投资评级 - 报告对长盛轴承维持“增持”评级，上次评级亦为“增持” [2] - 中性情景下预计公司2026-2028年营业收入分别为14.99亿元、17.58亿元、20.54亿元，对应归母净利润分别为2.75亿元、3.39亿元、3.99亿元，EPS分别为0.92元/股、1.14元/股、1.34元/股 [4] 核心观点 - 公司2026年前三季度经营业绩整体稳步增长，营业收入11.48亿元同比增长22.68%，归母净利润1.96亿元同比增长4.17% [2] - 盈利能力主要指标小幅下降，2026年前三季度毛利率32.60%、净利率18.56%，分别较2025年前三季度减少2.26和2.35个百分点；平均净资产收益率11.04%，较2025年同期减少0.34个百分点 [2] - 下游需求上行，2026年前三季度挖掘机销量同比增长23.1%，其中内销和出口分别同比增长16.3%和30.4%，工程机械行业景气上行 [3] - 2026年前三季度汽车出口820.5万辆，同比增长65.8%，强劲出口有效对冲内需压力，成为汽车行业增长支撑 [3] - 公司具身智能领域聚焦于关节处的自润滑轴承、部分直线执行器产品以及灵巧手的相关零部件，随着人形机器人行业量产节奏加快，具身智能相关业务有望带动公司长远发展 [3] 经营业绩 - 2026年第三季度公司实现营业收入3.92亿元，同比增长23.75%；实现归母净利润0.68亿元，同比增长10.14%；基本每股收益0.22元/股 [2] - 2026年前三季度公司实现营业收入11.48亿元，同比增长22.68%；实现归母净利润1.96亿元，同比增长4.17% [2] 盈利预测与财务摘要 - 预计2026-2028年营业收入增长率分别为18.2%、17.3%、16.8% [8] - 预计2026-2028年归母净利润增长率分别为8.6%、23.3%、17.6% [8] - 预计2026-2028年息税前利润分别为348百万元、413百万元、486百万元，增长率分别为21.4%、18.6%、17.6% [8] - 预计2026-2028年销售毛利率分别为34.9%、35.0%、34.9%，销售净利率分别为19.0%、20.0%、20.2% [9] - 预计2026-2028年ROE分别为14.7%、16.6%、17.8%，ROIC分别为13.9%、15.1%、16.3% [9] - 预计2026-2028年资产负债率分别为17.5%、17.5%、17.6% [9] - 预计2026-2028年PE分别为59.80、48.50、41.23，PB分别为8.78、8.05、7.34 [9] - 预计2026-2028年经营活动现金流净额分别为327百万元、332百万元、389百万元 [9]