人民财讯8月25日电，中信建投研报称，钨方面，在国内钨精矿第一批配额缩减，第二批配额下放时间 推迟的情况下，供给端极为短缺，钨产业链价持续推涨。短期来看，第二批配额量级是钨价方向的决定 因素。中长期来看，国内钨精矿的保护性开采态度较为明确，海外钨精矿复产进度不及预期。而需求 端，随着降息周期确定传统工业需求稳步增长，而光伏钨丝、核辐射钨屏蔽材料、固态电池钨基正极材 料等新型应用持续冒头，供需平衡表始终处于偏紧状态，看好钨中长期的战略金属价值和投资价值。 ...

2025年半年度业绩快报核心观点 - 公司营业收入同比增长32 65%至240 604 26万元 净利润同比增长2 54%至11 510 62万元 主要受益于钨原料价格上涨及销量增加 [2][3] - 剔除加计抵减政策影响后 营业利润 利润总额及净利润同比增幅均超15% 反映主营业务实际增长动能 [2] - 钨行业供应偏紧推动原料价格持续上涨 公司凭借产品质量和供货能力实现市场份额提升 [2] 财务数据表现 - 营业总收入同比增长32 65% 变动幅度超30%的主因是钨产品量价齐升 [3] - 归属于上市公司股东的净利润为11 510 62万元 若剔除加计抵减因素 实际净利润为10 666 55万元 同比增长16 89% [2] 行业与经营分析 - 钨原料市场呈现供应偏紧格局 价格持续上涨为行业共性利好因素 [2] - 公司被认定为先进制造业企业 享受增值税加计抵减5%的政策红利 2023年1月至2024年3月抵减额已一次性计提 [2] - 通过聚焦主业和市场拓展 公司实现销售量增长 维持稳健发展态势 [2] 其他说明 - 本次业绩数据未经会计师事务所审计 与最终年报可能存在差异 [1] - 公司未发布过前次业绩预告 故无差异说明事项 [4]

财务数据 - 2025年上半年营业总收入24.06亿元，同比增长32.65% [1] - 营业利润1.37亿元，同比增长2.19% [1] - 利润总额1.36亿元，同比增长2.28% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比下降4.36% [1] - 基本每股收益0.10元，同比增长11.11% [1] - 加权平均净资产收益率5.29%，同比下降0.08个百分点 [1] - 总资产52.61亿元，较期初增长5.77% [1] 经营业绩 - 钨原料市场供应偏紧导致价格上涨，公司凭借产品质量和供货能力实现销量增长 [2] - 剔除加计抵减因素后，营业利润1.28亿元（+15.96%），利润总额1.26亿元（+16.19%），净利润1.07亿元（+12.45%） [2] - 营业收入增长主要受钨产品价格上涨及销量增加影响 [2] 业务发展 - 公司聚焦主业并积极拓展市场，保持稳健发展态势 [2] - 未披露前次业绩预计情况 [2]

钨价走势分析 - 8月上半月厦门钨业、章源钨业、江钨集团等大厂长单报价大幅上调，黑钨精矿报价19.25-19.4万元/标吨，APT报价27.95-28.3万元/吨，较7月下半月显著上涨，反映原料紧张格局持续 [1][2][4] - 截至8月5日市场价：黑钨精矿19.45万元/吨（较7月初+12%）、APT 28.5万元/吨（+13%）、碳化钨粉42.25万元/吨（+14%），外盘APT（鹿特丹）34.9万元/吨，内外价差达6.4万元 [2] - 预计8月钨价延续偏强运行，大厂报价对市场形成上行支撑，中长期因资源稀缺性钨价中枢或持续抬升 [1][4] 供需驱动因素 - 刚需补库推动：产业链库存处于低位，补库需求对钨价形成强支撑 [3] - 出口修复加速：6月起外盘钨价快速上涨，中国出口管制后海外库存消化完成，6月钨品出口明显修复，内外价差达历史高位（碳化钨内外价差8万元） [3] - 供给端矛盾：哈萨克斯坦巴库塔钨矿（1万吨产能）自5月起正常出货，6月进口866吨，但国内钨价仍强势，显示供给冲击已被市场需求抵补 [5] 产业链标的推荐 - 钨产业链利润集中于两端，推荐标的：中钨高新(000657)、安源煤业(600397)，相关标的包括厦门钨业(600549)、章源钨业(002378)、翔鹭钨业(002842) [6]

