/ 国信期货研究 Page 1 国信期货铁矿石月报 供需矛盾累积 下行压力增大 铁矿石 2026 年 5 月 31 日 作者保证报告所采用的数据均来自合 规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 独立性申明： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 5 月铁矿石整体先扬后抑，高位回落。上旬铁水持续走强，港口去库推动价 格震荡上行。4 月铁水维持高位，钢厂盈利小幅修复，高炉开工率进一步抬 升，铁矿日耗刚性增强。同时，4 月底到港偏低，港口延续去库，主力合约 从 795 元/吨回升至 820 元/吨上方，现货成交平稳，但并未出现集中补库。 中旬铁矿石供给回升预期升温，澳巴发运数据环比明显回升，市场开始定价 远期供给宽松。南方雨季启动，成材成交放缓，市场对淡季的担忧开始升温， 资金开始提前交易 6 月淡季逻辑。下旬成材走弱价格快速回落，钢厂利润收 缩，铁水冲高后市场一致解读为阶段性见顶；叠加海外矿山发运恢复、期货 资金减仓离场，铁矿快速回落。 国信期货交易咨询业务资格： 证监许可【2012】116 号 澳巴进入回升 ...