美国海运收费政策核心内容 - 自10月14日起，针对在中国建造或运营的船只停靠美国港口征收高额费用，每净吨最高可达140美元 [1] - 一艘排水量10万吨的货船单次停靠可能承担高达140万美元的额外成本 [1] - 政策试图将“中资经营者”和“中国建造”的船舶，以及使用中国船舶的非中资航运公司均纳入收费范围 [2] 中国企业的应对措施与影响 - 中国远洋海运集团在8月中旬调整航运路线，将12条原定停靠洛杉矶港的航线分流至墨西哥恩塞纳达港和加拿大鲁珀特王子港 [1] - 航线调整增加了36小时中转时间，但带来了22%的成本节约 [1] - 中远海运上半年财报显示，其拉美航线业务增长11.9%，亚洲内部航线增长5.2，有效抵消了美国航线收缩的负面影响 [5] 中国的反制措施 - 中国于9月29日修订《国际海运条例》，新增第四十八条，授权政府对实施歧视性措施的国家采取反制行动 [2] - 反制手段包括收取特别费用、限制港口准入以及切断国际海运数据信息获取渠道 [2] - 数据限制被视为极具威慑力的措施，可能使美资企业的订舱、报关、到港通知等流程面临瘫痪风险 [3] 对美国港口及供应链的直接影响 - 9月第一周，美国长滩港的集装箱处理量同比暴跌41%，码头工人的加班时长缩减了60% [3] - 美国港口协会预测，若中国船舶停靠量持续下降，到2026年美国港口收入可能减少120亿美元，并冲击23个州的约15万个就业岗位 [3] - 美国农业事务联合会预计，大宗农产品出口运输成本可能激增25%，每年将额外增加3.7亿至9.3亿美元的支出 [9] 全球供应链格局重塑 - 深圳盐田港近四分之一的货流量原目的地为美国，如今新增了12条前往欧洲和东南亚的航线 [5] - 秘鲁钱凯港将于2024年11月开港，能够停靠18000标准箱的超大型集装箱船，为南美货物提供无需经美国中转的新路径，可节省两到三周运输时间 [7] - 全球航运联盟正优化租船结构、重新设计挂靠港口，探索通过加拿大、墨西哥港口中转再进入美国内陆的新路线 [10] 成本转嫁与通胀压力 - 汇丰银行估算，中远海控及东方海外国际可能面临约20亿美元的额外成本 [9] - 国际货币基金组织研究表明，航运成本每上涨10%，美国通胀率将上升0.3个百分点，若政策全面实施，美国家庭年支出可能增加2300美元 [9] - 中国对四家美国光纤企业加征关税，其中对德拉克通信加征78.2%的关税，将康宁公司的税率提高至37.9% [9] 企业层面的战略调整 - 微软将750亿美元年度投资的40%转向欧洲数据中心建设 [11] - 行业策略从传统的成本考量转向构建系统韧性，以应对制度性冲击 [11]

美联储理事米兰的降息主张 - 美联储理事斯蒂芬·米兰主张将利率从4%-4.25%区间再下调近2个百分点至2.5% [2] - 其核心理由是特朗普政府的政策变革，包括移民减少、政府借贷降低和监管放松，这些举措意味着长期利率应下调 [2] - 米兰将自己的估算代入“泰勒规则”，得出结论认为当前利率应大幅下调 [2] 米兰主张对金融市场的影响 - 若米兰观点成立，债券市场调整将最为明显，10年期美国通胀保值国债（TIPS）的价格应上涨约10% [3] - 债券收益率下降与美联储加大宽松力度，应导致美元大幅走弱 [3] - 借贷成本下降与美元走弱叠加，对股市极为有利，股市本该涨得更高 [3] 对米兰主张的质疑与潜在风险 - 移民限制可能导致劳动力短缺与薪资上涨，进而推高通胀 [5] - 作为增税手段的关税，其带来的收入会因企业与消费者转移采购和生产而逐渐减少 [5] - 放松监管等供给侧改革的效果难以预测，且忽略了政府对经济的干预 [5] 与米兰主张相悖的经济现实 - 亚特兰大联储通过泰勒规则测算的推荐利率区间为4.1%-6.25%，即便因政策调整下调1-2个百分点，最高推荐利率仍处于当前区间上限 [5] - 米兰去年曾主张r-star因大规模AI投资和去全球化而偏高，但在此次演讲中刻意忽略了这两个因素 [5] - 美国经济增速强劲，亚特兰大联储模型估算三季度年化增速有望超过3% [6] - 股市、公司债与黄金走势强劲，企业与家庭在稳步增加银行贷款 [6]

货币政策与流动性 - 央行开展5000亿元6个月期买断式逆回购操作以维持银行体系流动性充裕 [1] 储能行业动态 - 152家储能企业联合发声反内卷 涵盖锂离子电池、液流电池、钠离子电池等供应链单位 [2] A股市场交易活跃度 - A股单日成交额达2.3万亿元 创历史第28次突破两万亿记录 同时为近十年第2个成交额及两融双破"2万亿"交易日 [3] - 融资融券交易投资者数量达52.34万名 创年内新高并超越2月21日的52.14万名 [4] 企业并购与资产重组 - 中国船舶拟换股吸收合并中国重工 后者已提交A股主动终止上市申请 [9] - 康达新材拟以2.75亿元收购中科华微51%股权 切入特种集成电路设计与检测领域 [14] - 中持股份第一大股东长江环保集团拟协议转让24.73%股份 [10] 上市公司业绩表现 - 京东集团二季度收入3567亿元人民币 同比增长22.4%创三年新高 [11] - 网易Q2净收入279亿元 同比增长9.4%低于预估284亿元 经调整每股ADS收益14.81元低于预估15.03元 [12] 股东持股变动 - 西藏旅游股东旅投集团拟减持不超过0.97%股份 [10] - 伯克希尔哈撒韦Q2减持苹果2000万股及美国银行2631万股 同时加仓雪佛龙逾345万股 [20] 业务澄清与风险提示 - 寒武纪澄清某厂商预定大量载板订单信息不实 [8] - 大元泵业公告液冷温控业务为原有业务 Q1相关产品销售收入仅约160万元 [15] 国际宏观经济 - 美国7月PPI同比上涨3.3% 显著高于6月2.3%及市场预期2.6% 创今年2月以来最高水平 [19] - 美国30年期抵押贷款利率降至6.58% 连续第四周下降并创去年10月以来最低水平 [17] 全球市场表现 - 美股三大指数涨跌互现 标普500指数微涨0.03%并连续三日创历史收盘新高 纳斯达克中国金龙指数下跌2.13% [16] 国际合作与政策动态 - 中国与印度就恢复直航保持密切沟通 持续推动尽早恢复 [6] - 香港金管局与证监会联合提示稳定币市场波动风险 股价剧烈波动可能导致非理性决策 [5]