来源：东财财经头条 我们认为的风格切换实际上并非拘泥于成长VS价值或者板块的高低切，而是市场驱动逻辑的切换：基 本面的改善将让原本稀缺的景气从单一行业向更多领域扩散。 转换不应拘泥于高低，而是逻辑 本周（20250908-20250912）上证指数在周五盘中突破前高，而TMT板块并未创下新高，市场已不完全 由AI产业链所引领。在过去2周，围绕着风格是否应该切换展开了很多讨论，也存在很多误区。需要说 明的是，我们此前提示的市场大转换，并不应该单纯地理解为从成长风格切向价值风格，或者是板块的 高低切，而应该是市场驱动逻辑的切换：宏观基本面与企业盈利的修复将让原本稀缺的景气从单一行业 向更多领域扩散。类似的场景其实也曾发生在2020-2021年的市场上行趋势中：从医药→食品饮料、消 费者服务→新能源+资源和原材料制造→新能源，并不能简单从市场风格或者位置高低去简单定义切 换，但是确实有大量新的行业机会出现，原有强势行业也可能有好有坏。从商品来看，需要指出在临近 降息时刻，铜、铝开始跑赢黄金。历史上看铜金比、铝金比、油金比与全球制造业PMI走势高度正相 关，我们此前已经讨论了制造业抬头的迹象，未来伴随着美联储的降息落 ...