股东大会基本情况 - 会议于2025年8月5日14:30在江西省赣州市崇义县公司二楼多媒体会议室召开，同时通过深交所交易系统和互联网投票系统进行网络投票 [4][5] - 会议采用现场表决与网络投票相结合的方式，由董事长黄泽兰主持，董事会负责召集 [6][7] - 出席会议股东及授权代表共388人，代表股份7.2457亿股，占公司有表决权股份总数的60.3096%，其中现场会议代表持股7.1262亿股（59.3153%），网络投票代表持股1194.5747万股（0.9943%）[8] - 中小股东参与度较高，380名中小股东代表持股1224.5747万股，占比1.0193% [9] 议案表决结果 - 全部6项议案均获通过，包括《公司章程》修订（需2/3以上表决权通过）[10][11]、《独立董事工作制度》修订[12]、《关联交易决策制度》修订[13] - 其他通过议案涉及《对外担保及提供财务资助管理办法》（原名《对外担保管理办法》）[14]、《投资管理办法》[15]、《募集资金管理制度》[16] 法律程序合规性 - 国浩律师（上海）事务所出具法律意见书，确认会议召集、召开程序、出席人员资格及表决程序符合《公司法》《上市公司股东会规则》等法规及公司章程要求 [16]

章源钨业股价表现 - 8月4日连续5个交易日下跌，区间累计跌幅达-8.04% [1] - 近1周阶段涨幅-1.68%，近1月7.50%，近3月16.40%，近6月17.60%，今年来17.62% [2] - 今年来收益率17.62%，同类排名1161（总3671） [1][2] 银华心佳两年持有期混合基金 - 该基金为章源钨业前十大股东，今年二季度持股不变 [1] - 基金经理为李晓星、张腾、杜宇 [3] - 李晓星累计任职时间10年又31天，现任基金资产总规模246.74亿元，任期最佳回报216.47% [4] - 杜宇累计任职时间5年又238天，在管基金最佳任期回报29.81%，管理规模88.19亿元 [6] - 张腾2024年7月17日起担任该基金经理 [4] 章源钨业公司概况 - 位于江西省赣州市，是集钨探采选、冶炼、制粉与硬质合金生产和深加工、贸易为一体的集团型企业 [1] - 2010年在深交所上市 [1] 银华基金公司信息 - 成立于2001年5月，董事长为王珠林，总经理为王立新 [6] - 主要股东为西南证券（49%）、第一创业证券（29%）、东北证券（21%）、山西海鑫实业（1%） [6]

硅片价格走势 - 本周硅片价格继续上行，市场情绪积极是主要原因 [1] - 原材料多晶硅价格大幅上涨，硅片厂商普遍提价以应对成本增加 [1] - 硅片厂商资金压力已获一定缓解，部分厂商从挺价诉求转变为稳定出货 [1] - 硅片价格后续走势取决于下游组件所能接受的成本增加程度 [1] - 下游电池、组件价格亦小幅跟涨，行业亏损得到缓解 [1] 中钨高新雅下项目 - 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于异常波动 [2] - 市场出现关于"雅下水电工程"概念的相关报道 [2] - "雅下项目"尚处于初期，具有投资规模大、建设周期长、技术要求高等特点 [2] - 公司将积极关注并把握市场机会 [2] 光伏行业竞争现状 - 光伏行业面临内外双重考验，供需阶段性、结构性失衡导致非理性低价竞争 [3] - 产业链价格持续走低，部分企业陷入亏损，供应链稳定性受损 [3] - 建议强化行业自律，企业应严格执行行业规则和秩序，坚决杜绝低于成本价的报价 [3] - 此举意在稳定行业秩序，促进行业健康可持续发展 [3]

