报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市” [2] 报告核心观点 - 2026年政府工作报告再次强调内需主导，文旅消费领域有望持续迎来政策利好，行业维持“强于大市”评级 [2] - 春节假期出行数据表现良好，文旅市场景气度高，期待后续春假和清明假期带动文旅消费持续高景气运行 [7] - 扩内需、促消费的战略重要性持续提升，服务消费、文旅板块有望持续受益于后续政策 [7] 市场回顾与行业表现 - 前两交易周（2026.02.23-2026.03.06）社会服务板块下跌2.01%，在申万一级31个行业中排名第22，跑输沪深300指数2.01个百分点 [2][13] - 同期上证综指累计上涨1.03%，报收4124.19；沪深300报收4660.44，变动幅度小；创业板下跌1.42% [7][13] - 社会服务子板块及旅游零售板块全部下跌，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（-0.67%）、酒店餐饮（-0.94%）、教育（-3.07%）、旅游及景区（-3.85%）、旅游零售（-19.04%） [7][17] - 前两交易周社会服务行业个股涨跌幅中位数为-2.38%，75家公司中有28家上涨，联检科技涨幅最大（14.42%），凯撒旅业跌幅最大（-12.88%） [20] - 截至2026年3月6日，社会服务行业PE（TTM）调整后为36.98倍，处于历史分位40.85%；沪深300 PE（TTM）为13.50倍，处于历史分位65.84% [21] 行业动态与数据 - **春节假期数据**：2026年春节假期9天，全国国内出游5.96亿人次，同比+5.7%；国内出游总花费8034.83亿元，同比+5.5%，创历史新高；客单价1348.13元，同比-11.3% [7] - **航空数据**：2026年2月23日至3月1日，全国民航执行客运航班量123，115架次，环比增长3.72%，是2019年同期水平的121.63%；其中国际航班量14，019架次，恢复至2019年的96.76% [7] - **免税数据**：春节假期，海南离岛免税购物金额较去年春节增长30.8% [30] - **冰雪旅游**：本雪季黑龙江接待国内外游客量及旅游总花费同比分别增长10.4%和15.1% [30] - **入境旅游**：2025年入境旅游人次超过1.5亿 [31] - **餐饮消费**：春节调研显示，55.6%的家庭选择部分在家做饭加部分外出就餐的混合模式；48.2%的消费者团圆饭是4到6人的小规模聚餐 [31] - **交通出行**：国航、东航、南航正陆续恢复部分至中东地区航班 [32] - **体育赛事**：2026赛季F1中国大奖赛门票销售火爆，带动上海消费 [33] - **公司业绩**：科锐国际2025年年度营业总收入为1454，386.97万元，同比增长23.38%；归母净利润为30，411.84万元，同比增长48.10% [33] 投资建议 - 建议关注业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等 [5][39] - 建议关注受益于商旅客流复苏及市占率有望提高的连锁酒店品牌：锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等 [5][39] - 建议关注受益于促就业政策推动的人力资源公司：科锐国际、外服控股、北京人力 [5][39] - 建议关注跨境游恢复有望推动的免税板块：中国中免、王府井 [5][39] - 建议关注承接餐饮宴会需求复苏的同庆楼，以及本地生活消费老字号豫园股份 [5][39] - 建议关注受益于商务复苏的会展品牌：米奥会展、兰生股份 [5][39] - 建议关注演艺演出产业链公司：锋尚文化、大丰实业 [5][39]

