涉及的行业或公司 * 行业：公募基金行业、科技媒体电信行业、电子行业、新能源行业、有色金属行业、金融地产行业、消费服务行业 [1][2][3] * 公司：腾讯控股、阿里巴巴、中兴通讯、小米集团、美团、泡泡玛特、工业富联、中际旭创、宁德时代、顺丰控股 [1][2][6] 核心观点和论据 * **公募基金负债端压力显著**：三季度主动偏股基金净赎回份额达2000多亿份，环比扩大一倍，因约4000多亿规模基金回本引发居民解套赎回，预计四季度压力可能进一步加大 [1][2] * **A股与港股仓位出现分化**：主动偏股基金中A股仓位提升至71.6%，环比增加约1.4个百分点，而港股仓位占全部主动权益14.3%，占可投港股部分28.2%，均小幅下行 [1][2] * **被动基金规模扩张速度快于主动基金**：指数型基金股票市值达4.54万亿元，环比提升25%，主动偏股型基金股票市值为3.54万亿元，环比提升21%，两者差距从7000多亿扩大至1万亿 [1][3] * **加仓方向高度集中于科技、新能源和有色板块**：TMT板块仓位接近40%，创历史新高，电子板块一级行业仓位达25.5%，机构超配程度达历史高位，半导体等二级行业仓位也创新高 [1][3] * **国家队在ETF层面操作有限**：汇金持有的12只ETF份额基本不变，仅华夏中证1000ETF有44.2亿份的申购或赎回 [1][3] * **整体股票仓位显著提升**：全部内地公募基金股票仓位达到24.25%，环比增加约4.6个百分点，为12年来中等偏上历史分位，主动偏股基金股票仓位为85.8%，环比增加1.3个百分点 [2][4] * **持仓集中度提高**：主动权益基金重仓股数量减少79只，但总价值提高26.3%，前20/50/100大重仓股总价值比例均超过6% [2][5] * **行业配置呈现明显结构性变化**：电子、电力设备、有色、通信、传媒行业上涨最多，银行、汽车、家电、公共事业、军工行业下降最多，银行和汽车下调超过1% [2][5][6] 其他重要但可能被忽略的内容 * 固收加产品份额扩张23%至接近4000亿份，其股票市值2600多亿元，环比提升60%，股票仓位增加2.5个百分点，但较2021年高点仍有差距 [4] * 双创板块配置比例提高，科创板比例提升超过一个百分点，创业板超配显著提高，而主板比例下降1.4% [5] * 在风格上，大盘股比例有所恢复，中证500代表的中小盘股比例下降超过一个百分点 [5] * 二级行业中，半导体仓位增长15%，达到128%，而白酒、城商行、电力设备明显回落 [6] * 个股层面，工业富联、中际旭创获显著增持，宁德时代、顺丰控股虽仍为重要持仓但机构减持，其中顺丰控股减持幅度最大 [6]