报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储货币政策预期使金融属性更强的铂金价格表现强于钯金，NYMEX铂金主力合约价格上涨，钯金主力合约价格下跌，美国劳动力市场走弱，联储主席定调后，美联储在本年度剩余议息会议可能超预期三次降息，铂金价格表现将持续强于钯金，策略上建议逢低做多铂金 [9] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及行情展望 - 铂金重点数据：收盘价1380.6美元/盎司，周涨1.18%、月涨2.85%；成交量五日均值40855.75手，周涨69.15%、月涨12.34%；持仓量67594手，周涨0.86%、月跌2.07%；库存16488.90千克，周涨1.35%、月跌6.33%；CFTC管理基金净多头持仓14731手，增加2504手；商业净空头持仓24906手，增加1080手；ETF持仓量74256.53千克，周跌-0.22%、月跌-0.76%；伦敦铂金现货 - NYMEX铂结算价8.40美元/盎司，增加49.50美元/盎司 [9] - 钯金重点数据：收盘价1141.5美元/盎司，周涨1.15%、月跌6.66%；成交量五日均值6387.00手，周跌 - 2.60%、月涨13.34%；持仓量18225.00手，周涨3.25%、月涨12.94%；库存4346.17千克，周涨4.72%、月涨54.01%；CFTC管理基金净多头持仓 - 6614.00手，减少759手；商业净空头持仓1491.00手，减少92手；ETF持仓量13506.45千克，周涨2.22%、月涨1.95%；伦敦钯金现货 - NYMEX钯结算价 - 10.30美元/盎司，增加14.10美元/盎司 [9] - 技术图形：NYMEX铂金主力合约价格在1511美元/盎司一线压力位回落，在上升趋势母线附近获支撑，有反弹空间；NYMEX钯金主力合约在1100美元/盎司一线企稳，技术图形弱于铂金，反弹至1255美元/盎司一线将受压制 [13][16] 市场回顾 - 铂金价格：NYMEX铂金主力合约价格上涨2.85%至1380.6美元/盎司，持仓量下降580手至85575手；上海金交所铂金现货价格为332.65元/克，本月上升5.75% [21][27] - 钯金价格：NYMEX钯金主力合约价格下跌6.66%至1141.5美元/盎司，持仓量下降1590手至18920手 [24] - 铂金租赁利率：截至9月4日，铂金一月期隐含租赁利率回落至15.23%，海外现货紧缺缓解 [31] - 铂金CFTC净持仓：截至8月26日，NYMEX铂金管理基金净多持仓上升2504手至14731手 [34] - 钯金CFTC净持仓：截至8月26日，NYMEX钯金管理基金净空持仓为6614手 [37] - 比价：展示铂钯比价、铂银比价 [42] 库存及ETF持仓变动 - 铂金ETF持仓：截至9月4日，总持仓量为74.25吨 [48] - 钯金ETF持仓：截至9月4日，总持仓量为13.5吨 [51] - 铂金库存：本周CME铂金库存增加0.22吨至16.49吨 [55] - 钯金库存：CME钯金库存截至9月4日为4346.17千克，本周上升2401.25千克 [60] 供给和需求 - 矿产铂金：前十五大矿山2025年三季度产量将达33.18吨，全年产量127.47吨，较2024年下降1.9%，矿端供给有收缩预期 [66] - 矿产钯金：三季度前十五大钯金矿山产量总和为39.07吨，2025年全年产量下降0.86%至165.78吨 [69] - 中国进口量：7月铂金进口量7.57吨，较6月回落；7月钯金进口量3.24吨，较6月上升 [72][75] - 汽车产量：展示中国、日本、德国、美国汽车产量及美国新能源车渗透率数据 [77][80][83] - 供需平衡表：展示全球铂金、钯金供需平衡情况 [86][87] 月差及跨市场价差 - NYMEX铂金月差：展示1 - 4、4 - 7、7 - 10、10 - 1价差情况 [91][92] - NYMEX钯金月差：展示3 - 6、6 - 9、9 - 12、12 - 3价差情况 [104][100] - 伦敦市场现货与NYMEX价差：展示伦敦市场现货铂价 - NYMEX铂金价格、伦敦市场现货钯价 - NYMEX钯金价格情况 [106]