2026年政府工作报告学习纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业：宏观经济、消费（文旅、赛事、康养、酒店餐饮、免税购物）、投资（高端制造、基础设施、民生）、传统工业（基础化工、钢铁）、泛科技成长（集成电路/半导体、航空航天、商业航天、生物医药、低空经济、未来能源、量子科技、具身智能、机器人、脑机接口、6G）、人工智能（AI应用、算力链）、新基建（数据中心、服务器、能源基建、超大规模智算集群）[3][4][5] 核心观点与论据 宏观政策与市场展望 * 2026年经济增长目标设定为4.5%-5%，旨在为调结构、防风险、促改革留出空间，政策连续性有望保持以稳定市场预期[1][2] * 4%的赤字率和5.89万亿的赤字规模隐含名义GDP增速为5%[2] * 各省2026年GDP增长目标加权平均值为5.04%，足以支撑完成全国目标[2] * 宏观政策组合为“适度宽松的货币政策”与“更加积极的财政政策”，保持扩张态势[3] * 在宏观政策取向积极的支持下，A股“系统性慢牛”格局仍在，未来1-2个季度宏观环境预计先持稳、后向上[3] 消费与投资领域部署 * **消费**：政策将激发居民消费内生动力与促消费政策并举，重视打造消费新场景、活跃线下消费、激发下沉市场、释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力[3] * 对服务消费的重视和支持力度边际提升，线下服务消费景气度预期改善，孕育旅游景区、酒店餐饮、免税购物等板块的投资机会[3] * **投资**：聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，提高民生类政府投资比重[3] * 投资端将综合运用产能调控等手段，深入整治“内卷式”竞争[3] * 高端制造、基础设施、民生等领域投资增速有望企稳[4] * “反内卷”将继续推进，产能过剩行业的审批和投资控制更加严格，供给端缺乏弹性的基础化工、钢铁等板块有望伴随供给出清继续修复[4] 新动能培育与科技产业机会 * 报告提出“加紧培育壮大新动能”，措辞变化显示节奏上的紧迫性增强，新兴产业有望引领信用扩张[4] * 产业部署延续“十五五”规划，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业[4] * 考虑到多地明确了量化考核目标，上述产业供给有望迎来较快扩张，相对看好芯片/半导体、商业航天、低空经济、机器人、可控核聚变等主题机会[4] * **人工智能**：政策将打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，促进智能终端和智能体推广，推动重点行业人工智能商业化规模化应用[5] * 今年或是“AI应用元年”，同时以数据中心、服务器为代表的AI新基建仍不可或缺，相对看好AI应用、算力链、能源基建等方向[5] * 新基建工程包括实施超大规模智算集群、算电协同等[5] 其他重要内容 * 货币政策基本延续2025中央经济工作会议表述，物价合理回升作为重要考量背景下PPI有望继续回暖[3] * 财政政策在保持相当规模的基础上，更加优化支出结构，资源或更多倾向于消费和民生[3] * **风险提示**：海外局势变化超预期；政策落地进度不及预期[6]

行业投资评级 - 报告对消费者服务行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 2026年春节假期出行与消费数据表现亮眼，总量与微观层面均实现稳健增长，印证了行业结构性复苏趋势，下沉市场与体验式消费成为拉动增长的核心动力 [4] - 宏观出行与消费意愿强劲：春节期间全社会跨区域人员流动量达28.08亿人次，同比增长8.2%；全国消费相关行业日均收入较去年春节假期增长13.7% [4] - 出入境与核心旅游目的地热度空前：春节假期全国出入境日均197.7万人次，同比增长10.1%；澳门春节日均入境旅客量达17.3万人次，超越2019年同期水平；海南春节接待游客量及总花费分别同比增长28.9%和30.7%，离岛免税购物日均金额同比增长16.5% [4] - 