报告行业投资评级 - 有色金属行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 未来三年钨价将在高位运行，钨相关上市公司有望受益，建议关注中钨高新、章源钨业、厦门钨业、翔鹭钨业 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年7月21日，江西钨精矿(65%)价格达历史新高18.25万元/吨，自5月13日以来屡创新高 [1] 需求端 - 雅江下游水电工程7月19日开工，总投资约1.2万亿元，预计将显著拉动盾构用钨需求，2024年矿用和耐磨工具合金用钨约占总需求26.33% [1] - 钨未来需求有望多点开花，包括光伏钨丝、军工用钨（2025年7月订单同比增42%）、可控核聚变、雅江水电项目带来的盾构领域用钨 [2] 供给端 - 2024年度第一批钨矿开采总量控制指标为62000吨，同比减1000吨；2025年度第一批指标58000吨，较2024年再减4000吨，降幅6.45%，后续小型矿山指标可能进一步降低 [2] 政策端 - 2025年2月初实施出口管制政策，海外钨市流通偏紧，与国内形成较大价差 [3] 战略价值 - 钨与稀土有诸多相同特点，具备“高战略价值” [3]

高管减持情况 - 公司董事、高级管理人员范迪曜减持38万股，占公司总股本比例0.0316% [1] - 公司董事、高级管理人员陈邦明减持30.53万股，占公司总股本比例0.0254% [1] - 公司董事、高级管理人员石雨生减持35.14万股，占公司总股本比例0.0293% [1] - 公司董事、高级管理人员赖昌洪减持30.76万股，占公司总股本比例0.0256% [1] - 合计减持134.43万股，占公司总股本比例0.1119% [1]

超豪华小汽车消费税政策调整 - 财政部将超豪华小汽车消费税征收范围调整为零售价90万元（不含增值税）及以上所有动力类型乘用车和中轻型商用客车 [1] 锦江酒店业绩预告 - 2025年上半年净利润预计3.6亿至4亿元 同比减少4.88亿至4.48亿元 降幅57.53%至52.81% [2] - 扣非净利润预计3.9亿至4.1亿元 同比增加148万至2148万元 增幅0.38%至5.53% [2] - 公告发布后股价冲高回落 7月15日收盘涨0.86% 成交额3.19亿元 换手率1.56% 总市值238.78亿元 [2] 霸王茶姬海外扩张 - 泰国总统食品子公司注资1.42亿泰铢获霸王茶姬泰国51%控股权 [2] - 此前与马来西亚Magma Chain成立合资公司 采用"本地资源+外来品牌"互补策略 [2] - 泰国门店拓展因市场竞争激烈和价格劣势停滞 合资成为必然选择 [2] 八马茶业IPO进展 - 港交所招股书满6个月失效 需3个月内更新财务数据延续审核 [3] - 此前三次冲击A股失败：2013年深交所中小板未果 2015年新三板挂牌后2018年终止 2019年创业板IPO最终撤回 [3] - 2022年转战深交所主板后2023年再度撤回申请 [3] AMD对华芯片出口 - AMD将恢复向中国交付AI芯片MI308 美国商务部已启动许可审查 [3] - 美国芯片行业集体呼吁放宽出口管制 预计MI308限制将造成8亿美元损失 [3] 京东外卖业务声明 - 否认参与"0元购"等补贴大战 称其为恶性竞争 [4] - 当前聚焦降低佣金 骑手社保保障和品质外卖建设 [4] 爱康体检争议回应 - 解释癌症检测存在技术局限性 体检报告如实记录当时结果 [5] - 2023年体检报告已提示右肾钙化灶和左肾错构瘤可能 [5] - 强调CEA检测与肾细胞癌无公认关联性 [5] 合众新能源重整 - 哪吒汽车母公司启动重整投资人预招募 保留400余名核心员工 [6] - 2024年11月停产至今8个月 产线设备仍正常运转 [6] ScaleAI裁员重组 - 将裁减200名全职员工（占比14%）和500名承包商 [6] - 业务部门从16个重组为代码 语言 专家 实验 音频五大板块 [6] 上市公司公告 - 金智科技中标国家电网及南方电网项目1.33亿元 [7] - 大唐发电2025年上半年上网电量1239.93亿千瓦时 同比增1.3% 其中风电增31.27% 光伏增36.35% [8] - 金钼股份上半年净利润13.80亿元 同比降8.45% [9] - 纵横股份预计上半年营收增61.72% 净亏损收窄至3468.45万元 [10] - 厦门钨业上半年净利润9.72亿元 同比降4.41% [11] A股市场表现 - 创业板指涨1.76% 两市成交额1.54万亿元 超3500只个股上涨 [12] - AI硬件 军工 创新药板块领涨 CPO PCB概念表现强势 [12]