额下降35.64% [15][16] - 预付款项同比增长194%至0.21亿元，主要系预付玻璃纤维货款以锁定货源，其中向主要原材供应商1预付1,510.54万元 [17][18] 存货管理 - 存货余额同比增长61%至1.50亿元，主要因内销占比提升至56.30%导致出货周期延长 [33][34] - 新增计提存货跌价准备1,373万元，其中对无订单支持的库存商品全额计提299.55万元 [36][40] 应收款项 - 应收账款余额增长16%至4.07亿元，前五大客户回款比例89.74%，未出现逾期情况 [44] - 应收款项融资减少57%至0.26亿元，主要因1.22亿元票据在资产负债表日前已背书或贴现 [43]