酒店量价稳步回暖，龙头经营数据亮眼：华住集团假期总接待人次及总间夜数同比提升约20%，年初四出租率达峰值91%；锦江酒店整体客房入住率同比增长14%，创近三年新高；如家酒店RevPAR、出租率和平均房价三大核心指标均实现稳步增长 [4] - 餐饮消费稳中有进，下沉市场释放巨大潜力：商务部重点监测的零售和餐饮企业日均销售额同比增长5.7%；海底捞9天假期全国门店接待顾客超1400万人次，其河南省内周口、南阳等下沉城市门店日均接待量超2000人次；呷哺呷哺全国门店总营收超7000万元 [4][36] 一、社会服务行业涨跌幅及成交额 - **板块涨跌幅**：本周社会服务行业涨跌幅为1.68%，表现优于沪深300（1.08%），但跑输同花顺全A（2.73%）；中信消费者服务指数涨跌幅为1.67%；港股方面，恒生指数涨跌幅为-2.41%，恒生大湾消费服务涨跌幅为-2.68% [7] - **细分板块表现**：本周A股社服相关板块中，酒店餐饮（3.87%）、专业连锁（4.90%）、贸易（5.65%）涨幅居前；旅游及景区（-1.81%）、互联网电商（-1.19%）表现较弱 [12] - **商社板块周度表现**：从行业细分看，酒店板块周涨跌幅为3.66%，年初至今涨12.39%；餐饮板块周跌0.60%，但年初至今涨7.57%；旅游及景区板块周跌1.68% [18] - **个股涨跌幅**： - **餐饮板块**：涨幅前五为绿茶集团（+6.86%）、霸王茶姬（+5.71%）、海底捞（+4.45%）、百胜中国（+3.04%）、茶百道（+1.26%）；跌幅前五为蜜雪集团（-9.07%）、九毛九（-8.48%）等 [17] - **酒店板块**：涨幅前五为万达酒店发展（+7.95%）、锦江酒店（+6.24%）、首旅酒店（+5.69%）、华住集团-S（+5.20%）、美丽华酒店（+1.17%） [19] - **旅游及景区板块**：涨幅前五为三特索道（+9.95%）、ST张家界（+2.48%）等；跌幅前五为凯撒旅业（-6.84%）、香港中旅（-5.00%）等 [19][21] - **教育板块**：涨幅前五为中国东方教育（+8.33%）、*ST传智（+4.96%）、卓越教育集团（+3.95%）、科德教育（+3.25%）；跌幅前五为粉笔（-13.71%）、天立国际控股（-7.75%）等 [23] - **专业服务板块**：涨幅前五为安邦护卫（+8.18%）、ST联合（+5.37%）等；跌幅前五为方直科技（-3.05%）、科锐国际（-3.05%）等 [24] - **板块成交额**： - **A股**：全A成交额从周二22153.36亿元提升至周五25005.77亿元，相比上周五增幅25.36%；沪深300成交额增幅为27.81%；中信消费者服务指数成交额相比上周五增幅为0.58% [25] - **港股**：恒生指数成交额相比上周五增幅11.97%；恒生大湾消费服务成交额相比上周五增幅33.60%，热度增加 [26] 二、本周重要公告 - **绿茶集团**：预期2025年利润介乎约4.6亿元至5.08亿元，同比增加约31.4%至45.1%；经调整净利润介乎约4.81亿元至5.32亿元，同比增加约33.2%至47.4% [31] - **粉笔**：预期2025年度收入不少于26.56亿元，同比减少不多于4.8%；净利润不少于1.85亿元，同比减少不多于22.8%；经调整净利润不少于2.70亿元，同比减少不多于25.5% [31] - **携程**：2025年营收624亿元，归母净利润333亿元，分别同比上升17%、95%；联合创始人范敏辞任董事兼总裁，季琦辞任董事 [31] - **卓越教育集团**：预计2025年收入18.0亿元至20.0亿元，同比增长约63.3%至81.5%；净利润2.6亿元至3.4亿元，同比增长约35.2%至76.8% [31] - **科锐国际**：2025年营收145.44亿元，归母净利润3.04亿元，分别同比上升23.4%、48.1% [31] - **瑞幸咖啡**：2025年第四季度总净收入达127.77亿元，较2024年同期增长32.9%；商品交易总额（GMV）增长至148亿元 [31] 三、未来一月内股东大会整理 - **首旅酒店**：将于2026-03-05召开临时股东大会 [33] - **曲江文旅**：将于2026-03-03召开临时股东大会 [33] - **安邦护卫**：将于2026-03-02召开临时股东大会 [33] 四、本周行业资讯 - **餐茶饮**： - 蜜雪冰城计划在郑州打造雪王城市主题乐园 [35] - 海底捞春节9天假期全国门店接待顾客超1400万人次 [36] - 呷哺呷哺春节全国门店总营收超7000万元 [36] - 商务部数据显示春节餐饮日均销售额同比增长5.7% [36] - **旅游及免税**： - 国家移民管理局数据显示春节假期全国出入境日均197.7万人次，同比增长10.1% [37] - 国家税务总局数据显示春节假期全国消费相关行业日均收入同比增长13.7%，旅游相关服务收入同比增长39.6% [37] - 交通运输部数据显示春节期间全社会跨区域人员流动量28.08亿人次，同比增长8.2% [37] - 海南春节接待游客1232.05万人次，游客总花费183.66亿元，分别同比增长28.9%、30.7%；离岛免税购物日均金额同比增长16.5% [37] - 澳门春节日均入境旅客17.3万人次，超越2019年同期水平 [37] - **酒店**： - 锦江酒店假期前8天累计接待住客人次同比增长超43%，整体客房入住率同比增长14%，创近三年新高 [38] - 如家酒店集团春节假期RevPAR、出租率和平均房价三大核心指标均实现稳步增长，农历初三满房率突破41% [38] - 华住集团春节假期总接待人次及总间夜数较2025年春节均提升约20%，年初四出租率达峰值91% [39] - **服务互联网平台**： - 京东上线“百亿超市”频道，计划未来3年投入超200亿元商品补贴 [39] - 美团申请注册“美团拼好房”商标 [39] - 企查查数据显示我国跨境旅游相关企业现存11.5万家，2025年注册1.25万家 [39] - **教育**： - 教育部发布意见，将面向低空经济、人工智能等新兴产业增设新专业，推动产教融合 [40] - **专业服务**： - 科锐国际2025年归母净利润同比增长48.1% [40]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配” [28] 报告核心观点 - **春节假期数据创历史新高**：2026年春节9天假期，全国国内出游**5.96亿人次**，较2025年春节假期增加**0.95亿人次**；国内出游总花费**8034.83亿元**，较2025年增加**1264.81亿元**，游客人数和花费均创历史新高 [21] - **超长假期刺激需求，催生新趋势**：9天长假配合年假可形成“请五休十五”超长假期，显著刺激出游及返乡探亲需求，春运期间全社会跨区域人员流动量预计达**95亿人次**，创历史新高，其中自驾出行占比约**80%**；超长假期催生“多段式出游”，节中民航出行热度较去年春节同期提升**38%**，正月初三起连续三日客流超历史同期单日峰值，节中二次出游趋势明显 [28] - **文旅消费呈现结构性亮点**：出游目的地更重“年味”，体验游需求增长，广东、福建等地年俗活动成为消费大热门，汕头等地旅游热度增幅领先；冰雪旅游、出境游热度进一步提升，推动长距离出游增长 [22][28] - **行业长期景气向好，短期关注结构性机会**：长期来看文旅行业景气度向好，但短期内行业业绩压力仍存，建议关注冰雪、免税等主题催化、景区可能获得地方国资注入资产和酒店周期底部向上的机会；政策驱动可关注教育、人服、会展等方向 [28] 根据相关目录分别总结 1. 