招银国际发表研报指，对2026年中国可选消费行业持"与大市同步"评级，预期整体零售销售增长约 3.5%，展望偏向谨慎。该行对于消费行业子板块优先看好：1)茶饮和咖啡，2)潮玩行业，3)服装行业， 4)纺织行业；并对下列子板块维持"与大市同步"的看法：5)餐饮行业，6)体育用品行业，7)旅游－酒店 板块，8)家电行业。 该行指，在基本的情境下，更看好：1)生存类消费(节俭主义、低单价、高性价比等)，相关公司包括： 锅圈、百胜中国、瑞幸咖啡、达势股份、波司登等；2)补偿类消费(小确幸、廉价娱乐、情绪价值、体 验型等)；3)避险和防守类消费(黄金、白银、高股息等)，相关公司包括：波司登、江南布衣、利郎、滔 搏，上述股份全部评级"买入"。但在乐观/牛市的情境下(股市保持畅旺、楼市逐渐企稳)，反而会更利好 大额类消费，相关公司包括：海尔智家、美的集团、海底捞、安踏体育等，上述股份全部评级"买入"。 ...

智通财经APP获悉，招银国际发布研报称，对2026年中国可选消费行业持"大市同步"评级，预期整体零 售销售增长约3.5%，较2025年的约4%略有放缓，展望偏向谨慎，不过，春节时间延后、超长连假、房 地产板块或出现复苏和股市保持畅旺为少数正面因素;预计2026年上半年行业股价承压，下半年反弹空 间相对较大。 该行表示，在2026年，对于消费行业子板块优先看好：1)茶饮和咖啡，2)潮玩行业，3)服装行业，4)纺 织行业;并对下列子板块维持同步大市的看法：5)餐饮行业，6)体育用品行业，7)旅游-酒店板块，8)家电 行业。该行对茶饮和咖啡板块、潮玩行业维持"优于大市"评级;将服装行业、纺织行业评级上调至"优于 大市";餐饮行业评级下调至同步大市;体育用品行业维持同步大市评级;旅游-酒店板块评级下调至同步大 市;家电行业评级维持同步大市。 招银国际指，在基本的情境下，从投资主线来说，可以按照不同类型的消费来分类，并会更看好：1)生 存类消费(节俭主义、低单价、高性价比等)，相关公司包括：锅圈(02157)、百胜中国(09987)、瑞幸咖啡 (LKNCY.US)、达势股份(01405)、波司登(03998)等。2)补 ...

（文/夏峰琳，编辑/周远方） 过去几年，以蜜雪冰城、瑞幸等头部品牌为代表的茶饮和咖啡行业，如同打了兴奋剂一般，迅速扩张， 引爆了新一轮的消费热潮。对于嗅觉灵敏的加盟商来说，这无疑是一座充满诱惑的金矿。一杯杯奶茶， 一份份咖啡，似乎都化作了闪闪发光的财富密码。然而，随着年行业增速放缓、竞争白热化，以及头部 品牌战略调整，曾经被视为"印钞机"的茶咖加盟，如今已不再是稳赚不赔的买卖。茶咖加盟商的钱，真 的没那么好赚了。 从稳赚到苦战 "已经出事了！有加盟商投了700多万，最后只拿回几万块，账户里的钱根本提不出来。"据浙江电视台 《1818黄金眼》报道，浙江摩内咖啡（MONEI COFFEE）疑似爆雷，涉及500多名投资人，初步估算涉 案金额可能超过2亿元。 摩内咖啡背后藏着怎样的"商业迷局"不得而知，但这起事件或能折射出当下中国现制茶饮和咖啡市场的 真实生态，在庞大的中国市场，曾经"稳赚不赔"的加盟神话正在破灭，越来越多的经营者开始意识到 ——加盟生意，早已不是想象中那么容易赚钱的买卖了。 蜜雪冰城另一资深加盟商"琛哥在路上"前前后后投资了蜜雪冰城4家门店。即便加盟经验丰富如他，其 中也有1家门店因同行扎堆而倒闭， ...