新指数发布 - 深交所子公司深证信息将于7月30日发布3只港股主题指数：国证港股半导体芯片指数（代码980105）、国证港股通资源指数（代码980106）、国证港股通人工智能指数（代码980108）[1] - 新指数旨在为市场提供更丰富的港股投资标的，覆盖半导体芯片、资源产业和人工智能三大热门领域[1][2] 国证港股半导体芯片指数 - 样本公司：50家香港市场半导体芯片领域上市公司，业务涵盖半导体产品、设备及智能科技硬件生产[1] - 市值及权重：截至6月底总市值2万亿港元，半导体产品及设备占比49%，智能科技硬件占比51%[1] - 历史表现：自2018年12月基日以来年化收益达11.5%[1] 国证港股通资源指数 - 样本公司：50家港股通范围内资源产业上市公司，覆盖有色金属、石油天然气、煤炭等领域[2] - 市值及细分领域：总市值2万亿港元，工业金属（30%）、油气开采与贸易（26%）、煤炭（20%）为前三大细分领域[2] - 代表企业：包括中国海洋石油、中国石油股份、中国宏桥、中国神华、紫金矿业等[2] 国证港股通人工智能指数 - 样本公司：50家港股通范围内人工智能领域上市公司，业务涵盖算力和网络设备、数据和算法服务、场景应用[2] - 市值及细分领域：总市值9.9万亿港元，数据和算法服务占比49%，场景应用占比47%，算力和网络设备占比4%[2] - 代表企业：包括腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W、中芯国际等龙头企业[2] 港股指数化投资趋势 - 指数化投资正成为配置港股优质资产的主流方式，深证信息持续完善港股指数体系以响应市场需求[3] - 现有港股指数产品表现：国证港股通科技指数跟踪产品规模约270亿元，国证港股通创新药指数跟踪产品规模约200亿元，较年初分别增长2.5倍和18倍[3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售和营收为142亿美元，同比下降10%，主要因销量降低和价格实现不利，总经销商库存增加约1亿美元 [10][11] - 第一季度调整后营业利润率为18.3%，高于预期，季度调整后每股利润为4.25美元 [11] - 第一季度MENT自由现金流为2亿美元，较去年减少1亿美元，主要因利润降低 [15] - 第一季度向股东部署43亿美元，其中近37亿美元用于股票回购，约7亿美元用于支付股息 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑行业 - 第一季度销售额为52亿美元，下降19%，略低于预期，主要因价格实现和货币影响 [34] - 第一季度利润为1亿美元，下降42%，利润率为19.8%，较去年下降770个基点 [36] 资源行业 - 第一季度销售额为29亿美元，下降10%，略高于预期，主要因销量、价格实现和货币影响 [38] - 第一季度利润为5990万美元，下降18%，利润率为20.8%，较去年下降210个基点 [38] 能源与运输 - 第一季度销售额为66亿美元，下降2%，略低于预期，主要因销量和货币影响 [39] - 第一季度利润为1.3亿美元，增长1%，利润率为20%，较去年增加50个基点 [40] 金融产品 - 第一季度收入增长2%至超1亿美元，主要因北美平均盈利资产增加 [41] - 第一季度利润下降27%至2150万美元，主要因无有利保险结算和信贷损失拨备增加 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场用户销售额略高于去年，住宅建筑销售增长抵消非住宅销售和租赁车队装载量下降 [12] - AIMEE市场用户销售额增长，受非洲和中东市场用户销售超预期推动 [12] - 亚太市场用户销售额下降，符合预期 [12] - 拉丁美洲市场用户销售额持续增长，且增速高于预期 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行长期盈利增长战略，专注服务，通过O&E模型分配资源以把握增长机会，目标是增加OPEC美元 [120][121][122] - 公司将评估多种长期缓解措施以应对关税影响，同时关注市场竞争和定价决策，平衡多种因素 [20][62] - 公司在各业务领域均有增长机会，如电力发电、资源行业对矿物的长期需求、建筑行业的基础设施需求等 [124][125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩良好，订单率强劲使积压订单增长50亿美元，创历史新高，各业务板块积压订单均增加，能源与运输板块领先 [8] - 第二季度预计销售与去年相似，能源与运输板块销售增长将被资源行业和建筑行业机器销售下降抵消，预计营业利润率低于去年，关税预计带来2.5 - 3.5亿美元成本逆风 [18][19] - 全年来看，若无关税影响，预计2025年销售和营收与2024年持平，调整后营业利润率和MENT自由现金流将处于目标范围上半部分；若下半年经济负增长，预计2025年销售和营收仅略低于2024年 [22][23] 其他重要信息 - 公司在全球各地庆祝百年诞辰，4月15日纪念公司成立，同时宣布Joe Creed将于5月1日接任CEO [6][7] - 公司预计2025年资本支出约25亿美元，继续向股东返还现金，保持股息贵族地位 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度2.5 - 3.5亿美元成本逆风的缓解措施及定价策略 - 公司已采取短期措施，如削减成本、放缓进货、加强供应链韧性等，长期措施需更多时间和明确环境，定价需综合考虑关税、市场条件和竞争地位 [58][62] 问题2: 建筑业务中客户和经销商的感受及业务管理情况 - 公司的销售推广计划取得积极效果，多季度用户销售超预期，经销商库存未按预期增加，客户和经销商持谨慎乐观态度 [69][70][71] 问题3: 关税影响在下半年的计算方式 - 关税并非全季度影响，公司将采取缓解措施，最终关税范围取决于贸易情况，部分关税来自中国，若缓和将大幅降低成本 [75][76][77] 问题4: 建筑和资源行业下半年的定价情况及市场竞争价格动态 - 无关税情景下，下半年价格无增长，第三季度受推广计划影响，第四季度同比持平；替代情景未假设价格增长，公司将根据情况调整定价 [82][83] 问题5: 订单是否为预购及积压订单定价灵活性 - 公司未发现广泛预购证据，积压订单中多数有真实客户订单支持，不同业务部分定价灵活性不同 [89][90] 问题6: 公司长期利润率是否能在更窄范围内提高 - 公司战略注重服务，可降低业务周期性，随着业务增长和运营纪律加强，利润率有望在更窄范围内提高，原利润率范围下限可能不再适用 [96][97][99] 问题7: 经销商租赁业务情况及对建筑业务的影响 - 第一季度经销商租赁负载略有下降，符合预期，租赁收入持续增长，公司认为租赁是机会，将继续提供优质租赁服务 [103][104] 问题8: 能源与运输及发电业务的采用曲线和产能情况 - 今年与数据中心相关的大型发动机产能较满，但可因油井服务业务下降获得更多发电订单，公司与数据中心客户保持沟通，对前景有信心 [109] 问题9: 关税情景下需求恶化假设的关键因素 - 假设下半年全球经济负增长，最敏感领域为建筑行业，该行业将承担大部分销售恶化影响 [114] 问题10: 未来两到三年的战略重点和机会 - 公司将继续执行现有战略，专注服务、O&E模型和增加OPEC美元，在各业务领域寻找加速增长机会，同时应对当前环境挑战 [120][121][122]