行情回顾 - **行业指数显著回调**：2026年2月13日至2月26日，中信消费者服务行业指数下降**5.76%**，跑输同期沪深300指数约**5.91个百分点**，在所有中信一级行业指数中涨幅排名第二十九位 [2][8] - **细分板块普跌**：细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为 **-3.06%**、**-9.17%**、**-0.21%**、**-1.74%**，均出现回调，其中旅游板块受春节出游消费及免税数据增长不及预期拖累表现最弱 [2][9] - **个股多数下跌**：行业取得正收益的上市公司有**11家**，涨幅前五为*ST传智(**+3.59%**)、中国高科(**+2.67%**)、ST开元(**+2.65%**)、ST联合(**+2.27%**)、ST张家界(**+1.11%**)；收益为负的有**43家**，跌幅前五为凯撒旅业(**-5.35%**)、宋城演艺(**-5.49%**)、陕西旅游(**-5.78%**)、创业黑马(**-7.37%**)、中国中免(**-14.94%**) [2][11] - **行业估值环比下降**：截至2026年2月26日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约**37.65倍**，环比下降，低于行业2016年以来的平均估值**41.71倍**；细分板块PE（TTM）分别为：旅游休闲**43.81倍**、酒店餐饮**40.96倍**、教育**50.53倍**、综合服务**13.38倍** [2][16] 2. 行业重要新闻 - **春节文旅消费数据亮眼**：2026年春节假期国内出游**5.96亿人次**，总花费**8034.83亿元**，均创历史新高 [21] - **年俗旅游热度高涨**：同程旅行报告显示，追寻传统“年味儿”成为春节国内游主流，汕头、福州、北京等成为热门目的地，其中汕头酒店预订热度同比增长超**80%** [22] - **头部公司业绩稳健**：携程集团2025年第四季度净营收**154亿元**，同比增长**21%** [23]；华住集团2026年春节期间总接待人次及总间夜数较2025年春节均提升约**20%**，其中年初四出租率峰值达**91%**，同比增长**10个百分点** [24][25] 3. 上市公司重要公告 - **祥源文旅春节经营数据强劲**：2026年春节假期接待游客**114.28万人次**，同比增长**44.36%**；实现营业收入**7092.37万元**，同比增长**42.89%** [26] - **天府文旅完成董事会换届**：公司于2026年2月12日完成董事会换届并聘任了高级管理人员等 [27] 4. 周观点与建议关注标的 - **投资建议与关注方向**：报告建议关注冰雪、免税主题催化、景区资产注入和酒店周期反转机会，以及政策驱动的教育、人力资源服务、会展等方向 [28] - **具体关注个股**： - **主题/景气关注**：锦江酒店（受益休闲旅游需求回升）、长白山（热门旅游目的地）、峨眉山A（佛教名山重要旅游目的地）、中国中免（免税政策逐步落地）[28][29] - **顺周期关注**：科锐国际（宏观经济回暖及社保新规带动需求）、凯文教育（人口红利及顺周期政策潜在受益）、科德教育 [28][29]

核心观点 - 行业维持“优于大市”评级 2026年被视作服务消费元年 看好政策预期与基本面共振下的服务消费龙头[1] 行情回顾与市场表现 - 2026年1月 A/H/美股连锁酒店餐饮、外卖平台涨幅前五名个股为九毛九、锅圈、阿里巴巴-W、君亭酒店、古茗 其中九毛九领涨[2] - 九毛九核心品牌太二2025年第四季度同店降幅收窄至-3% 怂火锅及九毛九品牌同店降幅相对稳健[2] - 锅圈发布业绩预告 预计2025年核心经营利润约4.5-4.7亿元 同比增长44.8%至51.2%[2] - 阿里巴巴-W预计受益于千问模型生态融合及芯片业务进展[2] - 2026年2月春节旺季催化 百胜中国、华住集团-S、亚朵、海底捞、古茗等龙头表现强势[2] 行业数据跟踪 - 2025年12月单月餐饮收入同比增长2.2% 限额以上餐饮单位收入1463.2亿元 同比下滑1.1%[3] - 2025年12月 扩内需等政策带动CPI同比上升0.8% 其中服务CPI同比增长0.6% 核心CPI同比上涨1.2%[3] - 2026年1月CPI及核心CPI同比涨幅有所回落 系春节错月影响[3] - 剔除春节错月影响 2026年1月及春节假期餐茶饮龙头均维持韧性增长[3] - 茶饮赛道：1月龙头月度GMV预计仍有个位数同比增幅 春节旺季加持下增速环比略有上行[3] - 火锅赛道：海底捞春节期间预计同比增长超5%且环比提速 怂火锅预计仍为双位数同比下滑[3] - 大众餐饮：1月多数品牌同店收入同比走低 春节期间预计环比提速 部分品牌受降价因素扰动[3] - 快餐赛道：肯德基、必胜客维持韧性增长 预计同增个位数 遇见小面1-2月同店收入有望维持正增长[3] - 2026年春节所在周 酒店行业RevPAR同比增长30.7% 其中入住率增长8.1% 平均房价增长13.5% 下沉市场增势领先[4] 核心公司动态 - 小菜园2025年底门店数突破800家 2026年1-2月分别新开15家与5家[4] - 截至2025年11月18日 幸运咖全国门店达到10000家[4] - 千问在2026年春节期间推出AI消费拉新活动 主打“1分钱喝奶茶”[4] - 锦江封闭式商业不动产证券投资基金获交易所受理[4] 投资建议 - 重点推荐组合：海底捞、华住集团-S、古茗、锅圈、百胜中国、亚朵、遇见小面、首旅酒店[4] - 中线建议关注：蜜雪集团、小菜园、达势股份、绿茶集团、锦江酒店、美团-W、同庆楼、君亭酒店、广州酒家、茶百道、沪上阿姨、九毛九等[4]

核心观点 - 报告核心观点为“政策与旺季共振，布局质优龙头” [2] 认为2026年是服务消费元年，看好政策预期与基本面共振下的服务消费龙头 [3] 板块股价走势复盘 - 2026年1月，在服务消费政策预期催化下，连锁酒店餐饮龙头股价强势反弹，涨幅前五名个股为九毛九、锅圈、阿里巴巴-W、君亭酒店、古茗 [2][11] 其中九毛九领涨，其核心品牌太二2025年第四季度同店降幅收窄至-3% [2] 锅圈发布业绩预告，预计2025年核心经营利润约4.5-4.7亿元，同比增长44.8-51.2% [2][11] - 2026年2月至今，受春节旺季催化，同店收入/RevPAR有强修复动能的龙头公司如百胜中国、华住集团-S、亚朵、海底捞、古茗等表现强势 [2][11] 宏观与行业数据跟踪 - 2025年12月，全国餐饮收入5737亿元，同比增长2.2%，但限额以上餐饮单位收入1463.2亿元，同比下降1.1% [3][14] 2025年全年，餐饮整体及限额以上单位收入分别累计增长3.2%和2.0% [14] - 2025年12月，CPI同比上升0.8%，其中服务CPI同比增长0.6%，核心CPI同比上涨1.2% [3][14] 2026年1月CPI及核心CPI同比涨幅因春节错月影响有所回落 [3][14] - 2026年1月，重点一线省市餐饮表现分化，例如北京市12月餐饮收入同比下滑2.0%，广东省11月餐饮收入同比增长4.3% [17] 连锁餐茶饮板块跟踪 - **茶饮赛道**：2026年1月，在平台补贴、龙头咖啡扩品类及产品推新带动下，茶饮龙头月度GMV预计仍有个位数同比增长，春节旺季加持下增速环比略有上行 [3][20] - **火锅赛道**：2026年1月受春节错月影响，海底捞整体/同店翻台率同比个位数下滑，但春节期间预计同比增长5%以上且环比提速 [3][20] 怂火锅预计仍为双位数同比下滑 [3][20] - **大众餐饮**：龙头同店表现分化，2026年1月因春节错月多数品牌同店收入同比走低，春节期间预计环比提速，但部分品牌仍受降价因素扰动 [3][20] - **快餐**：肯德基、必胜客维持韧性增长，预计同增个位数 [3][20] 遇见小面1-2月同店收入有望维持正增长 [3] - **核心品牌动态**：小菜园2025年底门店数突破800家，2026年1-2月分别新开15家和5家 [3][35] 截至2025年11月18日，幸运咖全国门店已达10000家 [3][35] 千问在2026年春节期间推出AI消费拉新活动，主打“1分钱喝奶茶” [3][35] 连锁酒店板块跟踪 - **经营数据**：剔除春节错期影响，2026年1月酒店行业RevPAR维持韧性增长，其中平均房价改善为主要驱动力 [21] 分类型看，高档型酒店整体表现优于大盘，豪华型酒店数据偏弱 [21] - **春节表现**：2026年春节所在周，酒店行业RevPAR同比增长30.7%，其中平均房价增长13.5%，入住率增长8.1个百分点 [3][25] 经济型和中端酒店增速领先，反向过年趋势带动下沉市场增势领先 [3][25] - **供给端**：2026年1月，全部酒店房间量新增供给同比增速约8%，连锁酒店房间量新增供给约9.5%，增速环比均处于降速通道，供给侧持续改善 [28] - **需求端**：休闲旅游需求维持稳健增长，商旅需求在边际波动中企稳 [34] 2026年春运前3天全国预计跨区域人员流动量同比增长8% [34] - **行业动态**：华安锦江封闭式商业不动产证券投资基金获交易所受理，这是市场首单酒店商业不动产REITs产品，底层资产为21家“锦江都城”品牌酒店，估值17.01亿元，拟募集17.03亿元 [48] 重点公司业绩及估值 - 报告列出了重点公司的盈利预测及估值，包括锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、亚朵、海底捞、百胜中国、九毛九、古茗、小菜园、美团-W等 [49] 例如，锦江酒店2026年预测EPS为1.4元，对应PE为18倍 [49]

公司运营与党员作用 - 无锡市新吴区梅村高速服务区在春节焕新后客流如织，面对日均数万的超大客流，服务区党支部的5名党员在一线岗位坚守，支部书记统筹调度确保高效运转[1][3] - 党员主动要求排班在最忙时段，分散在特产、小吃等一线岗位提供服务，用坚守擦亮党员示范岗[3] - 无锡市欣旺大酒店党支部的预备党员作为国家级烹饪大师，带领团队深耕后厨，推出融合传统与创新的贺岁菜品[5] 行业趋势与业务创新 - 无锡大鲤鱼文化科技发展有限公司党支部捕捉文旅融合趋势，在春节让自主开发的AI数字人“阿禧”穿新中式服装，带网友云游惠山古镇、南长街、梅园等景点[8] - 该公司利用科技为春节添彩，成为非公企业党员队伍中的创新案例[8] 党建机制与组织建设 - 旺庄街道深耕“两企三新”党建工作，通过“融智红领”轮值、“青蓝”结对等机制，为非公企业党组织送指导、强本领[8] - 街道党工委在春节前夕联动各级机关单位和爱心企业开展“冬日送暖”行动，走访慰问外卖骑手、困难党员等群体[8] - 常态化的走访、指导和关心让非公企业党组织有了“主心骨”，使党员在关键时刻凝聚“向心力”[8]

招聘活动概况 - 河南省重点企业专场招聘会将于28日上午在郑州金水信万广场举行[1] - 活动由郑州市金水区人力资源和社会保障局、金水区丰庆路街道办事处联合河南123人才网共同主办[1] - 活动旨在搭建高效精准的供需对接平台[1] 目标求职群体 - 招聘对象主要面向应往届高校毕业生、高层次人才、离校未就业青年、转岗求职人员、技能型青年人才及退役军人等急需就业群体[1] 参与行业与岗位 - 参会重点企业覆盖计算机、环保科技、智能数字化、机械制造、金融、法律、教育、传媒、医疗、物流、酒店餐饮、汽车、美容等多个行业领域[1] - 招聘岗位涵盖大部分专业类别，集中提供新媒体、项目经理、店长、管培生、电子商务、技术工程师、行政、设计、会计、运营主管、主播、律师、实习生等10600余个优质就业岗位[1] 活动服务与功能 - 活动现场将分设企业招聘区、企业展示区、扫码投递简历等功能区域[1] - 活动提供岗位匹配、面对面推荐等一站式服务，助力求职者高效对接心仪岗位[1]

文章核心观点 - 展望2026年，促消费政策导向预计保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间，上半年社会服务板块预计以结构性机会为主 [1] - 建议关注三条主线：受益于政策催化与消费信心回暖的出行链公司、处于规模化扩张阶段的连锁餐饮龙头、以及体育赛事和演唱会等新兴体验业态的早期布局价值 [1] 行业整体业绩概览 (截至2026年2月15日) - 社会服务行业共有85家A股公司，其中42家已发布2025年业绩预告，行业披露率为49%，在消费八大行业中位列第四 [2] - 在已发布预告的公司中，预计2025年盈利的公司数量为19家，行业预盈率为45%，在消费八大行业中排行第六 [1][2] - 行业业绩整体承压且分化明显：归母净利润预计同比增长的公司占比仅14%，较2024年同期下降4个百分点；扭亏为盈及持续亏损的公司占比分别为10%和48%，续亏公司接近半数 [2] 子板块业绩表现分析 - **披露情况**：除专业服务板块外，其他子板块披露率均过半，体育板块2家上市公司已全部披露 [3] - **旅游及景区板块**：业绩呈现回暖积极信号，在13家已披露公司中有8家预计盈利；扭亏为盈的公司占比从8%大幅提升至23% [3] - **酒店餐饮板块**：业绩向好，有2家公司预告业绩增长，亏损公司占比下降 [3] - **专业服务板块**：表现稳健，预盈率过半，业绩稳中向好，略增公司占比提升 [3] - **教育板块**：业绩表现不佳，10家已披露公司中有7家持续亏损，1家首次亏损 [3] - **体育板块**：已披露的2家上市公司均预计亏损 [3] 行业发展趋势与投资主线 - 我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎 [1] - 投资主线一：关注受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司 [1] - 投资主线二：关注正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头 [1] - 投资主线三：关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值 [1]

市场与行业概览 - 2026年2月24日，A股市场全线上涨，上证指数收于4117.41点，上涨0.87%，深证成指上涨1.36%，创业板指上涨0.99% [2] - 沪深两市A股成交额约为2.20万亿元人民币，超过3700只股票上涨 [2] - 行业板块方面，石油石化、建筑材料领涨，传媒行业领跌 [2] - 概念板块方面，可燃冰、培育钻石概念涨幅居前 [2] - 港股市场下跌，恒生指数收盘下跌1.82%，恒生科技指数下跌2.13% [2] - 美股市场收涨，道琼斯指数上涨0.76%，标普500指数上涨0.77%，纳斯达克指数上涨1.04% [2] - 我国商务部将20家日本实体列入出口管制管控名单，另将20家日本实体列入关注名单 [3] 社会服务行业业绩预告分析 - 截至2026年2月15日，社会服务行业（共85家A股公司）有42家发布2025年业绩预告，行业披露率为49% [9] - 在已发布业绩预告的公司中，预计2025年盈利的公司为19家，行业预盈率为45% [9] - 归母净利润预计同比增长的公司占比仅为14%，较2024年同期下降4个百分点 [10] - 扭亏为盈的公司占比为10%，持续亏损的公司占比为48% [10] - 我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎 [9] - 2026年上半年，社会服务板块预计以结构性机会为主，基本面复苏仍需时间 [9] 社会服务子板块表现 - **旅游及景区板块**：业绩逐渐回暖，在13家已披露业绩预告的公司中有8家预计盈利；扭亏为盈的公司占比从8%大幅提升至23% [10][12] - **酒店餐饮板块**：业绩向好，有2家公司预告业绩增长，亏损公司占比下降 [12] - **专业服务板块**：表现稳健，预盈率过半，业绩稳中向好 [10][12] - **体育板块**：2家上市公司均已披露业绩预告，均预计亏损 [10] - **教育板块**：业绩表现不佳，在10家公司中，有7家持续亏损，1家首次亏损 [12] 投资建议与关注方向 - 建议关注受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司 [9] - 建议关注正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头 [9] - 建议关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值 [9]